ดอลลาร์สหรัฐ: ติดอยู่ระหว่างอัตราต่ำกับโลกสหรัฐที่แข็งแกร่ง

ตลาด FX ยังคงซื้อขายในรูปแบบผสม ยังไม่ค่อยแน่ใจว่าต้องการจะฟื้นตัวตามแนวโน้มการเติบโตของสหรัฐฯ หรือขายออกในโลกที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดต่ำลง เส้นทางของมันจะไม่ถูกกำหนดในวันนี้ แต่เราคาดว่าจะรวมเข้ากับความเสี่ยงในสัปดาห์หน้าของการคืนเงินรายไตรมาสของสหรัฐฯ และการประชุม FOMC

USD: ข้อมูล PCE เดือนธันวาคมควรยืนยันแนวโน้มราคาที่ไม่เป็นพิษเป็นภัย

ข้อมูลสหรัฐฯ ที่เผยแพร่เมื่อวานนี้สามารถเก็บไว้ในลิ้นชัก 'soft Landing' ได้อย่างแน่นอน การเติบโตที่เหมาะสมและอัตราเงินเฟ้อที่ไม่เอื้ออำนวยสนับสนุนวิทยานิพนธ์ที่ว่า Federal Reserve สามารถทำให้นโยบายการเงินมีข้อจำกัดน้อยลงในลักษณะที่เป็นระเบียบ และหากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ประสบภาวะถดถอย ก็จะไม่รุนแรง ตลาดหุ้นดูมีความสุขที่จะรักษากำไรไว้ได้ เงินดอลลาร์ไม่รู้ว่าจะต้องทำอย่างไร ในแง่หนึ่ง ทัศนคติที่มีความเสี่ยงเล็กน้อยควรเป็นค่าเงินดอลลาร์ติดลบเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม การเติบโตที่เหมาะสมของสหรัฐฯ บวกกับอัตราที่ลดลงอย่างรวดเร็วในยุโรปมากกว่าในสหรัฐฯ ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง

เราสงสัยว่าความท้าทายนี้จะได้รับการแก้ไขในระยะสั้น แม้ว่า US Core PCE deflator ในปัจจุบันควรจะกลับมาที่พฤติกรรมดีมากอีกครั้งที่ 0.2% เดือนต่อเดือน 2.0% เมื่อเทียบเป็นรายปี และชี้ไปที่ – ในฐานะสหรัฐฯ ของเรา นักเศรษฐศาสตร์ James Knightley กล่าว – งานของ Fed กำลังจะเสร็จสิ้นแล้ว เมื่อพิจารณาจากมุมมองของเราเกี่ยวกับการประชุม FOMC ที่ไม่ค่อยดีนักในสัปดาห์หน้า และเสียงตลาดที่อาจเกิดขึ้นในช่วงการประกาศการคืนเงินรายไตรมาสของสหรัฐฯ ในวันจันทร์ เราสงสัยว่าจะสามารถรักษาระดับแนวรับไว้ใกล้ 103.00 และอาจขยับขึ้นไปที่บริเวณ 104.00/25 ในต้นสัปดาห์หน้า

EUR: ประธานาธิบดีลาการ์ดยืนหยัดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของเธอ

แทบไม่ได้สังเกตคำแถลงนโยบายของธนาคารกลางยุโรปเมื่อวานนี้มากนัก แต่กลับลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากประธานาธิบดีคริสติน ลาการ์ดกล่าวว่าเธอยืนหยัดกับความคิดเห็นที่เธอทำเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า ECB อาจลดอัตราดอกเบี้ยในฤดูร้อนนี้ แนวคิดเรื่องการพึ่งพาข้อมูลถูกผลักไสไปที่เบาะหลัง และอัตราสวอป EUR สองปีลดลงประมาณ 12bp ในวันนั้น และความน่าจะเป็นของตลาดที่เกี่ยวข้องกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายนเพิ่มขึ้นใกล้ 70% จาก 50% ในวันก่อนหน้า

ข้อเสียของ EUR/USD ดูเหมือนจะเปิดอยู่ที่บริเวณ 1.0790/1.0800 ในขณะนี้ และ 1.0875/1.0900 ดูเหมือนแนวต้านที่แข็งแกร่งขึ้น และความเสี่ยงในสัปดาห์หน้าเตือนว่า EUR/USD อาจเป็นเรื่องราวที่ 1.0715/25 นอกจากนี้ เรายังแปลกใจที่ไม่ได้คืนกำไรที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เนื่องจากการเรียกร้องให้ EUR/CHF ซื้อขายที่ 0.95/96 ล่าสุดนั้นมีพื้นฐานมาจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดยูโรที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม หากเราถูกต้อง โดยที่ ECB ไม่ปรับลดจนถึงเดือนมิถุนายนและโดยรวมเพียง 75bp ในปีนี้ เทียบกับราคาปัจจุบันที่ 140bp ดังนั้น EUR/CHF ยังสามารถซื้อขายที่สูงขึ้นได้

ด้านอื่นๆ กำลังปิดแนวรับหลักที่ 0.8500 แต่การทะลุต่ำกว่านั้นดูไม่น่าเป็นไปได้อย่างยิ่งก่อนการประชุมธนาคารกลางอังกฤษในวันพฤหัสบดีหน้า

HUF: ทุกสายตาจับจ้องไปที่ Forint ก่อนการประชุม NBH

ธนาคารแห่งชาติฮังการีจะประชุมกันในวันอังคารหน้า ซึ่งจะทำให้ HUF ได้รับความสนใจจากตลาดมากกว่าปกติ แตะเกือบ 388 อย่างไรก็ตาม เมื่อวานดีดตัวกลับมาที่ 382 นอกจากการประชุมธนาคารกลางที่ไม่แน่นอนระหว่างการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 75bp และ 100bp ยังมีเรื่องราวเบื้องหลังอีกประการหนึ่ง รัฐมนตรีว่าการกระทรวงเศรษฐกิจกำลังเสนอการเปลี่ยนแปลงในอัตราตลาดเงิน BUBOR ซึ่งจะถูกแทนที่ด้วยอัตราผลตอบแทน T-bill สำหรับการกำหนดราคาสินเชื่อองค์กร สำหรับตอนนี้ นี่เป็นเพียงข้อเสนอ แต่ได้ก่อให้เกิดการแลกเปลี่ยนระหว่างรัฐมนตรีและธนาคารกลาง ซึ่งส่งผลให้ความผันผวนของ EUR/HUF สูงขึ้นเมื่อวานนี้

ในตอนท้ายของวันเมื่อวานนี้ HUF แข็งแกร่งขึ้น แต่เราก็เห็นการฟื้นตัวในส่วนอื่น ๆ ในภูมิภาคด้วย ดังนั้นตลาดจึงไม่ชัดเจนทั้งหมดที่นี่ เมื่อมองไปข้างหน้า การที่ EUR/HUF ที่ลดลงถือเป็นข่าวดีสำหรับธนาคารกลาง และอาจเพิ่มอัตราการลดอัตราดอกเบี้ยเป็น 100bp ในสัปดาห์หน้า (ซึ่งขณะนี้เป็นมุมมองพื้นฐานของเรา) ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยกลับกลายเป็นโปรดปรานของ HUF ในช่วงสองวันที่ผ่านมา ซึ่งน่าจะหยุดการขายออกเมื่อเร็วๆ นี้ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ดูย่ำแย่ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน และยิ่งไปกว่านั้น การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากเมื่อวานนี้ไม่ใช่ข่าวดีสำหรับ HUF และภูมิภาค CEE

CEE: อัตราที่สูงขึ้นเทียบกับดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น

วันนี้ปฏิทินว่างเปล่าในภูมิภาค CEE ดังนั้นจะมุ่งเน้นไปที่ตลาดโลกมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ข่าวสหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าขึ้นน่าจะเป็นประเด็นหลักของ CEE FX ในปัจจุบัน ไม่ใช่แค่ HUF แต่ทั่วทั้งภูมิภาคก็เห็นการเพิ่มขึ้น โดยได้รับการสนับสนุนจากคลื่นลูกใหม่ของผู้ชำระเงินในตลาดอัตราดอกเบี้ย จากมุมมองนี้ ซโลตีดูเหมือนจะมีศักยภาพมากที่สุดที่จะขยับขึ้นไปที่ 4.360 ในวันนี้ อย่างไรก็ตาม ดังที่เราได้กล่าวไปแล้วเมื่อวานนี้ เราคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวขาขึ้นเพิ่มเติมในภายหลัง เนื่องจากสถานการณ์การเมืองท้องถิ่นที่ทวีความรุนแรงขึ้น นอกจากนี้ ศักยภาพที่มาจากอัตราดอกเบี้ยจะถูกระงับด้วยการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ เมื่อวานขยับลงเล็กน้อย กลับมาสู่ช่วงโปรดของเราที่ 24.700-800 แต่ตอนนี้ เรายังไม่เห็นการเคลื่อนไหวในทิศทางใดทิศทางหนึ่งที่นี่

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ