ดอลลาร์สหรัฐเสริมสร้างความเข้มแข็งท่ามกลางภัยคุกคามทางภาษีของทรัมป์และความผันผวนของตลาด

และเมื่อวานนี้ก็ร่วงลงเมื่อทรัมป์กล่าวย้ำว่าเขาจะกำหนดอัตราภาษี 25% สำหรับทั้งสองประเทศภายในวันพรุ่งนี้ ไม่ว่าเขาจะส่งมอบภัยคุกคามนี้จะกำหนดการดำเนินการด้านราคาสำหรับตลาด FX ที่กว้างขึ้น เศรษฐกิจ CEE เห็นการฟื้นตัวเมื่อปลายปีที่แล้วและการลดอัตรา CNB ดูดีขึ้นในสัปดาห์หน้า – แต่คำถามคือสิ่งที่คาดหวังต่อไป

USD: ทรัมป์จะตีแคนาดาและเม็กซิโกหรือไม่?

วันหยุดสุดสัปดาห์จะนำเสนอการทดสอบครั้งแรกว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ประธานาธิบดีสหรัฐฯมีความร้ายแรงเพียงใดกับภัยคุกคามการปกป้องของเขาขณะที่แคนาดาและเม็กซิโกต้องเผชิญกับกำหนดเส้นตาย 25% ในวันพรุ่งนี้ ทั้ง CAD และ MXN ไม่ได้กำหนดราคาอย่างเต็มที่ในความเสี่ยงด้านภาษีเมื่อทรัมป์ย้ำแผนการปกป้องของเขากับหุ้นส่วน USMCA เมื่อวานนี้และข้อสังเกตทำให้เกิดการขาย CAD และ MXN และการชุมนุมที่กว้างขึ้น ตลาดยังคงรักษาภัยคุกคามเหล่านั้นด้วยความระมัดระวังและเราควรเห็นการกำหนดภาษีอย่างเป็นทางการในวันพรุ่งนี้ทั้ง CAD และ MXN ดูความเสี่ยงที่สำคัญ

ก่อนหน้านี้ในสัปดาห์ที่ผ่านมาการเลือกของทรัมป์สำหรับกระทรวงพาณิชย์ฮาวเวิร์ดลัตนิคกล่าวว่าทั้งสองประเทศสามารถหลีกเลี่ยงภาษีได้หากพวกเขาส่งมอบตามคำขอชายแดน สถานการณ์ที่อ่อนโยนอย่างหนึ่งสามารถเห็นทรัมป์โดดเด่นในนาทีสุดท้ายกับเพื่อนบ้านของสหรัฐอเมริกาและยก (หรืออย่างน้อยก็ระงับ) การคุกคามภาษี

การบริหารจัดการใหม่ของสถานการณ์ในสหรัฐอเมริกา-แคนาดา-เม็กซิโกนี้น่าจะถูกใช้โดยตลาดเป็นมาตรฐานสำหรับนโยบายการค้าของทรัมป์ที่ก้าวไปข้างหน้าและดังนั้นจึงควรมีผลกระทบอย่างมากสำหรับ Global FX หากทรัมป์ไม่ได้รับการคุกคามของเขาในวันพรุ่งนี้เราควรเห็นค่าเงินดอลลาร์เสื่อมราคาไม่เพียง แต่ต่อต้าน CAD และ MXN แต่ยังมีสกุลเงินอื่น ๆ ที่ฝังความเสี่ยงด้านภาษี (เช่น EUR) สัญชาตญาณของนักลงทุนอาจเป็นไปได้ว่าทรัมป์จะใช้ภาษีศุลกากรส่วนใหญ่เป็นภัยคุกคามต่อการเจรจา แต่ในที่สุดก็ไม่ต้องกระทบกับพันธมิตรที่สำคัญ

ในด้านข้อมูล US Core PCE ได้รับการปล่อยตัวในวันนี้และคาดว่าจะเร่ง 0.2% ในเดือนธันวาคมแม้ว่าความเสี่ยงจะเบ้เป็นงานพิมพ์ที่แข็งแกร่งขึ้น เมื่อวานนี้จีดีพีในไตรมาสที่สี่ของสหรัฐฯนั้นนุ่มกว่าที่คาดไว้ที่ 2.3% และในขณะที่การชะลอตัวลงอย่างชัดเจนจากการเติบโต 3.1% ของไตรมาสที่สามการบริโภคยังคงแข็งแกร่งมาก อนึ่งการอ้างว่าไม่มีงานทำอย่างน่าประหลาดใจในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 25 มกราคมซึ่งแสดงให้เห็นถึงผลกระทบที่ จำกัด ต่องานจากไฟแคลิฟอร์เนียอย่างน้อยก็ในตอนนี้

อย่างไรก็ตามคาดว่าเงินดอลลาร์จะถูกขับเคลื่อนโดยเรื่องภาษีเป็นหลัก หากในตอนท้ายของวันนี้เราจะไม่ได้รับข่าวเกี่ยวกับแคนาดาและเม็กซิโกความเสี่ยงอาจเป็นเงินดอลลาร์ที่แข็งแกร่งขึ้นเนื่องจากตลาดสามารถกำหนดราคาในโอกาสที่จะมีการประกาศภาษีศุลกากรในวันพรุ่งนี้

EUR: การรั่วไหลหลังการประชุมไม่เกี่ยวข้องเกินไปในตอนนี้

ธนาคารกลางยุโรปลดอัตรา 25bp เมื่อวานนี้และการสื่อสารประกอบที่ตรงกับความคาดหวังอย่างเต็มที่ สภาการปกครองยังคงมีการประชุมโดยการประชุมโดยการประชุม แต่ยังยืนยันอคติที่เกิดขึ้นจากความคาดหวังในแง่ดีของความคาดหวังในแง่ดีและแนวโน้มการเติบโตที่น่ากลัว ซึ่งแตกต่างจากธนาคารแห่งประเทศแคนาดาซึ่งเมื่อวันพุธที่ผ่านมาได้เชื่อมโยงนโยบายการค้าของสหรัฐฯในอนาคตอย่างเคร่งครัดดูเหมือนว่า ECB จะมุ่งหน้าไปสู่อัตราที่ต่ำกว่าโดยไม่คำนึงถึงแผนภาษีของทรัมป์

การพัฒนาที่น่าสนใจที่สุดคือการรั่วไหลของสื่อที่สภาปกครองจะลดลงการอ้างอิง“ จำกัด ” ไปยังอัตราดอกเบี้ยเมื่อลดอัตราอีกครั้งในเดือนมีนาคม ที่สามารถอ่านได้ว่าเป็นสัญญาณฮอร์กส์ปานกลางในขณะนี้ แต่ต้องชั่งน้ำหนักกับการประเมินใหม่ในอัตราที่เป็นกลาง คำแนะนำบางอย่างที่จะได้รับในวันที่ 7 กุมภาพันธ์เมื่อ ECB จะเผยแพร่บันทึกเกี่ยวกับ R* สำหรับตอนนี้การสื่อสารในการประชุม ECB และการสื่อสารนอกการประชุมนั้นเป็นเพียงแค่มีความสุขเกินไปที่จะพิสูจน์ความคาดหวังของ dovish ใหม่

อย่างไรก็ตามสิ่งที่สามารถปรับราคา ECB คือข้อมูล วันนี้ฝรั่งเศสและเยอรมนีเห็นการประมาณการ CPI ของเดือนมกราคมและฉันทามติมีไว้สำหรับการเพิ่มจำนวน 1.5% ในฝรั่งเศสและแบนถึง 2.6% ในประเทศเยอรมนี รายละเอียดเกี่ยวกับองค์ประกอบหลักควรดึงดูดความสนใจเพิ่มเติมแม้ว่าเราอาจจำเป็นต้องเห็นความประหลาดใจที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในการผลักดันเงินยูโรที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากประธานาธิบดี Christine Lagarde กล่าวย้ำความอดทนต่อการแกว่งอัตราเงินเฟ้อปานกลางในช่วงครึ่งแรกของปี

จะดำเนินการต่อไปเพื่อติดตามการแกว่งที่ขับเคลื่อนด้วยภาษีในดอลลาร์ หากทรัมป์กำหนดภาษีศุลกากรในแคนาดาและเม็กซิโกในวันพรุ่งนี้เราคิดว่า EUR/USD สามารถมุ่งหน้าไปที่ต่ำกว่า 1.030 ได้อย่างง่ายดายจากด้านหลังของความแข็งแกร่งของ USD และความเสี่ยงด้านภาษีที่มากขึ้นอาจถูกฝังอยู่ในยูโร

CEE: สิ้นปีที่แล้วแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

ข้อมูล GDP ของเมื่อวานนี้สำหรับไตรมาสที่สี่ 2024 ในฮังการีและโปแลนด์นำความประหลาดใจในเชิงบวก ในขณะที่เราสามารถเรียกความผิดหวังโดยทั่วไปเมื่อปีที่แล้วเมื่อเทียบกับความคาดหวังเบื้องต้นสำหรับภูมิภาค CEE ทั้งหมดไตรมาสที่สี่ให้ความหวังในปีนี้ซึ่งคาดว่าจะเกิดการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจโดยทั่วไป ถึงกระนั้นเราก็ยังคงอยู่ในด้านลบของตลาดและการประมาณการของเราอยู่ต่ำกว่าฉันทามติในตลาดซึ่งดูเหมือนว่าทางเลือกที่เหมาะสมเนื่องจากสภาพโลกที่ภูมิภาค CEE ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้ ดังนั้นเราควรเห็นสัญญาณของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจต่อไป แต่อาจต่ำกว่าความคาดหวังของตลาด นักเศรษฐศาสตร์ของเราค่อนข้างเหยี่ยวต่ออัตราเงินเฟ้อในภูมิภาคในกรณีส่วนใหญ่สูงกว่าการประมาณการฉันทามติ

นอกจากนี้เรายังจะดูข้อมูล GDP ของเช็กและหมายเลข PPI ของฮังการีในเดือนธันวาคมซึ่งประหลาดใจด้วยการขัดขวางที่คมชัดในเดือนพฤศจิกายนส่วนใหญ่เนื่องจากราคาพลังงาน เช้านี้เราจะดูว่านี่เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งเดียวหรือมีการเปลี่ยนแปลงแนวโน้ม

นี่อาจเป็นกุญแจสำคัญสำหรับการสัมผัสระดับต่ำสุดใกล้ 406 เมื่อวานนี้และเด้งอย่างใด EUR/USD ที่สูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัดและบางส่วนก็สงบลงในสถานการณ์ระดับโลกพร้อมกับธนาคารแห่งชาติฮังการีแห่งชาติฮังการีสนับสนุน Forint ตามที่เราได้กล่าวถึงก่อนหน้านี้ แต่รอยแตกในกระบวนการ disinflationary จะเป็นข่าวเชิงลบสำหรับธนาคารแห่งชาติฮังการีซึ่งลดโอกาสในการลดอัตราการลดลงในปีนี้

CZK: ทุกสายตาในการพิมพ์เงินเฟ้อในเดือนมกราคม

วันนี้เราจะเห็นข้อมูล GDP ในสาธารณรัฐเช็กซึ่งเป็นหนึ่งในตัวเลขสุดท้ายก่อนการประชุมธนาคารแห่งชาติเช็กในวันพฤหัสบดีหน้า เราคาดว่าการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องจาก 1.4% เป็น 1.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีซึ่งเป็นฉันทามติของตลาด CNB คาดว่าจะ 1.7% ในการคาดการณ์ในเดือนพฤศจิกายน ช่วงเวลาที่มืดมนก่อนการประชุมในสัปดาห์หน้าเริ่มขึ้นเมื่อวานนี้และเป็นที่ชัดเจนจากความคิดเห็นของสมาชิกในคณะกรรมการว่าการลดอัตรา 25BP เป็นข้อตกลงที่เสร็จสิ้นเว้นแต่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะตีพิมพ์ในวันที่การประชุมน่าประหลาดใจอย่างมาก

นอกจากนี้เรายังจะเห็นข้อมูลบางอย่างในระหว่างกาล แต่ดูเหมือนว่าจะเป็นส่วนใหญ่เมื่อเงินเฟ้อในเดือนมกราคมซึ่งโดยเฉพาะอย่างยิ่งในสาธารณรัฐเช็กเป็นกุญแจสำคัญสำหรับช่วงเวลาที่เหลือของปีที่ได้รับฤดูกาลที่สำคัญในเดือนมกราคม นอกจากนี้ในคำถามคือสิ่งที่คาดหวังในการประชุม CNB ที่กำลังจะมาถึง นักเศรษฐศาสตร์ของเรากำลังคาดการณ์อัตราการลดอัตราการลดลงอีกครั้งในเดือนมีนาคมและอาจมีอัตราเทอร์มินัลที่ 3.25%แต่ตามที่เราได้กล่าวถึงขั้นตอนต่อไปอาจระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจากราคาอาหารและที่อยู่อาศัยเราอาจเห็นการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อในปลายปีนี้ CNB อาจเห็นสิ่งนี้เช่นกันอาจส่งผลให้เกิดวิธีการที่ระมัดระวังมากขึ้นหลังจากการลดอัตราเดือนกุมภาพันธ์ที่คาดหวัง

ถึงกระนั้นการเข้าร่วมการประชุมในสัปดาห์หน้าเรายังคงเป็นลบใน Koruna และเชื่อว่าควรซื้อขายที่สูงขึ้น – อย่างน้อยประมาณ 25.350 หรือสูงกว่าหากตลาดยินดีที่จะมองหาการลดอัตราที่มากขึ้น

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ