ความจริงที่ว่านโยบายการค้าไม่ได้แสดงอย่างเด่นชัดในสุนทรพจน์เข้ารับตำแหน่งของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้กระตุ้นให้เกิดการปรับฐานที่ลดลงในดัชนี
เราไม่สามารถปฏิเสธการขยายเวลาในระยะสั้นได้เมื่อตลาดการเงินสหรัฐเปิดทำการอีกครั้งในวันอังคาร แต่ดูเหมือนว่าจะเป็นการพ่ายแพ้ชั่วคราวสำหรับค่าเงินดอลลาร์
ยังไม่มีภาวะฉุกเฉินทางเศรษฐกิจ
ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศเหตุฉุกเฉิน 2 ประการในวันนี้ ครั้งแรกที่ชายแดนทางใต้เพื่อจัดการกับวาระการเข้าเมืองของเขา และอีกเหตุการณ์หนึ่งสำหรับพลังงานแห่งชาติ ซึ่งจะช่วยให้สหรัฐฯ สามารถขุดเจาะน้ำมันและก๊าซได้มากขึ้น อย่างหลังวางตลาดเพื่อเป็นวิธีการลดอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ วันนี้ไม่มีภาวะฉุกเฉินระดับชาติในด้านเศรษฐกิจ คำประกาศที่บางคนได้เห็นจะสอดคล้องกับภาษีการค้าวันแรก
และสอดคล้องกับบทความของ Wall Street Journal ที่ตีค่าเงินดอลลาร์ในช่วงต้นของวัน ไม่มีการเก็บภาษีวันแรก
สิ่งที่เราได้รับจากภาษีคือ:
- คำปราศรัยพิธีเปิดของทรัมป์โดยเน้นว่าจะมีการจัดตั้งหน่วยงานสรรพากรภายนอก (ERS) เพื่อรวบรวมภาษี 'จำนวนมาก' จากคู่ค้า
- จากนั้นบทความของ Bloomberg แนะนำว่ามีเอกสารข้อเท็จจริงที่เผยแพร่ในแวดวงการค้าของรัฐบาล
เรายังไม่เห็นสิ่งนี้ แต่ข้อเสนอแนะก็คือเอกสารข้อเท็จจริงนี้ชี้ไปที่แนวทางที่มีการวัดผลมากขึ้น
แทนที่จะเก็บภาษีศุลกากรใหม่กับจีน และสอดคล้องกับการเรียกร้องของทรัมป์กับประธานาธิบดีสี เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา รายงานระบุว่าฝ่ายบริหารชุดใหม่จะตรวจสอบแนวทางปฏิบัติทางการค้าที่ไม่เป็นธรรมทั่วโลก และพิจารณาว่าจีนส่งมอบพันธกรณีต่อข้อตกลงการค้าทวิภาคีระยะที่หนึ่งตกลงกันในระดับใด ในปี 2020
เห็นได้ชัดว่าข้างต้นมีความรุนแรงน้อยกว่าการคาดการณ์ภาษีศุลกากรสากล 10-20% ภาษี 25% สำหรับเม็กซิโกและแคนาดา และภาษี 60% สำหรับจีน – ภัยคุกคามที่ปรากฏบนเส้นทางการรณรงค์ ยังเร็วเกินไปที่จะประกาศว่าภัยคุกคามทางภาษีที่เลวร้ายที่สุดได้ผ่านไปแล้ว แต่แน่นอนว่า วันแรกผ่านไปได้ดีกว่ามากสำหรับการค้าระหว่างประเทศมากกว่าที่คนส่วนใหญ่กลัว
นอกจากนี้ รายงานของ Bloomberg ยังชี้ให้เห็นว่าหน่วยงานรัฐบาลกลางได้รับมอบหมายให้ติดตามว่าคู่ค้ากำลังจัดการสกุลเงินเพื่อผลกำไรทางการค้าหรือไม่ การตรวจสอบดังกล่าวได้ดำเนินการแล้วทุกครึ่งปีโดยกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และประเทศที่อยู่ในรายการติดตามผลดังกล่าวในขณะนี้ ได้แก่ จีน เกาหลี สิงคโปร์ ไต้หวัน ญี่ปุ่น เวียดนาม และเยอรมนี หัวใจสำคัญของการกำหนดผู้ปั่นค่าสกุลเงินก็คือ ประเทศกำลังซื้อ FX เพื่อหยุดค่าเงินของตนจากการแข็งค่าหรือไม่ ประเด็นก็คือหลายประเทศ (โดยเฉพาะในเอเชีย) กำลังใช้วิธีการทั้งทางตรงและทางอ้อมในการขาย FX และหยุดสกุลเงินของตนไม่ให้อ่อนค่าลง
เราจะไม่ปฏิเสธบางกรณี เช่น การใช้แท็กเครื่องมือจัดการสกุลเงิน 'โดยพลการ' ในระหว่างการดูแลระบบใหม่นี้ แต่พอจะบอกว่าเกณฑ์สำคัญยังไม่ได้รับผลกระทบในขณะนี้
ดอลลาร์อาจสามารถปรับฐานได้อีกเล็กน้อย
การไม่มีภาษีศุลกากรในวันนี้ได้กระตุ้นให้เกิดการขายเงินดอลลาร์ในอัตรา 0.5% ถึง 1.5% เมื่อเทียบกับสกุลเงิน G10 จนถึงตอนนี้ ผู้ที่มีประสิทธิภาพเหนือกว่าคือดอลลาร์นิวซีแลนด์ ซึ่งเป็นผู้แพ้ที่ใหญ่ที่สุดในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาจากการขาดดุลแฝดรายใหญ่ของประเทศ เราแปลกใจเล็กน้อยที่ทำผลงานได้ดีในช่วงวันจันทร์(+1.5%) แต่นั่นก็อาจสะท้อนถึงจุดยืนด้วยเช่นกัน EUR/USD ระยะสั้นเป็นสิ่งที่เรียกร้องความเชื่อมั่นสำหรับหลาย ๆ คนในกลุ่ม G10 ดูแผนภูมิด้านล่างเพื่อดูข้อมูลตำแหน่งเก็งกำไรล่าสุด
นอกจากนี้เรายังเห็นการฟื้นตัวที่ดีของสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ โดยเฉพาะสกุลเงินจีน โดยลดลง 0.75% และอาจปรับฐานต่อไปในเอเชียเมื่อตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ กลับมาเปิดอีกครั้ง และความเสี่ยงทางการค้าของจีนได้รับการประเมินอีกครั้งชั่วคราว คุณต้องถามว่าเราจะเห็นอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ จากภาษีศุลกากรเชิงรุกที่น้อยกว่าที่คาดไว้หรือไม่
เมื่อมองไปข้างหน้า การตีกลับของ EUR/USD หยุดอยู่ที่ระดับสูงสุดต้นเดือนมกราคมที่ 1.0435 เราไม่สามารถแยกแยะการพุ่งขึ้นสั้นๆ ที่บริเวณ 1.05/1.06 ได้ หากกระแสข่าวใน 24/48 ชั่วโมงข้างหน้ายืนยันแนวทางการซื้อขายที่มีการวัดผลมากกว่านี้
แต่เราไม่เห็นเหตุผลที่จะเปลี่ยนการคาดการณ์รายไตรมาสสำหรับ EUR/USD ซึ่งคาดการณ์ว่าจะขาดทุนตลอดทั้งปีเป็น 1.01
สิ่งที่ไม่ทำให้ตลาดประหลาดใจในวันแรกของการเข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีของทรัมป์คือความผันผวน ความผันผวนของการซื้อขาย EUR/USD หนึ่งสัปดาห์มีราคาสูงถึง 10% ในช่วงวันเปิดตัว และความผันผวนที่เกิดขึ้นในหนึ่งสัปดาห์ก็อยู่ที่ 10% เช่นกัน การกำหนดนโยบายที่ขับเคลื่อนด้วยโซเชียลมีเดียและพาดหัวข่าวมากขึ้นมีแนวโน้มที่จะทำให้ความผันผวนของ FX เพิ่มขึ้นอย่างน้อยในช่วงแรก ๆ
การวางตำแหน่ง FX แบบเก็งกำไรเทียบกับดอลลาร์ถูกยืดออกไป
ที่มา: ไอเอ็นจี, CFTC
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
