ดอลลาร์สหรัฐภายใต้แรงกดดันเนื่องจากตลาดเปลี่ยนไปมุ่งเน้นไปที่เฟด

ตลาด FX นั้นสงบลงเล็กน้อย แต่ระดับความผันผวนของการซื้อขายยังคงสูงขึ้น สิ่งที่เราสนใจในวันนี้คือข้อมูลยอดคงเหลือของเดือนกุมภาพันธ์ในยูโรโซนและธนาคารแห่งแคนาดา ต่อมาวันนี้เราจะได้กล่าวสุนทรพจน์จาก Fed Chair และเดือนกุมภาพันธ์สำหรับการถือครองพันธบัตรคลังสหรัฐของจีน โดยคาดหวังว่าจะแลกเปลี่ยนในด้านที่อ่อนนุ่ม

USD: โฟกัสสามารถเปลี่ยนไปใช้เฟดได้

ระดับการซื้อขายของความผันผวนของ FX ได้ลดลงเล็กน้อย แต่พวกเขาไม่ยุบ และค่าเงินดอลลาร์ก็ช้าในการเรียกคืนความสูญเสียล่าสุดใด ๆ แม้ในขณะที่ตลาดตราสารทุนมีความเสถียร เมื่อมองย้อนกลับไปเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเราคิดว่าสินทรัพย์ประเภทส่วนใหญ่มีปฏิกิริยาตามที่พวกเขาควรจะต้องช็อกการค้านอกเหนือจากคลัง

ที่นี่เมื่อฝุ่นตกลงมาดูเหมือนว่าเราได้เห็นตำแหน่งที่ยาวนานอย่างมากเมื่อกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่เดิมพันในการปฏิรูปอัตราส่วนการใช้ประโยชน์เพิ่มเติม

หากนี่คือการตีความเหตุการณ์ที่ถูกต้อง – แทนที่จะอพยพจากต่างประเทศจำนวนมากจากตลาดคลังสหรัฐฯ – ผลตอบแทนของสหรัฐฯก็สามารถลดลงได้เล็กน้อยและเงินดอลลาร์ไม่จำเป็นต้องชุมนุมมากนัก ในเรื่องของการขายคลังของสหรัฐฯในต่างประเทศคืนนี้จะเห็นข้อมูลที่ปล่อยออกมาจากการถือครองของจีนในเดือนกุมภาพันธ์ เราสงสัยว่ามันจะแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงจำนวนมากในการถือครอง $ 760 พันล้านของจีน แต่ถ้าเราผิดการลดลงอาจทำให้เกิดการแข่งขันอีกครั้งของการขายคลังและเงินดอลลาร์สหรัฐ

เมื่อพูดถึงแมโครของเราวันนี้ควรเห็นการเดินขบวนที่ดีของเราในฐานะผู้บริโภคในการซื้อสินค้าที่โหลดไว้ล่วงหน้าก่อนภาษีที่เข้ามา เราสงสัยว่าตลาดจะต้องการไล่ล่าเงินดอลลาร์ที่สูงขึ้นมากเกินไปสำหรับข่าวดีที่นี่ แต่ตลาดจะให้ความสนใจมากขึ้นในสิ่งที่ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบัน

เก้าอี้พาวเวลล์พูดในเรื่องเวลา 19:30 น. CET คืนนี้ หากคุณยังไม่ได้เห็นมันคำพูดของ Christopher Waller ของเฟดในวันจันทร์เป็นสิ่งที่ต้องอ่าน เห็นได้ชัดว่าเป็นไปได้ เขานำเสนอสถานการณ์สองสถานการณ์: อัตราภาษีที่มีประสิทธิภาพ 25%+ ปัจจุบันอยู่ที่นี่ (ดูการคำนวณของ James Smith ของเราเองที่นี่) หรือภาษีเจรจาต่อรองกลับไปที่ 10%

โดยเฉพาะอย่างยิ่งสถานการณ์ทั้งสองไม่ส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อถาวรและในสถานการณ์เดิมความคิดของเขาคือว่าเฟดควรลดอัตราก่อนหน้านี้และก้าวร้าวมากขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการมุ่งหน้าไปที่ 5% ด้วยความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวที่เกิดขึ้นจากการแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อ 5y5y USD ในปัจจุบันลดลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่การพูดแบบ dovish ในทำนองเดียวกันจาก Powell Tonight อาจมีน้ำหนักกับดอลลาร์

เราสงสัยว่าจะตีกลับเข้ามาในพื้นที่ 100.25/50 ก่อนที่เราจะเห็นการหยุดพัก 99.00 น.

ที่อื่นธนาคารแห่งแคนาดาประกาศนโยบายเวลา 15:45 น. CET หลังจาก 225bp ของการผ่อนคลายและที่สำคัญการยกเว้นสินค้า USMCA จากเราคิดว่าการถือครองมีแนวโน้มมากกว่าการตัดเล็กน้อยในวันนี้ (นี่คือตัวอย่างเต็มรูปแบบของเรา) แต่นี่เป็นการโทรที่ใกล้ชิดมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าข้อมูลเมื่อวานนี้สำหรับเดือนมีนาคมประหลาดใจกับข้อเสียซึ่งผลักดันราคามากขึ้นเล็กน้อยทางด้าน Dovish (11bp ราคาในเช้านี้)

เช่นเดียวกับในข้าม USD จำนวนมากความแตกต่างของอัตราระยะสั้นกำลังเล่นซอที่สองเพื่อความเสี่ยงและอัตราภาษี USD ที่แปลกประหลาด ดังนั้นทั้งคู่ค่อนข้างถูกต่ำกว่า 1.40 Loonie ไม่ได้อยู่ในตำแหน่งที่ดีพอ ๆ กับสกุลเงินยุโรปที่จะได้รับประโยชน์จากการหมุนเวียนออกไปจาก USD แต่เราคาดว่าการกู้คืน USD จะค่อยเป็นค่อยไปหากมีสิ่งใดและ USD/CAD ยังสามารถดึงดูดผู้ขายในระดับ 1.40 ในระยะเวลาอันใกล้

EUR: ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับเรื่องราวการหมุน

โดยทั่วไปข้อมูลยอดคงเหลือยูโรโซนไม่ใช่ผู้เสนอญัตติในตลาด แต่การปล่อยข้อมูลเดือนกุมภาพันธ์ในวันนี้สามารถเพิ่มน้ำหนักให้กับเรื่องราวของการหมุนออกจากหุ้นสหรัฐและเข้าสู่ยูโรโซน-เนื่องจากข้อมูลการสำรวจด้านซื้อบางส่วนที่แนะนำในเวลานั้น ข้อมูลจะไม่ทำลายสิ่งที่เหลือไว้จากสหรัฐฯ แต่มันควรบอกเราว่ามีอะไรเกิดขึ้นในตลาดทุนยูโรโซน

สำหรับการอ้างอิงในช่วง 12 เดือนถึงมกราคมผู้อยู่อาศัยในยูโรโซนนำ EUR134 พันล้านเข้าสู่ตลาดทุนที่ไม่ใช่ EZ จำนวนนี้ควรลดลงหากชาวยูโรโซนกลับประเทศ

ชาวต่างชาติซื้อหุ้นยูโรโซนยูโร 334 พันล้านยูโรในช่วงเวลาเดียวกัน จำนวนนี้ควรเพิ่มขึ้นหากชาวต่างชาติ (โดยเฉพาะผู้จัดการสินทรัพย์สหรัฐ) กำลังเพิ่มการสัมผัสกับยุโรปซึ่งได้รับความช่วยเหลือจากข่าวการกระตุ้นทางการเงินในเดือนนั้น หากข้างต้นกลายเป็นจริงนักลงทุนควรมีความเชื่อมั่นในการชุมนุมอีกเล็กน้อย

EUR/USD อาจวางไว้ในระยะสั้นและมุ่งหน้ากลับไปยังพื้นที่ 1.1425 เพื่อทดสอบ 1.1500

GBP: ข่าวยินดีต้อนรับอัตราเงินเฟ้อบริการ

เช้านี้อ่อนแอลงเล็กน้อยเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรลดลงถึง 4.7% ในเดือนมีนาคม ในระดับพาดหัวลดลงเหลือ 2.6% YoY แต่เจมส์สมิ ธ นักเศรษฐศาสตร์สหราชอาณาจักรของเราเชื่อว่าสามารถผลักดันกลับไปเป็น 4% ภายในสิ้นไตรมาสที่สามของราคาพลังงาน เขาคิดว่าน่าสนใจยิ่งกว่านั้นจะเป็นอัตราเงินเฟ้อในเดือนเมษายนและพฤษภาคม

เขาเชื่อว่าสิ่งนี้อาจลดลงต่อไปได้แม้ว่าธนาคารแห่งประเทศอังกฤษจะคาดการณ์ว่าจะตีกลับสูงกว่า 5% หากเขาพูดถูกตลาดจะรวมมุมมองของพวกเขาในสามธนาคารแห่งประเทศอังกฤษในปีนี้ซึ่งเป็นตลาดถัดไปในเดือนพฤษภาคม

การคลี่คลายของสไปค์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วบางส่วน แต่แนวโน้มกระทิงขนาดใหญ่/USD แนะนำว่า EUR/GBP สามารถหาการสนับสนุนได้ใกล้ 0.85 และการกลับรายการกลับไปที่ 0.86 น่าจะเป็นไปได้ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า GBP/USD ถูกครอบงำด้วยเรื่องราวที่อ่อนนุ่มและมีความสูงของ Yera ที่ 1.3430 ในสถานที่ท่องเที่ยว

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ