ดอลลาร์สหรัฐภายใต้แรงกดดันท่ามกลางความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและอัตราความไม่แน่นอนลดอัตรา

มันเป็นวันแรก แต่เรากำลังมองหาสัญญาณใด ๆ ของการสูญเสียความมั่นใจใน การชุมนุมอย่างต่อเนื่องของโกลด์จะบอกอะไรเราได้ไหม? และมีสัญญาณใด ๆ ที่ชาวต่างชาติเริ่มออกจากตลาดคลังสหรัฐฯหรือไม่? ในทางทฤษฎีวันนี้ควรเป็นวันที่ดีสำหรับดอลลาร์หากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐคงอยู่ แต่ราคาก็อ่อน

USD: การดำเนินการราคาจะให้คำแนะนำ

มูลค่าของสกุลเงินในตลาด FX มักถูกขับเคลื่อนโดยส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยโดย FX ถูกมองว่าเป็นส่วนขยายของนโยบายการเงิน นั่นคือเหตุผลที่เงินดอลลาร์ทำได้ดีตั้งแต่ปี 2564 เป็นต้นไปที่ด้านหลังของนโยบายที่ค่อนข้างแน่นหนาและจากนั้นเรื่องราวที่ยอดเยี่ยมของสหรัฐอเมริกาในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา ด้วยความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับนโยบายการบริหารของสหรัฐอเมริกาในปัจจุบันเราในตลาดกำลังมองหาเรื่องเล่าใหม่ ตัวอย่างเช่นผู้จัดการ FX Reserve ที่มีค่าใช้จ่ายเกือบ $ 13TR ในการสำรองจะพิจารณาลดองค์ประกอบเงินดอลลาร์ของพวกเขาหรือไม่? ข้อมูล IMF เกี่ยวกับองค์ประกอบของ FX Reserve ออกมาพร้อมกับความล่าช้า วันจันทร์จะเห็นการเปิดตัวข้อมูลสิ้นสุดเดือนธันวาคมปีที่แล้ว แต่ในระหว่างนี้การชุมนุมอย่างต่อเนื่องในการบอกเราบางอย่างเกี่ยวกับการตั้งค่าของนักลงทุนออกไปจากเงินดอลลาร์หรือไม่?

นอกจากนี้ยังเป็นเรื่องที่น่าสนใจที่จะติดตามการเผยแพร่รายสัปดาห์จากเฟดในแง่ของการถือครองคลังของสหรัฐฯที่ธนาคารกลางดูแลบัญชีต่างประเทศ ข้อมูลนี้ได้รับการเผยแพร่ทุกสัปดาห์ในเย็นวันพฤหัสบดี ยังไม่มีการลดลงของการดูแลอย่างเป็นทางการในต่างประเทศ แต่เราอาจจะจับตาดูข้อมูลนี้ต่อไป

เราพูดถึงข้างต้นเพราะการกระทำของราคาดอลลาร์ยังคงอยู่ในด้านที่อ่อนนุ่ม การประกาศภาษีรถยนต์เมื่อวันพุธที่ผ่านมาไม่ได้ให้เงินดอลล่าร์และเราต้องการดูว่าเงินดอลลาร์ซื้อขายในวันนี้อย่างไรเมื่อเราควรได้รับข้อมูลดอลลาร์บวกเล็กน้อย ที่นี่ความคาดหวังคือว่าผู้กำหนด PCE หลักของสหรัฐในปัจจุบันยังคงอยู่ที่ 0.3% หรือแม้กระทั่ง 0.4% เดือนต่อเดือนซึ่งเป็นการแนะนำการหยุดชั่วคราวของเฟดในการผ่อนคลายอาจขยายออกไปอีก ปัจจุบันราคาตลาด 17bp ของการลดอัตราในเดือนมิถุนายน – สิ่งที่อาจมีราคาออกมาหากอัตราเงินเฟ้อยังคงเหนียวเหนอะหนะ ในทางทฤษฎีแล้วจะช่วยอัตราการลงวันที่สั้น ๆ และดอลลาร์-แต่ดังกล่าวข้างต้นกองกำลังขนาดใหญ่อาจเล่นได้

ความเสี่ยงในการวิ่งเข้ามาภายใน 104.70 และความเสี่ยงภายนอกถึง 104.90 จากข้อมูลเงินเฟ้อในปัจจุบัน แต่เพลงอารมณ์ในตลาดก็คือถ้าค่าภาษีซึ่งกันและกันของสหรัฐฯตกใจจริง ๆ ในวันพุธหน้านักลงทุนก็มีใจที่จะขายเงินดอลลาร์

EUR: ความเหนื่อยล้าของภาษี

จัดขึ้นอย่างน่าประหลาดใจเมื่อวานนี้เช่นเดียวกับผู้ผลิตรถยนต์ในยุโรป ดัชนีรถยนต์และชิ้นส่วน Eurostoxx ลดลงเพียง 1% ในวันนั้นไม่ว่าจะเป็นราคาภาษีหรือมุมมองที่ว่าพวกเขาจะเจรจาต่อรอง การดำเนินการของราคาเมื่อวานนี้อาจเป็นสารตั้งต้นของวันพุธหน้าเมื่อเงินยูโรอาจได้รับผลกระทบเพียงครั้งเดียว 20% ทั่วทั้งบอร์ดของสหรัฐฯ

โดยเฉพาะอย่างยิ่งเราเห็นความเป็นตัวเลือก EUR/USD ระยะยาวในตลาด FX Options แม้จะมีจุด EUR/USD ลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ตลาด FX Options ได้เห็นความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับตัวเลือกการโทรยูโรระยะยาว ตัวอย่างเช่นการกลับรายการความเสี่ยงหนึ่งปี-ราคาสำหรับตัวเลือกเงินยูโรที่ได้รับมากกว่าตัวเลือกการโทรยูโร-ลดลงเป็น 0.34% จาก 0.66% ในช่วงสัปดาห์ที่แล้ว การเบ้หนึ่งปีนี้เปลี่ยนไปในความโปรดปรานของการโทรยูโรครั้งสุดท้ายในปี 2020 และจะเป็นจุดพูดคุยที่ยิ่งใหญ่

สำหรับวันนี้เรามีข้อมูลอัตราเงินเฟ้อฝรั่งเศสและสเปนตั้งแต่ต้นและจากนั้นเรามีการสำรวจธนาคารกลางยุโรปเกี่ยวกับความคาดหวังเงินเฟ้อเวลา 10.00 น. CET ความคาดหวังสามปีคาดว่าจะยังคงมีเสถียรภาพที่ 2.4% ความประหลาดใจที่กลับหัวกลับหางจะเห็นการถกเถียงกันอีกเล็กน้อยว่า ECB หยุดการลดวงจรในเดือนเมษายนหรือไม่ ลูกตุ้มได้หมุนไปตามความคิดนั้นเมื่อเร็ว ๆ นี้โดยมี 19bp จากการผ่อนคลายในตอนนี้ราคาในเดือนเมษายน

ดังกล่าวข้างต้น EUR/USD ในทางทฤษฎีควรดูเสี่ยงต่อการพิมพ์เงินเฟ้อของสหรัฐที่เหนียวเหนอะหนะในวันนี้ แต่เราสงสัยว่าพื้นที่ 1.0730 ถือและสิ้นสุดวันที่ 1.0830/50 จะบอกเราบางอย่างเกี่ยวกับการลดความอยากอาหารสำหรับดอลลาร์

GBP: ยอดค้าปลีกยอดขายที่น่าประหลาดใจ

James Smith นักเศรษฐศาสตร์ในสหราชอาณาจักรของเราเขียน:

อีกเดือนที่ดีสำหรับการค้าปลีกในสหราชอาณาจักรมียอดขายเพิ่มขึ้น 1% โดยเพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเดือนที่แล้ว (นี่คือตัวเลขปริมาณดังนั้นการปรับอัตราเงินเฟ้อ) เป็นเรื่องผิดปกติที่จะมีสองเดือนที่แข็งแกร่งเช่นนี้เนื่องจากนี่เป็นชุดข้อมูลที่ผันผวน-แม้ว่ามันจะแปลกพอ ๆ กันที่จะเห็นสี่ที่ต่อเนื่องกันตลอดเดือนสุดท้ายของปี 2024 เนื่องจากการเติบโตของค่าแรงที่แท้จริงนั้นแข็งแกร่งมากในสหราชอาณาจักร (การเติบโตของค่าจ้าง 6%, อัตราเงินเฟ้อ 2-3%) ดังนั้นฉันคิดว่าสิ่งที่เราเห็นคือการติดตามข้อมูลไปสู่แนวโน้มพื้นฐานที่น่าจะเป็น

เพิ่มความแข็งแกร่งให้กับตัวเลขยอดค้าปลีกในปัจจุบันเล็กน้อย 0.8320 เป็นการสนับสนุนที่ชัดเจนด้านล่างซึ่งดูลำเอียงไปยัง 0.8250 สัปดาห์หน้าจะถูกครอบงำโดยเรื่องราวภาษีและภาษีจะเป็นลบ

AUD: ความทุกข์เป็นพร็อกซี CNY

แม้จะมีการประเมินเงินดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง แต่ก็ล่าช้า เราคิดว่าอาจมีความเสี่ยงต่ออัตราภาษีซึ่งกันและกันของสหรัฐในสัปดาห์หน้า การย้ายกลับไปที่ 0.6200 เป็นไปได้ในสัปดาห์หน้าในขณะที่อัตราการข้ามเช่นสามารถเพิ่มขึ้นไปยังพื้นที่ 2.08/2.09 – ระดับที่เห็นล่าสุดเมื่อเริ่มต้นปี 2020

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ