ดอลลาร์สหรัฐพุ่งขึ้นจาก Flash PMI ที่อ่อนแอ

ภาพรวม: ในขณะที่ตลาดลังเลใจต่อคำแนะนำของเฟด ดัชนี PMI ที่น่าผิดหวังจากยุโรป (แต่รวมถึงญี่ปุ่นและออสเตรเลียด้วย) ช่วยเพิ่มค่าเงินดอลลาร์ ดัชนีดอลลาร์ซื้อขายที่ระดับสูงสุดในรอบ 7 วันเหนือ 103 หลังจากที่ลดลงต่ำกว่า 102 ในช่วงสั้น ๆ เพื่อสร้างจุดต่ำสุดใหม่ตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคมเมื่อวานนี้ การคลายตัวของตำแหน่งข้ามกำลังช่วยให้เงินเยนถือได้ในวันนี้เนื่องจากมันสร้างฐานใกล้กับระดับที่แย่ที่สุดของปี เงินดอลลาร์ที่พุ่งสูงขึ้นและอารมณ์ที่ขาดความเสี่ยงได้ฉุดตลาดเกิดใหม่ให้ต่ำลง ดัชนีสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ JP Morgan ขยายการขาดทุนเมื่อวานนี้และระดับต่ำสุดของปี

ตลาดหุ้นจีนและไต้หวันปิดทำการในวันหยุดวันนี้ แต่ตลาดหุ้นอื่น ๆ ในเอเชียแปซิฟิกเป็นทะเลสีแดง ตลาดหุ้นยุโรปทรงตัวหลังจากขาดทุนมาสี่วัน และตลาดซื้อขายหุ้นล่วงหน้าของสหรัฐฯ ชี้ไปที่เซสชั่นที่ยากลำบากสำหรับวอลล์สตรีท การอ่าน PMI แฟลชที่อ่อนแอทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตและจุดประกายการชุมนุมของพันธบัตร อัตราผลตอบแทนมาตรฐานของยุโรปส่วนใหญ่ต่ำกว่า 10-11 bp และสหรัฐฯ อยู่ที่ 3.75% อัตราผลตอบแทนที่ลดลงดูเหมือนจะช่วยให้ทองคำมีเสถียรภาพหลังจากที่ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่ในรอบสามเดือน (~1910 ดอลลาร์) ในช่วงต้นของมูลค่าการซื้อขายในเอเชียแปซิฟิก กำลังพบกับข้อเสนอที่ใกล้จะถึง $1920 ความกังวลด้านอุปสงค์กลับมากดดันราคาน้ำมันอีกครั้ง WTI เดือนสิงหาคมพลิกกลับเมื่อวานนี้จากประมาณ $72.65 เป็นต่ำกว่า $69 และวันนี้ลดลงเกือบ $68 ต่ำสุดของเดือนอยู่ใกล้ $67

ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก

ญี่ปุ่นเห็น PMI เดือนมิถุนายนและ CPI เดือนพฤษภาคม PMI ภาคการผลิตของญี่ปุ่นลดลงต่ำกว่า 50 ในเดือนมิถุนายน หลังจากเคลื่อนไหวเหนือระดับในเดือนพฤษภาคมเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้ว PMI ภาคบริการชะลอตัวลงเหลือ 54.2 จาก 55.9 คอมโพสิตแตะระดับสูงสุด 8 1/2 ปีในเดือนเมษายน (54.3) และลดลงเหลือ 52.3 ในการอ่านค่าเบื้องต้นในเดือนมิถุนายน การคาดการณ์เฉลี่ยสำหรับเศรษฐกิจญี่ปุ่นจะเติบโต 1.1% (ก้าวต่อปี) ในไตรมาสที่ 2 หลังจาก 2.7% ในไตรมาสที่ 1 ตัวเลข CPI ในเดือนพ.ค. เป็นไปตามคาด มาตรการหลักและบรรทัดแรกชะลอตัวลงเหลือ 3.2% จาก 3.5% และ 3.4% ตามลำดับ ปัญหาที่ใหญ่กว่าคือมาตรการที่ไม่รวมอาหารสดและพลังงานขยับขึ้นไปสูงสุดรอบใหม่ที่ 4.3% จาก 4.1% ถึงกระนั้น สัปดาห์หน้าจะเห็น CPI เดือนมิถุนายนของโตเกียว ซึ่งอาจมีความสำคัญมากกว่าก่อนการประชุม BOJ ในเดือนหน้า ซึ่งจะมีการอัปเดตการคาดการณ์มหภาค

นอกจากนี้ Flash PMI ของออสเตรเลียก็ไม่สำคัญเท่ากับรายงาน CPI และยอดค้าปลีกของเดือนพฤษภาคมในสัปดาห์หน้า PMI แสดงให้เห็นว่าภาคการผลิตยังคงท้าทายที่ 48.6 จาก 48.4 (ต่ำกว่า 50 เป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน) บริการชะลอตัวเป็น 50.7 จาก 52 และคอมโพสิตลดลงเป็น 50.5 จาก 51.6 ในเดือนพฤษภาคม คำสั่งซื้อใหม่ที่มองไปข้างหน้านั้นเบาลงอย่างเห็นได้ชัด ตลาดฟิวเจอร์สได้ปรับลดอัตราการขึ้นราคาในเดือนหน้าเหลือน้อยกว่า 30% จากกว่า 50% เมื่อปลายสัปดาห์ที่แล้ว ในขณะเดียวกัน CPI ของเดือนพฤษภาคมคาดว่าจะชะลอตัวลงเหลือ 6.1% จาก 6.8%

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐและความแตกต่างของนโยบายทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเป็นระดับสูงสุดใหม่สำหรับปีเมื่อเทียบกับเงินเยนของญี่ปุ่น แม้จะมีการใช้มาตรการเงินเฟ้อพื้นฐานที่สูงขึ้น แต่อัตราผลตอบแทน 5 ปีของญี่ปุ่นลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 7 เดือนในวันนี้ มีเพียงเล็กน้อยที่จะขัดขวางการย้ายไปยัง JPY145-JPY146 ข้อควรระวังมาจากการซื้อขายดอลลาร์เหนือแถบ Bollinger Band ด้านบน (~JPY143) การอ่อนค่าของเงินเยนไม่ได้เป็นเพียงการแข็งค่าของเงินดอลลาร์เท่านั้น เนื่องจากมันถูกบดขยี้ด้วยไม้กางเขน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สกุลเงินดังกล่าวตกลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส ฟรังก์ได้รับเกือบ 11.4% เทียบกับเงินเยนจนถึงปีนี้ และประมาณ 1.5% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ที่นี่การพกพาดูเหมือนจะเป็นรองโมเมนตัม ความพยายามในการปรับขึ้นของเงินดอลลาร์ออสเตรเลียถูกขัดขวางใกล้กับ 0.6800 ดอลลาร์เมื่อวานนี้ หลังจากที่พลิกกลับมาจาก 0.6900 ดอลลาร์เมื่อสิ้นสัปดาห์ที่แล้ว ถูกขายผ่านแนวรับใกล้กับพื้นที่ $0.6730 และเข้าสู่พื้นที่ $0.6680-$0.6700 ซึ่งมีเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 และ 200 วัน และการกลับตัว (50%) ของการชุมนุมในเดือนนี้ ด้านล่างมีการแสดงวัตถุประสงค์การย้อนกลับถัดไป (61.8%) (~ $0.6625) ในขณะเดียวกัน ความแข็งแกร่งในวงกว้างของสกุลเงินดอลลาร์และความแตกต่างทางนโยบายจะทำให้เจ้าหน้าที่จีนรักษาเสถียรภาพของเงินหยวนได้ยาก แม้ว่าพวกเขาจะต้องการก็ตาม ความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเมื่อเงินดอลลาร์ท้าทายระดับสูงสุดของปีที่แล้วใกล้กับ 7.3275 หยวนจีน ตลาดแผ่นดินใหญ่ยังคงอยู่ในช่วงวันหยุด และเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเกือบ 7.23 หยวนนอกชายฝั่ง

ยุโรป

PMI แฟลชของยูโรโซนผิดหวังและเงินยูโรได้รับผลกระทบหนักที่สุดในไตรมาสที่ 2 โดยสูญเสียประมาณ 1% PMI ภาคการผลิตลดลงเหลือ 43.6 จาก 44.8 ครั้งสุดท้ายที่ประมาณ 50 คือในเดือนมิถุนายน 2565 PMI ภาคบริการลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ตอนนี้อยู่ที่ 52.4 จาก 55.1 ในเดือนพฤษภาคม และต่ำกว่าค่าเฉลี่ย Q1 23 ที่ 52.8 คอมโพสิตลดลงเหลือ 50.3 จาก 52.8 มีการใช้จ่ายใน H222 ต่ำกว่า 50 และใช้จ่ายใน H1 23 สูงกว่า 50 เช่นเดียวกับ PMI บริการ มันชะลอตัวเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน นี่คือรูปแบบทั่วไปที่เห็นในการอ่านภาษาเยอรมันและฝรั่งเศส ภาคการผลิตหดตัวในขณะที่บริการชะลอตัว PMI ภาคบริการของฝรั่งเศสลดลงต่ำกว่า 50 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมกราคม และที่ 47.3 คอมโพสิตอยู่ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2564

การปิดฉากสัปดาห์ที่น่าผิดหวังซึ่งเห็นอัตราเงินเฟ้อท้าทายความคาดหวังสำหรับความพอประมาณ อัตราหลักที่สูงเป็นวัฏจักรรอบใหม่ การขาดดุลงบประมาณในช่วงสองเดือนแรกของปีงบประมาณซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของอัตราการขาดของปีที่แล้ว และการปรับขึ้น 50 bp โดย ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ การประเมินของ BOE ที่ว่าการคงอยู่ของอัตราเงินเฟ้อจำเป็นต้องเข้มงวดมากขึ้นช่วยกระตุ้นให้ตลาดลดราคาลงประมาณ 75% ของโอกาสที่จะมีการขยับอีกครึ่งจุดในการประชุมกนง.ครั้งต่อไปในวันที่ 3 สิงหาคม วันนี้ สหราชอาณาจักรได้เห็น PMI อย่างรวดเร็วชี้ไปที่เศรษฐกิจที่ชะลอตัว . PMI ภาคการผลิตหดตัวลึกลงไปที่ 46.2 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดใหม่ของปีนี้ และ PMI ภาคบริการก็ชะลอตัวลง (53.7 เทียบกับ 55.2) ส่วนประกอบตอนนี้อยู่ที่ 52.8 ลบจาก 54.0 หลังจากหยุดในเดือนเมษายนที่ 54.9 ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2565 ยอดขายปลีกในเดือนพฤษภาคมของสหราชอาณาจักรในเดือนพฤษภาคมดีกว่าที่คาดไว้ แทนที่จะลดลง 0.2% ยอดค้าปลีกเพิ่มขึ้น 0.3% พวกเขารู้สึกยินดีกับยอดขายน้ำมันเบนซิน โดยที่ไม่มีบันทึกกำไรเพิ่มขึ้น 0.1%

เงินยูโรแตะระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่วันที่ 8 พฤษภาคมเมื่อวานนี้ (~1.1015 ดอลลาร์) ก่อนที่จะถอยกลับ เราสงสัยว่ากำลังก่อตัวขึ้นด้านบนและการรุกของเมื่อวานนี้ก็น่าผิดหวัง เรา ได้คาดการณ์ไว้ ขยับไปที่ $1.0860 และดูไม่น่าเป็นไปได้จนกว่าจะมีข่าวที่น่าผิดหวังในวันนี้ ถูกขายไปที่ 1.0845 ดอลลาร์ในช่วงเช้าของยุโรป เป้าหมายต่อไปคือประมาณ $1.0825 และ $1.0780 ในขณะที่เงินยูโรทำระดับสูงสุดในสัปดาห์ที่แล้วเมื่อวานนี้ สเตอร์ลิงล้มเหลวในการทำเช่นนั้น และหลังจากที่ราคาขยับสูงขึ้น (ประมาณ 1.2835 ดอลลาร์) ในการขึ้น 50 bp ของ BOE ก็ขายออกเกือบร้อยละ วันนี้ซื้อขายต่ำกว่าแนวรับ $1.2690-$1.2700 ในยุโรป อาจมีขอบเขตสำหรับการย้ายไปยัง $1.2570-80 ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า

อเมริกา

หลังจากขยายการขาดทุนออกไปเมื่อวานนี้ ค่าเงินดอลลาร์กลับตัวสูงขึ้น โดยได้แรงหนุนจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ดูเหมือนว่าจะไม่ได้รับการกระตุ้นจากข้อมูลของสหรัฐฯ ซึ่งปะปนกัน ในขณะที่ยอดขายบ้านที่มีอยู่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ดัชนีชี้วัดเศรษฐกิจชั้นนำยังคงร่วงลงอย่างต่อเนื่องและการเรียกร้องการจ้างงานรายสัปดาห์เพิ่มขึ้น โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สี่สัปดาห์เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ (255k) นับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021 ดังที่เราได้กล่าวไปแล้ว หกรายการ อัตราการลดลงของ LEI ที่ลดลงต่อปีต่อเดือนมีให้เห็นเฉพาะในภาวะเศรษฐกิจถดถอยเท่านั้น เราขอแนะนำอีกสองสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นแทน ประการแรก ประธานเฟดสาขาแอตแลนตาบอสติค แม้ว่าประธานเฟดพาวเวลล์จะประเมินว่าเสียงข้างมากสนับสนุนการเข้มงวดเพิ่มเติมดูเหมือนจะเป็นการอ่านตารางที่ยุติธรรม ประธานเฟดสาขาชิคาโก Goolsbee เป็นสมาชิกลงคะแนนเสียงคนเดียวของ FOMC ที่สามารถคัดค้านการปรับขึ้นในเดือนหน้า แต่ถึงแม้เขาจะกล่าวว่าการตัดสินใจหยุดชั่วคราวนั้นใกล้เข้ามาแล้วสำหรับเขา หมายความว่าเขาก็คิดว่ากรณีการปรับขึ้นอีกครั้งก็สมเหตุสมผลเช่นกัน

ประการที่สอง ตลาดกำลังค่อยๆ เข้าใกล้สัญญาณของ FOMC อัตราผลตอบแทนโดยนัยของสัญญาฟิวเจอร์สของกองทุนเฟดในเดือนมกราคม 2567 เพิ่มขึ้นในช่วงสี่ช่วงที่ผ่านมาและที่ 5.27 สูงกว่าประมาณ 12 bp ในช่วงก่อนการตัดสินใจของ FOMC ในสัปดาห์ที่แล้ว ด้วยอัตราเงินกองทุนของเฟดโดยเฉลี่ยในปัจจุบันที่ประมาณ 5.08% จึงยังไม่ได้ราคาเต็มในหนึ่งเดียว นับประสาอะไรกับการปรับขึ้นสองครั้งตามค่ามัธยฐานที่ระบุ จากมุมมองของเฟด เศรษฐกิจและตลาดแรงงานมีความแข็งแกร่งและยืดหยุ่นเพียงพอ ซึ่งนอกจากจะมีเซอร์ไพรส์ที่สำคัญแล้ว จุดข้อมูลความถี่สูงที่อ่อนแอจะไม่ทำให้แคมเปญตกราง

เนื่องจากตลาดกลับมาบรรจบกับเฟดอีกครั้ง แทนที่จะเป็นไปในทางอื่น อัตราผลตอบแทนสองปีมีแนวโน้มจะไต่กลับไปสู่ระดับสูงสุดในเดือนมีนาคม (เกือบ 5.10%) และเงินดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะกลับมาขาดทุนล่าสุดเมื่อเทียบกับสกุลเงิน G10 ในขณะที่ขยายกำไรเมื่อเทียบกับเงินเยนของญี่ปุ่น ที่กล่าวว่า เมื่ออัตราของสหรัฐฯ สูงขึ้น กรรไกรอีกด้านก็เริ่มตัดออก ดัชนีธนาคาร KBW พลิกกลับแล้ว ทั้งดัชนีธนาคารและดัชนีธนาคารในภูมิภาคตกลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันเป็นครั้งแรกในรอบหนึ่งเดือน หลายคนกลัวว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มแรงกดดันให้กับธนาคาร โดยเฉพาะอย่างยิ่งธนาคารในภูมิภาค ซึ่งเกิดจากการเปิดรับอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ อย่างน้อยส่วนหนึ่งของความสงสัยในคำแนะนำล่วงหน้าของเฟดมาจากความเชื่อที่ว่าความไม่มั่นคงทางการเงินใดที่จะขัดขวางไม่ให้เฟดทำสิ่งที่พูด

ความแข็งแกร่งในวงกว้างของเงินดอลลาร์สหรัฐได้ยกกลับมาเหนือ CAD1.3200 หลังจากทำระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือนใกล้กับ CAD1.3140 เมื่อวานนี้ มีความเป็นไปได้เริ่มต้นที่ CAD1.3225-CAD1.3250 ในระยะเวลาอันใกล้นี้ จุดสูงสุดของสัปดาห์ตั้งไว้เมื่อวันอังคารที่ประมาณ 1.3270 ดอลลาร์แคนาดา CAD1.3175-80 อาจให้การสนับสนุนระดับแรก ตามที่คาดไว้อย่างกว้างขวาง ธนาคารกลางของเม็กซิโกยืนหยัดเมื่อวานนี้. ดูเหมือนว่าเงินดอลลาร์จะถูกตั้งค่าให้สูงขึ้นเมื่อเทียบกับเปโซเม็กซิกัน ลวดลายด้านล่างดูเหมือนจะอยู่ในขั้นตอนการแกะสลัก การเคลื่อนไหวเหนือพื้นที่ MXN17.30-33 อาจกระตุ้นการเคลื่อนไหวไปยัง MXN17.50-60