ดอลลาร์สหรัฐที่ทางแยกท่ามกลางการเจรจาภาษีและความไม่แน่นอนทางการเมือง

ในขณะที่ตลาดประเมินผลกระทบของการปะทะกันของ Zelenskyy-Trump เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาการมุ่งเน้นในวันนี้คือว่าอัตราภาษีของสหรัฐฯในเม็กซิโกและแคนาดาจะดำเนินต่อไปหรือไม่ ตลาด FX ไม่ได้กำหนดราคาในหน้าที่ 25% เป็นกรณีฐานและยังคงโน้มน้าวใจกับภาษีขนาดเล็กหรือข้อตกลงในนาทีสุดท้าย ความเสี่ยงข้อเสียสำหรับ CAD และ MXN จึงมีขนาดใหญ่มาก

USD: ผลลัพธ์ที่มีไบนารีสูงจากเหตุการณ์ภาษี

การเจรจาของสหรัฐฯ-ยูเครนล้มลงในวันศุกร์หลังจากการแลกเปลี่ยนอย่างรุนแรงในสำนักงานโอวัลระหว่างประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์และประธานาธิบดียูเครน Volodymyr Zelenskyy ประธานาธิบดียูเครน ในขณะที่ข้อตกลงแร่ออกจากโต๊ะในขณะนี้และสหรัฐฯได้ก้าวถอยหลังจากการเป็นนายหน้าข้อตกลงสันติภาพตลาดไม่ได้กำหนดราคาโอกาสของการสู้รบในยูเครน-รัสเซีย การประชุมสุดยอดกับ Zelenskyy และผู้นำยุโรปในลอนดอนให้คำมั่นสัญญาที่จะยุติสงคราม แต่ยังยอมรับว่าสหรัฐฯยังคงเป็นเครื่องมือในการนำรัสเซียไปยังโต๊ะเจรจา เรายังคงคิดว่าสกุลเงินที่เปิดเผย (Eur, Scandies) มีกำหนดการชุมนุมหากและเมื่อมีการตกลงกันอย่างสันติ แต่การเผชิญหน้าที่เพิ่มขึ้นจากสหรัฐอเมริกาไปยังยุโรปและยูเครนอาจลดการรับประกันความปลอดภัยสำหรับ Kyiv และในที่สุดก็ทิ้งความเสี่ยงทางการเมืองที่เหลืออยู่ในราคาสินทรัพย์

แต่ตัวขับเคลื่อนตลาดที่ใหญ่ที่สุดในวันนี้จะเป็นการอัปเดตใด ๆ เกี่ยวกับอัตราภาษีของสหรัฐฯในเม็กซิโกและแคนาดาเนื่องจากหน้าที่ 25% มีผลบังคับใช้ในวันพรุ่งนี้ เจ้าหน้าที่ของแคนาดาและเม็กซิกันกำลังพยายามที่จะทำข้อตกลงในนาทีสุดท้ายอีกครั้งและเจ้าหน้าที่ของสหรัฐอเมริกาก็ลอยความคิดในการกำหนดภาษีที่เล็กกว่า 25% ความเป็นไปได้อย่างหนึ่งคือ – นอกเหนือจากความมุ่งมั่นที่เพิ่มขึ้นในการต่อสู้กับการจราจรติดยาเสพติดที่ผิดกฎหมายทรัมป์จะกำหนดให้ทั้งสองประเทศต้องทำซ้ำภาษีศุลกากรสหรัฐฯในประเทศจีนซึ่งอาจเพิ่มขึ้นจาก 10% เป็น 20%

CAD และ MXN คิดค่าเสื่อมราคาในตอนท้ายของสัปดาห์ที่แล้ว แต่ยังไม่ได้กำหนดราคาภาษี 25% เป็นพื้นฐาน ตลาด FX เห็นว่าเม็กซิโกมีแนวโน้มที่จะหลีกเลี่ยงภาษีศุลกากรในแคนาดาเมื่อเดือนที่แล้วและดูเหมือนจะมีความรู้สึกคล้ายกันในขณะนี้โดยมีการลงโทษคนโง่มากกว่าเงินเปโซในสัปดาห์ที่ผ่านมา กิจกรรมของวันนี้จะเป็นไบนารีอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้สำหรับ FX แต่เนื่องจากตลาดยังคงเอนตัวไปสู่ความล่าช้าในการเก็บภาษีอีกครั้งมีความเสี่ยงต่ำกว่าความเสี่ยงกลับหัวกลับหางของ CAD และ MXN ในวันนี้ และกำลังซื้อขาย 2.5% และ 3.5% จากความสูง 3 กุมภาพันธ์ของพวกเขา เราจะมองหาการเคลื่อนไหวที่สูงกว่า 1.460 และ 21.0 เป็นตัวบ่งชี้สำคัญของการเปลี่ยนแปลงในแง่ร้ายในความเชื่อมั่นในวันนี้ กรณีพื้นฐานของเรายังคงอยู่ที่อัตราภาษี 25% จะถูกหลีกเลี่ยงแม้ว่าเราจะยอมรับว่ามันยังคงเป็นสายที่ใกล้ชิดมาก

ปฏิทินสหรัฐฯจะได้รับการเฝ้าดูอย่างใกล้ชิดในสัปดาห์นี้เนื่องจากข้อมูลที่อ่อนนุ่มเมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้เกิดความคิดเกี่ยวกับความเป็นเลิศของสหรัฐฯและมีส่วนร่วมในการล่าถอยบางส่วน เราคาดว่าจะยืนยันอีกครั้งว่าสหรัฐฯได้เริ่มต้นปีด้วยน้ำเสียงที่อ่อนนุ่มและดูความเสี่ยงที่ดัชนีการผลิตของวันนี้จะลดลงต่ำกว่า 50.0 เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาเราคาดว่าจะมีข้อ จำกัด ต่ำกว่า 140k เล็กน้อยโดยมีนิ้วสูงขึ้นเป็น 4.1%

เรายังคงรั้นในดอลลาร์ก่อนอัตราภาษีรอบเดือนถัดไป แต่ถ้าเราถูกต้องด้วยการเรียกร้องให้มีการหน่วงเวลาภาษีและข้อมูลที่อ่อนนุ่มของเรานี่ไม่ควรเป็นสัปดาห์ที่ดีสำหรับการรับเงิน

EUR: อัตราเงินเฟ้อเพื่อสนับสนุนท่าทาง ECB ของ Dovish

มุมมองของยูโรยังคงเชื่อมโยงกับการพัฒนาภาษีของสหรัฐและการเจรจาสันติภาพของยูเครน ได้รับผลกระทบเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาหลังจากเหตุการณ์ทรัมป์-ซีเลนส์ แต่ได้ดีดตัวขึ้นมาตั้งแต่การซื้อขายกลับมาทำงานต่อในเย็นวันอาทิตย์-บางทีอาจเป็นข่าวว่ายูเครนยังคงเปิดให้มีการจัดการแร่กับสหรัฐฯและสหภาพยุโรปกำลังพยายามพาสหรัฐกลับไปที่โต๊ะเจรจากับยูเครน

วันนี้ยูโรโซนเผยแพร่ประมาณการอัตราเงินเฟ้อสำหรับเดือนกุมภาพันธ์หลังจากการพิมพ์ระดับภูมิภาคให้สัญญาณที่ไม่แน่นอน CPI ของสเปนและอิตาลีอัตราเงินเฟ้อของเยอรมันไม่เปลี่ยนแปลง แต่มาตรการหลักลดลง ฉันทามติสำหรับการชะลอตัวถึง 2.3% ในยูโรโซนและ 2.5% ในแกนกลาง ตามที่กล่าวไว้ที่นี่เราคาดหวังว่ารายงาน CPI นี้จะรับรองเสียงที่ยังคงหลงเหลืออยู่โดยธนาคารกลางยุโรปเนื่องจากมันให้การตัดที่คาดว่าจะสูงในวันพฤหัสบดีนี้

ถึงกระนั้นด้วยการกำหนดราคาของตลาดในการลดสามครั้งในช่วงปลายปีในยูโรโซนความเสี่ยงที่เป็นข้อเสียของยูโรก่อนวันพฤหัสบดีมี จำกัด ในสถานการณ์พื้นฐาน USD-negative ของเราสำหรับสัปดาห์นี้เราสามารถเห็น EUR/USD ย้ายกลับไปที่ 1.050

GBP: คำให้การของ Bailey ในการมุ่งเน้นในสัปดาห์นี้

ปฏิทินข้อมูลของสหราชอาณาจักรเงียบในสัปดาห์นี้และปอนด์จะถูกขับเคลื่อนโดยอินพุตภายนอกเป็นหลัก เหตุการณ์ในประเทศที่สำคัญน่าจะเป็นคณะกรรมการคลังการตั้งคำถามของ Andrew Bailey ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศอังกฤษและสมาชิก MPC คนอื่น ๆ ในวันพุธ

การตัดเดือนกุมภาพันธ์นั้นมาพร้อมกับการลงคะแนนเสียงของ Dovish แต่ข้อมูลได้ชี้ให้เห็นถึงความระมัดระวังมากขึ้นในการผ่อนคลาย การเติบโตในไตรมาสที่สี่ค่าจ้างเดือนธันวาคมและ CPI มกราคมล้วนมีความแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้และความเสี่ยงคือเราสามารถเห็นการปรับตัวของ Hawkish ในท่าทางของ Bailey

เรายังคงมีความเห็นว่าการชุมนุมจะไม่พิสูจน์อย่างยั่งยืนเกินกว่าระยะเวลาอันใกล้นี้เนื่องจากเราคาดว่าเหตุการณ์งบประมาณของสหราชอาณาจักรในช่วงปลายเดือนมีนาคมที่จะกระตุ้นแรงกดดันจากปอนด์ด้วยเช่นกัน เราคาดว่าจะมีการหยุดพักอย่างเด็ดขาดต่ำกว่า 1.25 ในสายเคเบิลในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แต่สัปดาห์นี้ทั้งคู่อาจยังคงได้รับการสนับสนุน

CEE: การล่มสลายในการเจรจายูเครนทำให้ภูมิภาคเปิดเผย

เมื่อเราย้ายเข้าสู่เดือนมีนาคมภูมิภาค CEE เริ่มยุ่งอีกครั้ง เดือนกุมภาพันธ์จำนวนเงินเฟ้อสำหรับตุรกีได้รับการปล่อยตัวเมื่อเช้านี้และความเร็วในเดือนต่อเดือนชะลอตัวหลังจากเดือนมกราคมที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้จาก 5.0% เป็น 2.3% แปลเป็นลดลงจาก 42.1% เป็น 39.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี ต่อมาวันนี้ PMIs กุมภาพันธ์ทั่วทั้งภูมิภาคจะได้รับการปล่อยตัวซึ่งควรแสดงการปรับปรุงบางอย่างในความเชื่อมั่นทางอุตสาหกรรม

พรุ่งนี้เราจะเห็นหมายเลข GDP สุดท้ายสำหรับไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้วในฮังการี ในวันพุธที่เงินเฟ้อในเดือนกุมภาพันธ์ในสาธารณรัฐเช็กจะได้รับการปล่อยตัวซึ่งเราคาดว่าจะชะลอตัวลง 2.8% ถึง 2.7% YoY ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด วันพฤหัสบดีจะตามมาด้วยการประชุมธนาคารกลางตุรกีซึ่งเราคาดว่าอัตราการลดอัตรา 250bp อีก 42.5% ในฮังการีเราจะเห็นตัวเลขการผลิตอุตสาหกรรมและยอดค้าปลีกในเดือนมกราคมรวมถึงการเติบโตของค่าจ้างในสาธารณรัฐเช็ก

การล่มสลายของวันศุกร์ในการเจรจาระหว่างยูเครนและสหรัฐอเมริกาส่งผลให้เกิดการมองโลกในแง่ดีก่อนหน้านี้ในยุโรปกลางและยุโรปตะวันออกและเรามีแนวโน้มที่จะเห็น Bearisness เข้ามาในภูมิภาคมากขึ้นในปัจจุบัน

ดังที่เราได้กล่าวถึงก่อนหน้านี้การชุมนุมในอัตราในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาได้นำไปสู่ความแตกต่างของอัตราการขยายตัวทั่วกระดาน ไดรเวอร์หลักคือความเชื่อมั่นในเชิงบวกซึ่งตอนนี้หายไปแล้ว อัตราจะมีอิสระในการกำหนดทิศทางถัดไปซึ่งอ่อนแอกว่า FX ใน CEE โดยเฉพาะอย่างยิ่ง PLN และ HUF อาจถูกเปิดเผยเนื่องจากการวางตำแหน่งจากวันก่อนหน้า

ในทางกลับกันการเคลื่อนไหวของวันศุกร์มีความสำคัญและวันนี้เราควรเห็นการรักษาเสถียรภาพในระดับที่อ่อนแอกว่าในขณะที่รอการพัฒนาเพิ่มเติมในการเจรจายูเครน อย่างไรก็ตามสิ่งที่ชัดเจนคือมันจะเป็นถนนที่เป็นหลุมเป็นบ่อมากกว่าสำหรับ FX จากจุดนี้เป็นต้นไป อย่างไรก็ตามธนาคารกลางของ Hawkish ควรให้การสนับสนุนเพื่อลด FX และ จำกัด การเคลื่อนไหวที่ใหญ่กว่า

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ

โพสต์ต้นฉบับ