ได้ดีขึ้นเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ มันไม่ชัดเจนว่านี่เป็นการประเมินอีกครั้ง-ได้รับความช่วยเหลือจากผลการดำเนินงานที่สูงกว่าของยูโรโซน-ว่าข่าวร้ายทั้งหมดมีราคาอยู่อย่างไรก็ตามการเคลื่อนไหวนั้นยากที่จะไล่ล่าเนื่องจากความไม่แน่นอนของภาษีมาทางยุโรป สำหรับวันนี้ไฮไลท์จะเป็นการเปิดตัว CPI ในเดือนมกราคม
USD: ความประหลาดใจจะเป็น CPI แม่ 0.2% วันนี้
เมื่อวานนี้ DXY นั้นนุ่มนวลขึ้นเล็กน้อย – ส่วนใหญ่อยู่ด้านหลังของความแข็งแกร่งในยูโร มีความรู้สึกเหนื่อยล้าในการค้าของทรัมป์บางครั้งซึ่งการกลับมาของ U-Turns ในปีนี้ทำให้มันยากขึ้นมากที่จะได้ข้อสรุปที่ชัดเจน ในปัจจุบันเรากำลังรอฟังว่าภาษี 'ซึ่งกันและกัน' กำลังจะมาถึงในสัปดาห์นี้หรือไม่ ในระดับประเทศที่อาจทำให้ชาวเกาหลีอินเดียและบราซิลเปิดเผยมากที่สุด
ความท้าทายสำหรับผู้ค้าคือแม้จะมีความเหนื่อยล้าในการซื้อขายของทรัมป์ แต่ก็ไม่มีทางที่จะคาดการณ์ได้ว่าวันพรุ่งนี้จะเป็นวันที่วอชิงตันขยายภาษีอย่างมีนัยสำคัญ นั่นเป็นเหตุผลที่เราลังเลที่จะเรียกการแก้ไขดอลลาร์ที่มีความหมายโดยไม่มีหลักฐานสนับสนุนมาโคร
หลักฐานนั้นมาถึงวันนี้ได้หรือไม่? มีการแก้ไขเกณฑ์มาตรฐานประจำปีสำหรับซีรี่ส์ CPI ของสหรัฐอเมริกาที่ครบกำหนดในวันนี้ สิ่งเหล่านี้มีความไม่แน่นอนเพียงเล็กน้อย แต่อาจเพิ่มความเสี่ยงของการเปิดตัว CPI ในวันนี้ในเดือนมกราคมในเดือนมกราคมที่ 0.2% ต่อเดือนเมื่อเทียบกับ 0.3% ที่คาดไว้ ในช่วงเวลานี้อาจชี้ให้เห็นว่าเฟดมีความมั่นใจมากขึ้นเล็กน้อยในกระบวนการดิสโนฟลาชั่นและตลาดเปลี่ยนกลับไปเป็นราคา 50bp จากการลดอัตราการลดลงของ 2025 เมื่อเทียบกับราคา 35bp ในปัจจุบัน
ด้วยความรู้สึกถึงความมั่นคงในตลาดการเงินเนื่องจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐลดลง – ดัชนีการเคลื่อนไหวจะลดลงกลับไปสู่ระดับต่ำสุดในเดือนมกราคม – เราเห็นความเสี่ยงต่ำเล็กน้อยในตอนนี้ 107.30/50 อาจเป็นความเสี่ยงต่อ DXY อย่างไรก็ตามอัตราภาษีรอบใหม่สามารถระเบิดความคิดใด ๆ ของการแก้ไขดอลลาร์ออกจากน้ำได้อย่างง่ายดาย
EUR: สำรวจกลับหัว
เรามีการอภิปรายภายในจำนวนมากเกี่ยวกับประสิทธิภาพที่สูงกว่าของหุ้นยูโรโซนในปีนี้ ปัจจัยที่อาจเกี่ยวข้องกับที่นี่คือ: ข้อมูลมหภาคยูโรโซนที่น่าประหลาดใจเล็กน้อยต่อการกลับหัวธนาคารกลางยุโรปที่มีพื้นที่มากขึ้นกว่าเฟดตลาดสหรัฐซื้อขายในทวีคูณที่สูงกว่ายุโรปมาก ในฐานะนักวิเคราะห์ของ FX เราทราบว่าช่วงเวลาของการหมุนเวียนไปยังหุ้นยูโรโซนสามารถช่วยยูโรได้เนื่องจากการลงทุนในตราสารทุนส่วนใหญ่ไม่ได้รับการป้องกันความเสี่ยงจาก FX เราจำได้ว่าปี 2560 เมื่อการบรรเทาทุกข์หลังจากการเลือกตั้งฝรั่งเศสและดัตช์ทำให้เกิดการเริ่มต้นครั้งสำคัญเกี่ยวกับหุ้นยูโรโซนและเงินยูโร
ตรงไปตรงมามันยากที่จะเห็นการมองโลกในแง่ดีเช่นนี้สำหรับยูโรในวันนี้ การเจริญเติบโตยังคงไม่ดีทหารม้ายังคงอยู่ในค่ายทหารและ ECB อาจถูกตัดอีก 100bp ในปีนี้เพื่อให้อัตราการแพร่กระจายกว้าง นั่นคือเหตุผลว่าทำไมถ้าเราเห็นการกู้คืนระยะสั้นใน Eur/USD เพื่อพูดพื้นที่ 1.0450 มันอาจจะดีไปที่นั่น
ที่อื่นเราสังเกตการกู้คืนใน อีกครั้งเรื่องราวของยูเครนอาจมีบทบาทเนื่องจาก EUR/CHF ซื้อขายสูงกว่า 1.05 ก่อนที่รัสเซียจะบุกยูเครน การพิมพ์เงินเฟ้อสวิสที่นุ่มนวลในวันนี้และโอกาสที่จะลดอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงในไตรมาสหน้า เราจะเห็น 0.9500/9520 ในสัปดาห์นี้เนื่องจากนักลงทุนจะรับข่าวสำหรับข่าวในเชิงบวกของยูเครนจากการประชุม Munich Security Conference ในสุดสัปดาห์นี้
CZK: อัตราเงินเฟ้อแกนอ่อนช่วยให้การตัดมากขึ้น แต่ CNB จะไม่เร่งรีบ
ในสาธารณรัฐเช็กการพิมพ์ครั้งสุดท้ายของเงินเฟ้อในเดือนมกราคมจะเผยแพร่ในวันนี้ สำนักงานสถิติของเช็กได้เริ่มเผยแพร่อัตราเงินเฟ้อในสองรอบในปีนี้ – แฟลชและสุดท้าย – คล้ายกับโปแลนด์ แฟลชประหลาดใจเมื่อสัปดาห์ที่แล้วโดยมีอัตราเงินเฟ้อลดลงจาก 3.0% เป็น 2.8% YOY ในขณะที่ตลาดคาดว่าจะ 2.6% การประเมินแฟลชเป็นเพียงโครงสร้างพื้นฐานเท่านั้น แต่ถึงอย่างนั้นก็เห็นได้ชัดว่าราคาอาหารเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้เกิดความประหลาดใจ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่เหนือความคาดหวังของ CNB (2.5%) รองผู้ว่าราชการจังหวัดให้ความเห็นในสุดสัปดาห์นี้ว่าราคาอาหารเป็นเหตุผลหลักสำหรับการเบี่ยงเบน โครงสร้างแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อหลักที่แท้จริงควรจะอ่อน อย่างไรก็ตามเราจะเห็นการพังทลายเต็มวันในวันนี้ซึ่งจะช่วยให้เราประเมินอัตราเงินเฟ้อหลักและต่อมาในวันนี้ CNB จะปล่อยความเห็นตามปกติ
โดยรวมแล้วภาพในช่วงเริ่มต้นของปีใหม่นั้นดูไม่ดีสำหรับ CNB ธนาคารกลางคาดว่าจะมี 2.6% สำหรับเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมนักเศรษฐศาสตร์ของเราเห็นเส้นทางที่สูงกว่าสิบ แต่ยังคงการคาดการณ์ CNB เป็นจริง นอกจากนี้ซัพพลายเออร์พลังงานในท้องถิ่นได้ประกาศลดราคาใหม่เมื่อเร็ว ๆ นี้สำหรับเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมเพื่อสร้างความเสี่ยงในข้อเสีย ในทางกลับกันคำถามคือสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดอาหาร โดยรวมแล้วเราเชื่อว่า CNB จะเปลี่ยนไปใช้การประชุมสดด้วยการคาดการณ์ใหม่เท่านั้นซึ่งหมายความว่าอาจเป็นโอกาสครั้งแรกสำหรับการลดอัตราอื่น
หลังจากภาวะเงินเฟ้อในเดือนมกราคมเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเราได้เปลี่ยนมุมมองของเราเกี่ยวกับ CZK เป็น Neutral ซึ่งดูเหมือนเป็นการตัดสินใจที่ดีจากมุมมองของวันนี้ อัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าที่คาดไว้จะไม่อนุญาตให้ CNB ลดอัตราได้เร็วขึ้นในขณะที่ CEE ทั้งหมดได้รับภายใต้ความเชื่อมั่นในเชิงบวกตั้งแต่เริ่มต้นของการอภิปรายข้อตกลงยูเครน ดังนั้นจึงมีแนวโน้มที่จะอยู่ในช่วง 25.000-250 เป็นเวลานาน
CEE: ราคาอาหารเป็นความประหลาดใจหลักในอัตราเงินเฟ้อ
เงินเฟ้อในเดือนมกราคมในภูมิภาค CEE มักจะผันผวนและจนถึงปีนี้เราได้เห็นความประหลาดใจที่น่าประหลาดใจในสาธารณรัฐเช็กเมื่อสัปดาห์ที่แล้วและในฮังการีเมื่อวานนี้ คุณสมบัติทั่วไปคือราคาอาหารที่แหลมเป็นเหตุผลหลักสำหรับความประหลาดใจกลับหัวกลับหาง ในขณะที่สิ่งนี้ได้รับการแนะนำโดยราคาผู้ผลิตทางการเกษตรและราคาพืชทั่วโลกตัวเลข CPI ยังคงน่าประหลาดใจ ในขณะที่อยู่ในสาธารณรัฐเช็กสิ่งนี้นำไปสู่ความระมัดระวังมากขึ้นในการลดอัตราการลดลงในฮังการีนักเศรษฐศาสตร์ของเราตอนนี้เห็นว่าอัตราที่มั่นคงตลอดทั้งปีนี้เป็นไปได้มากขึ้นหลังจากที่เมื่อวานนี้มีความประหลาดใจเมื่อวานนี้ ในโปแลนด์และโรมาเนียเงินเฟ้อจะได้รับการปล่อยตัวในวันศุกร์ จากความประหลาดใจในวันก่อนหน้าเป็นที่ชัดเจนว่าเราควรมีอคติกลับหัวที่นี่เช่นกัน
ในขณะเดียวกันตลาดกำลังซื้อขายด้วยความหวังว่าจะมีข้อตกลงยูเครนโดยคาดว่าจะได้รับการปรับปรุงที่อาจเกิดขึ้นในสุดสัปดาห์นี้ในการประชุมความปลอดภัยของมิวนิค อย่างไรก็ตามความคาดหวังของเราอยู่ในระดับต่ำและตลาดอาจเผชิญกับผลลัพธ์ที่น่าผิดหวัง ในทางกลับกันบาร์อาจต่ำ
จากมุมมองของตลาดปฏิกิริยา HUF ของเมื่อวานนี้ต่ออัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นกล่าวบางอย่างเกี่ยวกับสกุลเงิน CEE โดยทั่วไป เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การเลือกตั้งของสหรัฐฯการปรับตัวใหม่และการขายออกในพื้นที่อัตรานั้นหมายถึงการสนับสนุน HUF แม้ว่า HUF และส่วนที่เหลือของ CEE จะถูกตัดการเชื่อมต่อตั้งแต่การเลือกตั้งสหรัฐและได้รับแรงผลักดันจากปัจจัยอื่น ๆ ความเชื่อมั่นที่ดีที่เห็นในตลาดทุนในยุโรปรวมถึง CEE ดูเหมือนว่าจะส่งคืน HUF ไปสู่สภาพแวดล้อมการซื้อขายปกติ อย่างน้อยนี่เป็นข่าวเชิงบวกสำหรับอัตราเงินเฟ้อในฮังการี ในอีกไม่กี่วันข้างหน้าเราอาจเห็นผลกำไรเพิ่มขึ้นทั่วกระดานใน FX เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงในภูมิทัศน์ทางการเมือง
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
