'ชั่วคราว' กลับมาอีกครั้งเนื่องจากเฟดไม่คาดหวังว่าภาษีจะมีผลกระทบต่อเงินเฟ้อที่ยั่งยืน

“เรือที่ดีชั่วคราว” แม้จะมีบันทึกที่เป็นลางไม่ดีก็พร้อมที่จะแล่นเรืออีกครั้งสำหรับ Federal Reserve

การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจธนาคารกลางที่ปล่อยออกมาในวันพุธระบุว่าในขณะที่เจ้าหน้าที่เห็นว่าเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปีนี้เร็วกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้พวกเขายังคาดหวังว่าแนวโน้มจะมีอายุสั้น แนวโน้มกระตุ้นการพูดคุยอีกครั้งเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ “ชั่วคราว” ที่ทำให้เกิดอาการปวดหัวนโยบายที่สำคัญสำหรับเฟด

ในการแถลงข่าวหลังการประชุมประธานาธิบดี Jerome Powell กล่าวว่าแนวโน้มปัจจุบันคือราคาใด ๆ ที่เพิ่มขึ้นจากอัตราภาษีที่น่าจะมีอายุสั้น

ถามว่าเฟดนั้น “กลับมาอยู่ที่ชั่วคราวอีกครั้ง” ผู้นำธนาคารกลางตอบกลับ “ดังนั้นฉันคิดว่านั่นเป็นกรณีพื้นฐาน แต่อย่างที่ฉันพูดเราไม่รู้จริง ๆ ว่าเราจะต้องดูว่าสิ่งต่าง ๆ เป็นอย่างไร”

อย่างไรก็ตามมุมมองของคณะกรรมการตลาดของรัฐบาลกลางเปิดโดยมีอัตราเงินเฟ้อพุ่งขึ้น 2.8% ในปี 2568 แต่กลับลดลงอย่างรวดเร็วเป็น 2.2% จากนั้น 2% ในปีที่ประสบความสำเร็จแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ไม่คาดหวังภาระที่ยั่งยืนจากภาษี

“ อาจเป็นกรณีที่บางครั้งก็เหมาะสมที่จะมองผ่านเงินเฟ้อถ้ามันจะหายไปอย่างรวดเร็วโดยไม่ต้องดำเนินการโดยเราถ้ามันเป็นชั่วคราว” พาวเวลล์กล่าว “นั่นอาจเป็นกรณีในกรณีของอัตราเงินเฟ้อภาษีฉันคิดว่าจะขึ้นอยู่กับอัตราเงินเฟ้อภาษีที่เคลื่อนผ่านอย่างรวดเร็วและวิกฤตเช่นเดียวกับความคาดหวังของเงินเฟ้อที่ได้รับการยึดไว้อย่างดี”

พาวเวลล์เสริมว่าในขณะที่การสำรวจความเชื่อมั่นแสดงตัวชี้วัดเงินเฟ้อระยะสั้นบางอย่างได้เพิ่มขึ้นมาตรการตามตลาดสำหรับความคาดหวังที่ดำเนินการมานานนั้นได้รับการยอมรับอย่างดี

ตำแหน่งมีความสำคัญกับตลาดที่เกี่ยวข้องว่าภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์สามารถจุดประกายสงครามการค้าโลกที่กว้างขึ้นซึ่งจะทำให้อัตราเงินเฟ้อเป็นปัญหาสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯอีกครั้ง อัตราเงินเฟ้อดูเหมือนจะอยู่ในช่วงที่มุ่งหน้าไปในปีนี้ แต่แนวโน้มน้อยลงในขณะนี้

ย้อนกลับไปในปี 2564 เมื่ออัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกผ่านเป้าหมาย 2% ของเฟดพาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขากล่าวซ้ำ ๆ ว่าพวกเขาคาดว่าการเคลื่อนไหวจะเป็นชั่วคราวนำโดยปัจจัยเฉพาะของ COVID ที่ส่งผลกระทบต่ออุปสงค์และอุปทานที่ท้ายที่สุดจะจางหายไป อย่างไรก็ตามอัตราเงินเฟ้อยังคงเพิ่มขึ้นในที่สุดก็กระทบ 9% ตามที่วัดโดยดัชนีราคาผู้บริโภคและเฟดถูกบังคับให้ตอบสนองด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1980

ในการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อเดือนสิงหาคมที่ผ่านมาในการประชุมสุดยอด Jackson Hole ประจำปีของเฟดพาวเวลล์ยังพูดติดตลกว่า “เรือที่ดีเป็นสิ่งที่แออัด” และเขาบอกกับผู้เข้าร่วมประชุมว่า “ฉันคิดว่าฉันเห็นอดีตเพื่อนร่วมเรือบางคนออกไปที่นั่นในวันนี้”

ห้องหัวเราะตามคำพูดของพาวเวลล์และตลาดวันพุธดูเหมือนจะไม่สนใจการพูดคุยชั่วคราว หุ้นเพิ่มขึ้นตามที่พาวเวลล์พูดและ ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมของ Dow Jones ปิด 383 คะแนนเป็น 41,964 ซึ่งเป็นการพลิกกลับของโชคลาภสำหรับตลาดที่ลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้

“ 'Transitory' กลับมาอีกครั้งหรืออย่างน้อยก็เป็นความไม่ลงรอยกัน” Elyse Ausenbaugh หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนของ JP Morgan Wealth Management กล่าว “ปฏิกิริยาของตลาดสำหรับฉันกล่าวว่านักลงทุนยินดีที่จะเชื่อว่าภาษีและนโยบายอื่น ๆ จะไม่สร้างแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยั่งยืนและเฟดสามารถควบคุมได้”

เฟดโหวตให้รักษาอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้เนื่องจากมีน้ำหนักผลกระทบของภาษีและนโยบายการคลังจากทรัมป์ นอกจากนี้เจ้าหน้าที่คณะกรรมการตลาดของรัฐบาลกลางโอเพ่นระบุว่าการลดอัตราการลดอัตราร้อยละสองในไตรมาสอาจเป็นไปตามทางในปีนี้แม้ว่าพาวเวลล์เตือนอีกครั้งว่านโยบายไม่ได้ถูกล็อคและไม่ได้เป็นมุมมองอัตราเงินเฟ้อชั่วคราว

“ เราจะเฝ้าดูทั้งหมดอย่างระมัดระวังมากเราไม่ได้รับอะไรเลย” เขากล่าว