ชัยชนะของดอลลาร์หลังจากสัปดาห์ที่ปั่นป่วนของการกระแทกของธนาคารกลาง

สัปดาห์ที่ผ่านมาในตลาดสกุลเงินเกิดพายุหมุนครั้งใหญ่ โดยมีการเคลื่อนไหวที่สำคัญจากธนาคารกลางรายใหญ่ทั่วโลก ตั้งแต่การปรับขึ้นอย่างไม่คาดคิดของ BoJ ไปจนถึงการปรับลดอย่างน่าประหลาดใจของ SNB ตั้งแต่การคาดการณ์ที่โน้มเอียงไปทางเหยี่ยวของ Fed ไปจนถึงการลงคะแนนเสียงแบบ dovish ของ BoE พวกเขาร่วมกันสร้างสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่มีความผันผวนมากกว่าปกติมาก

ท่ามกลางความสับสนวุ่นวายนี้ Dollar ได้รับชัยชนะในฐานะนักแสดงที่ดีที่สุด ภาพทางเทคนิคในดัชนี Dollar แสดงให้เห็นว่ามีแนวโน้มกลับตัวมากขึ้นในดอลลาร์สหรัฐฯ ในระยะเวลาอันใกล้นี้ ในทางกลับกัน ฟรังก์สวิสและเยนญี่ปุ่นต้องเผชิญกับการพัฒนาที่รุนแรงเหล่านี้ โดยสิ้นสุดสัปดาห์ด้วยผลงานที่แย่ที่สุด 2 ไมล์ต่อหนึ่งไมล์ อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวช้าบ่งบอกถึงการทรงตัวในระยะสั้น โดยสามารถผ่อนผันจากเกลียวลงได้

เมื่อฝุ่นจางลง ความสนใจจะเปลี่ยนไปสู่การระบุสกุลเงินถัดไปที่มีความเสี่ยงต่อการตกต่ำที่รุนแรงขึ้น เงินปอนด์อังกฤษเป็นผู้สมัครตามนโยบาย Dovish ของ BoE ซึ่งจุดชนวนให้เกิดการเก็งกำไรเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทันทีในเดือนมิถุนายน อย่างน้อยตอนนี้ก็อาจอยู่ในภาวะพลิกกลับขาลงเมื่อเทียบกับยูโรในระยะเวลาอันใกล้นี้

นอกจากนี้ แม้ว่าดอลลาร์นิวซีแลนด์ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจของประเทศ ตามที่รัฐมนตรีคลังนิวซีแลนด์ประกาศไว้ แต่ดอลลาร์ออสเตรเลียก็อาจเป็นไปในทิศทางถัดไป การดิ่งลงของเงินหยวนจีนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หากยังคงดำเนินต่อไป อาจกระตุ้นให้เกิดการเทขายในตลาดหุ้นจีนและฮ่องกงในวงกว้าง ซึ่งส่งผลเสียต่อออสซี่ในกระบวนการนี้

ดอลลาร์ครองอำนาจหลังจากการเอียงแบบ Hawkish ของเฟด

หลังจากสัปดาห์ที่วุ่นวาย ในที่สุด Dollar ก็ยืนยันอำนาจและจบลงด้วยการที่แข็งแกร่งกว่า พล็อตจุดใหม่ที่มาพร้อมกับการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 5.25-5.50% ในตอนแรกอาจถูกมองว่าเป็นนโยบายผ่อนคลาย เฟดคงประมาณการการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปีนี้ โดยคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนมิถุนายน

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาอย่างละเอียดมากขึ้น ปรากฏว่าจุดยืนของเฟดได้เปลี่ยนไปสู่แนวทางที่เคร่งครัดมากขึ้นแทน การเปลี่ยนแปลงนี้แสดงให้เห็นโดยสมาชิก FOMC ที่มีความแตกแยกกันเกือบเท่าๆ กัน โดยที่เก้าคนคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง และอีกสิบครั้งคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามรายการภายในปีนี้ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นจากการแบ่งอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 8-11 ธันวาคม นอกจากนี้ การคาดการณ์ของเฟดยังชี้ให้เห็นถึงแนวทางผ่อนคลายที่ค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้น โดยคาดว่าอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางจะลดลงเหลือ 3.875% ภายในสิ้นปี 2568 (เทียบกับก่อนหน้า 3.625%) และ 3.125% ภายในสิ้นปี 2569 (เทียบกับก่อนหน้า 2.875%) แนวโน้มที่ได้รับการแก้ไขนี้ รวมถึงการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในการประมาณการอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางในระยะยาวจาก 2.5% เป็น 2.6% บ่งชี้ว่าการคาดการณ์ดังกล่าวไม่ได้เป็นไปตามนโยบายอย่างชัดเจน

ในส่วนของปฏิกิริยาของตลาด DOW พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ที่ 39889.05 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่า DOW จะปิดตัวลง -305 pts ในวันศุกร์ แต่ก็ยังเป็นสัปดาห์ที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม แนวโน้มในระยะต่อไปจะยังคงเป็นบวกตราบใดที่แนวรับ 38483.25 ยังคงอยู่ คำถามคือ DOW มีโมเมนตัมเพียงพอที่จะเพิ่มขึ้นทะลุ 40,000 จุดอย่างยั่งยืนหรือไม่ โดยพิจารณาว่าการคาดการณ์ 61.8% ที่ 18213.65 ถึง 36952.65 จาก 28550.94 ที่ 40251.64 อยู่ที่ประมาณ

อัตราผลตอบแทน 10 ปีไม่สามารถทะลุแนวต้าน 4.354 และกลับมาปิดที่ 4.218 ในตอนนี้ ดูเหมือนว่าช่วงดังกล่าวถูกกำหนดไว้สำหรับการซื้อขายแบบไซด์เวย์ในระยะสั้น ระหว่าง 4.038 ถึง 50% retracement ที่ 4.997 ถึง 3.785 ที่ 4.391 หรือเรียกสั้น ๆ ก็คือช่วงที่ตั้งไว้ระหว่าง 4.0-4.4 การทะลุระดับ 4.000 ไม่น่าจะเป็นไปได้จนกว่าจะมีสัญญาณบ่งชี้ชัดเจนว่าการผ่อนคลายทางการเงินของ Fed ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว

การขึ้นแข็งของ Dollar Index บ่งชี้ว่าการดึงกลับจาก 104.97 ได้จบลงที่ 102.35 แล้ว การเพิ่มขึ้นจากจุดนั้นมีแนวโน้มที่จะกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้งจาก 100.61 ซึ่งเป็นขาที่สามของรูปแบบจากระดับต่ำ 99.67 แนวโน้มระยะสั้นจะยังคงมีแนวโน้มกระทิงอย่างระมัดระวัง ตราบใดที่แนวรับ 103.17 ยังคงอยู่ การทะลุ 104.97 น่าจะปูทางไปสู่การคาดการณ์ 100% ที่ 100.61 ถึง 104.97 จาก 102.35 ที่ 106.71

การเพิ่มขึ้นของอัตราของ BoJ ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งประวัติศาสตร์ แต่ความเข้มงวดอย่างมั่นคงนั้นยังไม่เกิดขึ้นใกล้ตัว

นักลงทุนตอบรับเชิงบวกอย่างมากต่อความเคลื่อนไหวที่น่าประหลาดใจของ BoJ ในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเป็น 0-0.1% และสรุปนโยบาย Yield Curve Control ที่มีมายาวนาน การปรับตัวครั้งประวัติศาสตร์นี้ส่งคลื่นกระแทกไปทั่วตลาด ผลักดัน Nikkei ขึ้นสู่ระดับสูงสุดอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน ขณะเดียวกันก็ส่งเงินเยนดิ่งลงเหวไปพร้อม ๆ กัน

ปฏิกิริยาดังกล่าวสะท้อนถึงการตีความของตลาดต่อการดำเนินการของ BoJ ในฐานะการยกเครื่องเชิงกลยุทธ์ของกรอบนโยบายการเงิน มากกว่าการเริ่มต้นของวงจรที่เข้มงวดที่ยั่งยืน ในขณะที่มีการพูดคุยถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงครึ่งหลังของปี การอภิปรายดังกล่าวยังคงเป็นการเก็งกำไรในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้

แนวโน้มขาขึ้นของ Nikkei กลับมาดำเนินการต่อในสัปดาห์ที่แล้วและแตะระดับสูงสุดที่ 41087.75 แนวโน้มระยะสั้นจะยังคงเป็นบวกตราบใดที่แนวรับ 38271.37 ยังคงอยู่ เป้าหมายถัดไปคือการคาดการณ์ 61.8% ที่ 32205.38 ถึง 40472.10 จาก 38271.37 ที่ 43380.23 มีโอกาสที่จะขึ้นเหนือระดับประมาณการนี้เพื่อยุติการขึ้นตัวของคลื่นทั้งห้าจาก 30538.28 เพื่อเริ่มต้นช่วงการปรับฐานระยะกลาง

Dovish Pivot ของ BoE, FTSE ได้รับโมเมนตัม

ในขณะที่ BoE คงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 5.25% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว การลงคะแนนเสียงและความคิดเห็นที่ตามมาของผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์ถูกมองว่าเป็นจุดหมุนที่ผ่อนคลาย ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการลดอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ ประการแรก Jonathan Haskel และ Catherine Mann เหยี่ยวทิ้งคะแนนของพวกเขาในการไต่ระดับในรอบนี้ ในขณะที่ Swati Dhingra เรียกร้องให้ลดคะแนนอีกครั้ง ทำให้ต้องแยก 8-1 เพื่อยืนตบเบา ๆ

คำกล่าวของ Bailey ตอกย้ำมุมมองนี้ โดยยอมรับความคาดหวังของตลาดในการลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งภายในปีนี้ว่า “สมเหตุสมผล” ความเห็นนี้นำไปสู่การเก็งกำไรที่เพิ่มขึ้นในตลาดการเงิน ขณะนี้เดือนมิถุนายนถูกมองว่าเป็นความเป็นไปได้สำหรับการตัดราคาครั้งแรก โดยขณะนี้การเดิมพันจะกำหนดราคาเต็มในเดือนสิงหาคม นอกจากนี้ ตลาดต่างๆ คาดว่าจะมีการลดลงทั้งหมด 3 ครั้งภายในสิ้นปี ซึ่งจะทำให้อัตราลดลงเหลือ 4.5% ภายในเดือนธันวาคม

FTSE ซึ่งเป็นดัชนีที่ล้าหลังเมื่อเปรียบเทียบกับ DOW, DAX และ CAC ดูเหมือนจะตามทันในที่สุด การขึ้นอย่างแข็งแกร่งในสัปดาห์ที่แล้วชี้ให้เห็นว่าการรวมฐานสามเหลี่ยมจาก 8047.06 เสร็จสิ้นแล้ว แนวโน้มขาขึ้นที่มากขึ้นอาจพร้อมที่จะกลับมาดำเนินการต่อ แนวโน้มในระยะสั้นจะยังคงเป็นบวกตราบใดที่แนวต้าน 7785.73 ยังคงเป็นแนวรับ การประมาณการ 61.8% ที่ 6707.62 ถึง 8047.06 จาก 7404.08 ที่ 8231.85 จะเป็นระดับสำคัญในการพิจารณาโมเมนตัมระยะกลางพื้นฐานของ FTSE

การพลิกผันของฟรังก์สวิสหลังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ SNB

ฟรังก์สวิสถูกขายหมดเกลี้ยงหลังจาก SNB ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน่าประหลาดใจ และจบลงด้วยผลงานที่แย่ที่สุด การฟื้นตัวช้าของ Franc อาจบอกเป็นนัยว่าความคลั่งไคล้ในการขายในช่วงแรกอาจถึงจุดสูงสุดแล้ว อย่างไรก็ตาม นั่นอาจเป็นเพียงการผ่อนปรนชั่วคราวให้กับฝรั่งเศสเท่านั้น เนื่องจากแนวโน้มขาลงมีแนวโน้มเกิดขึ้นแล้ว

EUR/CHF เพิ่มขึ้นสูงถึง 0.9786 แต่กลับถอยกลับหลังจากแตะระดับ 61.8% ที่ 1.0095 ถึง 0.9252 ที่ 0.9773 การควบรวมกิจการบางส่วนอาจต่ำกว่าระดับนี้ในระยะเวลาอันใกล้นี้ แต่ข้อเสียของการถอยควรจะอยู่เหนือแนวรับ 0.9557 เพื่อให้เกิดการรีบาวด์

การทะลุผ่านที่แข็งแกร่งของ 55 W EMA ระบุว่าจุดต่ำสุดระยะกลางก่อตัวที่ 0.8252 บนเงื่อนไขการบรรจบกันแบบรั้นใน W MACD การเพิ่มขึ้นจากจุดนั้นตอนนี้ควรตั้งเป้าหมายที่แนวต้าน 1.0095 หรือต่อไปเป็น 38.2% retracement ของ 1.2004 (สูงในปี 2018) เป็น 0.9252 (ต่ำในปี 2023) ที่ 1.0303 แม้ว่าจะเป็นการดีดกลับแบบแก้ไขในแนวโน้มขาลงในระยะยาวก็ตาม

GBP/CHF ก็ถอยกลับเช่นกันหลังจากเพิ่มขึ้นเป็น 1.1455 การควบรวมกิจการบางส่วนมีแนวโน้มในระยะเวลาอันใกล้นี้ แต่ข้อเสียของการถอยกลับควรมีอยู่เหนือแนวรับ 1.1194 เพื่อทำให้เกิดการฟื้นตัว

การพัฒนาในปัจจุบันยืนยันว่ากรณีที่เพิ่มขึ้นจาก 1.0634 กำลังกลับมาฟื้นตัวอีกครั้งจาก 1.0183 การทะลุแนวต้าน 1.1574 จะยืนยันและกำหนดเป้าหมายการคาดการณ์ 100% ที่ 1.0183 ถึง 1.1574 จาก 1.0634 ที่ 1.2025 ในระยะกลาง

รายงานรายสัปดาห์ AUD/USD

การฟื้นตัวที่แข็งแกร่งของ AUD/USD ในสัปดาห์ที่แล้วถูกจำกัดไว้ต่ำกว่าแนวต้าน 0.6666 และตามด้วยการลดลงที่สูงชันพอๆ กัน อคติเบื้องต้นยังคงเป็นกลางในสัปดาห์นี้ก่อน โดยมุ่งเน้นไปที่แนวรับ 0.6503 การทะลุจุดนั้นบ่งชี้ว่าการร่วงลงอย่างมากจาก 0.6870 พร้อมที่จะกลับมาดำเนินต่อ และเปลี่ยนอคติเป็นขาลงที่ระดับต่ำ 0.6442 สำหรับตอนนี้ ความเสี่ยงจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวต้าน 0.6633 ยังคงอยู่ ในกรณีที่มีการฟื้นตัว

ในภาพที่ใหญ่ขึ้น การเคลื่อนไหวของราคาจาก 0.6169 (ต่ำปี 2022) ถูกมองว่าเป็นรูปแบบการปรับฐานระยะกลางไปจนถึงแนวโน้มขาลงจาก 0.8006 (สูงปี 2021) ร่วงจาก 0.7156 (สูงปี 2566) ถือเป็นเลกที่ 2 ที่อาจยังดำเนินการอยู่ โดยรวมแล้ว การซื้อขายไซด์เวย์อาจดำเนินต่อไปที่กรอบ 0.6169/7156 ต่อไปอีกระยะหนึ่ง แต่ตราบใดที่ 0.7156 ยังคงอยู่ การฝ่าวงล้อมขาลงในที่สุดจะเข้าข้างคุณเล็กน้อย

ในระยะยาว แนวโน้มขาลงจาก 1.1079 (สูงสุดปี 2554) น่าจะจบลงที่ 0.5506 (ต่ำสุดปี 2563) แล้ว ยังไม่แน่ใจว่าการเคลื่อนไหวของราคาจาก 0.5506 กำลังพัฒนาไปสู่รูปแบบการแก้ไขหรือการกลับตัวของแนวโน้มหรือไม่ แต่ไม่ว่าในกรณีใด ราคาที่ตกลงมาจาก 0.8006 จะเห็นขาที่สองของรูปแบบ ดังนั้น ในกรณีที่มีการลดลงลึก แนวรับที่แข็งแกร่งควรอยู่เหนือ 0.5506 เพื่อทำให้เกิดการกลับตัว