ผลการจ่ายเงินเดือนที่สมเหตุสมผลเพื่อรักษาแรงกดดันต่ออัตราตลาด
การจัดการกับตัวเลขค่าจ้าง 5% ถือได้ว่าเป็นส่วนที่เกี่ยวข้องมากที่สุดของรายงานเงินเดือนสำหรับตลาดต่างๆ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของค่าจ้างเป็นที่มาของผลกระทบรอบสอง ซึ่งเสี่ยงต่อการผลิตเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างถาวร และอัตราเงินเฟ้อของค่าจ้างมีแนวโน้มที่จะยังคงสูงขึ้นหากการเติบโตของงานยังคงดำเนินต่อไป นั่นคือเหตุผลที่จุดสนใจที่สองสำหรับความสนใจอยู่ที่การเติบโตของงานที่คาดหวัง 250,000 ตำแหน่ง ยังคงเป็นตัวเลขที่ค่อนข้างอ้วน
สำหรับราคานกพิราบในตลาดนั้น แง่บวกที่เทียบกับอัตราเงินเฟ้อจุดคุ้มทุน 10 ปีที่ทำงานที่ 2.2% ที่ยอมรับได้มาก และผลตอบแทนจริง 10 ปีที่อยู่ในพื้นที่ 1.5% อดีตเป็นสิ่งที่ดีเพราะชี้ไปที่ส่วนลดของตลาดสำหรับอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างมาก และอย่างหลังก็ดีเพราะสะท้อนถึงสภาวะทางการเงินที่ตึงตัวอยู่แล้ว (ผลตอบแทนจริง 10 ปีติดลบไม่นานมานี้ในช่วงต้นฤดูร้อน)
ภาวะการเงินที่ตึงตัวกดดัน Fed ให้ก้าวร้าวมากเกินไปในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ปัจจุบัน มาตรการของ Bloomberg มีเงื่อนไขทางการเงินที่แน่นหนา 1% เมื่อเทียบกับปกติ นี่คือจุดที่ต้องมีอย่างน้อยอีกสองสามเดือนเพื่อช่วยบังเหียนเศรษฐกิจ และนี่คือเหตุผลที่จะไม่เป็นประโยชน์สำหรับเฟดหากอัตราดอกเบี้ยในตลาดตกต่ำลงและส่วนต่างของเครดิตจะตึงตัวจากที่นี่
การเคลื่อนไหวของราคาในสัปดาห์นี้บ่งชี้ว่าตลาดได้ย้ายออกจากการบรรยายเรื่อง “early pivot from the Fed”
อย่างน้อยก็ไม่ใช่แค่ตอนนี้ เนื่องจากเรากำลังอยู่ในช่วงขาขึ้นของตัวชี้วัดเงินเฟ้อ เฟดจะต้องเห็นการยืนยันที่แท้จริงในเรื่องนี้ก่อนที่จะรู้สึกสบายใจ และรายงานการจ่ายเงินเดือนของบริษัทที่ตลาดคาดการณ์ไว้ไม่ได้ช่วยในเรื่องนั้น งานของเราที่นี่ไม่ใช่การกำหนดว่าเป็นสิ่งที่ดีหรือไม่ดี แต่เป็นการตีความว่าเฟดและตลาดมีแนวโน้มที่จะมองมันอย่างไร
การเคลื่อนไหวของราคาในสัปดาห์นี้บ่งชี้ว่าตลาดได้ย้ายออกจากการบรรยายเรื่อง “early pivot from the Fed” นั่นเริ่มต้นโดยการแก้ปัญหาการซื้อทองของ Bank of England (BoE) เพื่อขายออกในสุกรทองระยะยาว แต่มันไม่ควรสำคัญอย่างมหาศาลสำหรับสหรัฐอเมริกา ไม่มีอะไรเสียหายในสหรัฐอเมริกา ระบบยังนิ่งอยู่พอสมควร ค่าใช้จ่ายในการรีไฟแนนซ์ได้เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนและเพิ่มความวิตกมากขึ้น แต่ที่คาดหวังในสภาพแวดล้อมที่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
เรายังคิดว่าอัตราในตลาดมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นจากที่นี่ เราอาจเคยเห็นโครงสร้างด้านบนที่ 4% สำหรับ 10 ปีหรือประมาณนั้น แต่เรายังรู้สึกว่าเราจะต้องเห็นมันอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้ง อัตราตลาดจะลดลงอย่างมาก แต่เรายังไม่ถึงจุดนั้น ดูเพิ่มเติมที่นี่
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
