จีนแย่งชิงเงินหยวนและตลาดหุ้นที่ร่วงลง

โดย ซามูเอล เชน และอังกูร์ บาเนอร์จี

เซี่ยงไฮ้ / สิงคโปร์ (รอยเตอร์) – ตลาดหลักทรัพย์ของจีนและธนาคารกลางเร่งรีบเพื่อปกป้องเงินหยวนที่ร่วงลงและตลาดหุ้นที่ร่วงลงในวันจันทร์ โดยพยายามบรรเทานักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับการกลับมาของโดนัลด์ ทรัมป์ในทำเนียบขาว และความสามารถของปักกิ่งในการฟื้นฟูเศรษฐกิจ

ในช่วงสองสัปดาห์ก่อนที่ทรัมป์จะขึ้นเป็นประธานาธิบดีสหรัฐฯ สมัยที่สอง คำขู่ของเขาที่จะขึ้นภาษีนำเข้าจากจีนจำนวนมากได้สั่นคลอนค่าเงินหยวน ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรบนแผ่นดินใหญ่ลดลง และทำให้หุ้นเริ่มต้นอย่างยากลำบากจนถึงปี 2025

เมื่อวันจันทร์ ค่าเงินหยวนที่ควบคุมอย่างเข้มงวดของจีนอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือน ขณะที่ดัชนีหุ้นบลูชิปแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน โดยลดลงมากถึง 0.8% ในวันดังกล่าว ดัชนีร่วงลง 5% ในสัปดาห์ที่แล้วเพื่อตอกย้ำการขาดทุนรายสัปดาห์ครั้งใหญ่ที่สุดในรอบกว่าสองปี

เมื่อเร็วๆ นี้ ตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้นได้จัดการประชุมกับสถาบันต่างประเทศ ตลาดหลักทรัพย์ทั้งสองแห่งกล่าวเมื่อวันอาทิตย์ เพื่อให้มั่นใจว่านักลงทุนจะยังคงเปิดตลาดทุนของจีนต่อไป

ธนาคารประชาชนจีนอาจออกธนบัตรหยวนเพิ่มเติมในฮ่องกงในเดือนมกราคม สำนักข่าว Yicai ของรัฐรายงานเมื่อวันจันทร์ ซึ่งเป็นสัญญาณว่าทางการต้องการดูดซับสกุลเงินเพื่อลดการเก็งกำไร Financial News ซึ่งเป็นสิ่งพิมพ์ของธนาคารกลางกล่าวว่า PBOC มีเครื่องมือและประสบการณ์ในการตอบสนองต่อค่าเงินหยวนที่อ่อนค่าลง

“การตัดสินใจปล่อยให้เงินหยวนอ่อนค่าลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการไหลออกของเงินทุน และทำให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนลดลงอีก” ชารู ชานานา หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ Saxo กล่าว

“การป้องกันค่าเงินหยวนที่ลดลงอย่างรวดเร็วจะเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการฟื้นตัวของจีน การฟื้นฟูทางยุทธวิธีใดๆ ในปีนี้จะต้องใช้มากกว่าแค่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าจีนสามารถเจรจาข้อตกลงกับประธานาธิบดีทรัมป์ได้หรือไม่”

ประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลกต้องดิ้นรนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากอสังหาริมทรัพย์ถดถอยและรายได้ที่ชะลอตัวบั่นทอนความต้องการของผู้บริโภค และส่งผลกระทบต่อธุรกิจต่างๆ การส่งออกเป็นหนึ่งในจุดสว่างไม่กี่จุด แต่อาจต้องเผชิญกับภาษีศุลกากรจำนวนมากภายใต้การบริหารของทรัมป์ครั้งที่สอง

เพิ่มขึ้น 4% ในขณะที่ดัชนีของจีนลดลง 4.3% นับตั้งแต่การเลือกตั้งสหรัฐ เน้นย้ำถึงความกังวลเรื่องภาษี หุ้นยุโรปทรงตัวในช่วงเวลาเดียวกัน

แรงกดดันจากหยวน

ทางการจีนได้แนะนำมาตรการสนับสนุนต่างๆ ตั้งแต่เดือนกันยายน ซึ่งรวมถึงโครงการแลกเปลี่ยนและปล่อยกู้เป็นมูลค่ารวม 800 พันล้านหยวน (109 พันล้านดอลลาร์) เพื่อรักษาความเชื่อมั่นของนักลงทุนและปิดบังหุ้น

เงินหยวนแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนเป็นประจำนับตั้งแต่ทรัมป์ชนะการเลือกตั้งสหรัฐเมื่อต้นเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากการคุกคามของภาษีศุลกากรพร้อมกับความกังวลเกี่ยวกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ซบเซาของจีนทำให้เกิดการไหลออกของเงินทุน

สปอตหยวนแตะระดับ 7.3237 ดอลลาร์ต่อดอลลาร์สหรัฐในวันจันทร์ ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2566 หลังจากฝ่าฝืนเกณฑ์หลักที่ 7.3 ต่อดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2566 ในวันศุกร์

เงินหยวนอ่อนค่าลง 2.8% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในปี 2567 ซึ่งถือเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นปีที่สามติดต่อกัน ซึ่งสะท้อนถึงการต่อสู้ของสกุลเงินส่วนใหญ่เทียบกับดอลลาร์ที่แข็งค่า

แม้ว่าจีนจะพยายามระงับการอ่อนค่าของเงินหยวนผ่านเกณฑ์มาตรฐานรายวันที่จีนกำหนดไว้ แต่อัตราผลตอบแทนในประเทศที่ลดลงและการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ในวงกว้างได้บั่นทอนความพยายามของพวกเขา

เมื่อวันศุกร์ ธนาคารกลางได้เตือนบรรดาผู้จัดการกองทุนไม่ให้ผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรให้ต่ำลง ท่ามกลางความกังวลว่าฟองสบู่ในพันธบัตรอาจขัดขวางความพยายามของปักกิ่งในการฟื้นฟูการเติบโตและจัดการค่าเงินหยวน

จากสัญญาณของภาวะถดถอยต่อเศรษฐกิจและแรงกดดันจากภาวะเงินฝืดที่ฝังรากลึก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่มีอายุไม่เกิน 3 ปีมีการซื้อขายต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้น ซึ่งเป็นอัตราซื้อคืน 7 วันที่ 1.75% อัตราผลตอบแทนระยะยาวต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

“ในขณะที่เจ้าหน้าที่จีนให้คำมั่นสัญญาว่าจะกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม โดยส่งสัญญาณถึงการผ่อนคลายทางการเงินและการคลังมากขึ้น นักลงทุนกำลังรอสัญญาณที่เป็นรูปธรรมว่าอุปสงค์กำลังตอบสนอง” เฟรด นอยมันน์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์เอเชียของ HSBC กล่าว

“หลังจากปรับตัวและเริ่มต้นได้หลายครั้งในปีที่ผ่านมา จำเป็นต้องมีหลักฐานเพิ่มเติมว่าเศรษฐกิจของจีนกำลังตอบสนองต่อมาตรการรักษาเสถียรภาพ” นอยมันน์กล่าว

การทดสอบที่สำคัญสำหรับความเชื่อมั่นของผู้บริโภคคือการเฉลิมฉลองตรุษจีนที่กำลังจะมาถึงซึ่งจะเริ่มในวันที่ 29 มกราคม เขากล่าว

($1 = 7.3281 หยวน)