แม้จะมีเดือนมกราคมที่ผ่านมาแนวโน้มเศรษฐกิจระยะยาวสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในเดือนข้างหน้า
เมื่อฮิสทีเรียเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นบน Wall Street พันธบัตรและ Fed Funds Futures (FFF) ถูกทารุณอีกครั้ง และหลังจากการจ่ายเงินเดือนที่ไม่สม่ำเสมอของสหรัฐฯที่ยืดหยุ่นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วผู้ได้รับมอบอำนาจคู่ของเฟดชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นไปยังคงอยู่ที่นี่
ถึงจุดนั้นประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์ยังคงรักษาคณะกรรมการไว้ไม่รีบเร่งที่จะตัด FFR และฝูงชนได้ผลักดันสัญญา FFF ธันวาคม 2568 กลับมาใกล้ระดับต่ำสุด
ในฐานะพร็อกซีฉันมานานธันวาคม 2025 SOFR Futures และซื้อในช่วงจ่ายเงินเดือน ฉันอยู่ที่ 95.95 และสัญญาซื้อขายใกล้ 95.88 หลังจากขายออกเมื่อเช้านี้
แม้จะเป็นเช่นนั้นฉันชอบรางวัลความเสี่ยงและฉันจะอธิบายว่าทำไมพื้นฐานการวางตำแหน่งและความเชื่อมั่นสนับสนุนการชุมนุมกลับมาใกล้ 97
หากคุณขุดใต้พื้นผิวของข้อมูลทางเศรษฐกิจเมื่อเร็ว ๆ นี้คุณจะเห็นว่ามันเป็นงานและเงินเฟ้อที่มีประสิทธิภาพสูงกว่าความคาดหวัง และใช่ฉันรู้ว่านี่เป็นคำสั่งคู่ของเฟดอย่างแท้จริง อย่างไรก็ตามการละทิ้งความอ่อนแอพื้นฐานเป็นธุระของคนโง่และประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นถึงการเล่าเรื่อง 'ไม่เร่งด่วน' ในปัจจุบันอาจแปรเปลี่ยนไปสู่ 'การร้องเรียนด้านหลังโค้ง' ในเวลาที่กำหนด ตัวอย่างเช่นในขณะที่ดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯของซิตี้กรุ๊ปลดลงอย่างมากข้อเสียควรอยู่บนขอบฟ้า
เพื่ออธิบายว่าเส้นสีแดงแนวนอนเน้นว่าดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจของซิตี้กรุ๊ปของซิตี้กรุ๊ปได้รับผลกระทบ -25 หรือต่ำกว่าทุกปีตั้งแต่ปี 2559 นอกจากนี้ด้วยตัวชี้วัดที่อยู่ใกล้ศูนย์ (ก่อนที่จะพิมพ์ CPI) ผลผลิตพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นในปัจจุบัน อัตราที่ยาวขึ้นยังคงสูง
เมื่อพูดถึงผลตอบแทนคลังระยะยาวและเงินดอลลาร์สหรัฐ (ส่วนใหญ่) เพิ่มขึ้นเมื่อดัชนีลดลง (ซึ่งควรจะเป็นสิ่งที่ตรงกันข้าม) ผลที่ล่าช้าแสดงถึงข้อมูลทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอกว่าในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
เพื่ออธิบายว่าเส้นสีน้ำตาลเหนือแทร็กดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯในขณะที่เส้นสีเทาเหนือแทร็กกลับ (ลงหมายถึง) ไปข้างหน้าสองเดือนรวมกันเพิ่มขึ้นและลดลงของดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตร
หากคุณวิเคราะห์การเชื่อมต่อคุณจะเห็นได้ว่าเมื่อเส้นสีเทาลดลง (สูงขึ้น USD และอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น) เส้นสีน้ำตาลจะตามมา (ดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจที่ต่ำกว่า) นอกจากนี้ตำแหน่งทางด้านขวาของแผนภูมิแสดงถึง Citi ESI ใกล้ -60
กระนั้นเราก็แค่เล่นเพื่อลดความคาดหวังในอดีตถึง -25 ดังนั้นการบรรยายในปัจจุบันอาจฟังดูแตกต่างกันมากเมื่อเดือนผ่านไป
–
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
