วอร์เรน บัฟเฟตต์ ประธานและซีอีโอของ Berkshire Hathaway
แอนดรูว์ ฮาร์นิก | เอ.พี
การติดตามนักลงทุนแบบเน้นคุณค่าของวอร์เรน บัฟเฟตต์ที่ภักดีกำลังจะได้ยินจากตำนานด้วยตัวเขาเอง ในช่วงเวลาสำคัญที่อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้นและความหวาดกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังโหมกระหน่ำ
ประธานและซีอีโอของ Berkshire Hathaway วัย 92 ปี มีกำหนดจะออกจดหมายผู้ถือหุ้นประจำปีของเขาในเช้าวันเสาร์ พร้อมกับผลประกอบการประจำไตรมาสล่าสุดของกลุ่มบริษัท จดหมายจาก “Oracle of Omaha” เป็นสิ่งที่นักลงทุนต้องอ่านมานานหลายทศวรรษแล้ว และข้อความในปีนี้ก็เป็นสิ่งที่คาดหวังเป็นอย่างยิ่งเนื่องจากแนวการลงทุนที่เปลี่ยนแปลงไป
โดยเฉพาะอย่างยิ่งมีการเปลี่ยนแปลงในอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังซึ่งเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่วิกฤตการเงินโลกท่ามกลางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ อัตราผลตอบแทน 6 เดือนและ 1 ปี พุ่งเกิน 5% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2550 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ต่ำกว่า 4% หลังจากกว่าทศวรรษที่อัตราดอกเบี้ยใกล้เป็นศูนย์ อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอาจทำให้ความน่าสนใจของตราสารทุนลดลงและส่งผลกระทบต่อราคาสินทรัพย์ บัฟเฟตต์กล่าวก่อนหน้านี้
“อัตราดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับราคาสินทรัพย์ เหมือนแรงดึงดูดที่มีต่อแอปเปิ้ล” บัฟเฟตต์กล่าวอย่างมีชื่อเสียงในการประชุมประจำปีของ Berkshire ในปี 2013 เขาเชื่อว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูง อาจเป็น “แรงดึงดูด” ที่สำคัญต่อ ค่า
David Kass ศาสตราจารย์ด้านการเงินจาก Robert H. Smith School of Business แห่ง University of Maryland กล่าวว่า “เรามีช่วงเวลาประมาณ 15 ปีที่อัตราดอกเบี้ยต่ำอย่างผิดปกติและต่ำเป็นประวัติการณ์ อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่เรามีอยู่ตอนนี้เป็นปกติมากกว่า” “อัตราดอกเบี้ยเป็นตัวกำหนดราคาหุ้นเป็นหลัก เพื่อใช้อ้างอิงกับบัฟเฟตต์ ดังนั้นผมคิดว่าผมกำลังมองหาและคาดว่าจะมีการพูดคุยเรื่องอัตราดอกเบี้ย”
บางทีนั่นอาจอธิบายได้ว่าทำไม Berkshire จึงน่าจะเป็นผู้ขายสุทธิของหุ้นในไตรมาสที่สี่ กลุ่มบริษัทดังกล่าวได้เทขายหุ้นส่วนใหญ่ของ Taiwan Semiconductor ซึ่งเป็นหุ้นชิปที่เพิ่งซื้อในไตรมาสที่สาม Berkshire ยังลดหุ้นใน Bank of New York Mellon และ US Bancorp ในไตรมาสที่แล้ว
ในขณะเดียวกัน ด้วยอัตราที่เพิ่มขึ้น เงินสดจำนวนมากของ Berkshire ซึ่งมีมูลค่าเกือบ 109,000 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกันยายน ได้มีส่วนสร้างรายรับที่มีความหมายให้กับกลุ่มบริษัทในเครือ ซึ่งถืออยู่ 77,900 ล้านดอลลาร์ในตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ
“ข้อคิดเห็นอย่างหนึ่งที่บัฟเฟตต์อาจเขียนในจดหมายของเขาก็คือ การนั่งถือเงินสดนั้นไม่ใช่เรื่องเจ็บปวดนัก ตอนนี้มีทางเลือกอื่นที่เรียกว่า Treasury Bills หรือเรียกสั้นๆ ว่า Treasuries” Kass กล่าว
ข้อเสนอเพิ่มเติม?
สภาพแวดล้อมที่มีอัตราสูงขึ้นอาจเป็นประโยชน์ต่อการทำข้อตกลงที่มีชื่อเสียงของบัฟเฟตต์ ไม่เพียงเพราะราคาสินทรัพย์ที่ร่วงลงเท่านั้น แต่เพราะเขายังมีสภาพคล่องที่เพียงพอให้แตะต้อง ในขณะที่คู่แข่งของเขาอย่างเช่น บริษัทไพรเวท อิควิตี้ ต้องกู้ยืมเพื่อทำข้อตกลง
“หุ้นส่วนตัวและคนอื่นๆ ที่กำลังคิดจะซื้อกิจการจะต้องเข้าสู่ตลาดเพื่อกู้ยืม [at] อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น สิ่งนี้จะคืนความได้เปรียบในการแข่งขันให้กับ Berkshire” Kass กล่าว
Berkshire ซื้อบริษัทประกันภัย Alleghany ด้วยเงินสด 1.16 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ซึ่งเป็นข้อตกลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2559
เดิมพันพลังงานขนาดใหญ่
บัฟเฟตต์ยังคงเพิ่มตำแหน่งใน Occidental Petroleum ตลอดปีที่ผ่านมา โดย Berkshire ถือหุ้นในบริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่ถึง 21% ในเดือนสิงหาคม Berkshire ได้รับการอนุมัติตามกฎระเบียบให้ซื้อมากถึง 50% ซึ่งกระตุ้นการเก็งกำไรว่าในที่สุดอาจซื้อ Occidental ที่มีฐานอยู่ในฮูสตันทั้งหมด
หลายคนอยากรู้ว่าบัฟเฟตต์ยังต้องการหุ้นภาคตะวันตกมากกว่านี้หรือไม่ เนื่องจากผู้ผลิตน้ำมันและก๊าซมีประสิทธิภาพต่ำในปี 2566 หุ้นลดลงประมาณ 6% ในปีนี้ โดยซื้อขายต่ำกว่า 60 ดอลลาร์ หลังจากเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าในปี 2565
James Shanahan นักวิเคราะห์จาก Berkshire จาก Edward Jones กล่าวว่า “เขาแสดงให้เห็นถึงระเบียบวินัยมากมายที่นี่ เนื่องจากเกี่ยวข้องกับการซื้อหุ้น OXY ในตลาดเปิด” “มีเพียงไม่กี่ครั้งเท่านั้นที่เขาใช้เงินมากกว่า 60 ดอลลาร์ต่อหุ้นเพื่อซื้อหุ้นของ Occidental”
ในขณะเดียวกัน Chevron ยังคงถือหุ้นใหญ่เป็นอันดับสามของ Berkshire ณ สิ้นปี 2565 ตามหลังเพียงรายเดียว แอปเปิล และ ธนาคารแห่งอเมริกา.
จุดอ่อนของ Geico
นักลงทุนยังสนใจข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับการดำเนินธุรกิจของ Berkshire ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจถดถอย
“ในฐานะผู้ถือหุ้น สิ่งที่ฉันตื่นเต้นที่สุดคือการอัปเดตเกี่ยวกับธุรกิจที่ดำเนินการอยู่” บิล สโตน ซีไอโอของ Glenview Trust และผู้ถือหุ้นของ Berkshire กล่าว “เราได้เห็นพอร์ตโฟลิโอที่ซื้อขายสาธารณะแล้ว ฉันสนใจมากขึ้นว่าธุรกิจพื้นฐานมีการดำเนินงานดีเพียงใด และมุมมองของเขาเกี่ยวกับจุดแข็งและจุดอ่อน”
Geico บริษัทประกันภัยรถยนต์ของ Berkshire ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันเมื่อเร็วๆ นี้ ด้วยผลขาดทุนจากการรับประกันภัยติดต่อกันหลายไตรมาส
Catherine Seifert นักวิเคราะห์ของ Berkshire ของ CFRA กล่าวว่า “การดำเนินการแก้ไข (ถ้ามี) ของ Berkshire ดำเนินการอย่างไรเพื่อแก้ไขสถานการณ์นี้ เพื่อนร่วมงานของ GEICO หลายคนกำลังต่อสู้กับปัญหาเดียวกันและได้ขึ้นอัตราเบี้ยประกันเพื่อตอบโต้แนวโน้มการเรียกร้องที่ไม่พึงประสงค์” Catherine Seifert นักวิเคราะห์ของ Berkshire ของ CFRA กล่าวในหมายเหตุ .
ซื้อคืน
ผู้เฝ้าดูบัฟเฟตต์ยังมองหาคำอธิบายของเขาเกี่ยวกับการซื้อคืน
อัตราการซื้อหุ้นคืนของ Berkshire ชะลอตัวลงในปีที่แล้ว โดยได้ซื้อทั้งหมด 5.25 พันล้านดอลลาร์จนถึงสิ้นไตรมาสที่สาม ซึ่งช้ากว่าก้าวในปี 2021 อย่างชัดเจน เมื่อ Berkshire ซื้อหุ้นของตัวเองคืนเป็นมูลค่า 27,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Buffett พบโอกาสจากภายนอกน้อยลงท่ามกลางตลาดกระทิงที่พุ่งสูงขึ้น
บัฟเฟตต์บอกกับผู้ถือหุ้นในการประชุมประจำปีเมื่อปีที่แล้วว่าเขาชอบที่จะซื้อหุ้นในบริษัทอื่นมากกว่าที่จะซื้อหุ้นของตัวเองคืน
“หากเรามีทางเลือกในการซื้อธุรกิจที่เราชอบ หรือซื้อหุ้นคืน — ปัจจัยควบคุมคือจำนวนเงินที่เรามี — เราน่าจะซื้อธุรกิจมากกว่า” บัฟเฟตต์กล่าวในเดือนเมษายนที่โอมาฮา
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
