ความเสี่ยงที่ปิดตัวลงกลับมาอีกครั้งในขณะที่หุ้นผ่อนคลาย ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น: อะไรต่อไป?

สิ่งที่แปลกเกี่ยวกับการขึ้นค่าเงินดอลลาร์เมื่อวานนี้ก็คือว่ามันขึ้นมาแม้ว่าอัตราข้ามเส้นโค้งจะลดลงก็ตาม แต่นั่นเป็นเพราะอัตราทั่วโลกลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อวานนี้ ซึ่งทำให้ส่วนต่างระหว่างอัตราและอัตราเพิ่มขึ้น

ดังนั้น หากอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกยังคงลดลง เงินดอลลาร์จะยังคงได้รับประโยชน์ต่อไปตราบใดที่ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยเติบโตขึ้นในวงกว้างขึ้นเพื่อสนับสนุนเงินดอลลาร์

สิ่งที่น่าสนใจเกี่ยวกับสเปรดในช่วง 2 ปีก็คือว่ามันกำลังขึ้นไปถึงจุดสูงสุดของช่วงล่าสุด และการผลักดันสเปรดให้สูงกว่า 2.05% อาจส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

ดัชนีอัตราผลตอบแทนสูงของ CDX ก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกันเมื่อวานนี้ และสำหรับตอนนี้ ก็รอดพ้นจากภูมิภาค 400 ซึ่งยังคงรักษาระดับไว้ได้

การที่อัตราดอกเบี้ยลดลง การเพิ่มขึ้นของเงินดอลลาร์ และส่วนต่างผลตอบแทนที่สูง บ่งบอกถึงความเสี่ยงต่อตลาดมากขึ้น นี่เป็นครั้งแรกที่ฉันสามารถนึกถึงเหตุการณ์แบบไดนามิกนี้ที่เกิดขึ้นมาระยะหนึ่งแล้ว และจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องติดตามดูว่าเหตุการณ์นี้จะเป็นอย่างไร

อาจเป็นสัญญาณของความกังวลใจที่กำลังจะเกิดขึ้นในตลาด ในช่วงสองปีที่ผ่านมา เราคุ้นเคยกับอัตราดอกเบี้ย ค่าเงินดอลลาร์ และสเปรดที่ขยับสูงขึ้นและหุ้นก็ขยับลง

แต่เราเห็นการเปลี่ยนแปลงมากมายที่เริ่มเกิดขึ้นในตลาด ด้วยการหมุนเวียนล่าสุดจากการเติบโตไปสู่มูลค่า และตอนนี้อัตราขยับลง โดยเงินดอลลาร์และสเปรดขยับสูงขึ้น พร้อมกับ

สิ่งเหล่านี้เป็นการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงแบบดั้งเดิมและแบบเก่าและเที่ยวบินสู่ความปลอดภัย

สิ่งที่แปลกก็คือ ไม่มีสิ่งใดที่ชัดเจนและปรากฏอยู่ในสหรัฐอเมริกาที่จะเห็นรายการการค้าประเภทนี้ ซึ่งบ่งบอกว่าตลาดอาจเริ่มคิดถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิด Hard Landing

ในที่สุด S&P 500 ยังคงแข็งตัวที่ระดับ 4,600 ซึ่งเป็นกำแพงการโทรและป้องกันไม่ให้ดัชนีขยับขึ้น

หาก call wall ไม่หมุนสูงขึ้น ดัชนีจะพยายามขยับสูงขึ้นจากระดับปัจจุบัน

ในขณะเดียวกัน ฉันคิดว่ามีโอกาสที่ดีที่จุดสูงสุดล่าสุดจะทำเครื่องหมายคลื่น “C” และการลดลงขาถัดไปกำลังดำเนินอยู่ โดยดัชนีขยับกลับไปที่ 4,100

ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ กระแสของกระแส CTA สิ้นสุดลงแล้ว และดัชนีค่อนข้างหนักในแกมมาเชิงบวก แต่ระดับพลิกกลับอยู่ที่ประมาณ 4,530

การดึงกลับใดๆ ที่ดึงดัชนีต่ำกว่า 4,530 จะพลิกดัชนีจากแกมมาบวกเป็นลบ และนั่นหมายถึงแทนที่จะให้ผู้ดูแลสภาพคล่องหนุนตลาดขึ้น ผู้ดูแลสภาพคล่องจะไปตามแนวโน้มของตลาด

เมื่อพิจารณาถึงจำนวนเดลต้าการโทรและแกมม่าที่เป็นบวกบนกระดาน อาจมีผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดป้องกันความเสี่ยงจำนวนมากจำเป็นต้องผ่อนคลาย

พลวัตที่ทำให้ตลาดสูงขึ้นเป็นสิ่งเดียวกับที่อาจทำให้ราคาลดลงอย่างรวดเร็ว และผมยังคงคิดว่าเราจะกลับไปที่ 4,100 ก่อนที่คนส่วนใหญ่จะคิด