ความอ่อนแอของเทคโนโลยีมีน้ำหนักในตลาด แต่การแพร่กระจายเครดิตและความกว้างถือ บริษัท

คุณไม่เคยรู้เลยว่ามันกำลังดูข้อมูลความเชื่อมั่น แต่ (S&P 500 ETF) ลดลงเพียง -4.91% YTD

แผนภูมิรายสัปดาห์ของ Worden นี้แสดงให้เห็นถึงข้อเสียที่อาจเกิดขึ้นกับ S&P 500 หากแนวโน้มเทรนด์ออกจาก Covid (มีนาคม '20) และการสัมผัสระดับต่ำสุดในช่วงปลายปี 22 จะบ่งบอกถึงการลดลงอีก 10% ในเกณฑ์มาตรฐานที่สำคัญจากการปิดของวันศุกร์

การแก้ไข 15% สำหรับ S&P 500 เป็นเพียงการแก้ไขโดยเฉลี่ยตั้งแต่ปี 1980

แม้จะมีความรู้สึกอึดอัดจากรายงานตามรายงานในสุดสัปดาห์นี้“ ความกว้างของตลาดยังคงเป็นบวกมาก”

ความกว้างเป็นสิ่งสำคัญและฉันไม่จำเป็นต้องเป็นวัวที่โกรธแค้น แต่ความกว้างที่ดีบ่งบอกว่าการเปลี่ยนแปลงการจัดสรรสินทรัพย์ในวงกว้างอาจไม่ได้รับการรับประกัน (ยัง) Ed Yardeni ยังคงเชื่อว่าเราอยู่ใน“ Roaring 2020s” ซึ่งหมายถึงตลาดที่ดีจนกระทั่งในปี 2020

รับทุกอย่าง – แม้แต่บล็อกนี้ – ด้วยเม็ดเกลือที่แข็งแรงและรู้และเข้าใจความเสี่ยงของคุณเอง

ประวัติศาสตร์การแพร่กระจายเครดิตที่ให้ผลตอบแทนสูง:

• 11/3/23: +415
• 8/9/24: +357 (การเสริมสร้างความเข้มแข็งและความกลัวของอัตราการเดินป่าระยะสั้นของ BOJ ปีนเขาทำให้เกิดความตื่นตระหนกในระยะสั้น)
• 11/15/24: +266 (ไตรมาสที่ 4 '24 ต่ำเมื่อวัดรายสัปดาห์)
• 3/28/25: +319 (บางส่วนกว้างขึ้นเนื่องจากตลาดที่ให้ผลตอบแทนสูงได้ลดลงเล็กน้อยเมื่อลดลง 5% ของ S&P 500)

ตัวชี้วัดที่ให้ผลตอบแทนสูงจาก bespoke นี้ช่วยให้ฉันจับตาดูความผันผวนของการแพร่กระจายที่ให้ผลตอบแทนสูงและจนถึงขณะนี้การแพร่กระจายของเครดิตที่กว้างขึ้นนั้นไม่ได้น่าทึ่งเท่าที่หุ้นของ Mag 7 ลดลง (ฉันไม่เคยรู้ว่าภาคเทคโนโลยีจะเป็นผู้ออกพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง

ผู้ออกผู้ออกผลตอบแทนสูงที่ใหญ่กว่าคือพลังงานสินค้าโภคภัณฑ์และสิ่งที่ตอนนี้คือบริการสื่อสาร (AT&T (NYSE 🙂 และระฆังทารกที่จากไป) ดังนั้นตลาดสินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูงอาจเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีกว่าของธุรกิจที่เป็นผู้ใหญ่ในอเมริกาเมื่อเทียบกับภาคเทคโนโลยี มันน่าสนใจสำหรับฉันที่ Tesla (Nasdaq 🙂 ได้รับการจัดอันดับเครดิตเกรดการลงทุนโดยทั้ง Moody's และ S&P ในช่วงปลายปี 2021

ในฐานะคนที่ไม่ได้เป็นผู้เชี่ยวชาญในตลาดสินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูง แต่เป็นไปตามข้อมูลการแพร่กระจายตลาดการระดมทุนที่สำคัญยังไม่ได้ออกสัญญาณเตือนภัย

S&P 500 รายได้:

• เราจะได้รับการชนรายไตรมาสในสุดสัปดาห์ถัดไปเมื่อเราหมุนจากไตรมาสที่ 1 '25-Q4 '25 ไปข้างหน้า 4-Quarter EPS ประมาณ FFQE) ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ $ 269.12 ไปยัง FFQE ใหม่ซึ่งจะจับ Q2 '25 ผ่าน Q1 '26 ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2569 การประมาณการของ EPS ในไตรมาสยังไม่สามารถใช้ได้ที่ LSEG การประมาณการของ EPS Q1 '26 ยังไม่เป็นที่ทราบแน่ชัดดังนั้นการกำหนด EPS ที่ได้รับการสนับสนุนอย่างสมเหตุสมผลถึง Q1 '26 จาก $ 64.92 (คาดว่าจะยังไม่เป็นที่รู้จัก สัปดาห์ควรประมาณ $ 273.67 เมื่อมาถึงสุดสัปดาห์หน้า
• ปฏิทินสุดท้าย 2024 S&P 500 EPS ควรอยู่ใกล้กับงานพิมพ์ที่ตีพิมพ์ในปัจจุบันของ $ 242 – $ 243 หรือการเติบโตของ YoY 10%
• ปฏิทินที่คาดหวัง 2025 S&P 500 ประมาณการในวันนี้คือ $ 269.12 หรือ 11% YoY Growth
• ในการเพิ่ม 1 ไตรมาสที่และผลรวม Q2 '25 ถึง Q1'26 FFQE ที่คาดหวังในสุดสัปดาห์หน้าจะเป็น (ประมาณ) $ 273.67
• ปัจจุบันการประมาณการ EPS ของปี 2026 S&P 500 อยู่ที่ $ 307 (หรือการเติบโตที่คาดว่าจะมากกว่า 14% มากกว่า '25) ต่อข้อมูล LSEG แต่คาดว่าจะลดลงในอีกไม่กี่ไตรมาสถัดไป

คณิตศาสตร์นั้นค่อนข้างจะไม่ดีเนื่องจากกระบวนการใช้การประมาณการตามการประมาณการอื่น (Q1 '26 S&P 500 EPS ประมาณจากการประเมิน Q1 '25 S&P 500 EPS และเราจะไม่ทราบว่ามีการประมาณค่า Q1 '25 วิธีที่ประธานาธิบดีกำลังลดความประหลาดใจในอัตราภาษีทำให้กระบวนการยากขึ้น

แต่นี่คือสิ่งที่ทำให้ตลาดหุ้นทั้งวัวและหมี

บทสรุป

ความคิดเห็นของฉันเองคือการระมัดระวังประมาณปี 2568 เนื่องจากสองปีติดต่อกันที่ +25% ผลตอบแทนสำหรับ S&P 500 ในปี 2023 และ 2024 ตามรายละเอียด

แต่ใช้ความคิดเห็นทั้งหมดด้วยเม็ดเกลือ เดือนเมษายนมีรูปแบบที่แข็งแกร่งของผลตอบแทนรายเดือนที่แข็งแกร่งตามแผนภูมิบาร์นี้โพสต์ไปยัง X โดย Mike Zaccardi

ต่อ Zaccardi เมษายนสูงกว่า 15 ใน 18 ปีที่ผ่านมาโดยมีผลตอบแทนเฉลี่ย +2.1%

ความกว้างที่ดีและความรู้สึกที่ไม่ดีมักจะเป็นการผสมผสานที่ดี แต่มักจะระวังสิ่งที่คุณไม่รู้

ฉันชอบปี 2025 ที่จะกลับมา +5 – 10% ปีสำหรับ S&P 500 และดูภาคส่วนเช่นการป้องกันและมีประสิทธิภาพสูงกว่าจริง ๆ และฟื้นฟูสมดุลบางอย่างเพื่อผลตอบแทนสำหรับนักลงทุนและให้โอกาสพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย

ความเข้มข้นของ Mega-Cap 7, 10 และ Tech ภายใน S&P 500 (29.9% ของมูลค่าตลาดของ S&P 500 ต่อข้อมูล LSEG ในสุดสัปดาห์นี้) เป็นเช่นเดียวกับปลายปี 1990 แต่การชุมนุมตลาดกระทิงฆราวาสไม่ได้แข็งแกร่งตั้งแต่เดือนมีนาคม 2009

จากความชอบของประธานาธิบดีที่ต้องการเป็นเจ้าของวงจรข่าวมันเป็นเรื่องยากที่จะเป็นนักลงทุนพื้นฐานหรือช่างเทคนิค ทุกวันดูเหมือนจะแตกต่างกัน

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งนี้ไม่มีคำแนะนำหรือคำแนะนำ แต่มีความคิดเห็นเท่านั้น ประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต การลงทุนสามารถและเกี่ยวข้องกับการสูญเสียเงินต้นแม้ในช่วงเวลาสั้น ๆ ข้อมูล EPS S&P 500 ทั้งหมดที่มาจาก LSEG ไม่มีข้อมูลใด ๆ ที่อาจได้รับการอัปเดตและหากได้รับการปรับปรุงอาจไม่สามารถทำได้ในเวลาที่เหมาะสม

ขอบคุณสำหรับการอ่าน