ความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐยังคงมีอยู่ แต่การตกต่ำครั้งใหญ่ไม่น่าเป็นไปได้

การค้าขายที่นุ่มนวลขึ้นอย่างต่อเนื่องหลังจากที่ Soft US ในวันศุกร์เดือนมกราคมถามถึงความแข็งแกร่งของกิจกรรมของสหรัฐฯ อยู่ในแนวหน้าของการแก้ไขดอลลาร์นี้และข้อมูลที่แข็งแกร่งของญี่ปุ่นกำลังช่วยเหลือในวันนี้ อย่างไรก็ตามนักเก็งกำไรกำลังได้รับ JPY ที่ยาวพอสมควรอีกครั้ง โดยรวมแล้วเราไม่เห็นเหตุผลสำหรับเงินดอลลาร์ที่อ่อนแอกว่ามาก

USD: ปรับขนาดการแก้ไข

DXY ลดลงเพียง 3% จากต้นเดือนมกราคม มีความรู้สึกว่าเปลือกไม้ของประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์นั้นแย่กว่าการกัดของเขาเมื่อพูดถึงการค้าขาย (เม็กซิโกและแคนาดาให้การอภัยโทษชั่วคราวเกี่ยวกับภาษี) บวกกับการเปิดตัวข้อมูลการขายการค้าปลีกของสหรัฐในเดือนมกราคมเตือนว่าการเติบโตของสหรัฐเริ่มต้นขึ้นในปี 2568 ฐานราก ในขณะเดียวกันประเทศในต่างประเทศบางแห่งเช่นญี่ปุ่น-ได้รับการเติบโตที่ดีกว่าที่คาดไว้ อย่างไรก็ตามมันอาจจะไม่หายไปในทำเนียบขาวว่าการเติบโตของญี่ปุ่นในไตรมาสที่สี่นั้นได้รับแรงหนุนจากการส่งออกสุทธิ สิ่งนี้จะเพิ่มเข้าไปในมุมมองที่ว่าพันธมิตรการค้ากำลังรับประทานอาหารตามความต้องการของสหรัฐฯ สำหรับการอ้างอิงญี่ปุ่นประกอบด้วย $ 68 พันล้านจากการขาดดุลการค้าการค้าสินค้าของสหรัฐอเมริกา $ 1.2tr ในปี 2567

คำถามคือเงินดอลลาร์จำเป็นต้องแก้ไขอีกเท่าไหร่? เราอยู่ในค่ายตอบ: 'ไม่มาก' เป็นที่ชัดเจนว่าการคุกคามของภาษีไม่ได้ลดลงและฐานรากที่กว้างขึ้นสำหรับภาษี 'ซึ่งกันและกัน' ที่ประกาศเมื่อสัปดาห์ที่แล้วหมายความว่าภาษีจำนวนมากอาจจะมาในไตรมาสที่สอง ภาษีเป็นบวกสำหรับเงินดอลลาร์ – แม้ว่าเงินดอลลาร์จะรวมตัวกัน 10% ระหว่างเดือนตุลาคมถึงมกราคม

เว้นแต่คุณจะมีความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าว่าข้อมูลกิจกรรมของสหรัฐฯกำลังจะชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วจากที่นี่กับเราดูเหมือนว่าเรากำลังจะสิ้นสุดการแก้ไขดอลลาร์นี้ เราสงสัยว่าบางอย่างเช่นพื้นที่ 106.00/106.35 จะทำเครื่องหมายจุดต่ำสำหรับ DXY ในไตรมาสแรก โปรดดู FX Talking รุ่นล่าสุดของเราสำหรับการคาดการณ์ FX ล่าสุดของเราทั้งหมด

ในแง่ของเหตุการณ์ในสัปดาห์นี้และหลังจากวันประธานาธิบดีวันหยุดวันหยุดของสหรัฐอเมริกาความสนใจจะหันไปหากิจกรรมในซาอุดิอาระเบียและยุโรปในฐานะผู้นำสหรัฐรัสเซียและยุโรปพูดคุยเกี่ยวกับวิธีการยุติสงครามในยูเครน ปฏิทินข้อมูลของสหรัฐอเมริกาค่อนข้างเบาในสัปดาห์นี้โดยมีเพียงนาที FOMC ในวันพุธและตัวเลขความเชื่อมั่นทางธุรกิจและผู้บริโภคในวันศุกร์ที่โดดเด่น

EUR: ค้นหาวิญญาณ

มีการค้นหาวิญญาณจำนวนมากในเมืองหลวงของยุโรปเนื่องจากผู้นำเข้ามาทำใจกับทิศทางใหม่ที่น่าตกใจเมื่อสัปดาห์ที่แล้วสำหรับนโยบายต่างประเทศของสหรัฐฯ เมื่อปิดการเจรจาในซาอุดิอาระเบียในสัปดาห์นี้ผู้นำชาวยุโรปกำลังประชุมกันที่ปารีสเพื่อกำหนดตำแหน่ง หนึ่งในคำถามใหญ่ ๆ คือสิ่งที่ต้องทำเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านการป้องกัน พวกเขาจะกำหนดเป้าหมาย 3.0/3.5% ของ GDP ในการใช้จ่ายด้านการป้องกันและระงับกฎการคลังเพื่อให้เกิดขึ้นได้หรือไม่? ถ้าเป็นเช่นนั้นควรหมายถึงอัตราดอกเบี้ยในระยะยาวของยุโรปที่สูงขึ้นและบางทีอาจมีสัญญาณเริ่มต้นในวันศุกร์ที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยุโรปไม่ได้เป็นไปตามผลตอบแทนคลังสหรัฐที่ลดลงจากข้อมูลการค้าปลีกที่อ่อนลงของสหรัฐ

ในขณะที่ก้าวไปสู่การหยุดยิงในยูเครนได้รับการช่วยเหลือที่ขอบ แต่โอกาสของการเพิ่มขึ้นของความโดดเดี่ยวของสหรัฐที่เพิ่มขึ้นก็ไม่ได้เป็นบวกสำหรับเงินยูโร และ EUR/USD ที่สูงขึ้นจากที่นี่อาจต้องมีความเชื่อมั่นในข้อมูลกิจกรรมของเราที่นุ่มนวลกว่า – ความเชื่อมั่นที่เราไม่มี

เรายังคงมองว่าการแก้ไข EUR/USD นี้อาจจะออกไปที่ไหนสักแห่งในพื้นที่ 1.0535/75 และติดกับมุมมองที่ EUR/USD จะกลับมาที่ 1.03 ในเวลาหนึ่งเดือน

ในปฏิทินยูโรโซนสัปดาห์นี้เป็นความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในวันพฤหัสบดีและ Flash กุมภาพันธ์ PMIS ในวันศุกร์ การมุ่งเน้นจะอยู่ที่การเลือกตั้งวันหยุดสุดสัปดาห์ในประเทศเยอรมนีซึ่งผลลัพธ์ที่เข้มงวดมากและความล่าช้าในการจัดตั้งพันธมิตรน่าจะถูกมองว่าเป็นค่าลบยูโรเนื่องจากขาดความเป็นผู้นำในยุโรปในปัจจุบัน

GBP: มุ่งเน้นไปที่ข้อมูลงานของวันอังคาร

ตลาด FX ของปีนี้บอกเราว่าอย่าไล่ล่าพาดหัวที่ชัดเจนหรือช่วงพักแรม เราคิดว่าสิ่งนี้ใช้กับ 1.2600/2610 เราคิดว่านี่เป็นพื้นที่ต้านทานที่สำคัญ แทนที่จะผลักดันไปข้างหน้าอย่างรุนแรงเราสงสัยว่ากำไร GBP/USD จะจางหายไปและระดับเหล่านี้จะถูกมองย้อนกลับไปเป็นพื้นที่เพื่อเพิ่มอัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยงสเตอร์ลิงสำหรับปี

ห่างจากการเมืองของนโยบายต่างประเทศของสหรัฐฯการมุ่งเน้นของสเตอร์ลิงในสัปดาห์นี้จะอยู่ในข้อมูลงาน CPI และคำพูดจาก Andrew Bailey ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศอังกฤษในเช้าวันพรุ่งนี้ คาดว่าจะให้ความสำคัญกับข้อมูลงานที่ได้รับจากคณะกรรมการนโยบายการเงินอดีต Hawk Catherine Mann ให้ความสำคัญกับการปรับตัว 'ไม่เป็นเชิงเส้น' ในการจ้างงานในสหราชอาณาจักร

เรายังคงสงสัยว่า GBP/USD สามารถรักษากำไรได้มากกว่า 1.26 และคาดว่าจะซื้อขายกลับมาที่ 1.24 ภายในสิ้นเดือนมีนาคม

CEE: ข้อตกลงสันติภาพอาจบ่งบอกถึงอัตรา FX ที่อ่อนแอลงในที่สุด

หลังจากหลายสัปดาห์ที่วุ่นวายในยุโรปกลางและยุโรปในสัปดาห์นี้ควรจะเงียบกว่าอย่างน้อยก็ในด้านมาโคร วันนี้เห็นการเปิดตัวของเช็ก PPI ซึ่งประหลาดใจกับการกลับหัวในสองรุ่นสุดท้าย ธนาคารกลางกำลังเฝ้าดูราคาเกษตรกรรมที่สูงขึ้นเปิดความเสี่ยงต่อราคาอาหาร

ในวันพฤหัสบดีโปแลนด์จะเผยแพร่ข้อมูลตลาดแรงงานรวมถึงค่าจ้างและการผลิตอุตสาหกรรม ในขณะที่การอ่าน PMI เมื่อเร็ว ๆ นี้ให้พื้นฐานสำหรับการมองโลกในแง่ดี แต่กิจกรรมทางอุตสาหกรรมยังคงสงบลงและภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างต่อเนื่องในเยอรมนีกำลังชั่งน้ำหนักในการผลิตของโปแลนด์ ผลผลิตอุตสาหกรรมยังคงนิ่งอยู่กับการเปลี่ยนแปลงประจำปีแกว่งจากบวกไปเป็นลบขึ้นอยู่กับผลของปฏิทิน ในวันศุกร์เราจะเห็นความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในสาธารณรัฐเช็ก

ในด้านการเมืองเราจะเฝ้าดูการพัฒนารอบ ๆ ข้อตกลงสันติภาพยูเครนซึ่งปัจจุบันเป็นตัวขับเคลื่อนหลักสำหรับตลาด และในฮังการีเราจะเฝ้าดูสภาคองเกรส Fidesz Party ประจำปีในวันอังคารและวันพุธซึ่งเราจะได้ยินสิ่งที่คาดหวังในปีนี้เพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอและแผนการเลือกตั้งในปีหน้า

ตลาดได้มุ่งเน้นไปที่ข้อตกลงสันติภาพของยูเครนอย่างชัดเจนในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาและอาจเป็นเช่นนั้นในสัปดาห์นี้เช่นกัน เราคิดว่าในระยะสั้นความเชื่อมั่นเชิงบวกจะยังคงสนับสนุน FX ที่แข็งแกร่งขึ้น แต่เมื่อความเชื่อมั่นสงบลงตลาดจะแสดงความแตกต่างของอัตราที่เข้มงวดมากขึ้นทั่วกระดาน หากสงครามในยูเครนสิ้นสุดลงประเทศ CEE ควรได้รับการส่งเสริมจากราคาพลังงานและราคาอาหารที่ลดลงซึ่งควรอนุญาตให้ลดอัตราการลดลงจากธนาคารกลาง อย่างน้อยนั่นก็เป็นเรื่องเล่าที่ตลาดจะทำการค้าขายไปข้างหน้า ความคาดหวังของอัตราที่ต่ำกว่าควรหมายถึง FX ที่อ่อนแอกว่าในตอนท้ายของวัน แน่นอนว่านี่ไม่ใช่เรื่องราวตอนนี้ – แต่เราคิดว่าจะมีช่วงเวลาที่ระดับ FX ที่แข็งแกร่งในปัจจุบันในภูมิภาค CEE เริ่มจางหายไป

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ