ความอิ่มเอมใจอย่างต่อเนื่องผลักดันตลาดโลกสู่สถิติใหม่

สัปดาห์ที่ผ่านมาถือเป็นเหตุการณ์สำคัญครั้งสำคัญในตลาดการเงินโลก เนื่องจากดัชนีหลักๆ เช่น DOW, S&P 500, DAX, CAC และแม้แต่ Nikkei ต่างก็แตะระดับสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ โดยได้รับแรงหนุนจากความอิ่มอกอิ่มใจที่แพร่หลายโดยรอบภาคส่วนที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ คลื่นแห่งการมองโลกในแง่ดีนี้บดบังความคาดหวังที่ได้รับการปรับเทียบใหม่ว่าธนาคารกลางรายใหญ่บางแห่ง เช่น Fed จะชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอดีตของจีนได้ส่งแรงผลักดันเพิ่มเติมให้กับตลาด ส่งผลให้หุ้นจีนพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วและหนุนความเชื่อมั่นทั่วทั้งภูมิภาค

ในด้านสกุลเงิน เยนกลายเป็นผลงานที่อ่อนค่าที่สุดของสัปดาห์ ควบคู่ไปกับฟรังก์สวิสและดอลลาร์ สกุลเงินที่ปลอดภัยเหล่านี้พบว่าตัวเองไม่ได้รับความนิยม เนื่องจากเทรดเดอร์เปลี่ยนความสนใจไปที่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น ท่ามกลางกระแสเชิงบวกที่มีอยู่ ดอลลาร์แคนาดายังเผชิญกับภาวะตกต่ำ โดยมีปฏิกิริยาเชิงลบต่อข้อมูล CPI ที่อ่อนแออย่างไม่คาดคิด

ในทางกลับกัน ดอลลาร์นิวซีแลนด์และออสเตรเลียมีความโดดเด่นในฐานะสกุลเงินที่แข็งแกร่งที่สุดของสัปดาห์ โดยได้รับประโยชน์จากสภาพแวดล้อมของตลาดที่มีความเสี่ยง และผลกระทบเชิงบวกจากการดำเนินนโยบายการเงินของจีน สเตอร์ลิงติดตามอย่างใกล้ชิดโดยใช้ประโยชน์จากการมองโลกในแง่ดีของตลาดทั่วไปด้วย อย่างไรก็ตาม ยูโร แสดงผลการดำเนินงานที่หลากหลาย โดยติดอยู่ระหว่างมุมมองที่แตกต่างกันภายในสภาปกครองของ ECB เกี่ยวกับช่วงเวลาของการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

Hawkish Fed พบกับ AI Mania

หลังจากรายงานการประชุมล่าสุดของเฟดซึ่งมีท่าทีประหม่าอย่างเด็ดขาด ตลาดการเงินกำลังอยู่ระหว่างการปรับเทียบความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง การเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นเห็นได้ชัดเจนอย่างชัดเจนในอนาคตของกองทุน fed ซึ่งขณะนี้มีโอกาส 33% ที่ Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่วงเล็บปัจจุบันที่ 5.25-5.50% หลังการประชุมเดือนมิถุนายน นั่นเป็นการเบี่ยงเบนไปอย่างมากจากโอกาส 0% ที่คาดไว้เมื่อหนึ่งเดือนก่อนหน้า

การคาดการณ์ที่สำคัญนี้มีสาเหตุส่วนใหญ่มาจากจุดยืนที่ระมัดระวังของผู้กำหนดนโยบายของเฟดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ดังที่ได้สรุปไว้ในรายงานการประชุม FOMC เดือนมกราคม เอกสารดังกล่าวเน้นย้ำถึงความกังวลส่วนใหญ่ในหมู่ผู้เข้าร่วมเกี่ยวกับอันตรายของการผ่อนคลายนโยบายการเงินเร็วเกินไป โดยบ่งชี้ถึงความพึงพอใจจากมุมมองการบริหารความเสี่ยง ในการยืดเวลาการรอคอยก่อนที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใดๆ พร้อมความยืดหยุ่นในการเร่งการผ่อนคลายนโยบายในภายหลังหากจำเป็น

แม้จะมีการปรับเปลี่ยนการคาดการณ์นโยบายการเงินเหล่านี้ แต่นักลงทุนในหุ้นยังคงขับเคลื่อนคลื่นแห่งความอิ่มเอมใจของ AI โดยผลักดันให้ DOW และ S&P 500 ทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยมี NASDAQ ตามหลังอยู่ไม่ไกล

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองทางเทคนิค NASDAQ ไม่ได้อยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ โดยต้องเผชิญกับกลุ่มแนวต้าน ซึ่งรวมแนวต้านช่องสัญญาณระยะกลาง การประมาณการ 100% ที่ 10982.80 ถึง 14446.55 จาก 12543.85 ที่ 16008.93 และ 16212.22 (สูงสุดในปี 2021) นอกจากนี้ การเคลื่อนตัวแบบหมีใน D MACD บ่งบอกถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่ลดลง ซึ่งบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้

การทะลุแนวรับ 15451.65 อย่างมั่นคงอาจเป็นสัญญาณแรกที่การเพิ่มขึ้นทั้งหมดจาก 10207.47 ได้เสร็จสิ้นการชุมนุมห้าคลื่น การทะลุ 55D EMA เพิ่มเติม (ขณะนี้อยู่ที่ 15186.77) จะนำการปรับฐานที่ลึกลงไปที่โซนแนวรับ 12543.85/14446.55

ในทางกลับกัน การทะลุโซนแนวต้าน 16000/16200 อย่างเด็ดขาด จะทำให้เป้าหมายต่อไปอยู่ที่ 161.8% ที่ 18149.52 อย่างไรก็ตาม การพัฒนานี้จะบ่งบอกถึงโครงสร้างส่วนขยายคลื่นลูกที่ 5 ที่มักจะประกาศถึงจุดไคลแม็กซ์ของแนวโน้มขาขึ้นที่สำคัญ นักลงทุนควรระมัดระวัง เนื่องจากการพัฒนาดังกล่าวอาจบ่งบอกถึงการสิ้นสุดของระยะกระทิงในปัจจุบันที่กำลังใกล้เข้ามา

ดัชนีดอลลาร์ที่อ่อนตัวลงและอัตราผลตอบแทน 10 ปีที่หยุดชะงัก

ดัชนีดอลลาร์ขยายการถอยกลับจาก 104.97 เพื่อตอบสนองต่อความเชื่อมั่นในวงกว้าง ในตอนนี้ การชุมนุมเพิ่มเติมยังคงเป็นที่ชื่นชอบตราบใดที่แนวรับ 102.90 ยังคงดำเนินต่อไป การเพิ่มขึ้นจาก 100.61 ถือเป็นขาที่สามของรูปแบบจาก 99.57 (ต่ำปี 2023) เหนือ 104.97 จะกำหนดเป้าหมายไปที่ 107.34 และอาจสูงกว่านั้น อย่างไรก็ตาม การทะลุแนวรับ 102.90 อย่างมั่นคงจะยืนยันว่าฟอร์มที่เพิ่มขึ้น 100.61 ได้เสร็จสิ้นแล้ว และทำให้แนวโน้มระยะสั้นเป็นลบสำหรับโซนแนวรับ 99.57/100.61 แทน

อัตราผลตอบแทน 10 ปียังพยายามที่จะขยายการฟื้นตัวจาก 3.785 และปิดสัปดาห์ที่ลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ด้วย 55 D EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 4.175) แนวโน้มยังคงไม่เปลี่ยนแปลง การเพิ่มขึ้นจาก 3.785 ถือเป็นขาที่สองของรูปแบบการปรับฐานสามคลื่นจาก 4.997 การปรับขึ้นเพิ่มเติมสนับสนุนการกลับมาที่ 61.8% ที่ 4.997 ถึง 3.785 ที่ 4.534 และอาจสูงกว่านั้น อย่างไรก็ตาม การทะลุผ่าน 55 D EMA อย่างต่อเนื่องจะกระทบต่อมุมมองเชิงบวกนี้และทำให้ราคาลดลงลึกลงไปที่ 3.785

ความเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ Dollar Index และอัตราผลตอบแทน 10 ปีน่าจะไปควบคู่กัน

อัตราที่น่าประหลาดใจของ PBoC ลดการมองโลกในแง่ดีด้านเชื้อเพลิง Shanghai SSE ถือเป็นการพลิกฟื้น

การพัฒนาที่สำคัญอีกประการหนึ่งที่ควรทราบก็คือการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของตลาดหุ้นจีนในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ความเชื่อมั่นได้รับแรงหนุนที่แข็งแกร่งจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของ PBoC ลงเป็นประวัติการณ์ นั่นเป็นเรื่องน่าประหลาดใจล่าสุดของธนาคารกลาง ภายใต้การนำของผู้ว่าการคนใหม่ หลังจากที่อัตราส่วนสำรองของธนาคารลดลงอย่างมากเมื่อเดือนที่แล้ว การเคลื่อนไหวเหล่านี้ดูเหมือนว่าจะมีจุดมุ่งหมายเพื่อดึงดูดความสนใจของตลาดมากขึ้นและการเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่น ทำให้นักเศรษฐศาสตร์บางคนคาดการณ์ถึงความประหลาดใจเพิ่มเติมจาก PBoC ซึ่งสนับสนุนความเชื่อมั่นของตลาดและเศรษฐกิจด้วย

ในทางเทคนิคแล้ว Shanghai SSE Composite ของจีนน่าจะสร้างจุดต่ำสุดในระยะกลางที่ 2635.08 แล้วรีบาวด์ตามมา การทะลุแนวต้านคลัสเตอร์ 2923.51 อย่างแข็งแกร่ง (การพักตัว 38.2% ที่ 3418.95 ถึง 2635.08 ที่ 2934.51) และ 55 D EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 2909.09) ถือเป็นสัญญาณกระทิงอย่างชัดเจน การปิดเหนือระดับ 3000 ก็มีความสำคัญทางจิตวิทยาเช่นกัน

การทดสอบที่สำคัญในขณะนี้อยู่ที่ว่า SSE สามารถทะลุ 55 W EMA (ตอนนี้ที่ 3081.47) ได้ด้วยความแข็งแกร่งเท่าเดิมหรือไม่ หากตระหนักได้ นั่นแสดงว่าแนวโน้มขาลงทั้งหมดจาก 3731.68 (สูงสุดปี 2021) ได้สิ้นสุดลงแล้ว SSE ควรอยู่ในแนวโน้มระยะกลางขึ้นที่โซนแนวต้าน 3418.95/3731.68 เพื่อขยายรูปแบบระยะยาว อย่างไรก็ตาม การปฏิเสธหรือความล้มเหลวในการทะลุผ่าน 3081.47 จะทำให้แนวโน้มระยะกลางเป็นลบสำหรับการกลับมาเริ่มต้นแนวโน้มขาลงอีกครั้งในภายหลัง

การหมุนเวียนในตลาดหุ้นจีนยังช่วยสนับสนุนดอลลาร์ออสเตรเลียด้วย AUD/JPY ขณะนี้จับตาแนวต้านสำคัญที่ 99.32 (สูงในปี 2022) ด้วยการขึ้นของสัปดาห์ที่แล้ว การแตกหักอย่างเด็ดขาดที่นั่นจะยืนยันการฟื้นตัวของแนวโน้มขาขึ้นทั้งหมดจาก 59.85 (ต่ำสุดในปี 2020) ในกรณีนี้ เป้าหมายระยะสั้นถัดไปจะเป็นประมาณการ 61.8% ที่ 86.04 ถึง 97..66 จาก 93.00 ที่ 100.18 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับจิตวิทยา 100

เสียง Dovish ของ ECB ขัดแย้งกับข้อควรระวังแบบ Hawkish

รายงานการประชุมเดือนมกราคมของ ECB เผยให้เห็นฉันทามติในวงกว้างว่ายังเร็วเกินไปที่จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยใน “การประชุมครั้งนั้น” สมาชิกยังเน้นย้ำถึง “ต้นทุนชื่อเสียงที่สูง” ที่อาจเกิดขึ้นจากการต้องกลับทิศทางนโยบาย หากธนาคารกลางถูกบังคับให้ขึ้นราคาอีกครั้งหลังจากการคลายนโยบาย อย่างไรก็ตาม การตรวจสอบความคิดเห็นส่วนบุคคลอย่างใกล้ชิดจากสมาชิกสภาปกครองเผยให้เห็นความคิดเห็นที่หลากหลาย ตั้งแต่การเปิดกว้างแบบผ่อนคลายไปจนถึงการยับยั้งชั่งใจแบบเหยี่ยว

ในด้านนโยบายเชิงบวก นายมาริโอ เซนเตโน ประธานธนาคารกลางโปรตุเกส เน้นย้ำถึงความสำคัญของการ “เปิดกว้าง” ต่อความเป็นไปได้ในการหารือเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ต้นการประชุมในเดือนมีนาคม โดยอ้างถึงข้อมูลใหม่ที่หลั่งไหลเข้ามาอย่างมีนัยสำคัญที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในเวลานั้น จุดยืนนี้สอดคล้องกับ Edward Scicluna หัวหน้าธนาคารกลางของมอลตา ซึ่งเสนอแนะว่า “เดือนมีนาคมอาจเป็นได้” เพื่อเริ่มการอภิปรายเกี่ยวกับการคลายนโยบาย

ในทางกลับกัน กลุ่มที่ไม่ชอบมาพากลซึ่งนำโดยประธานธนาคาร Bundesbank Joachim Nagel ยืนยันว่าแนวโน้มราคาในปัจจุบันยังไม่ชัดเจนเพียงพอที่จะแสดงให้เห็นถึงการผ่อนคลายนโยบายในทันที Robert Holzmann หัวหน้าธนาคารกลางออสเตรียเดินหน้าต่อไป โดยเน้นย้ำถึงแนวโน้มในอดีตของ ECB ที่จะติดตามการตัดสินใจเชิงนโยบายของ Fed ภายในเวลาประมาณหกเดือน ซึ่งบ่งบอกถึงแนวทางการลดอัตราดอกเบี้ยที่ล่าช้ามากขึ้น หาก Fed เลือกที่จะผ่อนคลายในช่วงครึ่งหลังของปี

คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB ครองตำแหน่งสำคัญในการอภิปรายครั้งนี้ แม้จะเปิดรับแนวคิดเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่เธอก็คาดการณ์ถึงความเคลื่อนไหวดังกล่าวกับข้อมูลค่าจ้างในไตรมาสที่ 1 ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนพฤษภาคม นั่นจะทำให้เดือนมิถุนายนเป็นช่วงเวลาที่เป็นไปได้เร็วที่สุดสำหรับการผ่อนคลายนโยบาย โดยขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจที่สอดคล้องกับการคาดการณ์ของ ECB

ผลการดำเนินงานที่หลากหลายของยูโรตลอดทั้งสัปดาห์ดูเหมือนจะสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่เกิดจากมุมมองที่หลากหลายเหล่านี้ภายใน ECB EUR/CHF ขยับสูงขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากฟอร์มดีดตัว 0.9252 ยังคงดำเนินต่อไป แม้ว่าจะสูญเสียโมเมนตัมขาขึ้นดังที่เห็นใน 4H MACD การเพิ่มขึ้นเพิ่มเติมยังคงสนับสนุนที่ 38.2% retracement ของ 1.0095 ถึง 0.9252 ที่ 0.9574 ตราบใดที่แนวรับ 0.9466 ยังคงอยู่

ในทางกลับกัน EUR/GBP ฝ่าฝืนแนวรับ 0.8535 ระบุว่าการฟื้นตัวจาก 0.8497 เสร็จสิ้นที่ 0.8577 หลังจากการปฏิเสธด้วยแนวต้าน 0.8571 การลดลงลึกลงเป็นประโยชน์ต่อการทดสอบแนวรับ 0.8491/7 อีกครั้ง และการทะลุจุดนั้นจะกลับมาเป็นแนวโน้มขาลงที่ใหญ่ขึ้นอีกครั้ง

GBP/JPY แนวโน้มรายสัปดาห์

แนวโน้มขาขึ้นของ GBP/JPY ยังคงดำเนินต่อไปในสัปดาห์ที่แล้ว และยังไม่มีสัญญาณว่าจะขึ้นไปด้านบน อคติเริ่มต้นยังคงอยู่ในส่วนกลับในสัปดาห์นี้ โดยคาดการณ์ 61.8% ที่ 178.71 ถึง 188.90 จาก 185.21 ที่ 191.50 Firm Break ที่นั่นตั้งเป้าคาดการณ์ 100% ที่ 195.40 ในด้านลบ แนวรับรองที่ต่ำกว่า 189.83 จะทำให้อคติระหว่างวันเป็นกลางและทำให้เกิดการรวมตัว ก่อนที่จะเริ่มการชุมนุมอีกครั้ง

ในภาพรวม แนวโน้มขาขึ้นจาก 123.94 (ต่ำปี 2020) อยู่ระหว่างดำเนินการ แนวโน้มระยะกลางจะยังคงเป็นบวกตราบใดที่แนวรับ 178.32 ยังคงอยู่ เป้าหมายต่อไปคือแนวต้านระยะยาวที่ 195.86 (สูงสุดปี 2558)

ในภาพระยะยาว เพิ่มขึ้นจาก 122.75 (ต่ำปี 2559) ถือเป็นขาที่สามของรูปแบบจาก 116.83 (ต่ำปี 2554) การปรับขึ้นต่อไปจะยังคงเป็นที่ชื่นชอบตราบใดที่แนวต้าน 172.11 ยังคงเป็นแนวรับ สามารถทะลุ 195.86 (สูงสุดปี 2558) ได้ แต่แนวต้านที่แข็งแกร่งสามารถเห็นได้จากจุดพักตัว 61.8% ที่ 251.09 (สูงสุดในปี 2550) ไปจนถึง 116.83 ที่ 199.80 เพื่อจำกัดการกลับตัว อย่างน้อยก็ในครั้งแรก