ความหวัง “การลงจอดอย่างนุ่มนวล” กลับมาหนุนหุ้นสหรัฐฯ หลังวิตกกังวลภาวะเศรษฐกิจถดถอย

โดย Lewis Krauskopf

นิวยอร์ก (รอยเตอร์) – ความหวังในการลงจอดอย่างนุ่มนวลของเศรษฐกิจกำลังผลักดันให้หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง ขณะที่ข้อมูลเชิงบวกช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยหลังจากการเทขายอย่างหนักเมื่อต้นเดือนนี้

ดัชนี Cboe Volatility Index หรือ “มาตรวัดความกลัว” ของวอลล์สตรีท ปรับตัวขึ้นมากกว่า 6% ตั้งแต่วันที่ 5 ส.ค. โดยดัชนีปรับตัวลงอย่างรวดเร็วส่งผลให้ดัชนีอ้างอิงของสหรัฐฯ ร่วงลง 3 วันติดต่อกันมากที่สุดในรอบกว่า 2 ปี นอกจากนี้ ดัชนี Cboe Volatility Index หรือ “มาตรวัดความกลัว” ของวอลล์สตรีท ยังปรับตัวลงอย่างรวดเร็วจากระดับสูงสุดในรอบ 4 ปีเมื่อสัปดาห์ที่แล้วด้วยอัตราที่ทำลายสถิติ

รายงานยอดขายปลีก อัตราเงินเฟ้อ และราคาผู้ผลิตประจำสัปดาห์นี้ถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลให้เศรษฐกิจฟื้นตัว โดยช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวที่เกิดจากข้อมูลการจ้างงานที่ออกมาต่ำกว่าคาดในช่วงต้นเดือน ข้อมูลเชิงบวกดังกล่าวช่วยหนุนให้นักลงทุนหันกลับมาลงทุนในหุ้นที่ทำกำไรได้ในปีนี้ ไม่ว่าจะเป็นหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ไปจนถึงหุ้นกลุ่มเล็กและกลางที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคม

โมนา มาฮาจัน นักยุทธศาสตร์การลงทุนอาวุโสของเอ็ดเวิร์ด โจนส์ กล่าวว่า “เกิดภาวะหวาดกลัวการเติบโตอย่างแท้จริง และตั้งแต่นั้นมา สิ่งที่เราได้เห็นก็คือข้อมูลเศรษฐกิจออกมาในแง่มุมบวกมากขึ้น”

หุ้นที่ทำกำไรได้มากที่สุดในปี 2024 บางส่วนได้ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งตั้งแต่วันที่ 5 สิงหาคม ผู้ผลิตชิป Nvidia (NASDAQ:) ฟื้นตัวมากกว่า 20% ในขณะที่เพิ่มขึ้นมากกว่า 14% หุ้นขนาดเล็กซึ่งทำผลงานได้ดีในเดือนกรกฎาคมก็ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดเมื่อเร็วๆ นี้เช่นกัน โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 5%

ในขณะเดียวกัน ผู้ค้ากำลังยกเลิกการเดิมพันที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ในเดือนกันยายนเพื่อป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอย

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ผูกกับอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดแสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อขายคาดการณ์ว่ามีโอกาส 25% ที่ธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน ซึ่งลดลงจากประมาณ 85% เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม ตามข้อมูล FedWatch ของ CME โอกาสที่ธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานอยู่ที่ 75% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ว่าเฟดจะเริ่มวงจรผ่อนปรนในเดือนกันยายน

Jim Baird ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Plante Moran Financial Advisors กล่าวว่า “คุณไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะ hard landing ออกไปได้เลย แต่มีเหตุผลหลายประการที่ทำให้เชื่อว่า ณ จุดนี้ โมเมนตัมทางเศรษฐกิจได้รับการรักษาไว้เพียงพอแล้ว”

แผนการของเฟดอาจจะชัดเจนยิ่งขึ้นในสัปดาห์หน้าเมื่อประธานเจอโรม พาวเวลล์พูดในงานประชุมนโยบายเศรษฐกิจประจำปีของธนาคารกลางที่แจ็คสันโฮล รัฐไวโอมิง

นักเศรษฐศาสตร์จาก BNP Paribas (OTC:) กล่าวในบันทึกเมื่อวันพฤหัสบดีว่า “เราคิดว่าประเด็นสำคัญในสุนทรพจน์ของพาวเวลล์คือการยอมรับว่าความคืบหน้าในเรื่องเงินเฟ้อนั้นเพียงพอที่จะทำให้สามารถเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้”

สำหรับปีนี้ ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นมากกว่า 16% และอยู่ห่างจากระดับสูงสุดตลอดกาลในเดือนกรกฎาคมเพียงประมาณ 2%

Mahajan จาก Edward Jones คาดว่าสถานการณ์การลงจอดอย่างนุ่มนวล ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง จะช่วยปูทางให้มีหุ้นจำนวนมากขึ้นเข้าร่วมในการพุ่งขึ้นของตลาด แทนที่จะเป็นหุ้นขนาดใหญ่จำนวนน้อยที่เคยผลักดันดัชนีให้สูงขึ้นในช่วงส่วนใหญ่ของปีนี้

นักวิเคราะห์จาก Capital Economics เชื่อว่าการที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ปรับตัวลงอย่างนุ่มนวลจะช่วยสนับสนุนความกระตือรือร้นของปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งช่วยผลักดันให้ตลาดปรับตัวสูงขึ้น

“เราคาดว่าดัชนี S&P 500 จะอยู่ที่ 6,000 จุดในช่วงปลายปี 2024 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากมุมมองที่ว่า AI ซึ่งครอบงำในช่วงครึ่งแรกของปีจะกลับมามีบทบาทอีกครั้ง” พวกเขาเขียน เป้าหมายดังกล่าวจะอยู่ที่ราว 8% จากระดับปิดของดัชนี S&P 500 ในวันพฤหัสบดี

ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดแม้จะดูน่าอุ่นใจแต่ก็ยังไม่ชัดเจนว่าตลาดจะเข้าสู่เดือนกันยายนหรือไม่ ซึ่งโดยปกติแล้วถือเป็นช่วงที่ผันผวนมากที่สุดช่วงหนึ่งของปีนี้ นักลงทุนจะจับตาดูผลประกอบการของ Nvidia อย่างใกล้ชิดในช่วงปลายเดือน และรายงานการจ้างงานอีกครั้งในวันที่ 6 กันยายน

Quincy Krosby หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ระดับโลกของ LPL Financial (NASDAQ:) กล่าวว่า “ตลาดรู้สึกโล่งใจอย่างเห็นได้ชัด คำถามตอนนี้ก็คือ รายงานการจ้างงานครั้งต่อไปจะช่วยสนับสนุนสิ่งที่ตลาดคาดหวังไว้ในขณะนี้ในแง่ของการลงจอดอย่างนุ่มนวลหรือไม่”