ข้อมูลเศรษฐกิจยังคงสะท้อนความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยต่ำ: จะคงอยู่หรือไม่

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จำนวนมากยังคงแสดงให้เห็นว่ามีโอกาสต่ำที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำหนดโดย NBER ได้เริ่มต้นหรือใกล้เข้ามาแล้ว โปรไฟล์นี้ทำให้การเล่าเรื่องอันมืดมนเป็นที่นิยมในบางช่วง มีสัญญาณเตือนที่อาจเกิดขึ้นบนขอบฟ้า แต่กรณีที่คาดว่าจะเกิดปัญหายังคงอ่อนแอตามตัวเลข

พื้นฐานสำหรับมุมมองนี้ขึ้นอยู่กับชุดตัวบ่งชี้ที่เป็นกรรมสิทธิ์ซึ่งมีอยู่ในการอัปเดตรายสัปดาห์ของ The US Business Cycle Risk Report ซึ่งเป็นสิ่งพิมพ์ในเครือของ CapitalSpectator.com ตามที่รายงานในฉบับวันที่ 25 พฤษภาคม แนวโน้มมหภาคถึงจุดสูงสุดในช่วงต้นปีและกำลังชะลอตัว แต่การอ่านค่าปัจจุบันในเดือนเมษายนยังคงเป็นเชิงบวกสุทธิปานกลาง

เมื่อมองไปข้างหน้า มีความเป็นไปได้เพิ่มขึ้นว่าตัวบ่งชี้ตัวใดตัวหนึ่งหรือทั้งสองตัวในแผนภูมิด้านบนจะตกลงไปต่ำกว่าจุดเปลี่ยนตามลำดับที่บ่งบอกถึงภาวะถดถอย เพื่อวัดความเป็นไปได้นี้ มีการใช้เทคนิคเศรษฐมิติเพื่อสร้างการประมาณการล่วงหน้าของตัวชี้วัดทั้งสองจนถึงเดือนมิถุนายน

บนพื้นฐานดังกล่าว ทัศนคติจะผสมปนเป ตัวชี้วัดตัวหนึ่ง (ETI) ยังคงลดลง แม้ว่าคาดว่าจะยังคงอยู่เหนือจุดเปลี่ยนที่ 50% ในทางตรงกันข้าม EMI ได้ปรับตัวขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ และอยู่ในแนวทางที่จะยังคงทรงตัวโดยการอ่านเชิงบวกในระดับปานกลางจนถึงเดือนหน้า

หากต้องการตรวจสอบเชิงลึกว่าปัญหาอาจซุ่มซ่อนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ให้พิจารณาองค์ประกอบพื้นฐานของ ETI และ EMI ดังที่แสดงในตารางด้านล่าง ตลาดแรงงานอยู่ในรายชื่อผู้มีส่วนทำให้เกิดผลลบสุทธิต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ดัชนีตลาดแรงงาน (การวัดผลรวม 4 มาตรการ) ยังคงเต้นอย่างต่อเนื่องด้วยหมึกสีแดงในเดือนเมษายนโดยติดลบเล็กน้อย เดือนที่สองที่มีค่าต่ำกว่าศูนย์จะเป็นสัญญาณเตือนว่าโมเมนตัมมหภาคจะยังคงลดลงต่อไปแทนที่จะทรงตัว

โปรดทราบเช่นกันว่าราคาจริงและถูกติ๊กลงในแดนลบในเดือนเมษายนเทียบกับแนวโน้ม 1 ปี การที่หมึกสีแดงยังคงดำเนินต่อไปในโปรไฟล์เดือนพฤษภาคมที่กำลังจะมาถึงจะเพิ่มศักยภาพที่เศรษฐกิจจะหลุดพ้นในไม่ช้า

แม้จะมีข้อกังวลเหล่านี้ แต่สิ่งสำคัญคืออย่าให้ความสำคัญกับตัวชี้วัดเพียงไม่กี่ตัวมากเกินไป ท้ายที่สุดแล้วสิ่งสำคัญคือแนวโน้มโดยรวมจะพัฒนาไปอย่างไร ในการทำเช่นนั้น ฉันใช้เทคนิคเศรษฐมิติที่แข็งแกร่งพร้อมประวัติที่ให้กำลังใจเพื่อสร้างการประมาณการล่วงหน้าของตัวบ่งชี้ทั้งหมดที่แสดงด้านบน และด้วยเหตุนี้จึงคาดการณ์ ETI และ EMI ผลลัพธ์แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าการขยายตัวของสหรัฐฯ จะดำเนินต่อไปจนถึงเดือนมิถุนายน (โปรดทราบว่าเดือนล่าสุดที่มีชุดข้อมูลครบถ้วนคือเดือนกุมภาพันธ์ตามตารางด้านบน)

ประเด็นสำคัญ: หากความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยถูกกำหนดให้เพิ่มสูงขึ้นถึงระดับที่มีนัยสำคัญ หลักฐานอาจเกิดขึ้นในช่วงต้นของครึ่งปีหลัง สำหรับนักวิเคราะห์บางคน การคาดเดาจังหวะเวลาของความเสี่ยงนั้นเป็นเรื่องที่น่าสนใจ แต่การพยายามมองข้ามหนึ่งหรือสองเดือนเพื่อสร้างสัญญาณวงจรธุรกิจที่มีความมั่นใจสูงนั้น มักจะเป็นการคาดเดามากกว่าการวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจที่เชื่อถือได้