ข้อมูลรอบต่อไปที่จะนำมาซึ่งเบาะแสว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ กำลังดำเนินอยู่หรือไม่

การถ่ายทอดวงจรธุรกิจไม่ได้ง่ายไปกว่านี้อีกแล้ว แม้จะมีข้อมูลมากมายและรายการเทคนิคการวิเคราะห์ เกณฑ์มาตรฐาน และงานวิจัยที่เกี่ยวข้องที่นักวิจัยต้องการ การถกเถียงยังคงมีอยู่เกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจสหรัฐฯ การประกาศ Leading Economic Index (LEI) จาก Conference Board เมื่อวานนี้ดูเหมือนว่าจะยุติประเด็นที่สนับสนุนภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่การวิเคราะห์ตามเวลาจริงไม่ชัดเจนเท่าที่ตัวบ่งชี้นี้แนะนำ

LEI กำลังส่งสัญญาณว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กำลังหดตัว การเปลี่ยนแปลงแบบปีต่อปีสำหรับเกณฑ์มาตรฐานนี้มีความชัดเจนในการส่งสัญญาณถึงอคติเชิงลบอย่างลึกซึ้ง นักวิเคราะห์ของ Conference Boar ตั้งข้อสังเกตว่า

“จุดอ่อนในบรรดาส่วนประกอบของดัชนีนั้นเกิดขึ้นอย่างกว้างขวางในเดือนมีนาคมและเป็นเช่นนั้นในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ซึ่งผลักดันให้อัตราการเติบโตของ LEI ลึกลงไปในแดนลบ ที่ปรึกษาคาดการณ์ว่าความอ่อนแอทางเศรษฐกิจจะทวีความรุนแรงและขยายวงกว้างมากขึ้นทั่วทั้งเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เริ่มต้นในกลางปี ​​2566”

LEI-Real GDP YoY % การเปลี่ยนแปลง

ตัวอย่างเช่น พิจารณารายงานไตรมาสแรกที่กำหนดไว้ในสัปดาห์หน้า แอตแลนตาเฟด จีดีพีตอนนี้ ขณะนี้แบบจำลองกำลังประเมินว่าผลผลิตเพิ่มขึ้น 2.5% ใกล้เคียงกับที่เพิ่มขึ้น 2.6% ที่น่านับถือในไตรมาสที่ 4

ในขณะเดียวกัน เฟดนิวยอร์ก ดัชนีเศรษฐกิจรายสัปดาห์ หลังจากค่อยๆ ลดลงมากในช่วงสองปีที่ผ่านมา ล่าสุดได้ทรงตัวในระดับที่บ่งชี้ถึงการเติบโตเล็กน้อย โดยอิงจากข้อมูลจนถึงวันที่ 15 เมษายน ดัชนี ADS ซึ่งเป็นดัชนีวัฏจักรธุรกิจแบบเรียลไทม์อีกตัวหนึ่ง ที่ตีพิมพ์ โดย Philly Fed ยังสะท้อนถึงอคติการเติบโตจนถึงกลางเดือนเมษายน

กล่าวโดยย่อ คือ ยังมีช่องว่างสำหรับการถกเถียงว่าเศรษฐกิจกำลังเข้าสู่ภาวะถดถอยในขณะนี้หรือไม่ การดูตัวบ่งชี้วัฏจักรธุรกิจหลายตัวและการรวมตัวเลขบอกฉันว่าการขยายตัวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยอ้างอิงจากดัชนีความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบคอมโพสิตที่เผยแพร่ในการปรับปรุงรายสัปดาห์ของความเสี่ยงของวัฏจักรธุรกิจของสหรัฐฯ รายงาน.

แผนภูมิ CPI Index Daily Probit Model

แต่ในขณะที่เศรษฐกิจอาจไม่หดตัวในขณะนี้ กำหนดโดย NBER ภาวะถดถอยในเดือนข้างหน้ายังคงซุ่มซ่อนอยู่ ตัวบ่งชี้สองตัวที่อยู่ในรายการสั้นสำหรับการตรวจสอบความเสี่ยงนี้: และ ทั้งสองด้านมีสัญญาณเริ่มต้นว่าน้ำกำลังเปลี่ยน

แม้ว่าตลาดแรงงานจะยังคงเพิ่มงานจนถึงเดือนมีนาคม แต่ก็มีสัญญาณว่าการชะลอตัวกำลังจะเกิดขึ้น การจ้างงานภาคเอกชนชะลอตัวลง ในขณะที่เมื่อเทียบเป็นรายปีเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เกิดโรคระบาด

ดูเหมือนว่าจะพลิกกลับ: การใช้จ่ายลดลงในสี่เดือนจากห้าเดือนที่ผ่านมาจนถึงเดือนมีนาคม มุมมองทั่วไปคืออัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นกำลังทำงานในระบบเศรษฐกิจและเริ่มที่จะบีบการใช้จ่ายของผู้บริโภค

การประกาศบัญชีเงินเดือนและยอดค้าปลีกรอบถัดไปสำหรับโปรไฟล์เดือนเมษายนอาจให้ควันปืนที่โน้มน้าวใจผู้คลางแคลงว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังอบอวล หากเป็นเช่นนั้น สัญญาณภาวะถดถอยตามเวลาจริงที่ชัดเจนจะปรากฏใน WEI, ADS และธุรกิจอื่นๆ- ตัวบ่งชี้รอบ แต่เรายังไม่ได้อยู่ที่นั่น

ใช่ มีปัจจัยเสี่ยงหลายประการที่กะพริบเป็นสีแดง คำถามคือตลาดแรงงานและภาคผู้บริโภคจะออกคำยืนยันอย่างเด็ดขาดหรือไม่ อีกทางหนึ่งคือเศรษฐกิจมีความยืดหยุ่นมากกว่าที่เข้าใจกันโดยทั่วไปหรือไม่?

คำตอบน่าจะกำลังมา แต่นั่นก็เป็นความจริงมาหลายเดือนแล้ว และการถกเถียงก็ดำเนินต่อไป วงจรธุรกิจไม่ได้ถูกยกเลิก แต่มีการพัฒนา