เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ชี้แจงอย่างชัดเจนว่า พวกเขากำลังเปลี่ยนความสนใจจากการมุ่งเน้นที่เงินเฟ้อโดยตรงไปสู่ความกังวลเกี่ยวกับการว่างงานในระดับที่เท่าเทียมกัน และข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าพวกเขากังวลเรื่องนี้เป็นอย่างดี ตัวบ่งชี้ต่างๆ ชี้ไปที่ตลาดแรงงานที่กำลังชะลอตัวลง แม้จะไม่ถึงขั้นทรุดตัวลงโดยตรงก็ตาม และประวัติศาสตร์ได้แสดงให้เห็นว่าเมื่อการว่างงานเริ่มเพิ่มขึ้น ก็จะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว “ธนาคารกลางสหรัฐฯ ควรต้องกังวล เพราะตอนนี้ทุกอย่างกำลังเดินหน้าไปแล้ว” ทรอย ลุดต์กา นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ SMBC Nikko Securities กล่าว “การว่างงานทำให้ต้องลงบันไดและขึ้นลิฟต์” สัญญาณล่าสุดของปัญหาด้านการจ้างงานเกิดขึ้นเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา เมื่อ The Conference Board เผยแพร่ผลสำรวจรายเดือนเกี่ยวกับความเชื่อมั่นของผู้บริโภค แม้ว่าตัวเลขหลักสำหรับเดือนสิงหาคมจะแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงเล็กน้อย แต่ภาพที่การสำรวจแสดงให้เห็นเกี่ยวกับตลาดแรงงานนั้นไม่ได้มองในแง่ดีนัก ผู้ตอบแบบสอบถามที่คิดว่างาน “มีมาก” ลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 32.8% ในขณะที่ผู้ที่บอกว่าการจ้างงาน “หายาก” เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 16.4% แม้ว่าการเคลื่อนไหวจากการสำรวจเดือนกรกฎาคมจะเล็กน้อย แต่ช่องว่างระหว่างทั้งสองลดลงเหลือ 16.4 จุดเปอร์เซ็นต์ หรือต่ำกว่าจุดสูงสุด 47.1 จุดในเดือนมีนาคม 2022 มากกว่า 30 จุดเปอร์เซ็นต์ ตามที่ลุดต์กา กล่าว “การลดลงในระดับนี้มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นเมื่อเศรษฐกิจกำลังมุ่งหน้าสู่ภาวะถดถอยและเมื่ออัตราการว่างงานกำลังเพิ่มขึ้น” เขากล่าว หากแนวโน้มในอดีตยังคงเป็นจริง ช่องว่างระหว่างทั้งสองนั้นสอดคล้องกับอัตราการว่างงานที่ 4.8% หรือสูงกว่าอัตราในเดือนกรกฎาคมครึ่งจุดเปอร์เซ็นต์ ลุดต์กาเสริม สัญญาณอื่นๆ ของปัญหา การสำรวจของ Conference Board เกิดขึ้นเพียงไม่กี่สัปดาห์หลังจากที่กระทรวงแรงงานรายงานการเติบโตของการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพียง 114,000 ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว กระทรวงยังเปิดเผยในการประมาณการเบื้องต้นว่าได้นับการเพิ่มขึ้นของการจ้างงานตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 ถึงเดือนมีนาคม 2024 เกินจริงเป็น 818,000 ตำแหน่ง ซึ่งเป็นการปรับปรุงประจำปีครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 15 ปี ข่าวทั้งสองชิ้นนี้ไม่เป็นที่ต้องการของเฟด เนื่องจากเฟดต้องรักษาสมดุลระหว่างภารกิจสองประการ คือ การจ้างงานเต็มที่และเสถียรภาพด้านราคา เมื่ออัตราเงินเฟ้อค่อยๆ ลดลงเหลือ 2% เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางกล่าวเมื่อไม่นานนี้ว่าความเสี่ยงต่อทั้งสองฝ่ายกำลังลดลง ในขณะเดียวกันก็เน้นย้ำถึงความสำคัญของการไม่กำหนดนโยบายที่เข้มงวดเกินไปจนส่งผลกระทบต่อตลาดงานและเป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจโดยรวม ก่อนหน้านี้ เฟดต้องต่อสู้อย่างหนักเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อซึ่งพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีเมื่อสองปีก่อน อัตราการว่างงาน 4.3% สูงขึ้น 0.8 เปอร์เซ็นต์จากอัตรา 3.5% ในเดือนกรกฎาคม 2023 การเพิ่มขึ้นดังกล่าวตามประวัติศาสตร์สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ ภายใต้สิ่งที่เรียกว่า “กฎ Sahm” ของเศรษฐศาสตร์ แม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะยังคงเติบโตต่อไปก็ตาม ในสุนทรพจน์ที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ แสดงความกังวลเกี่ยวกับภาพรวมการจ้างงาน โดยกล่าวว่าการจ้างงานได้ “ชะลอตัวลงอย่างมาก” และระบุว่า “เราไม่แสวงหาหรือยินดีที่จะให้ภาวะตลาดแรงงานชะลอตัวลงต่อไปอีก” “จุดสนใจของเฟดจะอยู่ที่ด้านการจ้างงาน” เบธ แอนน์ โบวิโน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางสหรัฐ กล่าว “ครัวเรือนผิดหวังอย่างถูกต้อง ตลาดแรงงานมีขนาดใหญ่มาก แต่ตอนนี้เริ่มเข้าสู่ภาวะสมดุลที่ดีขึ้น ซึ่งไม่รู้สึกดีนัก ก่อนหน้านี้มีข้อเสนอถึง 5 ข้อ แต่ตอนนี้กลับมีเพียง 1 ข้อเท่านั้น นั่นคือความผิดหวังที่เกิดขึ้น ธุรกิจต่างๆ ยังคงรักษาพนักงานเอาไว้ แต่กลับยกเลิกตำแหน่งงานว่างเหล่านั้น ตำแหน่งงานว่างลดลงเหลือ 8.2 ล้านตำแหน่งในเดือนมิถุนายน หรือลดลงเกือบ 1 ล้านตำแหน่งเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และลดลง 4 ล้านตำแหน่งจากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์เมื่อเดือนมีนาคม 2022 อย่างไรก็ตาม ระดับปัจจุบันยังคงสูงกว่าระดับก่อนเกิดการระบาดของโควิด-19 มาก และยังคงมีตำแหน่งงานว่างประมาณ 1.2 ตำแหน่งต่อพนักงานที่มีอยู่ 1 คน แมรี่ เดลีย์ ประธานเฟดสาขาซานฟรานซิสโกกล่าวกับบลูมเบิร์กนิวส์เมื่อต้นสัปดาห์นี้ว่า “เราไม่ได้เห็นการเสื่อมถอยใดๆ ในตลาดแรงงาน” แม้ว่าเธอจะยังคงคาดหวังว่าธนาคารกลางจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ ตลาดกำลังประเมินโอกาส 100% ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนกันยายน และผู้สังเกตการณ์ส่วนใหญ่เห็นว่าคำปราศรัยของพาวเวลล์เป็นการยืนยันถึงการเคลื่อนไหวที่กำลังจะเกิดขึ้น ข้อมูลทั้งหมดเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในขณะนี้ คำถามหลักคือ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะเร็วแค่ไหน ซึ่งน่าจะขึ้นอยู่กับสภาพตลาดแรงงานมากกว่าตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดที่จะประกาศในวันศุกร์นี้ ในการอัปเดตล่าสุดที่ยื่นเมื่อเดือนมิถุนายน เจ้าหน้าที่เฟดระบุว่าคาดว่าอัตราการว่างงานจะทรงตัวในระดับคงที่จนถึงปี 2026 และต่อๆ ไป และอาจจะลดลงเล็กน้อยเหลือ 4.2% ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม มีเหตุการณ์ในประวัติศาสตร์เพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยที่บ่งชี้ว่าจะเป็นเช่นนั้น อัตราการว่างงานมักจะขึ้นหรือลงเสมอ โดยมีหลักฐานเพียงเล็กน้อยที่บ่งชี้ว่าราคาจะคงที่ในระยะยาว โมเมนตัมปัจจุบันอยู่ที่ระดับสูง แม้ว่าการประมาณการโดยทั่วไปสำหรับเดือนสิงหาคมคืออัตราการว่างงานจะลดลงเหลือ 4.2% ตามข้อมูลของ FactSet คาดว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะขยายตัว 175,000 ตำแหน่ง อย่างไรก็ตาม SMBC Nikko คาดว่าอัตราการว่างงานจะอยู่ที่ระดับกลาง 5% ในหนึ่งปี ซึ่งอาจบังคับให้เฟดต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวมากขึ้น Loretta Mester อดีตประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์กล่าวทาง CNBC เมื่อวันอังคารว่า “เมื่อคุณพูดคุยกับบริษัทต่างๆ … ดูเหมือนว่าตลาดแรงงานจะไม่แข็งแรง” “มันกำลังชะลอตัวลง ซึ่งนั่นจะเป็นความท้าทายในการทำให้แน่ใจว่าคุณกำลังปรับนโยบายการเงินให้สอดคล้องกับตลาดแรงงานในขณะที่มันยังคงชะลอตัวลงต่อไป แต่อย่าลืมว่าอัตราเงินเฟ้อยังไม่กลับมาอยู่ที่ 2%” เธอกล่าวเสริม “การสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงทั้งสองส่วนของคำสั่งนั้นเป็นสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นในขณะนี้ และเป็นสิ่งที่ใหม่”
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
