ก๊าซธรรมชาติ: นั่นแมวตัวอื่นที่ตายแล้วเด้งหรือไม่?

• จากระดับสูงสุดที่ 3 ดอลลาร์ ฟิวเจอร์สก๊าซที่ใช้งานอยู่ส่วนใหญ่จะกลับมามีราคากลางที่ 2 ดอลลาร์ภายในไม่กี่วัน
• แผนภูมิแสดงให้เห็นว่าก๊าซในเดือนหน้าจะต้องอยู่เหนือ $2.45 เพื่อเห็นแก่ภาวะกระทิง
• การจัดเก็บก๊าซน่าจะสูงกว่าปีที่แล้ว 32% หลังจากการจับฉลากเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นในนี้ สิ่งหนึ่งที่แน่นอนคือ ฤดูหนาวปี 2022/23 จะไม่ลืมง่ายๆ

แม้ว่าแต่ละฤดูกาลจะกำหนดวัฏจักรของสภาพอากาศ รูปแบบของอุณหภูมิ และพฤติกรรมของตลาด ความแตกต่างก็พบได้ทั่วไปตลอดปีใดก็ตาม หากไม่มีสิ่งเหล่านี้ เราจะไม่มีก๊าซผันผวนที่โด่งดัง

ในแง่นั้น ฤดูหนาวนี้จะต้องได้รับการจัดอันดับให้เป็นหนึ่งในฤดูกาลที่น่าสับสนที่สุดในรอบระยะเวลาอันยาวนานสำหรับแม้แต่เพื่อนสาวหรือเพื่อนซี้ที่ช่ำชองที่สุด

ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ฉันสูญเสียการนับจำนวนการเริ่มต้นที่ผิดพลาดในการชุมนุมที่กระทิงแก๊สเคยนับ และแมวที่ตายแล้วที่น่าทึ่งก็กระดอนได้ซึ่งดึงพวกมันเข้ามาขย้ำอีกครั้งในแต่ละครั้ง ดูเหมือนว่าหมีจะหมดน้ำมันที่จำเป็นสำหรับการต่อสู้ในเชิงเปรียบเทียบ

เช่นในสัปดาห์ที่ผ่านมาเมื่อสัญญาซื้อขายก๊าซล่วงหน้าของเดือนหน้าใน Henry Hub ของ New York Mercantile Exchange เพิ่มขึ้น 55.8 เซนต์หรือ 22.8% สำหรับการเพิ่มขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์ที่ดีที่สุดนับตั้งแต่สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม 2020

เมื่อสัปดาห์นี้เริ่มต้นขึ้น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของเดือนก็กลับมาสูงกว่า 3 ดอลลาร์ต่อ mmBtu หรือหน่วยความร้อนอังกฤษล้านเมตริกเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายเดือนมกราคม เมื่อเหลือเวลาอีกประมาณสองสัปดาห์ก่อนจะสิ้นสุดฤดูหนาวและเริ่มต้นฤดูใบไม้ผลิอย่างเป็นทางการ ดูเหมือนว่าตลาดได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วและกำลังมีความคืบหน้าเพิ่มขึ้นในดินแดน $3

แต่สำหรับฝันร้ายของภาวะกระทิง หลายคนที่เห็นได้ชัดว่าได้เข้าสู่สถานะซื้อใหม่โดยคิดว่าตลาดกำลังจะไปที่ 4 ดอลลาร์ ระดับกลาง 2 ดอลลาร์ที่น่ากลัวจากเดือนกุมภาพันธ์ได้กลับมาแล้ว

แย่กว่านั้น ไม่มีการบอกหลังจากนี้ว่าจะมีการกลับไปสู่ระดับต่ำกว่า $2 หรือไม่เมื่อสองสัปดาห์ก่อน

Sunil Kumar Dixit หัวหน้านักกลยุทธ์ทางเทคนิคของ SKCharting.com กล่าวว่าน้ำมันไม่สามารถที่จะตกลงไปต่ำกว่า $2.45 เพื่อเห็นแก่ภาวะกระทิงได้:

“ตราบใดที่ราคายังคงยืนเหนือ $2.55 และที่สำคัญกว่านั้นเหนือ $2.45 ตลาดก็มีโอกาสที่จะกลับไปที่ $2.82 ตามมาด้วย $3.07 และ $3.31”

John Kilduff หุ้นส่วนของ Again Capital ในนิวยอร์กและเป็นผู้วิจารณ์ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์กล่าวเสริม:

“งานแสดงสินค้าโภคภัณฑ์สยองขวัญที่สำคัญในปีนี้จะต้องเป็นรายการที่ไร้สาระอย่างแน่นอน ด้วยสคริปต์ฤดูหนาวถูกทำลายอย่างสิ้นเชิงสำหรับวัวกระทิง ความหวังเดียวของพวกเขาในตอนนี้คือฤดูร้อนปกติ หรืออะไรก็ตามที่เป็นอยู่ทุกวันนี้”

นักวิเคราะห์ที่ติดตามการแกว่งตัวของตลาดในช่วง 48 ชั่วโมงที่ผ่านมาได้ตรึงการเปลี่ยนแปลง — อีกครั้ง — กับการเปลี่ยนแปลงของสภาพอากาศ

Gelber & Associates ที่ปรึกษาด้านตลาดพลังงานในฮูสตันกล่าวในบันทึกวันพุธที่ออกเกี่ยวกับก๊าซ:

“การลดลง 15% นี้เกิดขึ้นเนื่องจากการพยากรณ์อากาศมีแนวโน้มอุ่นขึ้นเล็กน้อยและกระแสการส่งออก LNG ได้ลดลงเล็กน้อย ซึ่งเป็นการเพิ่มระดับอุปทานภายในประเทศที่แข็งแกร่งอยู่แล้ว”

NatGasWeather นักพยากรณ์อีกคนหนึ่งมีมุมมองที่คล้ายกัน ในความคิดเห็นที่จัดทำโดยวารสารการค้า naturalgasintel.com กล่าวว่า:

“โดยพื้นฐานแล้ว ข้อมูลสภาพอากาศเป็นขาขึ้นอย่างแข็งแกร่งเมื่อปลายสัปดาห์ที่แล้ว แต่เป็นเพียงรั้นเล็กน้อยในข้อมูลล่าสุด”

ฤดูหนาวที่อบอุ่นผิดปกติทำให้ความต้องการเครื่องทำความร้อนในสหรัฐอเมริกาลดลงอย่างมากในปีนี้ ซึ่งมากกว่าที่คิดไว้ในตอนแรก

ที่มา: Gelber & Associates

การจัดเก็บก๊าซอยู่ที่ 2.114 tcf หรือล้านล้านลูกบาศก์ฟุต ณ วันที่ 24 ก.พ. เพิ่มขึ้น 27% จากระดับ 1.66 tcf ของปีที่แล้วและ 19% สูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีที่ 1.77 tcf EIA หรือ Energy Information Administration รายงาน

เพื่อตอบสนองต่อความอบอุ่นและการดึงคลังเก็บที่ขาดความดแจ่มใส ราคาก๊าซลดลงจากระดับสูงสุดในรอบ 14 ปีที่ 10 ดอลลาร์ต่อ mmBtu ในเดือนสิงหาคม แตะ 7 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคมก่อนที่จะแตะจุดต่ำสุดในรอบ 2½ ปีที่ 1.967 ดอลลาร์ในปลายเดือนกุมภาพันธ์

ตั้งแต่นั้นมา ตลาดก็ฟื้นตัวจากความต้องการเครื่องทำความร้อนของสหรัฐที่เพิ่มขึ้นในช่วงสองสัปดาห์ข้างหน้าจากสภาพอากาศที่เย็นกว่าปกติ การผลิตก๊าซรายวันลดลงต่ำกว่าระดับสูงสุดในเดือนมกราคมที่สูงกว่า 100 bcf หรือพันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน

ข้อดีอีกอย่างสำหรับวัวก๊าซคือความต้องการฟีดที่ดีขึ้นสำหรับก๊าซธรรมชาติเหลวโดยมีปริมาณการรับที่คงที่เข้าสู่สถานี Freeport LNG ในเท็กซัส โรงงานค่อยๆ กลับมาดำเนินการตามปกติหลังจากเกิดไฟไหม้ในเดือนมิถุนายน ฟรีพอร์ตเป็นฐานที่มั่นคงของความต้องการก๊าซ 2 bcf หรือพันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันจนกระทั่งมันถูกกระแทก

แม้จะมีปัจจัยบวกเหล่านี้ การเปลี่ยนแปลงของสภาพอากาศตั้งแต่ช่วงสายของวันจันทร์ชี้ให้เห็นถึงความต้องการความร้อนที่น้อยลงในฤดูหนาวที่มืดมิดซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อการจัดเก็บมากขึ้น

Eli Rubin นักวิเคราะห์พลังงานอาวุโสของ EBW กล่าวในความคิดเห็นที่ดำเนินการโดย naturalgasintel.com:

“พูดง่ายๆ ก็คือ เพื่อให้ส่วนเกินในปัจจุบันที่ 350 Bcf ถูกลบหรือลดลงอย่างมีความหมาย จะต้องใช้เวลานานขึ้นสำหรับความต้องการที่ขับเคลื่อนด้วยอุณหภูมิที่แรงกว่าปกติ รวมถึงความสมดุลที่เข้มงวดมากขึ้น”

ก่อนการอัปเดตการจัดเก็บในวันพฤหัสบดีจาก EIA หรือ Energy Information Administration สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 3 มี.ค. นักวิเคราะห์ที่ติดตามโดย Investing.com เรียกร้องให้มีการดึงออกเพียงประมาณ 80 bcf สำหรับจุดประสงค์ด้านความร้อนและการผลิตไฟฟ้า

ซึ่งจะน้อยกว่าการบริโภค 126 bcf ในช่วงสัปดาห์เดียวกันของปีที่แล้ว และการลดลงเฉลี่ย 5 ปี (2018-2022) ที่ 101 bcf ในช่วงสัปดาห์ก่อนถึงวันที่ 24 ก.พ. สาธารณูปโภคดึงก๊าซ 81 bcf จากที่เก็บสำหรับทำความร้อนและผลิตไฟฟ้า

หากถูกต้อง การคาดการณ์สำหรับสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 3 มี.ค. จะลดสต็อกเหลือ 2.034 tcf ทำให้มีสต็อกสูงกว่าปีที่แล้วประมาณ 32% และสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี 22% เมื่อสัปดาห์ที่แล้วมี HDD ประมาณ 135 ตัวหรือวันที่ร้อนจัด ซึ่งน้อยกว่าค่าเฉลี่ย 30 ปีที่ 156 HDD ในช่วงเวลานั้น ตามข้อมูลของ Refinitiv ผู้ให้บริการข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับ Reuters

HDD จะวัดจำนวนองศาอุณหภูมิเฉลี่ยต่อวันที่ต่ำกว่า 65 องศาฟาเรนไฮต์ (18 องศาเซลเซียส) เพื่อประเมินความต้องการในการทำความร้อนในบ้านและธุรกิจต่างๆ

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: Barani Krishnan ใช้มุมมองที่หลากหลายนอกเหนือจากตัวเขาเองเพื่อนำความหลากหลายมาสู่การวิเคราะห์ตลาดใดๆ ของเขา เพื่อความเป็นกลาง บางครั้งเขานำเสนอมุมมองที่แตกต่างและตัวแปรของตลาด เขาไม่ได้ดำรงตำแหน่งในสินค้าโภคภัณฑ์และหลักทรัพย์ที่เขาเขียนถึง