ก๊าซธรรมชาติ: การแกว่งตัวของตลาดฟิวเจอร์สยังคงดำเนินต่อไป

• ความจุในการจัดเก็บก๊าซธรรมชาติไม่ได้เพิ่มขึ้นตามการผลิตซึ่งเพิ่มสูงขึ้นในทศวรรษที่ผ่านมา
• เมื่อปรับตามอัตราเงินเฟ้อแล้ว ราคาก๊าซธรรมชาติก็ทรุดลงในสัปดาห์ที่แล้วสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ New York Mercantile Exchange เปิดตัวการซื้อขายก๊าซธรรมชาติล่วงหน้าของสหรัฐฯ ในปี 1990
• จนกว่าความจุในการจัดเก็บจะเพิ่มขึ้น ผู้ผลิตก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ จะยังคงตอบสนองต่อราคาต่อไปโดยการลดหรือเพิ่มผลผลิต

แม้ว่าราคาของสหรัฐฯ ในปัจจุบันจะตกต่ำและมีทรัพยากรก๊าซจากชั้นหินจำนวนมาก แต่ตลาดซื้อขายล่วงหน้ากลับเผชิญกับความผันผวนอย่างมากในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา

การผลิตก๊าซที่บันทึกในปี 2023 และฤดูหนาวที่อบอุ่นที่สุดช่วงหนึ่งในรอบหลายทศวรรษอาจทำให้ราคาก๊าซมาตรฐานของสหรัฐฯ ที่ Henry Hub ตกต่ำที่สุดในรอบหลายทศวรรษ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเหล่านี้ไม่ได้ขจัดความเสี่ยงสำคัญที่เกิดจากการขึ้นลงอย่างกะทันหัน Wood Mackenzie ระบุ ความผันผวนยังคงอยู่และจะเพิ่มขึ้นในปีต่อๆ ไป อย่างน้อยก็จนกว่าสหรัฐฯ จะขยายขีดความสามารถในการกักเก็บก๊าซธรรมชาติ

ราคาก๊าซต่ำสุดในรอบทศวรรษ

ราคาก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ ร่วงลงเมื่อต้นเดือนนี้มาอยู่ที่ประมาณ 1.55 ดอลลาร์ต่อล้านหน่วยความร้อนบริติช (MMBtu) ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1995 ยกเว้นราคาพลังงานที่ตกต่ำเนื่องจากโควิดในปี 2020

เมื่อปรับตามอัตราเงินเฟ้อแล้ว ราคาก๊าซธรรมชาติก็ทรุดลงในสัปดาห์ที่แล้วสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ New York Mercantile Exchange เปิดตัวการซื้อขายก๊าซธรรมชาติล่วงหน้าของสหรัฐฯ ในปี 1990

ราคาก๊าซธรรมชาติรายวันของ Henry Hub เฉลี่ยอยู่ที่ 1.50 ดอลลาร์ต่อ MMBtu เมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นราคาต่ำสุดในสกุลเงินดอลลาร์ที่ปรับอัตราเงินเฟ้อนับตั้งแต่อย่างน้อยปี 1997 ตามข้อมูลจาก Refinitiv Eikon รายงานโดย EIA การผลิตก๊าซธรรมชาติที่สูง การใช้ก๊าซธรรมชาติต่ำ และสินค้าคงคลังที่สูง ส่งผลให้ราคาลดลงส่วนใหญ่ในปี 2566 และช่วง 2 เดือนแรกของปี 2567 สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานระบุในบันทึกย่อในสัปดาห์นี้

อุปทานที่อุดมสมบูรณ์ควรรักษาสมดุลของราคาก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ ให้ต่ำลง โดยเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ จนถึงปี 2050 และหลังจากนั้น Ed Crooks รองประธานอเมริกาของ Wood Mackenzie เขียนไว้ในบทวิเคราะห์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ความเสี่ยงจากความผันผวน

“แต่ในขณะที่แนวโน้มราคาก๊าซเฉลี่ยยังคงมีเสถียรภาพ ศักยภาพของความผันผวนรอบค่าเฉลี่ยเหล่านั้นก็เพิ่มขึ้น” ครูกส์กล่าว โดยตั้งข้อสังเกตว่า “มีแนวโน้มว่าความผันผวนของราคาจะยังคงมีอยู่ต่อไปจนกว่าความสามารถในการกักเก็บก๊าซในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างมาก ”

ความจุในการจัดเก็บก๊าซธรรมชาติไม่ได้เพิ่มขึ้นตามการผลิตซึ่งเพิ่มสูงขึ้นในทศวรรษที่ผ่านมา เป็นผลให้ผู้ผลิตตอบสนองต่อสัญญาณราคาโดยการเพิ่มหรือจำกัดการผลิต ซึ่งนำไปสู่วงจร ทำให้ราคาก๊าซธรรมชาติลดลงหรือสูงขึ้นตามลำดับ

การตอบสนองของแผ่นหินดินดานของสหรัฐฯ นั้นเป็นปฏิกิริยา โดยบริษัทต่างๆ จะเพิ่มหรือลดการขุดเจาะและกิจกรรมการผลิตตามราคา แต่ผลกระทบจะเกิดขึ้นในอีกไม่กี่เดือนต่อมา และอาจรวมกันหรือจำกัดตามความต้องการตามฤดูกาล ความผันผวนตามมาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เหตุการณ์สุดขั้ว เช่น พายุฤดูหนาว ยังส่งผลให้ราคาก๊าซพุ่งสูงขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

Eugene Kim ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ Wood Mackenzie สำหรับก๊าซในอเมริกากล่าวว่าคำตอบสำหรับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและการแกว่งของราคาในทั้งสองทิศทางคือสิ่งอำนวยความสะดวกในการจัดเก็บที่มากขึ้น

“ความผันผวนที่มากขึ้นนี้เป็นผลมาจากตลาดสหรัฐฯ มีการขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญโดยไม่มีการขยายความจุในการจัดเก็บที่เท่ากัน” คิมกล่าว

“เราได้เห็นบริษัทบางแห่งเคลื่อนไหวเพื่อใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของราคาเหล่านี้โดยการลงทุนในพื้นที่จัดเก็บข้อมูล แต่ยังไม่เพียงพอ”

อย่างไรก็ตาม แรงจูงใจในการสร้างความจุในการจัดเก็บข้อมูลเพิ่มขึ้นถูกปิดลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากส่วนต่างระหว่างราคาฤดูหนาวและฤดูร้อนแคบลง นอกจากนี้ เนื่องจากความสามารถของแผ่นหินดินดานที่จะมีความยืดหยุ่นบางส่วนและตรงกับความต้องการตามฤดูกาล ตาม WoodMac

ผู้ผลิตก๊าซผลผลิตลดลงท่ามกลางราคาที่ตกต่ำ

จนกว่าความจุในการจัดเก็บจะเพิ่มขึ้น ผู้ผลิตก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ จะยังคงตอบสนองต่อราคาต่อไปโดยการลดหรือเพิ่มผลผลิต

ท่ามกลางปริมาณล้นเหลือและราคาที่ต่ำที่สุดในรอบหลายทศวรรษ ผู้ผลิตก๊าซชั้นนำบางรายได้ประกาศแล้วว่าจะลดกำลังการผลิตในปีนี้

ตัวอย่างเช่น Antero Resources (NYSE:) ปล่อยแท่นขุดเจาะหนึ่งแท่นในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2566 และปล่อยลูกเรือที่ก่อสร้างแล้วเสร็จหนึ่งลำในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2567 อันเป็นผลมาจากราคาก๊าซที่ตกต่ำ

Comstock Resources (NYSE:) วางแผนที่จะลดจำนวนแท่นขุดเจาะที่ใช้งานอยู่จากเจ็ดแห่งเหลือห้าแท่นขุดเจาะ

EQT Corporation (NYSE:) ซึ่งปัจจุบันเป็นผู้ผลิตก๊าซธรรมชาติรายใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ ได้ปรับลดคำแนะนำเกี่ยวกับช่วงการผลิตเมื่อต้นปีนี้ “เพื่อตอบสนองต่อสภาพแวดล้อมด้านราคาที่เราอยู่ และต้องการให้แน่ใจว่ามีความยืดหยุ่น” CFO Jeremy Knop กล่าว คาดผลประกอบการไตรมาส 4 ในเดือนกุมภาพันธ์

“ตลาดไม่เพียงแต่เรียกร้องให้ลดการผลิตเท่านั้น แต่ยังเรียกร้องให้ลดกิจกรรมอีกด้วย” Knop กล่าว

Chesapeake Energy (NYSE:) ซึ่งพร้อมที่จะเป็นผู้ผลิตก๊าซรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐอเมริกา หลังจากการควบรวมกิจการตามแผนกับ Southwestern Energy (NYSE:) จะเป็นการลดการผลิตในปี 2567 เช่นกัน

Chesapeake วางแผนที่จะจำกัด “จำนวนเทิร์นอินไลน์ไว้ที่ 30 ถึง 40 หลุม โดยส่วนใหญ่ได้เกิดขึ้นแล้วในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ ลดลูกเรือ frac สองคน เหลือลูกเรือ frac หนึ่งคนในแต่ละแอ่ง และทิ้งแท่นขุดสองแท่น ส่งผลให้มีแท่นขุดเจาะสี่แท่นใน Haynesville จะเริ่มต้นในเดือนมีนาคมและแท่นขุดเจาะ 3 แห่งใน Marcellus จะเริ่มต้นกลางปี” CEO Nick Dell (NYSE:) 'Osso กล่าวในการเรียกผลประกอบการเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

“ทุกวันนี้ ตลาดมีอุปทานล้นตลาดอย่างเห็นได้ชัด” Dell'Osso กล่าว

หากไม่มีพื้นที่จัดเก็บเพิ่มเติม ผู้ผลิตจะต้องตอบสนองต่อตลาดที่มีอุปทานมากเกินไปหรือไม่เพียงพอด้วยการปรับเปลี่ยนการผลิต

“วิธีแก้ไขราคาที่ต่ำคือราคาที่ต่ำ และวิธีรักษาความผันผวนคือความผันผวน ท้ายที่สุดแล้ว เราคาดหวังว่าจะสร้างพื้นที่จัดเก็บเพิ่มเติมเพื่อเก็งกำไรจากระดับสุดขั้ว แต่จนกว่าจะถึงตอนนั้น โอกาสที่จะเกิดความผันผวนของราคามากขึ้นจะยังคงอยู่” Crooks ของ WoodMac เขียน .

ที่เกี่ยวข้อง: Crescent Point Energy (NYSE:) เพิ่มฐานเงินปันผลเนื่องจากมีการทำกำไรสำหรับไตรมาสที่ 4

โพสต์ต้นฉบับ