การเรียกร้องกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนมีมากขึ้นเรื่อยๆ ทั้งภายในและภายนอกประเทศ

ปักกิ่ง — นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเรียกร้องให้จีนกระตุ้นการเติบโต ซึ่งรวมถึงการเติบโตภายในประเทศด้วย

จีนควรจะออกพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวอย่างน้อย 10 ล้านล้านหยวน (1.42 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในปีหน้าหรือสองปีข้างหน้าเพื่อการลงทุนด้านทุนมนุษย์ หลิว ซื่อจิน อดีตรองหัวหน้าศูนย์วิจัยเพื่อการพัฒนาแห่งคณะรัฐมนตรี ซึ่งเป็นหน่วยงานบริหารระดับสูงของจีน กล่าว

นั่นเป็นไปตามการแปลคำพูดภาษาจีนกลางของ Liu บนแพลตฟอร์มข้อมูลทางการเงิน Wind Information ของ CNBC

การนำเสนอของเขาเมื่อวันเสาร์ที่งาน China Macroeconomy Forum ของมหาวิทยาลัย Renmin มีหัวข้อว่า “ตะกร้าแห่งการกระตุ้นเศรษฐกิจและการปฏิรูป แผนฟื้นฟูเศรษฐกิจที่จะขยายอุปสงค์ในประเทศอย่างมีนัยสำคัญ”

หลิวกล่าวว่าจีนควรพยายามมากขึ้นในการแก้ไขปัญหาที่แรงงานอพยพในเมืองต่างๆ เผชิญ เขาย้ำว่าปักกิ่งไม่ควรใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบเดียวกับเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว เช่น การลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว เนื่องจากจีนยังไม่ถึงระดับการชะลอตัวดังกล่าว

เศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกซึ่งฟื้นตัวอย่างน่าผิดหวังจากการระบาดของโควิด-19 เมื่อปีที่แล้ว ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากภาวะซบเซาของภาคอสังหาริมทรัพย์และความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ลดลง ข้อมูลทางการในช่วงสองเดือนที่ผ่านมายังชี้ให้เห็นถึงการเติบโตที่ช้าลงของภาคการผลิตอีกด้วย โดยการส่งออกถือเป็นจุดสว่างที่หายาก

เมื่อต้นเดือนนี้ โกลด์แมน แซคส์ได้ร่วมกับสถาบันอื่นๆ ในการปรับลดคาดการณ์การเติบโตประจำปีของจีนลงเหลือ 4.7% จากที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ที่ 4.9% นักวิเคราะห์ระบุในบันทึกวันที่ 15 กันยายนว่า การลดลงนี้สะท้อนถึงการเผยแพร่ข้อมูลล่าสุดและผลกระทบที่ล่าช้าของนโยบายการคลังเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ของบริษัท

นักวิเคราะห์ของโกลด์แมนกล่าวว่า “เราเชื่อว่าความเสี่ยงที่จีนจะไม่บรรลุเป้าหมายการเติบโตของ GDP ทั้งปีที่ 'ประมาณ 5%' กำลังเพิ่มมากขึ้น และด้วยเหตุนี้ ความเร่งด่วนในการใช้มาตรการผ่อนคลายด้านอุปสงค์เพิ่มเติมก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน”

การประชุมใหญ่ครั้งที่ 3 ของผู้นำระดับสูงของจีนที่ทุกคนรอคอยในเดือนกรกฎาคมเป็นส่วนใหญ่ โดยย้ำนโยบายที่มีอยู่ในปัจจุบัน ขณะเดียวกันก็กล่าวว่าประเทศจะดำเนินการเพื่อบรรลุเป้าหมายตลอดทั้งปีที่ประกาศไปเมื่อเดือนมีนาคม

เมื่อปลายเดือนกรกฎาคม ปักกิ่งได้ประกาศแผนการที่ตรงเป้าหมายมากขึ้นเพื่อกระตุ้นการบริโภคด้วยการอุดหนุนสำหรับการแลกเปลี่ยน รวมถึงการอัปเกรดอุปกรณ์ขนาดใหญ่ เช่น ลิฟต์

อย่างไรก็ตาม ธุรกิจหลายแห่งระบุว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวยังไม่มีผลกระทบที่สำคัญ โดยยอดขายปลีกเพิ่มขึ้น 2.1% ในเดือนสิงหาคมจากปีก่อน ซึ่งถือเป็นอัตราการเติบโตที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่การฟื้นตัวหลังการระบาดใหญ่

ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา จีนได้นำมาตรการเพิ่มเติมหลายอย่างมาใช้เพื่อสนับสนุนภาคอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งครั้งหนึ่งเคยคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าหนึ่งในสี่ของเศรษฐกิจจีน แต่ภาวะซบเซาในภาคอสังหาริมทรัพย์ยังคงดำเนินต่อไป โดยการลงทุนที่เกี่ยวข้องลดลงมากกว่า 10% ในช่วง 8 เดือนแรกของปี

“ช้างในห้องคือตลาดอสังหาริมทรัพย์” Xu Gao หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารแห่งประเทศจีนประจำกรุงปักกิ่งกล่าว เขาพูดในงานที่จัดโดยศูนย์วิจัยจีนและโลกาภิวัตน์ ซึ่งเป็นกลุ่มวิจัยในกรุงปักกิ่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ซู กล่าวว่าความต้องการของผู้บริโภคชาวจีนมีอยู่ แต่พวกเขาไม่ต้องการซื้ออสังหาริมทรัพย์เพราะมีความเสี่ยงที่อาจไม่สามารถส่งมอบบ้านได้

โดยทั่วไปแล้ว อพาร์ตเมนต์ในจีนมักจะขายออกไปก่อนที่จะสร้างเสร็จ Nomura ประมาณการในช่วงปลายปี 2023 ว่ามียูนิตที่ขายล่วงหน้าประมาณ 20 ล้านยูนิตที่ยังไม่เสร็จสมบูรณ์ ผู้ซื้อบ้านในโครงการดังกล่าวแห่งหนึ่งบอกกับ CNBC เมื่อต้นปีนี้ว่าพวกเขาต้องรอถึงแปดปีกว่าจะได้บ้านของพวกเขา

เพื่อฟื้นความเชื่อมั่นและสร้างเสถียรภาพให้กับตลาดอสังหาริมทรัพย์ ซู่กล่าวว่าผู้กำหนดนโยบายควรช่วยเหลือเจ้าของทรัพย์สิน

“นโยบายปัจจุบันในการรักษาเสถียรภาพตลาดอสังหาริมทรัพย์นั้นชัดเจนว่าไม่เพียงพอ” เขากล่าว พร้อมเสริมว่าภาคส่วนนี้จำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนในระดับ 3 ล้านล้านหยวน เมื่อเทียบกับ 3 แสนล้านหยวนที่ประกาศไปแล้ว

ผู้นำระดับสูงของจีนให้ความสำคัญกับการเสริมสร้างศักยภาพของประเทศในการผลิตและเทคโนโลยีขั้นสูงมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์ที่สหรัฐฯ มีข้อจำกัดด้านเทคโนโลยีขั้นสูงเพิ่มมากขึ้น

Gabriel Wildau กรรมการผู้จัดการบริษัทที่ปรึกษา Teneo ประจำสหรัฐอเมริกา กล่าวในบันทึกเมื่อต้นเดือนนี้ว่า “แม้ว่าการประชุมโปลิตบูโรในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมจะส่งสัญญาณถึงความตั้งใจที่จะเพิ่มการกระตุ้นนโยบาย แต่ระดับของการกระตุ้นก็เป็นเพียงการเพิ่มขึ้นทีละน้อย”

“ผู้นำระดับสูงดูเหมือนว่าจะพอใจที่จะนิ่งเฉยและมุ่งเป้าการเติบโตของ GDP ในปีนี้ที่ 'ประมาณ 5%' แม้ว่าจะบรรลุเป้าหมายดังกล่าวผ่านการเติบโตที่เป็นตัวเงินราว 4% ร่วมกับภาวะเงินฝืดราว 1% ก็ตาม” เขากล่าว

ในการแสดงความเห็นต่อสาธารณชนระดับสูงเกี่ยวกับภาวะเงินฝืดซึ่งถือเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นไม่บ่อยนัก อดีตผู้ว่าการธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน อี้ กัง กล่าวเมื่อต้นเดือนกันยายนว่า ผู้นำ “ควรเน้นไปที่การต่อสู้กับแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืด” ด้วย “นโยบายการคลังเชิงรุกและนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย”

อย่างไรก็ตาม Wildau กล่าวว่า “Yi ไม่เคยอยู่ในวงในของผู้กำหนดนโยบายเศรษฐกิจระดับสูงของจีน และอิทธิพลของเขาก็ลดน้อยลงนับตั้งแต่เขาเกษียณอายุเมื่อปีที่แล้ว”

รายงานล่าสุดของจีนเกี่ยวกับยอดค้าปลีก การผลิตภาคอุตสาหกรรม และการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร แสดงให้เห็นว่าการเติบโตช้ากว่าที่คาดไว้

Ting Lu หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จีนของ Nomura กล่าวในบันทึกเมื่อวันที่ 14 กันยายนว่า “แม้ว่าการระดมทุนในพันธบัตรรัฐบาลจะพุ่งสูงขึ้น แต่การเติบโตของการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานกลับชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากรัฐบาลท้องถิ่นถูกจำกัดด้วยเงื่อนไขการคลังที่เข้มงวด”

“เราเชื่อว่าเศรษฐกิจของจีนอาจเผชิญกับคลื่นลูกที่สอง” เขากล่าว “ภายใต้คลื่นลูกใหม่นี้ นโยบายการเงินแบบเดิมจะถึงขีดจำกัด ดังนั้น นโยบายการคลังและการปฏิรูปควรได้รับความสำคัญเป็นอันดับแรก”

ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ยังคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงหลักไว้เช่นเดิมเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา แม้จะมีการคาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เมื่อต้นสัปดาห์นี้จะช่วยสนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมในจีน แต่จนถึงขณะนี้ นโยบายการคลังยังคงมีความเข้มงวดมากขึ้น

“ในมุมมองของเรา ปักกิ่งควรจัดหาเงินทุนโดยตรงเพื่อรักษาเสถียรภาพให้กับตลาดอสังหาริมทรัพย์ เนื่องจากวิกฤตที่อยู่อาศัยเป็นสาเหตุหลักของความตกต่ำเหล่านี้” Lu จาก Nomura กล่าว “ปักกิ่งยังจำเป็นต้องเพิ่มการโอนด้วย [from the central government] เพื่อบรรเทาภาระทางการเงินของรัฐบาลท้องถิ่นก่อนที่จะสามารถหาแนวทางแก้ไขในระยะยาวได้”

เศรษฐกิจจีนยังคงเติบโตอย่างเป็นทางการที่ 5% ในช่วงครึ่งแรกของปี โดยการส่งออกพุ่งขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ที่ 8.7% ในเดือนสิงหาคมเมื่อเทียบกับปีก่อน

ใน “ระยะสั้น” เราต้องมุ่งเน้นให้แน่ใจจริงๆ [to] Zhu Guangyao อดีตรองรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง กล่าวในงาน Center for China and Globalization เมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า “เราเชื่อมั่นว่าจะบรรลุเป้าหมายการเติบโตในปี 2024 ได้สำเร็จ ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 5%” “เรายังคงมีความเชื่อมั่นที่จะบรรลุเป้าหมายนั้น”

เมื่อถูกถามถึงการปฏิรูปการเงินของจีน เขากล่าวว่าการปฏิรูปนี้เน้นที่งบประมาณ การปฏิรูปการคลังระดับภูมิภาค และความสัมพันธ์ระหว่างรัฐบาลกลางและรัฐบาลท้องถิ่น จูตั้งข้อสังเกตว่ารายได้ของรัฐบาลบางส่วนน้อยกว่าที่คาดไว้

แต่เขาย้ำว่าการประชุมใหญ่ครั้งที่ 3 ของจีนมุ่งเน้นไปที่เป้าหมายในระยะยาว ซึ่งเขาบอกว่าสามารถบรรลุได้ด้วยการเติบโตของ GDP ระหว่าง 4% ถึง 5% ต่อปีในทศวรรษหน้า