การเดิมพันที่ลดอัตราดอกเบี้ยได้แรงหนุนจากยอดค้าปลีกในสหรัฐฯ ที่ลดลงอย่างน่าประหลาดใจ

• ความกังวลเรื่อง 'สูงขึ้นนานขึ้น' คลี่คลายลง เนื่องจากผู้บริโภคชาวสหรัฐฯ ใช้จ่ายน้อยลง
• การดึงกลับส่งผลให้ S&P 500 ปิดตัวลงอีกครั้ง
• ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าหนุนเงินยูโรเนื่องจาก ECB ส่งสัญญาณเสียงมากขึ้น

ความหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนดทำให้เส้นชีวิตพังทลาย


หลังจากข้อมูลที่เป็นบวกเกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง นักลงทุนแทบจะถอนหายใจด้วยความโล่งอกในวันพฤหัสบดี เมื่อตัวเลขยอดค้าปลีกล่าสุดผิดหวัง และทำให้ความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจที่ร้อนจัด การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้รับความพ่ายแพ้หลายครั้งตั้งแต่เดือนมกราคม ท่ามกลางการตอบโต้จากเจ้าหน้าที่ของเฟด ตลาดแรงงาน และอัตราเงินเฟ้อที่ไม่เย็นลงเร็วเพียงพอ

ความสามารถในการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจอเมริกันได้กระตุ้นให้เกิดการพิจารณาใหม่ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังเพียงใดในปีนี้ โดยที่นักลงทุนจะกำหนดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเกือบสามครั้ง แต่บางทีสิ่งที่น่าประหลาดใจที่สุดในเรื่องทั้งหมดนี้คือการที่ตลาดปรับตัวเข้ากับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกได้ดีเพียงใดซึ่งมาถึงไม่ช้ากว่าเดือนมิถุนายน

การเพิ่มขึ้นของยอดค้าปลีกในเดือนมกราคมที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ มีโอกาสที่จะทำให้เกิดข้อสงสัยแม้กระทั่งการปรับลดในเดือนมิถุนายน ดังนั้น กระแสตอบรับเชิงบวกในตลาดหุ้นต่อการใช้จ่ายค้าปลีกที่ตกต่ำ 0.8% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน

ข้อมูลที่พลาดไปเกิดขึ้นเพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังจากการประมาณการ GDP ในญี่ปุ่นและสหราชอาณาจักรแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจ G7 ทั้งสองประเทศเข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิคในไตรมาสที่ 4 อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะไม่มีการแก้ไขข้อมูล GDP ที่สูงขึ้น แต่การชะลอตัวก็ดูตื้นเขิน ดังนั้นแม้ว่าธนาคารกลางจะยกธงแดงขึ้นมา แต่ก็ไม่ได้แย่พอที่จะจุดชนวนความตื่นตระหนก

ในทำนองเดียวกันในสหรัฐอเมริกา การอ่านค่าค้าปลีกที่ไม่ดีเพียงตอกย้ำว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed กำลังจะเกิดขึ้นในปี 2024 นักลงทุนจะได้ดูดัชนีราคาผู้ผลิตล่าสุดที่จะครบกำหนดในวันนี้เพื่อดูเบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับนโยบายของ Fed

ตลาดตราสารทุนมีกำไรเพิ่มขึ้นแม้เศรษฐกิจจะตกต่ำ

อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังลดลงตามรายงานยอดค้าปลีกซึ่งมีน้ำหนักต่อดอลลาร์สหรัฐ แต่การเคลื่อนไหวดังกล่าวค่อนข้างเรียบง่าย เนื่องจาก Raphael Bostic ประธานเฟดประจำแอตแลนตา ดูเหมือนไม่สะทกสะท้านกับข้อมูลที่อ่อนแอกว่า โดยยืนยันว่ายังเร็วเกินไปที่จะประกาศชัยชนะจากภาวะเงินเฟ้อ

อย่างไรก็ตาม มีการตอบรับที่ดีขึ้นในตลาดตราสารทุน เนื่องจากหุ้นในวอลล์สตรีทขยายการดีดตัวขึ้นจากการขายออกเมื่อต้นสัปดาห์ S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.6% ปิดที่ระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาล แต่ Nasdaq ล่าช้าเนื่องจากหุ้นเทคโนโลยีทำได้ไม่ดีนัก

อย่างไรก็ตาม ตลาดยุโรปและเอเชียมีแรงหนุนในวันศุกร์จากความหวังใหม่ว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในไม่ช้า ในขณะที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นอาจชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ในโตเกียวขยับเข้าใกล้การทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดเวลา และหุ้นในฮ่องกงก็พุ่งสูงขึ้นจากรายงานท้องถิ่นที่ระบุว่าจำนวนผู้เดินทางในจีนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงวันหยุดปีใหม่ทางจันทรคติ ซึ่งชี้ไปที่ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ดีขึ้น .

เยนและปอนด์อ่อนตัวลง แต่เงินยูโรสู้กับการเก็งกำไรที่ลดอัตราดอกเบี้ย

ในตลาดสกุลเงิน เงินเยนของญี่ปุ่นอ่อนค่าลงอีกครั้ง โดยอ่อนค่าเกิน 150 ต่อดอลลาร์ เงินเยนได้รับการสนับสนุนชั่วคราวหลังจากการประกาศ GDP เมื่อวานนี้จากคำเตือนการแทรกแซงรอบล่าสุดโดยเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่น แต่มีแนวโน้มว่าจะได้รับแรงกดดันจากความคิดเห็นในวันนี้จากผู้ว่าการ Ueda ของ BoJ ในขณะที่เขาย้ำว่านโยบายจะยังคงผ่อนคลายอยู่แม้ว่าจะยุติอัตราดอกเบี้ยติดลบแล้วก็ตาม

เงินปอนด์ก็อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเช่นกัน โดยไม่ได้รับการเพิ่มขึ้นมากนักจากตัวเลขยอดค้าปลีกในสหราชอาณาจักรที่แข็งแกร่งเกินคาดในเดือนมกราคม นี่อาจชี้ให้เห็นว่านักลงทุนต้องการเห็นหลักฐานเพิ่มเติมว่าเศรษฐกิจพลิกมุมในช่วงต้นปี และภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเกิดขึ้นในระยะสั้น

ในขณะเดียวกัน ค่าเงินยูโรก็อ่อนค่าลงเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ แม้ว่าจะมีวาทกรรมที่ผ่อนคลายจากผู้กำหนดนโยบายของ ECB ในปัจจุบันก็ตาม สมาชิกสภาปกครอง เอ็ดเวิร์ด ซิคลูนา เปิดประตูทิ้งไว้เพื่อลดอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนมิถุนายน โดยเตือนว่าการรอนานเกินไปอาจทำให้เศรษฐกิจหดตัวได้ ในขณะที่วิลเลรอยจากฝรั่งเศสก็เพิ่มความกดดันต่อคู่แข่งที่ดุร้ายด้วยการโต้เถียงกับความล่าช้าอันยาวนาน

แม้แต่ข่าวลือว่า ECB อาจปรับแถลงการณ์นโยบายในเดือนมีนาคมเพื่อกำหนดกรอบเวลาที่ชัดเจนสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก็ไม่สามารถส่งผลกระทบต่อเงินยูโร ซึ่งล่าสุดอยู่ที่ 1.0764 ดอลลาร์