การเกินดุลบัญชีเดินสะพัดของโปแลนด์แคบลงในเดือนกุมภาพันธ์ แต่มูลค่าการค้าดีดตัวขึ้นเล็กน้อย

โปแลนด์บันทึกการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดภายนอก 0.5 พันล้านยูโรในเดือนกุมภาพันธ์ แม้ว่าจะต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 1.7 พันล้านยูโรในเดือนมกราคม 2567 และ 1.3 พันล้านยูโรในเดือนกุมภาพันธ์ปีที่แล้วอย่างเห็นได้ชัด ผลลัพธ์ต่ำกว่าฉันทามติ (เกินดุล 1.4 พันล้านยูโร และการคาดการณ์ของเราที่ 0.8 พันล้านยูโร) ในแง่สะสมในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา เราประมาณการว่ายอดเงินในบัญชีเดินสะพัดลดลงเล็กน้อยเป็น +1.4% ของ GDP ในเดือนกุมภาพันธ์ จาก +1.5% ของ GDP ในเดือนก่อนหน้า ปีที่แล้วเรามีการขาดดุล GDP 1.4% หลังจากเดือนกุมภาพันธ์ในรอบ 12 เดือน

ดุลการค้าปิดในเดือนกุมภาพันธ์ โดยมีการเกินดุล 0.3 พันล้านยูโร ลดลงจาก 1.3 พันล้านยูโรในเดือนมกราคม เราประเมินว่าการเกินดุลสินค้าในช่วง 12 เดือนยังคงอยู่ที่ 0.8% ของ GDP การส่งออกที่แสดงเป็นเงินยูโรเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกุมภาพันธ์ หลังจาก -4.5% ในเดือนมกราคม และการนำเข้าเพิ่มขึ้น 0.9% YoY หลังจาก -5.3% ในเดือนก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงทางการค้าที่แสดงเป็นสกุลเงินซวอตี ยังคงเป็นลบอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากการแข็งค่าของเงินซวอตีเมื่อเทียบกับเงินยูโรที่ 8.8% YoY

ดุลบริการเชิงบวกที่แข็งแกร่ง (3.3 พันล้านยูโรในเดือนกุมภาพันธ์หลังจาก 3.6 พันล้านยูโรในเดือนก่อนหน้า) เกินดุลการขาดดุลของรายได้หลัก (2.6 พันล้านยูโร) และยอดรายได้รอง (0.5 พันล้านยูโร)

ในการค้าสินค้า โปแลนด์ในฐานะผู้นำเข้าสุทธิสินค้าโภคภัณฑ์พลังงาน ยังคงได้รับประโยชน์จากการปรับราคาสินค้าในตลาดโลกให้เป็นปกติในช่วงปีที่แล้วและต้นปีนี้ เราประเมินว่าการใช้จ่ายรวมในการนำเข้าพลังงานของโปแลนด์ในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ลดลงประมาณ 30% จากปีที่แล้ว การเติบโตของการส่งออกที่ปรับตัวดีขึ้น YoY เกิดจากการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในอุตสาหกรรมเยอรมัน ดังที่เห็นได้จากทั้งข้อมูลการผลิตแข็งและตัวชี้วัดเศรษฐกิจที่อ่อนแอ (PMI หรือ ZEW) นี่เป็นข่าวดีสำหรับผู้ส่งออก แม้ว่าการขยายตัวจะถูกขัดขวางจากการแข็งค่าของค่าเงินซวอตีเมื่อเทียบกับเงินยูโรก็ตาม ในเวลาเดียวกัน พลวัตการนำเข้าที่ดีขึ้นบ่งชี้ถึงอุปสงค์ภายในประเทศที่ฟื้นตัวในช่วงต้นปี 2567

ข่าวประชาสัมพันธ์ของธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ ซึ่งกล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงที่แสดงเป็นสกุลเงิน zloty บ่งชี้ว่าการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในหมวดหมู่ส่วนใหญ่ แต่การส่งออกรถบรรทุกขนาดเล็ก รถยนต์โดยสาร (ใหม่และมือสอง) เครื่องยนต์ และวิธีการขนส่งอื่น ๆ เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะยานพาหนะที่ใช้ราง ด้านการนำเข้า มีการลดลงอย่างมากโดยเฉพาะสินค้าอุปโภคบริโภค แม้ว่าขนาดจะต่ำที่สุดในรอบปีก็ตาม การนำเข้าอุปกรณ์การขนส่ง โดยเฉพาะรถยนต์และชิ้นส่วนรถยนต์ และสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มขึ้น เป็นผลจากความต้องการสินค้าคงทนที่เพิ่มขึ้น

ในมุมมองของเรา ข้อมูลวันนี้เป็นกลางสำหรับซวอตี ซึ่งยืนยันสถานะภายนอกที่แข็งแกร่งของเศรษฐกิจโปแลนด์ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าคือการฟื้นตัวของราคาเชื้อเพลิงในตลาดโลกในเดือนมีนาคม และการใช้จ่ายด้านยุทโธปกรณ์ที่เพิ่มขึ้น ซโลตีได้รับการสนับสนุนจากวาทศาสตร์ที่ค่อนข้างประหม่าในนโยบายการเงินและความคาดหวังของการไหลเข้าที่สำคัญของเงินทุนสหภาพยุโรปที่ไม่ถูกบล็อกจากแผนฟื้นฟูแห่งชาติและงบประมาณหลายปีแบบดั้งเดิมปี 2021-27 จนถึงขณะนี้ NBP ได้ลงทะเบียนการเบิกจ่ายเงินทุนของสหภาพยุโรปค่อนข้างต่ำให้กับผู้รับผลประโยชน์ในบัญชีปัจจุบัน (0.3 พันล้านยูโรในเดือนกุมภาพันธ์)