Walmart Inc (NYSE:) เป็นตำแหน่งที่ค่อยๆ ไต่อันดับขึ้นไปในอันดับ “ตำแหน่งลูกค้า 10 อันดับแรก” ส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น รวมถึงการซื้อหุ้นเพิ่มเติม
หุ้นเพิ่มขึ้น 48.15% YTD ณ วันที่ 31 สิงหาคม 2567 นักลงทุนฝั่งขายหรือฝั่งซื้อรายใหญ่ไม่มากนักที่พูดถึงหุ้นตัวนี้ ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นอย่างเงียบๆ สำหรับยักษ์ใหญ่ค้าปลีกรายนี้
ช่างเทคนิคของโพสต์นี้ระบุว่าการสนับสนุนที่ดีสำหรับ Walmart อยู่ระหว่าง 68 – 72 ดอลลาร์ต่อหุ้น ดังนั้นการรอจนกว่าราคาหุ้นจะปรับตัวลดลงไปที่ระดับ 70 ดอลลาร์ต้นๆ จึงเป็นเรื่องสมเหตุสมผล
ต่อไปนี้เป็นสรุปรายรับของ Walmart ประจำไตรมาสที่ 2 ปี 2568 โดยย่อ:
- ทั้ง EPS และรายได้ต่างก็ทำผลงานได้ดีเกินคาด (ซึ่งไม่ใช่เรื่องแปลก) การเปรียบเทียบรายไตรมาสที่ +4.2% ถือว่าดีกว่าที่คาดไว้ตามรายงานของฝ่ายบริหาร เนื่องจากไตรมาสกรกฎาคม 2566 เปรียบเทียบได้ 6% เมื่อปีที่แล้ว
- อัตรากำไรจากการดำเนินงานยังคงขยายตัวเพิ่มขึ้น 20 จุดฐานเป็น 5.70% ซึ่งถือเป็นอัตรากำไรที่ดีสำหรับ Walmart
- มีพลวัตสองอย่างที่เกิดขึ้นที่ WMT (ในความคิดของฉัน): การใช้ AI ทำให้การค้าปลีกของ Walmart กำลังมองหาวิธีที่จะลดต้นทุนออกจากกำไร/ขาดทุน ในขณะที่แผนริเริ่มสร้างรายได้ใหม่ๆ เช่น การโฆษณาและการวิเคราะห์ข้อมูล (ไม่แน่ใจว่าคืออะไร) กำลังเพิ่มรายได้ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้นให้กับยักษ์ใหญ่ด้านการค้าปลีก (นักวิเคราะห์เทคโนโลยีด้านการขายเรียกการกระจายรายได้นี้ว่า “ล้อหมุน” และ Walmart กำลังพัฒนามันขึ้นมาอย่างดี)
- จากบันทึกการประชุมทางโทรศัพท์ พบว่าการโฆษณาทั่วโลกเติบโตขึ้น 26% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน รวมถึงการเติบโต 30% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนสำหรับ Walmart Connect ขณะที่ยอดขายโฆษณาในสหรัฐฯ ที่ขับเคลื่อนโดยผู้ขายในตลาดเพิ่มขึ้นเกือบ 50% อีกครั้ง นี่คือรายได้ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้นสำหรับยักษ์ใหญ่ค้าปลีก
- อีคอมเมิร์ซยังคงเป็นความท้าทายสำหรับ Walmart แม้ว่าพวกเขาจะค่อยๆ เคลื่อนตัวเข้าใกล้ Amazon (NASDAQ:) มากขึ้นด้วยการมีอีคอมเมิร์ซที่แท้จริง แต่ปัญหาคือมันยังไม่สร้างกำไร แม้ว่าจากสิ่งที่ฉันสามารถสรุปได้จากความคิดเห็นในการประชุมทางโทรศัพท์ จะพบว่าการสูญเสียจากอีคอมเมิร์ซกำลังลดลง
- แม้ว่า Sam's Club จะมีสัดส่วนเพียง 14% ของรายได้รวมของ Walmart และ 7% ของกำไรจากการดำเนินงานทั้งหมด โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานเพียงครึ่งหนึ่งของ Walmart US ที่ 2.54% (เทียบกับ 5.70%) แต่แผนกนี้ก็มีผลงานที่ดีอย่างต่อเนื่อง หลังจากที่ Walmart แยกทางกับ Roz Brewer เมื่อหลายปีก่อน ซึ่งย้ายไปที่ Starbucks (NASDAQ:) จากนั้นไปลงเอยที่ Walgreens และ – ฉันไม่รู้เลยว่าตอนนี้เธออยู่ที่ไหน ซีอีโอของ Sam's ทำงานได้ดีมาก และแผนกนี้ก็พลิกกลับมาได้สำเร็จ
Walmart ไม่ได้ถูกเมื่อพิจารณาจาก PE โดยซื้อขายที่ 30 เท่าของ EPS ในปีงบประมาณ 2568 ซึ่งคาดว่าจะเติบโต 10% ในปีนี้และ 9% ในปีงบประมาณ 2569 การเติบโตของรายได้ในอนาคตที่คาดการณ์ไว้ใน 3 ปีข้างหน้าอยู่ที่ 4% – 5% สิ่งสำคัญคือหากคุณพิจารณา “กระแสเงินสดต่อหุ้น” ของ Walmart ที่ 4.19 ดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม 2567 หุ้นมีการซื้อขายที่เพียง 18 เท่าของกระแสเงินสด กระแสเงินสดอิสระต่อหุ้นมีราคาแพงมากเนื่องจากการลงทุนเพิ่มขึ้นจากการใช้จ่ายด้าน AI และการปรับปรุงร้านค้า แต่สิ่งนี้จะกลับสู่ภาวะปกติเมื่อเวลาผ่านไป
ประเด็นคือ หากคุณดูอัตราส่วนกระแสเงินสดของ Walmart ในแต่ละช่วงเวลา จะเห็นว่าต่ำกว่าอัตราส่วน P/E มาก
หุ้นมีการซื้อขายที่รายได้ 0.90 เท่า ซึ่งถือเป็นการขยายตัวอย่างมากจากการประเมินมูลค่า 0.6 เท่าในช่วงปลายปี 22 ถึงต้นปี 226
Walmart มีแนวโน้มที่จะพิมพ์รายได้ 677 พันล้านเหรียญสหรัฐภายในเดือนมกราคมปีงบประมาณ 2568 และ 705 พันล้านเหรียญสหรัฐภายในเดือนมกราคมปีงบประมาณ 2569
ในความเห็นส่วนตัว ผมคิดว่า Walmart สามารถซื้อขายได้ถึง 100 ดอลลาร์ต่อหุ้นได้อย่างง่ายดายด้วยนวัตกรรม “วงล้อหมุน” และการเติบโตของรายได้ที่มีอัตรากำไรที่สูงขึ้น แต่จะต้องใช้เวลา และนักลงทุนควรจะรอจนกว่าจะปรับตัวลง แม้ว่าในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาจะไม่มีโอกาสมากนักที่จะซื้อหุ้นเมื่อราคาอ่อนตัวก็ตาม
ยักษ์ใหญ่ค้าปลีกได้รับผลกระทบอย่างมากจาก Amazon และอีคอมเมิร์ซตั้งแต่ปี 2010 แต่ในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา Walmart ได้ทดลองใช้กลยุทธ์ “omni-channel” ต่างๆ และค่อยๆ ประสบความสำเร็จ
ประเด็นที่น่าขบขันเกี่ยวกับยักษ์ใหญ่ค้าปลีกทั้งสองแห่งอย่าง Walmart และ Amazon ซึ่งต่างก็มีกำหนดการสร้างยอดขาย 700,000 ล้านเหรียญสหรัฐภายในสิ้นปีปฏิทิน 2568 ก็คือ ทั้งสองแห่งนั้นกำลังขยับเข้าใกล้กันมากขึ้นในแง่ของกลยุทธ์การค้าปลีก โดย Walmart ค่อยๆ ปรับปรุงความสามารถด้านอีคอมเมิร์ซของตน ในขณะที่ Amazon กับ Amazon Fresh กำลังพยายามพัฒนากลยุทธ์แบบ “ร้านค้าจริง” หรือแบบหน้าร้าน ในสองแห่งนี้ ฉันคิดว่า Walmart ทำได้ดีกว่าในด้านอีคอมเมิร์ซมากกว่า Amazon กับ Amazon Fresh แม้ว่าในฐานะลูกค้าปลีก ฉันจะอุดหนุนทั้งสองแห่งก็ตาม
อัพเดตเมอร์ค
ณ วันศุกร์ที่ 30 สิงหาคม 2567 หุ้น Merck & Company Inc (NYSE:) เติบโตขึ้น 10% YTD แต่เคยเติบโตขึ้นถึง 21% ในช่วงเวลาต่างๆ ตลอดไตรมาสที่ 2 แต่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 2567 ส่งผลให้หุ้น Merck ลดลงอย่างมาก โดยร่วงลงมาอยู่ที่ระดับ 112 – 113 เหรียญสหรัฐ
ในขณะที่นักวิเคราะห์ฝั่งขายและ Morningstar คิดว่ารายได้จาก Gardasil อาจเป็นผู้ร้าย แต่สิ่งที่ไม่ได้มีการพูดถึงก็คือ Keytruda น่าจะหมดสิทธิบัตรในกลางปี 2571 ซึ่งทำให้ยักษ์ใหญ่ในวงการเภสัชมีเวลาอีกอย่างน้อยสามปีในการรีดไถการเติบโตจาก Keytruda อย่างไรก็ตาม งานสิทธิบัตรบางส่วนที่อาจสร้างคูน้ำล้อมรอบ Keytruda หลังปี 2571 หรืออย่างน้อยที่สุดก็ขยายการคุ้มครองการแข่งขันรอบๆ Keytruda อาจไม่ได้พัฒนาตามที่ฝ่ายบริหารของ Merck คาดไว้
ประมาณการ EPS ของ Merck สำหรับไตรมาส 3 ปี 2467 ลดลงจาก 2.22 ดอลลาร์ในไตรมาสเดือนมีนาคมเป็น 1.81 ดอลลาร์ในวันนี้ ขณะที่ประมาณการ EPS ของไตรมาส 4 ปี 2467 ลดลงจาก 2.11 ดอลลาร์เป็น 1.88 ดอลลาร์ หลังจากการประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 2
มีปัจจัยลบมากมายที่ส่งผลต่อ Merck ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2567 บางส่วนนั้นยอดเยี่ยมมาก โดยรายได้เติบโต 11% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นมากเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (กล่าวคือ 6.4 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับการขาดทุนในไตรมาส 2 ปี 2566 เนื่องจากการเข้าซื้อกิจการ) โดยที่ EPS ก็เพิ่มขึ้นมากเช่นกัน เนื่องจากการตัดจำหน่ายการเข้าซื้อกิจการในไตรมาส 2 ปี 2566 ทำให้เปรียบเทียบเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การแก้ไขหลังจากมีการประกาศดังกล่าวนั้นไม่เป็นผลดีนัก
Merck เป็นหุ้นในกลุ่มเภสัชขนาดใหญ่ที่ให้การกระจายความเสี่ยงแก่ลูกค้าออกไปจากหุ้นกลุ่มยา GLP-1 ที่กำลังผลักดันการเติบโตในภาคส่วนนี้ในปัจจุบัน และยังคิดเป็นสัดส่วน 23% ใน PPH (LLY และ NVO ซึ่งลูกค้าไม่ได้ถือครองหุ้นทั้งสองตัวนี้)
เราขายตำแหน่งลูกค้าส่วนใหญ่ให้กับบัญชีที่อ่อนไหวต่อภาษีที่สุดซึ่งยังคงมีกำไรจาก Merck
ภาพรวมของภาคส่วนการดูแลสุขภาพได้เห็นการปรับลดคาดการณ์การเติบโตของรายได้สำหรับภาคส่วนนี้ในปี 2557 ในทางลบ โดยมีการประมาณการจากฝั่งผู้ขายที่คาดการณ์ว่าภาคส่วนนี้จะเติบโตได้มากถึง 15% ในช่วงต้นเดือนเมษายน 2567 แต่ตอนนี้ตัวเลขดังกล่าวถูกปรับลดลงเหลือ 6% ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม 2567
ไนกี้
Nike Inc (NYSE:) ลดลง 22% YTD เมื่อวันศุกร์ที่ 30 สิงหาคม หลังจากลดลง 6% ในปี 2023 ราคาหุ้นแตะระดับสูงสุดในช่วงปลายปี 2021 ที่ราคาประมาณ 179 – 180 ดอลลาร์ต่อหุ้น
คำถามใหญ่เกี่ยวกับ Nike ก็คือ “แบรนด์ยังคงอยู่เหมือนเดิมหรือไม่” ปัญหาที่เกิดขึ้นกับหุ้นดูเหมือนว่าจะมีสาเหตุมาจากการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ที่เปลี่ยนจากผู้ค้าปลีกมาเป็น “การขายตรงถึงผู้บริโภค” (DTC) ซึ่งไม่ได้ดำเนินการอย่างดีนัก ดูเหมือนว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นภายในบริษัทแล้ว เนื่องจากผู้บริหารระดับสูงที่ควรจะบริหารความสัมพันธ์ด้านการค้าส่งของ Nike ได้กลับมาที่บริษัทอีกครั้ง และช่องทางการขายปลีกแบบดั้งเดิมก็ได้รับการเน้นย้ำอีกครั้ง แทนที่จะเป็น DTC
เราจะเห็นผลลัพธ์ – หรือจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัว – ในเดือนกันยายน 24 เมื่อ Nike รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 24 ในวันที่ 24 กันยายน 24
อัตราการเติบโตของ EPS ที่คาดการณ์ไว้สำหรับปีงบประมาณ 24 อยู่ที่ +21% ในช่วงเวลาหนึ่งในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา แต่หลังจากที่รายงานผลลัพธ์ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน 24 หรือผลลัพธ์ไตรมาสที่ 2 ของปีงบประมาณ อัตราการเติบโตของ EPS ที่คาดการณ์ไว้สำหรับปีงบประมาณ 24 อยู่ที่ -21% ในขณะนี้
นั่นเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่
เช่นเดียวกับ Merck, Nike มีปัจจัยหลายอย่างที่ส่งผลต่อผลประกอบการ หลังจากปัญหาช่องทางจำหน่ายแล้ว ยังมีจีนและเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ไม่ต้องพูดถึงสงครามเย็นทางธุรกิจที่เกิดขึ้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน เรื่องภาษีศุลกากร ฯลฯ จากนั้นสินค้าคงคลังที่ล้นตลาดในช่วงปลายปี 2021 และต้นปี 2022 ก็ส่งผลกระทบต่อตัวเลข อย่างไรก็ตาม 5 ไตรมาสที่ผ่านมาของ Nike พบว่ารายได้เติบโตเกินสินค้าคงคลัง ซึ่งถือเป็นข้อดี โอลิมปิกดูเหมือนจะเป็นแรงผลักดันสำหรับยักษ์ใหญ่ด้านรองเท้า แต่เราจะมาเรียนรู้เพิ่มเติมด้วยรายได้ในอีกสามสัปดาห์
สิ่งที่เป็นลบมากที่สุดที่ผมเห็นเกี่ยวกับ Nike ก็คือส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของ HOKA ซึ่งตอนนี้ผมเห็นได้ทุกที่ที่ผู้คนเดินไปมา (อย่าเชื่อหลักฐานเชิงประจักษ์มากนัก แต่หากพิจารณาจากการขายปลีกแล้ว หลักฐานเหล่านี้สามารถบอกอะไรได้ ปรากฏการณ์ HOKA ถูกอ้างถึงที่นี่เมื่อเดือนมีนาคมปี 2467)
หลังจากการเปิดเผยรายได้ที่น่าสยดสยองในเดือนมิถุนายน 2567 บล็อกนี้ก็ได้รับความสูญเสียในบัญชีที่ต้องเสียภาษีของลูกค้า ทำให้ตำแหน่งบัญชี IRA ไม่เปลี่ยนแปลง และขณะนี้ ตำแหน่งต่างๆ เหล่านี้สามารถสร้างใหม่ได้บางส่วนก่อนการเปิดเผยรายได้ในเดือนกันยายน 2567 และ – ขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ – หลังจากการเปิดเผยรายได้
Nike ยังคงเป็นหนึ่งในแบรนด์ที่เป็นที่รู้จักมากที่สุดในโลก แต่ไม่ได้หมายความว่าหุ้นของบริษัทจะมีผลงานประจำปีเสมอไป ลองดู Coca-Cola (NYSE:) Coca-Cola ขึ้นถึงจุดสูงสุดในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2541 และนับตั้งแต่นั้นมา บริษัทก็มีผลงานต่ำกว่า SP 500 ถึง 338 จุดพื้นฐานต่อปี
สิ่งที่ทำให้ฉันกังวลเกี่ยวกับ Nike ก็คืออายุของ Phil Knight (86 ปี) และวัฒนธรรมองค์กรที่ต้องมีความอ่อนเยาว์ สดใส มีพลังงาน และต้องแข่งขันกับแบรนด์ต่างๆ เช่น Vuori ของ Liv Dunne, LuluLemon และแบรนด์รองเท้าน้องใหม่จำนวนมากมายที่ดูเหมือนจะเพิ่มจำนวนขึ้นทุกวัน
Nike ต้องกลับมาเล่นหุ้นอีกครั้ง (ไม่ได้ตั้งใจเล่นคำ) รายได้เติบโต 1% ในปีงบประมาณ 23 และมีแนวโน้มเติบโต 0% ในปีงบประมาณ 24 ครั้งสุดท้ายที่เกิดขึ้นคือช่วงปลายทศวรรษ 1990 เมื่อหุ้นมีผลงานต่ำกว่ามาตรฐานเป็นเวลาหลายปี เช่นเดียวกับในปัจจุบัน
เช่นเดียวกับ Walmart, Nike มีการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 26 เท่าของ EPS ที่คาดไว้ในปีงบประมาณ 24 ที่ 3.12 ดอลลาร์ (ซึ่งลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากการเปิดตัวในเดือนมิถุนายน 24) โดยมีการเติบโตของ EPS ติดลบในปี 24 และคาดว่าจะเติบโต 15% ในปีหน้า ในขณะที่การประเมินมูลค่ากระแสเงินสดและกระแสเงินสดอิสระสำหรับ Nike อยู่ที่ 17 เท่าและ 19 เท่าของกระแสเงินสดสิบสองเดือนที่ผ่านมา (TTM)
อัตราผลตอบแทนจากกระแสเงินสดอิสระของ Nike พุ่งจาก 4% ก่อนการประกาศรายได้ในเดือนมิถุนายน 2567 มาเป็น 5% ในวันนี้
บทสรุป / บทสรุป
ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เป้าหมายคือการเพิ่มหุ้นให้กับ Walmart มากขึ้นเมื่อหุ้นอ่อนตัว และหุ้น Nike ในปริมาณน้อยลง และอาจหลีกเลี่ยง Merck ไปในตอนนี้ เป็นเรื่องยากที่จะขายหุ้นอย่าง Merck จากบัญชี เนื่องจากหุ้นตัวนี้มีหุ้นอยู่หลายตัว เช่น หุ้นในกลุ่มดูแลสุขภาพ ซึ่งไม่มีความสัมพันธ์กับกระแส GLP-1 หรือ Ozempic มียาที่ขายดีแต่ยังคงได้ผลอยู่ Merck มีมูลค่าตามราคา GARP โดยคาดว่าจะมีการเติบโตของรายได้ 7% และ EPS เติบโต 17% – 20% ที่อัตราส่วน 14 – 15 เท่า แต่การขาดความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ในกลุ่มยาและความสงสัยเกี่ยวกับความทนทานของ Gardasil ถือเป็นข้อเสียมากเกินไป แนวรับถัดไปของ Merck คือ 90 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งลดลงอีก 25% จากจุดนี้
Walmart อาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่ดีที่สุดจากทั้งสามบริษัทในแง่ของตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับการขยาย PE และกระแสเงินสดเพิ่มเติมในอีก 12-15 เดือนข้างหน้า แนวทาง “ล้อหมุน” ที่ Walmart นำมาใช้นั้นคล้ายกับ MegaCap 7 ซึ่งมีศักยภาพมากในการเพิ่มการเติบโตของรายได้ นอกเหนือไปจากธุรกิจขายของชำหลัก นอกจากนี้ การใช้ AI ในห่วงโซ่อุปทานและการจัดจำหน่ายควรจะผลักดันให้อัตรากำไรเพิ่มขึ้นอีก นี่คือการประมาณการรายได้ของ Walmart เมื่อสองสามสัปดาห์ก่อน Walmart อยู่ในจุดที่ยอดเยี่ยมในขณะนี้ของโอกาสในการสร้างรายได้ใหม่ การประหยัด AI และการขยายอัตรากำไร แม้แต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่รุนแรงกว่าที่คาดไว้ก็ยังเป็นแรงผลักดันให้เกิด “การเติบโตของปริมาณการเข้าชม” หากคุณดูรายละเอียดของ Walmart ในช่วงปลายปี 2008 และต้นปี 2009 Walmart US Companion ยังคงมีทัศนคติเชิงบวกในขณะที่ผู้บริโภคแสวงหาการขายปลีกแบบลดราคา
เมื่อ Nike ขึ้นถึงจุดสูงสุดในปี 1997 หลังจากที่ถูกกระแส “รองเท้าสีน้ำตาล” โจมตีในตอนนั้น ต้องใช้เวลาถึง 7 ปีกว่าที่หุ้นจะทำจุดสูงสุดตลอดกาล แต่รวมถึงตลาดหุ้นที่แย่ที่สุดในรอบ 30 ปีสำหรับหุ้นเติบโต ซึ่งคือช่วงปี 2000 ถึงปลายปี 2002 ต้นปี 2003 ซึ่งจะเป็นเวลาสามปีแล้วนับตั้งแต่ที่ Nike ทำจุดสูงสุดตลอดกาลเมื่อต้นเดือนพฤศจิกายน 2021 ที่ 179 ดอลลาร์ต่อหุ้น และแทบไม่มีสัญญาณการฟื้นตัว แม้ว่า Nike จำเป็นต้องย่อตัวลงอย่างมากหลังจากดำเนินการมาหลายปี นักลงทุนจำเป็นต้องเห็นข่าวรายได้ในเชิงบวก และการเติบโตของรายได้ที่ “ดีกว่าที่คาดไว้” หากคุณต้องการดูตัวชี้วัดตัวใดตัวหนึ่ง ให้ดูการเติบโตของรายได้ ทั้งการเติบโตแบบสัมบูรณ์ และเมื่อเทียบกับที่คาดไว้
–
ทั้งหมดนี้ไม่ใช่คำแนะนำหรือข้อเสนอแนะ แต่เป็นเพียงความคิดเห็นเท่านั้น กลยุทธ์การซื้อขายหุ้นแต่ละตัวอาจเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา ผลงานในอดีตไม่ได้รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต และสถานะการซื้อขายอาจเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา การลงทุนอาจเกี่ยวข้องกับการสูญเสียเงินต้นแม้ในช่วงเวลาสั้นๆ ผู้อ่านควรประเมินความสบายใจของตนเองที่มีต่อความผันผวนของพอร์ตโฟลิโอ
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
