คุณรู้หรือไม่ว่าปี 2022 เป็นปีที่เลวร้ายที่สุดสำหรับ US Treasuries ในประวัติศาสตร์อเมริกา?
กระทรวงการคลังมาตรฐานลดลงเกือบ 18% และกระทรวงการคลังทรุดตัวลงกว่า 39% พันธบัตรอื่น ๆ อีกมากมายแย่ลงไปอีก
แม้ว่าคุณจะย้อนกลับไป 250 ปี คุณก็ไม่สามารถหาปีที่แย่กว่านี้ได้สำหรับ Treasuries ซึ่งเป็นรากฐานของตลาดตราสารหนี้ระดับโลกขนาดมหึมา
ควรยุติความเข้าใจผิดที่ไร้สาระแต่แพร่หลายไปตลอดกาลว่า Treasuries นั้น “ปราศจากความเสี่ยง”
ผู้คนจำนวนมากและสถาบันการเงินเกือบทุกแห่งยอมรับสิ่งนี้อย่างไร้ความคิดมานานแล้ว
ผลที่ตามมาคือ พันธบัตรโดยทั่วไป—และโดยเฉพาะอย่างยิ่งคลังสมบัติ—กลายเป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าในการจัดเก็บและเป็นทางเลือกของบัญชีออมทรัพย์โดยพฤตินัยสำหรับผู้ออมและนักลงทุนทั่วโลก
วันนี้ ตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกเติบโตขึ้นจนมีมูลค่ามากกว่า 133 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่คนจำนวนมากเก็บเงินออมไว้ที่นั่น เพราะภูมิปัญญาดั้งเดิมกล่าวว่าเป็นสิ่งที่ “ปลอดภัย”
ในทางตรงกันข้าม ทองคำที่ขุดได้ทั้งหมดในโลกมีมูลค่าประมาณ 12.7 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งน้อยกว่า 10% ของตลาดตราสารหนี้
อาจเป็นการดึงดูดให้คิดว่าสิ่งที่เลวร้ายที่สุดจบลงแล้วสำหรับการผูกมัด – มันไม่ใช่ อย่างที่คุณเห็น ความเจ็บปวดสำหรับผู้ถือหุ้นกู้เพิ่งเริ่มต้นขึ้น
แม้ว่าคนส่วนใหญ่จะยังไม่ตระหนัก แต่พันธบัตรจะกลายเป็นสุสานของทุน พวกเขาจะไม่ใช่เครื่องมือในการออมแบบ “ไปสู่” อีกต่อไป เพราะพวกเขาจะไม่ใช่สินทรัพย์ที่มีมูลค่าที่เชื่อถือได้อีกต่อไป
ฉันเชื่อว่าสิ่งที่ตรงกันข้ามจะเป็นจริง พันธบัตรจะกลายเป็นวิธีการรับประกันการสูญเสียมูลค่า นักลงทุนจะหนีพวกเขาเป็นฝูง
ความหมายของสิ่งนั้นลึกซึ้ง
ถ้าไม่ใช่พันธบัตร ผู้คน บริษัท และรัฐชาติจะนำเงินออมของพวกเขาไปไว้ที่ไหน?
มูลค่าส่วนใหญ่ที่เก็บไว้ในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกมูลค่า 133 ล้านล้านดอลลาร์จะย้ายไปที่อื่น โดยสมัครใจไปยังสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงกว่าหรือไม่ได้ตั้งใจให้กับรัฐบาลที่ล้มละลายและพรรคพวกของพวกเขา ในขณะที่พวกเขาเร่งการถ่ายโอนความมั่งคั่งครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์
นั่นคือความจริงในภาพรวมที่คนส่วนใหญ่ยังไม่เข้าใจ…
จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ พันธบัตรอยู่ในตลาดกระทิงที่ยาวนานกว่า 40 ปี ดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจที่ความพึงพอใจจะฝังแน่นและแพร่หลาย
ภาพใหญ่
ในยุคหลังสงครามโลกครั้งที่สอง Treasuries เป็นรากฐานที่มั่นคงสำหรับตลาดตราสารหนี้ทั่วโลก เนื่องจากเงินดอลลาร์สหรัฐครองอำนาจสูงสุดในฐานะสกุลเงินสำรองชั้นนำของโลก
อย่างไรก็ตามรากฐานนั้นผุพัง มันอยู่บนเส้นทางที่จะล่มสลายเมื่อระบบ Petrodollar แตกสลายและระเบียบโลกหลายขั้วปรากฏขึ้น
ในระยะสั้น อุปทานของ Treasuries เพิ่มขึ้นในอัตราเร่งในขณะที่มีจำนวนผู้ดูด (เช่น ผู้ซื้อ) ลดลง
สิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้กำลังใกล้เข้ามาเนื่องจากรัฐบาลสหรัฐฯ ไม่สามารถชะลอหรือปกปิดการล้มละลายที่กำลังจะเกิดขึ้นอีกต่อไป
รัฐบาลสหรัฐมีหนี้มากที่สุดในประวัติศาสตร์โลก และยังคงเติบโตอย่างรวดเร็วและไม่หยุดยั้ง
วันนี้ หนี้ของรัฐบาลกลางสหรัฐได้หายไปแบบพาราโบลาแล้ว และสูงกว่า 32.5 ล้านล้านดอลลาร์
ในมุมมองนี้ หากคุณมีรายได้ $1 ต่อวินาทีทุกวันตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันตลอด 365 วัน หรือประมาณ 31 ล้านดอลลาร์ต่อปี คุณจะต้องใช้เวลากว่า 1,029,860 ปีในการชำระหนี้ของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ
และนั่นคือสมมติฐานที่ไม่เป็นจริงที่มันจะหยุดเติบโต
ข้อสังเกต #1: รัฐบาลสหรัฐฯ ไม่สามารถชำระหนี้ได้ ค่าเริ่มต้นเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
นี่ไม่ใช่การเปิดเผยอย่างแน่นอน แต่เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้
ดังนั้น คำถามจึงไม่ใช่ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะผิดนัดหรือไม่ แต่อย่างไร
เมื่อเผชิญกับทางเลือก นักการเมืองมักเลือกทางเลือกที่เหมาะสมที่สุด ในกรณีนี้ นั่นหมายถึงการออกหนี้เพิ่มขึ้นแทนที่จะตัดสินใจเรื่องงบประมาณอย่างยากลำบากหรือการผิดนัดชำระหนี้อย่างชัดเจน
ลองพิจารณาเรื่องเพดานหนี้ล่าสุด ซึ่งขึ้นเพดานหนี้เป็นครั้งที่ 105 นับตั้งแต่ปี 2487 เพื่อหลีกเลี่ยงการผิดนัดชำระหนี้อย่างโจ่งแจ้ง
ข้อสังเกต #2: จะไม่เป็นค่าเริ่มต้นที่ชัดเจน
ในความเป็นจริงไม่มีข้อ จำกัด ที่มีความหมายสำหรับหนี้และการใช้จ่าย
สภาคองเกรสกำลังแข่งขันกับการใช้จ่ายและหนี้ที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ในขณะนี้ที่พวกเขาได้ทำให้การขาดดุลหลายล้านล้านดอลลาร์เป็นปกติ
ด้านล่างนี้เป็นแผนภูมิของการคาดการณ์การขาดดุลของสำนักงานงบประมาณรัฐสภาในทศวรรษหน้า ค่าประมาณเหล่านี้เกือบจะเป็นสีดอกกุหลาบอย่างแน่นอน
แม้จากการคาดการณ์ในแง่ดีของ CBO รัฐบาลสหรัฐฯ จะขาดดุลสะสมมากกว่า 20 ล้านล้านดอลลาร์ในอีก 10 ปีข้างหน้า ซึ่งจะต้องได้รับเงินทุนจากการออกคลังเพิ่มขึ้น
ข้อสังเกตที่ 3: หนี้จะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
ในอดีตมีความกระหายจากต่างประเทศมากมายสำหรับ Treasury แต่ตอนนี้ไม่ใช่อีกต่อไป
หลังจากรัสเซียรุกรานยูเครน รัฐบาลสหรัฐฯ ได้เปิดตัวมาตรการคว่ำบาตรที่รุนแรงที่สุดเท่าที่เคยมีมา
ด้วยเหตุนี้ รัฐบาลสหรัฐฯ จึงยึดเงินสำรองของธนาคารกลางรัสเซีย ซึ่งเป็นเงินออมสะสมของประเทศ
มันเป็นตัวอย่างที่น่าทึ่งของความเสี่ยงทางการเมืองที่เกี่ยวข้องกับเงินดอลลาร์สหรัฐและคลัง มันแสดงให้เห็นว่ารัฐบาลสหรัฐสามารถยึดทุนสำรองของประเทศอธิปไตยอื่นได้เพียงแค่เปลี่ยน
กล่าวโดยย่อ ดอลลาร์สหรัฐและคลังสมบัติได้กลายเป็นอาวุธในแบบที่พวกเขาไม่เคยเป็นมาก่อน
นอกจากจะเป็นการลงทุนที่แย่แล้ว ตอนนี้คลังยังเป็นเครื่องมือทางการเมืองที่ชัดเจนสำหรับวอชิงตันในการบีบบังคับผู้อื่น
อาจมี “การคว่ำบาตรที่ตื่นขึ้น” ในไม่ช้า …
ตัวอย่างเช่น เมื่อเร็วๆ นี้รัฐบาลสหรัฐฯ ขู่ว่าจะคว่ำบาตรยูกันดาเกี่ยวกับนโยบาย LGBT ซึ่งหมายความว่านโยบายภายในประเทศของประเทศต่างๆ อาจทำให้พวกเขาตกเป็นเป้าของการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ
ความเสี่ยงทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นจากคลังสมบัติทำให้พวกเขามีความน่าสนใจน้อยลงในฐานะที่เก็บมูลค่า หลายประเทศต่างสงสัยอย่างไม่ต้องสงสัยว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะยึดเงินออมของพวกเขาหรือไม่ หากพวกเขาไปยุ่งกับวอชิงตันด้วยวิธีการที่เล็กน้อยที่สุด
จีนเป็นหนึ่งในผู้ถือครองกระทรวงการคลังสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุด และทราบดีถึงสิ่งที่เกิดขึ้น ไม่ต้องสงสัยเลยว่านี่คือเหตุผลที่จีนยังคงทุ่มตลาดคลังสมบัติต่อไป
ปักกิ่งขายคลังสมบัติได้ประมาณ 25% ตั้งแต่ปี 2564 ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในช่วงเวลาสั้นๆ
แม้แต่พันธมิตรของสหรัฐฯ เช่น ญี่ปุ่น ก็ยังลดการถือครองพันธบัตรของตน
มีตัวอย่างอื่น ๆ อีกมากมาย บรรทัดล่างคือเป็นที่ชัดเจนว่าโลกไม่ได้หิวโหยสำหรับหนี้ของสหรัฐฯ ในขณะนี้ ในขณะที่อุปทานกำลังพุ่งสูงขึ้น
ข้อสังเกต #4: ชาวต่างชาติไม่ได้ซื้อคลังสมบัติมากมาย
ในตลาดตราสารหนี้ เมื่อความต้องการตราสารหนี้ลดลง อัตราดอกเบี้ยก็จะสูงขึ้นเพื่อจูงใจผู้ซื้อและผู้ถือ
อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าจำนวนหนี้ของรัฐบาลกลางนั้นสูงมากจนแม้แต่การคืนอัตราดอกเบี้ยให้กลับเป็นค่าเฉลี่ยในอดีตก็หมายถึงการจ่ายดอกเบี้ยจ่ายซึ่งจะกินรายได้จากภาษีมากกว่าครึ่งหนึ่ง ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจะบดบังการใช้จ่ายประกันสังคมและการป้องกันประเทศ และกลายเป็นรายการที่ใหญ่ที่สุดในงบประมาณของรัฐบาลกลาง
ในระยะสั้น การปล่อยให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นมากพอที่จะดึงดูดผู้ซื้อตามธรรมชาติจะทำให้รัฐบาลสหรัฐล้มละลายเนื่องจากต้นทุนดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
ข้อสังเกต #5: รัฐบาลสหรัฐฯ ไม่สามารถปล่อยให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นได้อีก
ดังนั้น หากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นไม่สามารถดึงดูดผู้ซื้อได้มากขึ้น ใครจะเป็นผู้จัดหาเงินทุนให้กับการขาดดุลงบประมาณหลายล้านล้านดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้
หน่วยงานเดียวที่มีความสามารถคือ Federal Reserve ซึ่งซื้อ Treasuries ด้วยเงินดอลลาร์ที่สร้างขึ้นจากอากาศที่เบาบาง
ข้อสังเกต #6: Federal Reserve เป็นผู้ซื้อรายสำคัญเพียงรายเดียวของ Treasuries ที่ก้าวขึ้นมา ซึ่งหมายถึงการลดค่าเงิน
นี่คือบรรทัดล่างสุด
รัฐบาลสหรัฐไม่สามารถชำระหนี้ได้
พวกเขาจะไม่เป็นค่าเริ่มต้นอย่างชัดเจน
พวกเขาไม่สามารถดึงดูดผู้ซื้อ Treasury รายใหม่ในปริมาณที่มีความหมายโดยปล่อยให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นมาก
แล้วพวกเขาจะทำอย่างไร?
การปราบปรามทางการเงินเป็นทางเลือกเดียวที่ปฏิบัติได้จริง… และจะทำลายล้างผู้ถือหุ้นกู้
มันอาจจะพังในไม่ช้า…และมันจะไม่สวยงามเอาเสียเลย
มันจะส่งผลให้เกิดการถ่ายโอนความมั่งคั่งจำนวนมหาศาลจากผู้ออมไปสู่ชนชั้นกาฝาก—นักการเมือง นายธนาคารกลาง และผู้ที่เกี่ยวข้องกับพวกเขา
ผู้คนนับไม่ถ้วนตลอดประวัติศาสตร์ถูกกำจัดทางการเงิน หรือแย่กว่านั้น ในช่วงที่เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้ง เพราะพวกเขามองไม่เห็นภาพใหญ่ที่ถูกต้องและดำเนินการอย่างเหมาะสม
อย่าเป็นหนึ่งในนั้น
แต่ถ้าคุณได้ภาพใหญ่ถูกต้องล่ะ
คุณไม่เพียงแค่สามารถหลีกเลี่ยงหายนะทางการเงินได้เท่านั้น แต่ยังสามารถตั้งตัวให้พร้อมที่จะสร้างผลกำไรที่เปลี่ยนแปลงชีวิตและเข้าร่วมกลุ่มมหาเศรษฐีใหม่
นั่นคือความแตกต่างระหว่างการอยู่ฝ่ายถูกและฝ่ายผิดของการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนทางประวัติศาสตร์เหล่านี้
เป็นโอกาสในการสร้างโชคลาภที่หาได้ยากสำหรับผู้ที่เห็นข้อความบนกำแพงและดำเนินการอย่างเหมาะสมในวันนี้
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
