การรีบาวด์ดอลลาร์สหรัฐยังคงดำเนินต่อไปท่ามกลางความไม่แน่นอนในการสู้รบในยูเครน

ตลาดยังคงประเมินความหมายของการเจรจารัสเซีย-สหรัฐอย่างรอบคอบอย่างรอบคอบ แต่เรากำลังสังเกตแนวโน้มที่เกิดขึ้นใหม่ของยูโรที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าที่เชื่อมโยงกับความโดดเดี่ยวที่เพิ่มขึ้นของทรัมป์ต่อพันธมิตรของสหภาพยุโรป ด้วยพื้นที่มากมายสำหรับความเสี่ยงด้านภาษี

USD: ยังคงมีพื้นที่สำหรับการกู้คืน

การรีบาวด์อย่างต่อเนื่องเมื่อวานนี้แม้ว่าการซื้อขายล่วงหน้าในวันนี้จะเป็นที่ชื่นชอบของแรงผลักดันในเงินเยนและแอนติโพแมน ในอีกไม่กี่วันข้างหน้าตลาดจะยังคงประเมินอย่างรอบคอบว่าการพักรบในยูเครนนั้นใกล้เคียงกันอย่างไรและมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อเงื่อนไข จนถึงตอนนี้รัสเซียและสหรัฐอเมริกาได้จัดให้มีการอภิปรายระดับทวิภาคีที่ไม่รวมทั้งยูเครนและสหภาพยุโรป

คำแนะนำเกี่ยวกับความร่วมมือในกรุงมอสโก-วอชิงตันในอนาคตสามารถเสริมสร้างแนวคิดเรื่องความโดดเดี่ยวสำหรับยุโรปจากมุมมองการป้องกันและเศรษฐกิจและมีส่วนช่วยในการหมุนเวียนจากสกุลเงินยุโรปไปสู่ที่ปลอดภัย USD และ สิ่งนี้ยังได้รับความช่วยเหลือจากทรัมป์ที่ลอยความคิดของอัตราภาษี 25% สำหรับการนำเข้ารถยนต์ยาเสพติดและชิปของสหรัฐฯในชั่วข้ามคืน

คลังสมบัติที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่านั้นอาจช่วยให้เงินดอลลาร์ฟื้นบางส่วนได้เช่นกัน กลับมาที่เครื่องหมาย 4.55% โดยคุกคามการทดสอบซ้ำของเสียงสูงทั้งสองของ 30 วันที่ผ่านมาที่ 4.65% นอกจากนี้เรายังเห็นการลดลงของความสัมพันธ์ดัชนีดอลลาร์ของ Bloomberg Dollar 30 วันจาก -0.60 สูงสุดในเดือนที่แล้วถึง -0.35 ปัจจุบัน หลังจากการเลือกตั้งสหรัฐในทันทีความสัมพันธ์นั้นได้เปลี่ยนไปในเชิงบวกอย่างผิดปกติ S&P 500 ถึงจุดสูงสุดใหม่เมื่อวานนี้ดูเหมือนจะไม่รบกวนการกู้คืนเงินดอลลาร์

เหตุการณ์แมโครที่ใหญ่ที่สุดของสัปดาห์คือนาที FOMC จากการประชุม 29 มกราคมที่ออกมาเมื่อเย็นนี้ ตลาดได้รับข้อบ่งชี้หลายอย่างจากประธานเฟดพาวเวลล์ว่าไม่มีการเร่งความเร็วในการลดอัตราและการมุ่งเน้นได้เปลี่ยนกลับไปสู่ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ เราจะมองหาการประเมินแผนนโยบายการบริหารใหม่ของสหรัฐอเมริกาในนาทีและความเสี่ยงอาจเป็นการเสริมสร้างข้อความที่น่าเกรงขาม

แม้จะมีภาพที่สมดุลมากขึ้นหลังจากสองวันที่ผ่านมาของผลกำไรดอลลาร์ แต่ภาพการประเมินระยะสั้นยังไม่ได้ย้ายกลับไปที่ด้านที่มีราคาแพงและความเสี่ยงยังคงเบ้เป็นดอลลาร์ที่แข็งแกร่งในไม่กี่วันข้างหน้า

EUR: อ่อนตัวลงทั่วกระดาน

การเพิ่มขึ้นของดัชนี Zew เยอรมันเมื่อวานนี้น่าจะเกิดจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนก่อนที่จะคาดหวังว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงที่เป็นมิตรกับตลาดในรัฐบาล แต่ดูเหมือนจะไม่สะท้อนการเปลี่ยนแปลงที่แท้จริงในความเชื่อมั่นเกี่ยวกับการเติบโต

เงินยูโรยังคงติดตามความเชื่อมั่นเกี่ยวกับผลกระทบของการเจรจารัสเซีย-สหรัฐฯและเราเริ่มสังเกตสัญญาณบางอย่างของความสัมพันธ์ที่ต่ำกว่าของสกุลเงินยุโรปที่เราสงสัยว่าจะทวีความรุนแรงขึ้นโดยวิธีการทำธุรกรรมของทรัมป์ต่อพันธมิตรนาโต้ยุโรป

แบบจำลองมูลค่ายุติธรรมระยะสั้นของเรายังคงแสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงเบี้ยประกัน (เช่นการประเมินค่าต่ำสุด) ใน EUR/USD ซึ่งแสดงถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเพิ่มความเสี่ยงต่อการปกป้องของสหรัฐใน FX เราสามารถเห็นการแก้ไขทำงานจนถึง 1.040 สัปดาห์นี้

GBP: เงินเฟ้อดีดรีบาวน์ไม่เกี่ยวข้องกับ

การเปิดตัวข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรในเดือนมกราคมเมื่อเช้านี้มีผลกระทบเล็กน้อยต่อปอนด์ CPI พาดหัวเร่งเป็น 3.0%สูงกว่าการคาดการณ์ 2.9%ของเราและฉันทามติ 2.8% อย่างไรก็ตามนี่เป็นสาเหตุหลักมาจากราคาอาหารที่ไม่คาดคิดในเดือนมกราคมและตลาดมีน้ำหนักน้อย

อัตราเงินเฟ้อของบริการลดลงต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 5.0% แม้ว่าสิ่งนี้จะทำเครื่องหมายการเร่งความเร็ว 0.6% จากเดือนที่แล้วตัวเลขของเดือนธันวาคมนั้นต่ำมากเนื่องจากการวัดค่าตั๋วเครื่องบินคริสต์มาสที่ไม่เหมาะสม ที่สำคัญยิ่งกว่าการวัดบริการหลักของเราซึ่งไม่รวมรายการที่ผันผวน (รวมถึงตั๋วเครื่องบิน) และค่าเช่าได้แสดงการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องตอนนี้อยู่ที่ 4.2% ลดลงจาก 4.7% สองเดือนที่ผ่านมา เราคาดหวังว่าแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อของบริการจะคงอยู่ในไตรมาสที่สองและสนับสนุนการคาดการณ์อัตราการลดอัตราหนึ่งต่อไตรมาสในปีนี้

ลดลงต่ำกว่า 0.8300 เมื่อวานนี้เนื่องจากเงินยูโรยังคงแสดงให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าความเป็นไปได้ที่จะเชื่อมโยงกับความโดดเดี่ยวทางการเมืองของสหภาพยุโรปเมื่อเทียบกับสหรัฐอเมริกา เราควรระวังการเลือกด้านล่างในคู่และการย้ายไปที่ 0.820 ไม่ได้อยู่นอกขอบเขต ในระยะยาวเราเห็นว่ามีค่า dovish repricing อย่างน้อย 25bp ที่เกิดขึ้นในเส้นโค้ง GBP ซึ่งควรให้การสนับสนุนบางอย่างแก่ Eur/GBP

NZD: การชุมนุมในการคาดการณ์อัตราที่ไม่เปลี่ยนแปลง

ธนาคารสำรองแห่งนิวซีแลนด์ (RBNZ) ลดอัตรา 50bp เป็น 3.75%ซึ่งสอดคล้องกับการโทรของเราและฉันทามติในตลาดที่กว้างขึ้น การซื้อขายในด้านที่แข็งแกร่งเนื่องจากธนาคารไม่ได้แก้ไขการคาดการณ์อัตราเทอร์มินัลต่ำกว่า (ยังอยู่ที่ 3.10%) แม้จะยังคงมองโลกในแง่ดีว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในกลุ่มเป้าหมาย

สิ่งบ่งชี้คือนี่เป็นการลด 50bp ครั้งสุดท้ายและ NZD ได้รับประโยชน์จากการเห็นจุดสิ้นสุดของวงจรการผ่อนคลายเร็วกว่าที่คิดไว้ก่อนหน้านี้ การผ่อนคลายอย่างก้าวร้าวในช่วงต้นของ RBNZ แนะนำให้นิวซีแลนด์สามารถเตรียมการที่จะเผชิญกับการค้าขายได้ดีกว่าออสเตรเลียและเรายังคงคาดหวังว่าค่าเสื่อมราคาจะค่อยเป็นค่อยไปในการวิ่งกลาง

สำหรับตอนนี้เราไม่คิดว่าผลกระทบต่อ NZD/USD จาก Dovish น้อยกว่า RBNZ ที่คาดไว้เล็กน้อยจะติดทนนาน ตามที่เราคาดหวังว่าการกลับมาของนโยบายการค้าของสหรัฐฯเป็นธีมตลาดกลางในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าเราคิดว่าดอลลาร์กีวียังคงอ่อนแอ และความกังวลที่เพิ่มขึ้นของ RBNZ เกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตอาจทำให้บางส่วนมีการกำหนดค่า dovish ในเส้นโค้ง NZD แม้จะมีการคาดการณ์อัตราที่ไม่เปลี่ยนแปลง

เราคาดว่าจะได้รับผลตอบแทน 0.56 ภายในสิ้นไตรมาสนี้ใน NZD/USD และย้ายไปที่ 0.55 ในไตรมาสที่สองเนื่องจากความเสี่ยงด้านการปกป้องของสหรัฐทวีความรุนแรงขึ้น

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ