การผ่อนปรนการค้าสหรัฐฯ ชั่วคราวส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศเหตุฉุกเฉิน 2 ประการในวันนี้ ครั้งแรกที่ชายแดนทางใต้เพื่อจัดการกับวาระการเข้าเมืองของเขา และอีกเหตุการณ์หนึ่งสำหรับพลังงานแห่งชาติ ซึ่งจะช่วยให้สหรัฐฯ สามารถขุดเจาะน้ำมันและก๊าซได้มากขึ้น อย่างหลังวางตลาดเพื่อเป็นวิธีการลดอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ วันนี้ไม่มีภาวะฉุกเฉินระดับชาติในด้านเศรษฐกิจ คำประกาศที่บางคนได้เห็นจะสอดคล้องกับภาษีการค้าวันแรก

และสอดคล้องกับบทความของ Wall Street Journal ที่ตีค่าเงินดอลลาร์ในช่วงต้นของวัน ไม่มีการเก็บภาษีวันแรก

สิ่งที่เราได้รับจากภาษีคือ:

• คำปราศรัยพิธีเปิดของทรัมป์โดยเน้นว่าจะมีการจัดตั้งหน่วยงานสรรพากรภายนอก (ERS) เพื่อรวบรวมภาษี 'จำนวนมาก' จากคู่ค้า
• จากนั้นบทความของ Bloomberg แนะนำว่ามีเอกสารข้อเท็จจริงที่เผยแพร่ในแวดวงการค้าของรัฐบาล

เรายังไม่เห็นสิ่งนี้ แต่ข้อเสนอแนะก็คือเอกสารข้อเท็จจริงนี้ชี้ไปที่แนวทางที่มีการวัดผลมากขึ้น

แทนที่จะเก็บภาษีศุลกากรใหม่กับจีน และสอดคล้องกับการเรียกร้องของทรัมป์กับประธานาธิบดีสี เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา รายงานระบุว่าฝ่ายบริหารชุดใหม่จะตรวจสอบแนวทางปฏิบัติทางการค้าที่ไม่เป็นธรรมทั่วโลก และพิจารณาว่าจีนส่งมอบพันธกรณีต่อข้อตกลงการค้าทวิภาคีระยะที่หนึ่งตกลงกันในระดับใด ในปี 2020

เห็นได้ชัดว่าข้างต้นมีความรุนแรงน้อยกว่าการคาดการณ์ภาษีศุลกากรสากล 10-20% ภาษี 25% สำหรับเม็กซิโกและแคนาดา และภาษี 60% สำหรับจีน – ภัยคุกคามที่ปรากฏบนเส้นทางการรณรงค์ ยังเร็วเกินไปที่จะประกาศว่าภัยคุกคามทางภาษีที่เลวร้ายที่สุดได้ผ่านไปแล้ว แต่แน่นอนว่า วันแรกผ่านไปได้ดีกว่ามากสำหรับการค้าระหว่างประเทศมากกว่าที่คนส่วนใหญ่กลัว

นอกจากนี้ รายงานของ Bloomberg ยังชี้ให้เห็นว่าหน่วยงานรัฐบาลกลางได้รับมอบหมายให้ติดตามว่าคู่ค้ากำลังจัดการสกุลเงินเพื่อผลกำไรทางการค้าหรือไม่ การตรวจสอบดังกล่าวได้ดำเนินการแล้วทุกครึ่งปีโดยกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และประเทศที่อยู่ในรายการติดตามผลดังกล่าวในขณะนี้ ได้แก่ จีน เกาหลี สิงคโปร์ ไต้หวัน ญี่ปุ่น เวียดนาม และเยอรมนี หัวใจสำคัญของการกำหนดผู้ปั่นค่าสกุลเงินก็คือ ประเทศกำลังซื้อ FX เพื่อหยุดค่าเงินของตนจากการแข็งค่าหรือไม่ ประเด็นก็คือหลายประเทศ (โดยเฉพาะในเอเชีย) กำลังใช้วิธีการทั้งทางตรงและทางอ้อมในการขาย FX และหยุดสกุลเงินของตนไม่ให้อ่อนค่าลง

เราจะไม่ปฏิเสธบางกรณี เช่น การใช้แท็กเครื่องมือจัดการสกุลเงิน 'โดยพลการ' ในระหว่างการดูแลระบบใหม่นี้ แต่พอจะบอกว่าเกณฑ์สำคัญยังไม่ได้รับผลกระทบในขณะนี้