การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจกระตุ้นให้เกิดการใช้จ่ายขาดดุลมากขึ้น

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐหมายถึงการระงับอัตราเงินเฟ้อในที่สุดอาจมีผลตรงกันข้าม

แน่นอน ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นจะบังคับให้ผู้บริโภคลดขนาดลงและธุรกิจต่าง ๆ ต้องลดเงินเดือนลง การหดตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ใช้หนี้เป็นหนี้ในทางทฤษฎีจะทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลง

อย่างไรก็ตาม ตรงกันข้ามกับความเข้าใจผิดที่แพร่หลายโดยเฟด สาเหตุหลักของอัตราเงินเฟ้อไม่ได้เชื่อมโยงกับการจ้างงานหรือการเติบโตทางเศรษฐกิจ ภาวะเงินเฟ้อเกิดขึ้นเมื่ออุปทานของสกุลเงินขยายตัวเร็วเกินไปเนื่องจากความเชื่อมั่นในความสามารถของเงินดอลลาร์สหรัฐในการรักษามูลค่าลดลง

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยซึ่งทำให้ความต้องการเงินและสินเชื่อในภาคเอกชนหดตัวชั่วคราว

ในขณะเดียวกัน เงื่อนไขดังกล่าวจะไม่ทำให้ความต้องการสกุลเงินใหม่ของรัฐบาลลดลง ตรงกันข้ามเลยทีเดียว!

ในช่วงภาวะถดถอย รัฐบาลมีแนวโน้มที่จะเพิ่มการใช้จ่ายในโครงการ “กระตุ้นเศรษฐกิจ” แม้ว่ารายรับจะหดตัวก็ตาม สมาชิกสภาคองเกรส ซึ่งแตกต่างจากหัวหน้าครัวเรือนหรือซีอีโอขององค์กรต่างๆ ไม่ปฏิบัติตนอย่างเข้มงวดในเวลาที่ยากลำบากหรือต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น พวกเขาใช้จ่ายและกู้ยืมต่อไป

จนกระทั่งเมื่อเร็วๆ นี้ นักการเมืองมีความฟุ่มเฟือยในการจัดหาเงินทุนเพื่อการคลังที่ฟุ่มเฟือยในอัตราที่ต่ำมาก แต่ตอนนี้การใช้จ่ายที่ขาดดุลของพวกเขาจะทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นอย่างมากในแง่ของดอกเบี้ยที่เป็นหนี้

ภายในเวลาเพียงห้าปี ดอกเบี้ยต่อปีของหนี้ในประเทศจะสูงกว่าที่สหรัฐฯ ใช้ไปกับการป้องกันประเทศ สำนักงานงบประมาณรัฐสภาคาดการณ์ว่าในทศวรรษหน้า รัฐบาลกลางจะเป็นหนี้ดอกเบี้ยมากกว่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ เนื่องจากตัวเงินต้นเอง (ปัจจุบันเกือบ 32 ล้านล้านดอลลาร์) ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

การเงินของรัฐบาลกลางติดอยู่ในวงจรอุบาทว์ ลุงแซมจำเป็นต้องกู้ยืมต่อไปเพียงเพื่อชำระหนี้ที่มีอยู่ ซึ่งสร้างภาระผูกพันด้านดอกเบี้ยในอนาคตที่ใหญ่ขึ้น

ตามที่คณะกรรมการเพื่องบประมาณของรัฐบาลกลางที่มีความรับผิดชอบ “สำหรับทุก ๆ ดอลลาร์ที่รัฐบาลสหรัฐจะยืมในทศวรรษหน้า 50 เซ็นต์จะเป็นเพียงการจ่ายดอกเบี้ยสำหรับหนี้ในประเทศของเรา”

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแสดงถึง Catch-22 สำหรับผู้กำหนดนโยบายของเฟด หากพวกเขาหยุดไต่เขาในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย พวกเขาอาจไม่สามารถก้าวไปข้างหน้าได้ แต่ถ้ายังเดินหน้าต่อไป พวกเขาจะโน้มน้าวให้กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ขยายวงเงินสินเชื่อ ซึ่งเป็นอัตราเงินเฟ้อ

สมาชิกสภาคองเกรสบางคนกำลังลดการใช้จ่ายขาดดุล – หรืออย่างน้อยก็แสดงให้เห็น – และให้คำมั่นว่าจะไม่เพิ่มเพดานหนี้ตามกฎหมายโดยไม่ได้รับสัมปทานด้านงบประมาณจากฝ่ายบริหารของ Biden เป็นอย่างน้อย

เจ้าหน้าที่ของ Biden ปฏิเสธการเรียกร้องให้ลดการใช้จ่ายและมองหาวิธีแก้ไขที่เป็นไปได้เพื่อหลีกเลี่ยงการมีเพศสัมพันธ์โดยสิ้นเชิง

ในบรรดาความเป็นไปได้ที่เดิมลอยตัวโดยเจ้าหน้าที่บริหารของโอบามา จะให้กรมธนารักษ์สร้างเหรียญแพลตินัมที่มีมูลค่าหน้าตรา 1 ล้านล้านดอลลาร์โดยพลการ ขายให้ธนาคารกลางสหรัฐ และใช้เงินสดเพื่อชำระค่าใช้จ่ายของรัฐบาล

การเคลื่อนไหวดังกล่าวไม่เพียงแต่เป็นการกอบโกยอำนาจการบริหารครั้งใหญ่เท่านั้น มันจะเป็นจุดเปลี่ยนไปสู่ระบบการเงินแบบ “พิมพ์ตามต้องการ” ที่ขจัดพิธีการทางการเงินผ่านตลาดตราสารหนี้

ในเดือนกุมภาพันธ์ วุฒิสมาชิก Mike Lee (R-UT) ได้เปิดตัวพระราชบัญญัติยกเลิกเหรียญเพื่อปิดกั้นฝ่ายบริหารของ Biden จากการพยายามกอบโกยเงินหลายล้านล้านดอลลาร์จากอากาศ

ตามที่ลี:

“พระราชบัญญัติยกเลิกเหรียญช่วยขจัดช่องโหว่ทางกฎหมายที่อนุญาตให้กระทรวงการคลังข้ามขีดจำกัดการยืมตามกฎหมายโดยการผลิตเหรียญแพลทินัมของสกุลเงินใดก็ได้

การใช้จ่ายอย่างสนุกสนานที่ได้รับแรงบันดาลใจจากทฤษฎีการเงินสมัยใหม่จะเป็นหายนะต่อเศรษฐกิจของอเมริกาและวิถีชีวิตของชาวอเมริกัน”

เจเน็ต เยลเลน รัฐมนตรีคลังไม่เต็มใจที่จะใช้แผนการที่จะส่งสัญญาณอย่างตรงไปตรงมาไปทั่วโลกว่า สหรัฐฯ ได้เริ่มดำเนินการตามแนวทางของภาวะเงินเฟ้อรุนแรงเพื่อเป็นแนวทางในการจัดการภาระหนี้ของตน

อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง ระบบปัจจุบันซึ่งกระทรวงการคลังพิมพ์พันธบัตร, เฟดพิมพ์ธนบัตรของธนาคารกลางสหรัฐ และทั้งสองฉบับแลกเปลี่ยนกัน โดยพื้นฐานแล้วไม่ได้แตกต่างไปจากกระทรวงการคลังที่เพียงแค่พิมพ์ (หรือสร้างเหรียญกษาปณ์) เงินที่ไร้ค่าโดยเนื้อแท้ด้วยตัวมันเอง

อย่างไรก็ตาม การต่อสู้เรื่องเพดานหนี้ได้ข้อยุติในทางการเมือง จะไม่มีทางแก้ไขปัญหาหนี้พื้นฐานได้

เจ้าหน้าที่อาจสามารถป้องกันหายนะทางการเงินที่เกิดขึ้นในครั้งนี้ได้ แต่พวกเขาจะไม่สามารถรับการเงินของรัฐบาลกลางจากเส้นทางการคลังที่ไม่ยั่งยืนได้

หากเกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงแบบซิมบับเว สักวันหนึ่งแพลทินัมอาจมีมูลค่าถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ (หรือมากกว่า) ต่อออนซ์ แม้ว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะไม่สามารถตัดออกได้ แต่หลายปีข้างหน้าอาจคล้ายกับช่วงปลายทศวรรษ 1970 เมื่ออัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นทำให้ตลาดกระทิงของโลหะมีค่ายิ่งใหญ่ขึ้นทั้งในแง่เล็กน้อยและตามความเป็นจริง

– พร้อมด้วย , , และสินทรัพย์แข็งอื่นๆ – มีราคาถูกในปัจจุบันเมื่อเทียบกับราคาที่พวกเขาสามารถสั่งการได้ในอนาคต เนื่องจากรัฐบาลมีภาระผูกพันมากขึ้นเป็นล้านล้าน

***

Stefan Gleason เป็นประธานของ การแลกเปลี่ยนโลหะเงิน, บริษัทโลหะมีค่าแห่งชาติได้รับรางวัล 2015 “Dealer of the Year” ในสหรัฐอเมริกาโดยกลุ่มจัดอันดับอิสระระดับโลก กลีสันจบการศึกษาจากมหาวิทยาลัยฟลอริดา เป็นผู้นำธุรกิจ นักลงทุน นักยุทธศาสตร์ทางการเมือง และนักกิจกรรมระดับรากหญ้าที่ช่ำชอง Gleason ปรากฏตัวบนเครือข่ายโทรทัศน์ระดับประเทศบ่อยครั้ง เช่น CNN, FoxNews และ CNBC และงานเขียนของเขาปรากฏในสื่อสิ่งพิมพ์หลายร้อยรายการ เช่น Wall Street Journal, Detroit News, Washington Times และ National Review