การประเมินค่าคณิตศาสตร์กล่าวว่า S&P 500 ใกล้เคียงกับมูลค่ายุติธรรม – แต่ภาษีพูดเป็นอย่างอื่น

ตลาดลดลง 9% ในสัปดาห์นี้ การลดลงประจำสัปดาห์ที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ความลึกของ Covid การค้า“ การแก้ปัญหา” เป็นหายนะ หากไม่ถูกตรวจสอบสิ่งนี้มีศักยภาพที่จะสร้างความเสียหายที่แท้จริง

แต่การประเมินมูลค่ากำลังใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยระยะยาวมากขึ้น ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง 12 เดือน และเบี้ยประกันความเสี่ยงด้านทุนอยู่ที่ระดับสูงสุด 2 ปี

นโยบายการค้านั้นไม่ได้เป็น“ กลยุทธ์การเจรจาต่อรอง” อีกต่อไปความน่าจะเป็นของการรีเซ็ตการประเมินมูลค่าเพิ่มขึ้น นั่นหมายถึงการลดลงถึงระดับ 4600 ใน

ในขณะที่เรากลิ้งไปยังไตรมาสใหม่การประมาณการของ EPS Forward เพิ่มขึ้นเป็น $ 278.96 ในวันศุกร์ PE ไปข้างหน้าเฉลี่ยระยะยาวคือ 17x (เส้นสีแดงบนแผนภูมิด้านบน) ตามการคำนวณของฉัน ดังนั้นการประมาณ EPS ปัจจุบัน 17x ทำให้เรามี“ การรีเซ็ตการประเมินค่า” ที่ 4750 ใน S&P 500 ซึ่งยังคงต่ำกว่าอีก 6%

ต่อกำไรต่อหุ้นหรือรายได้ที่ได้รับการรายงานในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาคือ $ 248.66 ณ วันศุกร์ และ PE ต่อท้ายค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์คือ 18.6x ดังนั้น 18.6x รายงานกำไรต่อหุ้นที่ $ 248.66 ทำให้เรามีเป้าหมาย“ การรีเซ็ตการประเมินค่า” ที่ 4632 ซึ่งต่ำกว่าประมาณ 8.7%

อัตราดอกเบี้ยลดลงจากสูงถึง 4.8% ในปีนี้เป็น 3.99% เมื่อปิดวันศุกร์ เป็นผลให้ผลผลิตความเสี่ยงด้านทุน (หรือผลประกอบการ S&P 500 อัตราผลตอบแทนลบด้วยอัตราค่าคลัง) กลับมาอยู่ในดินแดนที่เป็นบวกและสูง 2 ปี

ผลตอบแทนจากเงินปันผลเพิ่มขึ้นเป็น 1.47%ซึ่งยังไม่ดี แต่ก็สูง 12 เดือน

นอกเหนือจากเป้าหมายการรีเซ็ตการประเมินมูลค่าที่ฉันพูดถึง (ระหว่าง 4632 ถึง 4750) ฉันจะดูสไปค์ที่จะออกมาสูงเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา 65 อาจส่งสัญญาณการยอมจำนน

ปัญหาเกี่ยวกับการวิเคราะห์นี้คือมันไม่ได้คำนึงถึงความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ไม่รุนแรงซึ่งอาจส่งผลให้นโยบายการค้าเหล่านี้ไม่ได้รับการ redacted การประเมินค่าอาจรีเซ็ตกลับเป็นค่าเฉลี่ย แต่ถ้ารายได้ลดลง 10%+ เหนือกว่านั้นขอให้หวังว่าเราจะไม่ต้องค้นหา