- S&P 500 ปีนกำแพงแห่งความกังวลด้วยก้อนอิฐของอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยเพื่อรองรับ
- FOMC กำลังดำเนินการเพื่อลดอัตราดอกเบี้ยในการเคลื่อนไหวทางนโยบายครั้งต่อไป แต่เมื่อใดที่คำถามจะครอบงำตลาด?
- อัตราปกติของเฟดซึ่งนักลงทุนควรใช้เพื่อให้อัตราเฉลี่ยอยู่ในภาวะปกติ และคาดว่าจะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่มีนัยสำคัญในปีนี้
คณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง (FOMC) ไม่ได้ให้สิ่งที่ตลาดต้องการอย่างชัดเจน แต่คำแถลงนโยบายและแนวโน้มมีแนวโน้มว่าจะแตะระดับสูงสุดใหม่ นอกเหนือจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงและอัตราดอกเบี้ยที่สูงแล้ว เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเติบโต ตลาดแรงงานอยู่ในเกณฑ์ดี และอัตราเงินเฟ้อกำลังติดตามต่ำลง ซึ่งทำให้ Fed ดำเนินการในการลดอัตราดอกเบี้ย ในสายตาของตลาด แถลงการณ์ดังกล่าวส่งสัญญาณถึงจุดเปลี่ยนในนโยบายที่ควรกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจและการเติบโตของกำไรของ S&P 500 อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่สูงเป็นเรื่องที่น่ากังวลในสภาพแวดล้อมนี้ แต่ดัชนีสามารถไต่ระดับสูงขึ้นต่อไปได้
New Normal ไม่ใช่เรื่องใหม่อีกต่อไป มันเป็นแค่เรื่องปกติ
นักลงทุนต้องจำไว้ว่ามันมาจากไหนเพื่อรักษานโยบายของเฟดในปัจจุบันไว้ในมุมมอง นโยบายของ FOMC ผ่อนปรนเป็นพิเศษมานานกว่าทศวรรษจนกระทั่งต้นปี 2025 เมื่อคณะกรรมการเริ่มวงจรที่เข้มงวดขึ้น ในขณะนั้น สิ่งเรียกร้องคือให้อัตราดอกเบี้ยและเศรษฐกิจ “เป็นปกติ” ซึ่งเป็นจุดที่เราอยู่ทุกวันนี้ ในอดีต นโยบาย FOMC มีค่าเฉลี่ยระหว่าง 4% ถึง 10% ซึ่งทำให้นโยบายปัจจุบันอยู่ในช่วงต่ำสุด ในสถานการณ์เช่นนี้ FOMC อาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหากจำเป็นเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ
อัตราเงินเฟ้อกำลังเย็นลง นั่นเป็นข้อเท็จจริง รายงาน CPI ล่าสุดสอดคล้องกับแนวโน้มที่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเย็นลงถึงเป้าหมาย FOMC ที่ 2% ภายในปี 2569 ปัญหาสำหรับ FOMC ก็คืออัตราเงินเฟ้อกำลังเย็นลงอย่างช้าๆ ทำให้พวกเขาไม่มีทางเลือกนอกจากต้องรักษาอัตราไว้ที่เดิม ดังเช่นที่เป็นมาโดยตลอด ความเสี่ยงสำหรับพวกเขาก็คือการลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไปจะทำให้เศรษฐกิจปลดปล่อยและกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้นใหม่ ตลาดที่อยู่อาศัยเพียงอย่างเดียวมีความต้องการที่ถูกกักขังเพียงพอที่จะรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจและราคาผู้บริโภค
ปัญหาหนึ่งของเฟดคืออัตราดอกเบี้ย ไม่สามารถรักษาให้สูงได้ตลอดไป เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อต้นทุนการกู้ยืมของทุกคน รวมถึงรัฐบาลสหรัฐฯ ด้วย คณะกรรมการเพื่องบประมาณของรัฐบาลกลางที่รับผิดชอบประเมินว่าการปรับขึ้นคะแนนพื้นฐาน 50 คะแนนจะทำให้การขาดดุลงบประมาณเพิ่มขึ้น 1 ล้านล้านดอลลาร์ และทำให้สหรัฐฯ ใกล้จะผิดนัดชำระหนี้
CBO ประมาณการว่าต้นทุนด้านเครดิตจะสูงถึงเกือบ 850 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้เพียงปีเดียว และจะเพิ่มเป็นสองเท่าในทศวรรษหน้า เนื่องจากการขาดดุลและอัตราดอกเบี้ยที่สูง ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ เฟดยังคงต้องเดินไต่เชือกระหว่างนโยบายการคลังและความรับผิดชอบทางการคลัง อัตราจะต้องอยู่ในที่สูงพอที่จะต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ แต่ต้องต่ำพอที่จะทำให้หนี้ของสหรัฐฯ ไม่สามารถควบคุมได้อย่างล้นหลาม
FOMC กล่าวว่าสูงขึ้นสำหรับอีกต่อไปและหมายถึงสิ่งที่กล่าวไว้
เฟดระบุว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แต่ปรับลดการคาดการณ์จากการปรับลด 3 ครั้งเหลือ 1 ครั้ง สถานการณ์กรณีที่ดีที่สุดคือการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนี้จะเกิดขึ้นภายในเดือนพฤศจิกายน แต่ก็มีความเสี่ยง อัตราเงินเฟ้อไม่ได้ชะลอตัวเพียงพอที่จะรับประกันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ซึ่งหมายความว่า Fed อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวแล้วค่อยนั่งรอดูว่าจะเกิดอะไรขึ้น เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อไม่ได้ชะลอตัวอย่างรวดเร็วและ Fed มีชื่อเสียงในการกลับแนวโน้มเดิม จึงเป็นไปได้ที่จะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ตามที่เป็นอยู่ เครื่องมือ CME FedWatch จะแสดงราคาตลาดในช่วงตัดราคาครั้งแรกของเดือนพฤศจิกายน
แนวโน้มรายได้คือสิ่งที่ขับเคลื่อนตลาด ฉันทามติประมาณการว่าการเติบโตของกำไรของ S&P 500 จะเพิ่มขึ้นตามลำดับจนถึงสิ้นปีและการเติบโตประจำปีจะเร่งตัวขึ้นตั้งแต่ปีนี้ไปปีหน้า มุมมองนี้แสดงให้เห็นว่า S&P 500 อยู่ในโหมดการชุมนุม และดูเหมือนว่าจะเพิ่มขึ้นต่อไป การดำเนินการทางเทคนิคหลังจากการประกาศของ Fed เป็นไปอย่างไม่ชัดเจน แต่นำไปสู่ช่องว่างที่สำคัญที่สูงขึ้นในครั้งต่อไป และได้รับการยืนยันจากสัญญาณซื้อใน MACD และสุ่ม
มีศักยภาพอย่างมากใน S&P 500 ตลาดมีการเคลื่อนไหวที่สูงขึ้นหลังจากทะลุผ่านช่วงการซื้อขายระดับฆราวาสที่มีขนาดเกือบ 1,300 จุด เนื่องจากการเคลื่อนตัวไปสู่จุดสูงสุดใหม่นั้นได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของรายได้ การเร่งการเติบโตของรายได้ และการคาดการณ์แนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป จึงสามารถเคลื่อนตัวเหนือจุดทะลุได้อย่างง่ายดายด้วยตัวเลขที่แน่นอน ตั้งเป้าหมาย SPX 6,100 ซึ่งอาจถึงสิ้นปีนี้ 
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
