การซื้อคืนหุ้นทำได้ดีกว่าเงินปันผล: นี่คือข้อได้เปรียบที่สำคัญ

เมื่อนักลงทุนพิจารณาถึงประโยชน์ของการลงทุนในหุ้น พวกเขามักจะพิจารณาเฉพาะระดับพื้นฐานของการแข็งค่าของเงินทุนและการจ่ายเงินปันผลเท่านั้น ท้ายที่สุด นี่คือสิ่งที่ครอบคลุมส่วนใหญ่ในสื่อการเงินกระแสหลัก และสิ่งที่ถูกพูดถึงในงานเลี้ยงค็อกเทลที่เป็นสุภาษิต โดยผู้คนต่างคุยโวเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลหรือหุ้นของพวกเขาเพิ่งเพิ่มขึ้นเท่าใด

อย่างไรก็ตาม มีตัวเลือกที่สามที่พบได้น้อยกว่าซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถรวมเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น ในขณะเดียวกันก็ได้รับประโยชน์จากโครงสร้างภาษีที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น วิธีนี้มักไม่ค่อยมีการพูดถึงในสื่อหรือสังคม เนื่องจากนักลงทุนส่วนใหญ่ไม่เข้าใจถึงประโยชน์ของมันอย่างแท้จริง การซื้อคืนหุ้นถือเป็นอัญมณีแห่งความมั่งคั่งที่ซ่อนอยู่ ซึ่งวอร์เรน บัฟเฟตต์ชื่นชอบในบริษัทของเขาเองมาก

นี่คือสาเหตุที่นักลงทุนจะมองผ่านหุ้นอย่าง เบิร์กเชียร์ แฮทธาเวย์ (NYSE:)– ออโต้โซน (NYSE:)และแม้กระทั่ง โดมิโน่ส์ พิซซ่า (NYSE:) ผลประโยชน์แบบเรียลไทม์ของการเป็นเจ้าของหุ้นในบริษัทที่ซื้อหุ้นคืนอย่างแข็งขัน แทนที่จะจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น แต่ก่อนที่จะเข้าประเด็น นี่คือสาเหตุที่การซื้อคืนดีกว่าเงินปันผล

การซื้อคืนหุ้นกับเงินปันผล: ไหนดีที่สุด?

มันก็ขึ้นอยู่กับ หากนักลงทุนสะสมความมั่งคั่งเพียงพอแล้วเพื่อให้ได้รับเงินปันผลก็สมเหตุสมผลมากขึ้น แน่นอนว่าเงินปันผลก็จะชนะ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนส่วนใหญ่อยู่ในตลาดเพื่อดูความมั่งคั่งของพวกเขาเติบโตขึ้น และนั่นคือสิ่งที่การซื้อหุ้นคืนเข้ามา

ประการแรก พวกเขาเป็นมิตรกับภาษี เมื่อบริษัทจ่ายเงินปันผล พวกเขาจ่ายเงินปันผลผ่านเงินทุนที่ถูกหักภาษีแล้ว จากนั้นนักลงทุนจะต้องจ่ายภาษีสองเท่าสำหรับรายได้นั้น ความหมายก็คือเงินทุนนี้กำลังจะออกจากบริษัท ซึ่งกัดกร่อนมูลค่าขององค์กรและผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นโดยทางอ้อมในกรณีที่เงินทุนนั้นถูกนำไปลงทุน

การซื้อคืนจะถูกหักภาษีเพียงครั้งเดียว พวกเขารักษาทุนไว้ภายในบริษัทและมูลค่าองค์กรของมัน นอกจากนี้ยังสร้างผลตอบแทนโดยพิจารณาจากอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) ของบริษัท สำหรับการรวมความมั่งคั่ง ให้เลือกการซื้อคืนมากกว่าเงินปันผล

Berkshire Hathaway ของ Warren Buffett: ตัวอย่างที่สำคัญ

แม้ว่า Berkshire Hathaway จะกลายเป็นบริษัทขนาดใหญ่ในภาคการเงิน โดยมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ก็ไม่มีการจ่ายเงินปันผล Warren Buffett ระบุว่าหากเขาคืนเงินส่วนเกินให้กับผู้ถือหุ้น เขาจะทำเช่นนั้นโดยการซื้อหุ้น Berkshire คืนในราคาที่เขาเชื่อว่ามีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง มิฉะนั้นเงินสดนั้นจะถูกส่งไปยังพันธบัตรรัฐบาล

สามารถสังเกตเห็นผลกระทบได้ทันทีในประสิทธิภาพของหุ้น S&P 500 ส่งมอบผลการดำเนินงาน 367% ตั้งแต่ปี 2000 ในขณะที่หุ้น Berkshire Hathaway มีอัตรานี้เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าที่ 766% โดยทั้งหมดนี้ผ่านการเป็นเจ้าของหุ้นที่มีเบต้าต่ำเป็นส่วนใหญ่ ซึ่งในทางทฤษฎีแล้วควรจะดำเนินการที่หรือต่ำกว่า S&P 500 เพียงเล็กน้อย

แล้วทำไมถึงได้ผลงานเหนือกว่าล่ะ? การซื้อคืนหุ้นทำให้เงินทุนอยู่ภายในบริษัทและทบต้นในอัตรา ROIC สูงถึง 15.2% ตามข้อมูลทางการเงินของบริษัท นั่นเกือบสองเท่าของผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 8% สำหรับ S&P 500 ซึ่งสมเหตุสมผลที่จะเห็น Berkshire มีประสิทธิภาพเป็นสองเท่าของดัชนี

แผนภูมิหุ้น AutoZone สร้างกรณีการซื้อคืน

ต่อไปนี้เป็นวิธีที่น่าสนใจในการดูการซื้อคืนหุ้นและผลประโยชน์: แม้ว่าหุ้น AutoZone จะเติบโตถึง 367% ตั้งแต่ปี 2000 แต่หุ้น AutoZone ก็ให้ผลตอบแทนมหาศาลแก่ผู้ถือหุ้นถึง 12,270% นี่คือวิธีที่หุ้นดำเนินการและวิธีที่นักลงทุนสามารถใช้ข้อมูลนี้เพื่อค้นหาผู้รวบรวมความมั่งคั่งรายต่อไป

ด้วยการซื้อคืนหุ้นอย่างต่อเนื่อง AutoZone ได้ใช้เงินทุนนับล้านดอลลาร์เป็นอัตรา ROIC ที่สูงถึง 39.7% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งหมายความว่าสารประกอบหุ้นในตัวมันเองไม่เหมือนใครในกลุ่มเพื่อนหรือตลาด ซึ่งอธิบายประสิทธิภาพที่เหนือกว่าอย่างมากที่เห็นในแผนภูมิ

ยิ่งไปกว่านั้น นักวิเคราะห์ยังคงคิดว่าสามารถผลักดันให้ราคาสูงขึ้นได้แม้ว่าจะมีการดำเนินการจำนวนมากก็ตาม บริษัทที่ Citigroup (NYSE:) ย้ำหุ้น AutoZone เป็น Buy ณ เดือนธันวาคม 2024 โดยตั้งราคาเป้าหมายไว้ที่ 3,900 ดอลลาร์เพื่อเรียกร้องให้มีอัพไซด์สูงถึง 16% จากราคาปัจจุบัน

Domino's Pizza: การซื้อและการซื้อคืนของบัฟเฟตต์

เอกสารที่ยื่นต่อ 13-F ล่าสุดแสดงให้เห็นว่า Warren Buffett เริ่มต้นตำแหน่งในหุ้น Domino's Pizza ซึ่งเป็นอีกตัวอย่างหนึ่งสำหรับนักลงทุนในการย้ำความจริงที่ว่าบริษัทที่ซื้อหุ้นคืนมักจะดึงดูดเงินทุนที่ดีที่สุด อีกครั้งนับตั้งแต่เสนอขายหุ้น IPO ในปี 2548 หุ้นของ Domino's Pizza พุ่งขึ้นสูงถึง 3,470% หรือผลตอบแทนของ S&P 500 ถึง 10 เท่า

สาเหตุนี้สามารถนำมาประกอบกับโปรแกรมการซื้อคืนที่สอดคล้องกัน ซึ่งเข้าถึงอัตรา ROIC ของบริษัทที่มากกว่า 61% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา นี่อาจเป็นสาเหตุที่บัฟเฟตต์รู้สึกกระตือรือร้นที่จะซื้อบางส่วนให้กับบริษัทของเขา ผลกระทบที่เกิดขึ้นนี้ยังแพร่กระจายไปยัง Wall Street โดยตัดสินจากสิ่งที่นักวิเคราะห์บางคนเห็น

ขณะนี้บริษัทที่ Loop Capital มีอันดับเครดิตซื้อหุ้น Domino's Pizza ซึ่งก่อนหน้านี้พวกเขาถือมุมมองการถือครอง คราวนี้ยังได้วางเป้าหมายราคาไว้ที่ 559 ดอลลาร์ของบริษัทเพื่อเรียกร้องให้มีอัพไซด์มากถึง 23.3% จากที่ซื้อขายในปัจจุบัน

โพสต์ต้นฉบับ