ในการตอบสนองต่อการวิพากษ์วิจารณ์เรื่อง 'ความสับสน' ประธานาธิบดีทรัมป์ก้าวเข้ามาอย่างเด่นชัดเมื่อวานนี้เพื่อประกาศว่าภาษีจะดำเนินต่อไปในแคนาดาเม็กซิโกและจีนในวันอังคารหน้า นั่นคือวันที่เขากล่าวสุนทรพจน์ในเซสชั่นร่วมของสภาคองเกรส ยังมีเวลาสำหรับข้อเสนอที่จะต้องหลง แต่ตลาด FX ได้เปลี่ยนไปใช้โหมดการป้องกันอย่างเต็มที่
USD: ค่าภาษีที่โดดเด่นทุ่นเงินดอลลาร์
เช่นเดียวกับที่เรากำลังหารือเกี่ยวกับผลกระทบที่ลดลงของวาทศาสตร์ภาษีในตลาด FX ประธานาธิบดีทรัมป์เมื่อวานนี้ส่งมอบอย่างเด่นชัดเมื่อวันที่ 4 มีนาคมเป็นวันที่ภาษีจะมีผลบังคับใช้ ตลาดการเงินได้ตอบกลับ
ความกระชับขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินส่วนใหญ่ตลาดตราสารทุนลดลงและลดลงอย่างมากที่ 3% ในญี่ปุ่นและเกาหลี – และตลาดตราสารหนี้ได้เห็นวัวกระทิงแบนเล็กน้อยที่สอดคล้องกันในด้านหลังของความคาดหวังการเติบโตที่ลดลง
แน่นอนว่าเราเคยมาที่นี่มาก่อนและยังมีข้อตกลงสี่วัน เมื่อหันไปหาแคนาดาและเม็กซิโกเป็นครั้งแรกดูเหมือนว่าเม็กซิโกมีแนวโน้มที่จะลดข้อตกลงเนื่องจากมันอาจจะสูญเสียมากที่สุด จริง ๆ แล้วถืออยู่ในค่อนข้างดี – สันนิษฐานว่าในมุมมองว่าข้อตกลงจะถูกตัด โอกาสในการทำข้อตกลงกับแคนาดาอาจลดลงในการที่พรรคเสรีนิยมที่ผ่านมานั้นทำงานได้ดีเนื่องจากมันยืนอยู่ในสหรัฐอเมริกา
และแคนาดาอาจมีความต้านทานต่อการถูกตีกลับจากข้อตกลงการค้าอื่น ๆ เช่น CPTPP นี่เป็นข้อตกลงกับพันธมิตรหลายรายในเอเชียรวมถึงเวียดนามและสหรัฐฯอาจถูกมองว่าเป็นเส้นทางหลังประตูสำหรับผลิตภัณฑ์จีนที่จะเข้าสู่สหรัฐอเมริกา เรายังคงเห็นความเสี่ยงในการลดลงของดอลลาร์แคนาดา (ดูด้านล่าง) โดยมีการซื้อขายที่ 1.48 ควรมีการปรับภาษี
เมื่อเปลี่ยนไปยังประเทศจีนอัตราภาษีเพิ่มขึ้น 10% ในวันอังคารหน้าเป็นความประหลาดใจที่ก้าวร้าวและตามอัตราภาษีเพิ่มขึ้น 10% ทั่วกระดานเมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ หากผ่านไปแล้วระบอบการปกครองของอัตราภาษีอาจเลวร้ายยิ่งกว่าสิ่งที่เห็นภายใต้ทรัมป์ 1.0 เห็นได้ชัดว่ามีการเล่น Powerplay ที่นี่ซึ่งประธานาธิบดีทรัมป์พูดถึงการประชุมร่วมกันของสภาคองเกรสเมื่อวันอังคารที่ผ่านมาก่อนที่นายกรัฐมนตรีจีนจะส่งรายงานการทำงานของรัฐบาลในการชุมนุมสองครั้ง
ภาษีเหล่านี้ดูอุดมการณ์มากกว่าการทำธุรกรรมและอาจทำให้เกิดการตอบสนองที่คมชัดกว่าจากปักกิ่ง มันไม่ใช่มุมมองพื้นฐานของเรา แต่การเก็งกำไรอาจกลับมาอีกครั้งว่าจีนจะอนุญาตให้มีสกุลเงินที่อ่อนแอกว่าทั้งหมด คาดว่าจะได้รับความสนใจมากขึ้นในตอนนี้และเราได้เห็นการกลับรายการความเสี่ยงสามเดือน – ราคาของตัวเลือกการโทร USD/CNH มากกว่า USD/CNH ที่เทียบเท่าตัวเลือก – กลับไปสู่ช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ การคุกคามของผู้ที่อ่อนแอสามารถทำให้ EMFX คอมเพล็กซ์ส่วนใหญ่อยู่บนหลังเท้า
และอยู่ห่างจากการค้าเรากำลังจับตามองการตกหลุมรักใน crypto ในสัปดาห์นี้ ดัชนี MVDA ซึ่งเป็นตะกร้าของสินทรัพย์ดิจิตอลที่ใหญ่ที่สุด 100 แห่งลดลง 20% ในสัปดาห์นี้ ด้วยความชุกของ crypto ทั่วครัวเรือนในสหรัฐอเมริกาการล่มสลายที่คมชัดใด ๆ และการคุกคามของตลาดสินทรัพย์ที่กว้างขึ้นจะลดการวางตำแหน่งการป้องกันอย่างมากใน FX ดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจเลยที่จะเห็นเยนและฟรังก์สวิสของญี่ปุ่นแสดงอย่างยิ่งบนไม้กางเขน อัตราการข้ามที่สามารถซื้อขายได้ถึง 100 รายการควรผ่านการแข่งขันกับแคนาดาในสัปดาห์นี้
ข้อมูลในวันนี้ของสหรัฐอเมริกาอาจใช้เบาะหลังไปที่เรื่องภาษี การใช้จ่ายที่แท้จริงในเดือนมกราคมที่อ่อนนุ่มและความประหลาดใจที่ลดลงของผู้กำหนดค่า PCE หลัก (คาดว่าที่ 0.3% เดือนต่อเดือนสามารถพิสูจน์ได้ว่าเป็นเงินดอลลาร์ที่ไม่รุนแรงภายในการเล่าเรื่องเงินดอลล่าร์ของสงครามการค้าที่สูงเกินไป
ได้รับน้ำหนักอย่างมากต่อสกุลเงินยุโรปมองหาการย้ายสูงถึง 108 วันนี้ อย่างไรก็ตามเงินเยนควรมีประสิทธิภาพสูงกว่าบนไม้กางเขน
EUR: การคุกคามภาษีครองอำนาจ
ลักษณะที่สำคัญของภัยคุกคามภาษีได้พิสูจน์ให้เห็นถึงการเรียกร้องการปลุกและราคาความผันผวนของการซื้อขายเพิ่มขึ้น เราไม่เคยอยู่ในค่ายยืนยันว่าสงครามการค้าโลกได้รับการพิจารณาอย่างเต็มที่ในตลาด FX ทั่วโลกและรักษามุมมองว่า EUR/USD สามารถย้ายไปยังพื้นที่ 1.00/1.02 ในไตรมาสที่สองเนื่องจากอัตราภาษีมาในวงกว้างมากขึ้นและ ECB ลดอัตราเงินฝากเป็น 1.75%
เราเคยมาที่นี่มาก่อน และข่าวใด ๆ ของแคนาดาและเม็กซิโกที่ตัดข้อตกลงกับวอชิงตันจะเห็นการสูญเสีย EUR/USD เมื่อวานนี้ แต่ในขณะนี้การคุกคามของภาษีและผลกระทบต่อการเติบโตของโลกคือยูโรลบ และเราคาดว่านักลงทุนจะรับตำแหน่งการป้องกันมากขึ้นในความเสี่ยงเหตุการณ์ในวันอังคารหน้า
ย้อนกลับไปวันนี้การมุ่งเน้นปฏิทินยูโรโซนเปิดอยู่การอ่านขั้นสุดท้ายและการสำรวจ ECB ของความคาดหวังเงินเฟ้อ เราเห็นหน้าต่างระยะสั้นสำหรับ EUR/USD ที่จะลดลงและคิดว่า 1.0400/0420 ความต้านทานภายในวันสามารถถือได้และการย้ายต่ำกว่า 1.0370 เปิดขึ้น 1.0330 และอาจจะ 1.0280 ก่อนวันอังคารหน้า
GBP: PM Starmer ทำงานได้ดีในวอชิงตัน
การวัดอย่างต่อเนื่องของความสัมพันธ์ที่ค่อนข้างอบอุ่นของ UK PM Keir Starmer กับ Donald Trump สามารถทำเครื่องหมายได้โดยข้อเท็จจริงที่ว่าเมื่อเสียงรบกวนภาษีเพิ่มขึ้นการซื้อขายลดลง ไม่ว่าสหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกาจะสามารถทำข้อตกลงการค้าใหม่ได้หรือไม่ แต่แน่นอนว่าสหราชอาณาจักรมีอัตราภาษีน้อยกว่าคู่หูในยุโรป เป็นการยากที่จะโต้แย้งกับการทดสอบ EUR/GBP ระดับต่ำสุดที่ 0.8225 ในสัปดาห์หน้า
อย่างไรก็ตามเรามีความอดทน และต่อมาในเดือนมีนาคมการโฟกัสในเรื่องของสหราชอาณาจักรในประเทศ – และการลดการใช้จ่ายของรัฐบาลที่น่าจะเป็น – สามารถส่ง GBP/USD ไปจนถึง 1.22/23
CAD: เริ่มให้ความสำคัญกับการคุกคามอย่างจริงจังมากขึ้น
USD/CAD รวบรวมเมื่อวานนี้เนื่องจากทรัมป์ระบุตารางภาษีที่รวมถึงหน้าที่ในแคนาดาและเม็กซิโกอย่างชัดเจนตั้งแต่วันที่ 4 มีนาคมทั้งคู่กำลังฝังความเสี่ยงประมาณ 2% ของความเสี่ยงตามแบบจำลองมูลค่ายุติธรรมระยะสั้นของเรา นั่นคือสูงกว่าค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 1.5 แต่ก็ยังต่ำกว่าเบี้ยประกันความเสี่ยงสูงสุดเกือบ 4% ที่ฝังอยู่ใน USD/CAD เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์
ก่อนหน้านี้เราเผยแพร่บันทึกนี้เพื่อหารือเกี่ยวกับมุมมองของเราเกี่ยวกับ CAD ภายใต้สมมติฐานว่าอัตราภาษี 25% จะดำเนินต่อไป การพิจารณาเหล่านั้นส่วนใหญ่ยืนขึ้นและขึ้นอยู่กับระยะเวลาของภาษีที่ยังคงอยู่การย้ายไปที่ 1.50 เป็นไปได้ที่แน่นอน ความแตกต่างในเวลานี้คือตลาดกำลังรักษาภัยคุกคามภาษีของทรัมป์ด้วยความสงสัยมากขึ้นปฏิเสธที่จะกำหนดราคาในผลกระทบภาษีเต็มรูปแบบและการเดิมพันบางส่วนในข้อตกลงในนาทีสุดท้าย
เรายังคงเห็นความเสี่ยงคว่ำให้ USD/CAD ในวันนี้เว้นแต่จะมีรายงานใด ๆ เกี่ยวกับการเลื่อนระดับ เราเห็นว่า 1.45 เป็นระดับที่จะทำเครื่องหมายการเปลี่ยนไปสู่การกำหนดราคาในตลาดในความเสี่ยงด้านภาษีเป็นกรณีฐาน หากมีการเรียกเก็บหน้าที่ในวันอังคารเราจะดูที่ 1.480 เป็นความต้านทานที่สำคัญที่จะทดสอบ
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
