การชุมนุมของพันธบัตรระยะยาว: เราควรให้ความสนใจหรือไม่?

หลังจากการเคลื่อนตัวลงครั้งใหญ่ที่เริ่มขึ้นในเดือนธันวาคม 2021 พันธบัตรระยะยาวหรือมีการปรับตัวขึ้นระยะสั้นแบบตื้นๆ บ้าง

แต่ไม่มากไปกว่านั้น

เหตุผลหลัก 3 ประการที่ FED ถูกระงับไว้คือ “สูงกว่า-นาน-นาน” ควบคู่ไปกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง

อย่างไรก็ตาม สัปดาห์นี้การปรับตัวขึ้นของพันธบัตรระยะยาวยังเป็นที่สนใจของเรา

เหตุผลบางประการสำหรับการชุมนุมพันธบัตรครั้งนี้:

• พันธบัตรระยะยาว (ที่มีระยะเวลาครบกำหนดนานกว่า) มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมากกว่าพันธบัตรระยะสั้น
• เมื่อราคาพันธบัตรระยะยาวสูงขึ้น หมายความว่าอัตราผลตอบแทน (อัตราดอกเบี้ย) กำลังลดลง
• อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าทำให้พันธบัตรที่มีอยู่มีความน่าสนใจยิ่งขึ้น เนื่องจากมีอัตราผลตอบแทนค่อนข้างสูงกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับพันธบัตรที่ออกใหม่ที่มีอัตราต่ำกว่า

เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง มูลค่าของพันธบัตรระยะยาวจะเพิ่มขึ้นหรือเพิ่มขึ้น

ด้วยสถิติล่าสุดจำนวนมากที่ชี้ไปที่การหดตัวของเศรษฐกิจหรืออาจแย่ลง – ภาวะเงินฝืดที่กำลังจะเกิดขึ้นหรือแย่กว่านั้น – ภาวะถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้น เราต้องพิจารณา TLT และทำความเข้าใจสาเหตุที่อัตราผลตอบแทนอาจลดลงในขณะนี้

• นโยบายการเงิน: การประชุม FED เดือนมิถุนายน-เมื่อ Fed ส่งสัญญาณการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ราคาพันธบัตรมีแนวโน้มสูงขึ้น-พวกเขาพร้อมที่จะตัดเดือนมิถุนายนแล้วหรือยัง?
• ภาวะเศรษฐกิจ: เศรษฐกิจที่ชะลอตัว วาทกรรมที่ผ่อนคลายของธนาคารกลาง และการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่อ่อนลง ล้วนมีส่วนทำให้เกิดการชุมนุมของพันธบัตร ปลายสัปดาห์นี้เราจะได้เห็นตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่อัพเดต – การว่างงานเพิ่มขึ้นหรือไม่?
• ความคาดหวังเงินเฟ้อ: หากอัตราเงินเฟ้อยังคงซบเซา ตลาดตราสารหนี้คาดว่าจะมีความคืบหน้า ซึ่งนำไปสู่การชุมนุม-PCE ในสัปดาห์ที่แล้วเข้ามาโดยมีอัตราเงินเฟ้อบางพื้นที่อ่อนตัวลง
• อุปสงค์และอุปทาน: เมื่อความต้องการพันธบัตรมีมากกว่าอุปทาน (ผู้ซื้อมากกว่าผู้ขาย) ราคาพันธบัตรจะปรับตัวสูงขึ้น จีนขายพันธบัตรสหรัฐฯ เสร็จแล้วเหรอ?

ตัวชี้วัดทางเทคนิค:

ที่ แผนภูมิรายสัปดาห์ เลื่อนกรอบเวลาออกไปเล็กน้อย

TLT ไม่มีการปิดราคารายสัปดาห์ติดต่อกันเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์ติดต่อกัน 2 ครั้งนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2021 ขนาดใหญ่น่าจะเกิดขึ้นเร็วๆ นี้

การเคลื่อนไหวที่แท้จริงของตัวบ่งชี้โมเมนตัมไม่ได้เคลียร์ Bollinger Band บนบนมาเป็นเวลานานแล้ว มหาศาล-มันควรจะเกิดขึ้นเร็วๆ นี้

TLT มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าเกณฑ์มาตรฐานตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 เมื่อพันธบัตรระยะยาวหมดลงช่วงสั้นๆ ในช่วงวิกฤตธนาคารขนาดเล็ก

ซูมเข้าไปที่ แผนภูมิรายวันโมเมนตัมกำลังดีขึ้นแต่ยังไม่ผ่านเส้นศูนย์สีดำแนวนอน

ขณะนี้ TLT มีประสิทธิภาพเหนือกว่าเกณฑ์มาตรฐาน แม้ว่าเราจะชอบดูสิ่งนั้นในกรอบเวลารายสัปดาห์ก็ตาม

ราคาแสดงการเคลื่อนไหวเข้าใกล้ 200-DMA

หากคุณรวมทุกอย่างเข้าด้วยกัน TLT จะเปลี่ยนภูมิทัศน์หากการชุมนุมครั้งนี้มีจริง

นอกจากโอกาสในการลงทุนในพันธบัตรแล้ว ยังอาจสร้างปัญหาให้กับเศรษฐกิจและตลาดได้ เนื่องจาก FED อาจเลือกที่จะเพิกเฉยต่ออัตราเงินเฟ้อและกลับเข้ามาช่วยเศรษฐกิจซึ่ง

อาจหมายถึงพวกเขาล้มเหลวทั้งสองอย่าง

สรุปอีทีเอฟ

• เอสแอนด์พี 500 (สปาย) แนวต้านการพิจาณา 529
• รัสเซล 2000 (IWM) แนวต้าน 210.80 ATH แนวรับ 200
• ดาวโจนส์ (DIA) จาก 40,000 ไปจนถึงทะลุ 50-DMA
• แนสแดค (QQQ) แนวต้าน 455
• ธนาคารภูมิภาค (KRE) ดูช่วง45-50.
• เซมิคอนดักเตอร์ (SMH) 240 สิ่งสำคัญ
• การขนส่ง (IYT) ต้องเคลียร์กลับเกิน 64.00 น
• เทคโนโลยีชีวภาพ (IBB) 135 สิ่งสำคัญ
• ขายปลีก (XRT) ภาคส่วนที่ฟื้นตัวได้ในช่วงขาขึ้น
• iShares iBoxx สวัสดี Yd Cor Bond ETF (HYG) พังต่ำกว่า 77 – ต้องกลับเหนือระดับนั้นอีกครั้ง