การขาดดุลการใช้จ่ายสิ่งเดียวที่ทำให้เศรษฐกิจไม่ถดถอยในขณะนี้

ตามที่ระบุไว้ ปัญหายังคงอยู่ที่เศรษฐกิจจะหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยได้อย่างไร แม้ว่าเฟดจะใช้มาตรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกก็ตาม

ตัวชี้วัดจำนวนมาก ตั้งแต่ดัชนีเศรษฐกิจชั้นนำไปจนถึงเส้นอัตราผลตอบแทน ชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้สูงที่จะเกิดภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจ แต่ก็ยังมีตัวชี้วัดหนึ่งที่ยังไม่เกิดขึ้น

คำอธิบายประการหนึ่งสำหรับเรื่องนี้คือการใช้จ่ายของรัฐบาลกลางที่เพิ่มขึ้นนับตั้งแต่สิ้นปี 2022 อันเนื่องมาจากพระราชบัญญัติการลดอัตราเงินเฟ้อและ CHIP

เหตุผลที่สองคือ GDP ได้รับการยกระดับอย่างมากจาก 5 ล้านล้านดอลลาร์ในนโยบายการคลังก่อนหน้านี้ ซึ่งผลกระทบจากความล่าช้าใช้เวลานานกว่าบรรทัดฐานในอดีตในการแก้ไข

อย่างไรก็ตาม เส้นสีแดงในแผนภูมิด้านบนนั้นน่าสนใจที่สุด โปรดสังเกตว่าในขณะที่รายจ่ายของรัฐบาลกลางเพิ่มขึ้น ใบเสร็จรับเงินภาษีของรัฐบาลกลางก็ลดลง ด้วยเหตุนี้การขาดดุลของประเทศจึงเพิ่มมากขึ้น

เราเห็นความสัมพันธ์ที่แน่นอนโดยการปรับข้อมูลให้เรียบและใช้ใบเสร็จรับเงินภาษีที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อในอัตราการเปลี่ยนแปลง 24 เดือน อีกครั้งที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยตามมาเมื่อรายรับภาษีลดลงต่ำกว่า 2% ต่อปี

ฉันชอบมาตรการนี้มากกว่าเพราะมันคำนึงถึง “เอฟเฟกต์ความล่าช้า” ในระบบเศรษฐกิจ การเปลี่ยนแปลงรายรับต่อปีในระยะเวลา 2 ปีลดลงต่ำกว่าเส้นเตือน 2% และปัจจุบันอยู่ที่ -5.77%

แม้ว่าใบเสร็จรับเงินภาษีจะชี้ให้เห็นว่าความอ่อนแอทางเศรษฐกิจแพร่หลายมากกว่าหัวข้อข่าวที่แนะนำ แต่กระแสการใช้จ่ายที่ขาดดุลทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจไม่กลายเป็นภาวะถดถอย

กบกับการใช้จ่ายขาดดุล

หากเราดูเศรษฐกิจในปัจจุบัน ไม่มีการล่มสลายของเงินดอลลาร์ ทุนภาคเอกชน อัตราเงินเฟ้อที่รุนแรง หรือภาวะถดถอยอย่างเห็นได้ชัด อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับการต้มน้ำให้เดือดช้าๆ กบจะไม่รู้ว่ามันกำลังมีปัญหาจนกว่าจะสายเกินไป

ความพยายามอย่างจริงจังของรัฐบาลในการใช้จ่ายด้านการขาดดุลเริ่มต้นขึ้นกับโรนัลด์ เรแกนในปี 1980 นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา นักการเมืองได้สรุปว่าการใช้จ่ายที่ขาดดุลเพียงเล็กน้อยจะดีกว่านี้มาก

สำหรับนักการเมือง มีเพียงผลประโยชน์เชิงบวกจากการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการขาดดุลเท่านั้น การใช้จ่ายที่มากขึ้นจะช่วยกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจในระยะสั้น ซึ่งทำให้พวกเขาได้รับเลือกให้ดำรงตำแหน่งอีกครั้ง

อย่างไรก็ตามอุณหภูมิของน้ำจะสูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในระยะยาว

แม้ว่าค่าเงินจะไม่ลดลงภายใต้น้ำหนักของการใช้จ่ายที่ขาดดุล แต่แนวโน้มความแข็งแกร่งเชิงลบเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ก็ค่อยๆ เพิ่มสูงขึ้นในอุณหภูมิ

แน่นอนว่าเมื่อเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงและการขาดดุลเพิ่มขึ้น อัตราเงินเฟ้อของทั้งผู้ผลิตและผู้บริโภคก็เพิ่มขึ้น

แม้ว่าการขาดดุลอาจดูเหมือนไม่กระทบต่อการลงทุนภาคเอกชน แต่การผงาดขึ้นของบริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง Apple (NASDAQ:), Google (NASDAQ:) และบริษัทอื่นๆ ก็เบียดเสียดกับนวัตกรรมและการก่อตั้งบริษัทใหม่

กิจกรรมดังกล่าวจำเป็นต้องใช้เงินทุน และมีความสัมพันธ์ที่สมเหตุสมผลระหว่างการลดลงและกระแสของการขาดดุลและการได้มาซึ่งทุน

ไม่น่าแปลกใจเลยที่เมื่อเงินดอลลาร์อ่อนค่า การเคลื่อนไหวของเงินทุนก็ช้าลง และอัตราเงินเฟ้อก็เพิ่มขึ้น อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจก็ช้าลง

จึงไม่น่าแปลกใจเลยที่หนี้ที่ใช้เพื่อวัตถุประสงค์ที่ไม่ก่อผลจะหันเหเงินจากผลผลิตไปสู่การจ่ายดอกเบี้ย

สิ่งหนึ่งที่การขาดดุลไม่ได้นำไปสู่การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยและต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม การระงับอัตราดอกเบี้ยนั้นมาจากสองแหล่งหลัก

1. อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลง
2. การแทรกแซงครั้งใหญ่โดยรัฐบาลกลางเพื่อระงับอัตรา

เนื่องจากหนี้ของรัฐบาลกลางเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่ปี 2551 เพื่อรองรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ เศรษฐกิจไม่สามารถรักษาต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นได้เป็นเวลานาน

เศรษฐกิจใกล้จะถดถอย

แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงท้าทายความคาดหวังภายนอก หากไม่ใช่เพราะการใช้จ่ายที่ขาดดุลเพิ่มขึ้น การเติบโตทางเศรษฐกิจก็คงจะเจ้าชู้กับระดับถดถอยส เพียง 0.7% ในไตรมาส 3 มากกว่า 6.21%

ในการบัญชี GDP การบริโภคเป็นองค์ประกอบที่สำคัญที่สุด เนื่องจากการใช้จ่ายที่ขาดดุลไม่ได้กรองลงในครัวเรือนโดยเฉลี่ย จึงไม่น่าแปลกใจว่าทำไมคะแนนการอนุมัติของประธานาธิบดีจึงน่าหดหู่ใจมาก

รัฐบาลควรใช้การใช้จ่ายที่ขาดดุลเพื่อ “การลงทุนที่มีประสิทธิผล” ในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ? คำตอบนั้นชัดเจนอยู่ในหมวดหมู่ที่ยืนยัน

อย่างไรก็ตาม เมื่อเศรษฐกิจกลับสู่การเติบโต การขาดดุลควรกลับคืนสู่การเกินดุลเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับภาวะถดถอยที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ครั้งต่อไป นั่นคือหลักฐานพื้นฐานทั้งหมดของทฤษฎีเศรษฐศาสตร์แบบเคนส์

แต่น่าเสียดายที่นักการเมืองที่พยายามอย่างต่อเนื่องที่จะได้รับการเลือกตั้งใหม่ กลับเพิกเฉยต่อส่วนที่เกี่ยวกับการชำระหนี้

แม้ว่าการขาดดุลในระยะสั้นอาจไม่มีผลกระทบใดๆ แต่ระดับที่เพิ่มขึ้นของบริษัทนิยม ความไม่เสมอภาคของค่าจ้าง และความไม่เท่าเทียมด้านความมั่งคั่งเป็นหลักฐานที่เพียงพอว่ามีบางอย่างผิดพลาดไป

ปัญหาทั้งหมดในสหรัฐอเมริกาเป็นผลจากการใช้จ่ายขาดดุลอย่างล้นหลามหรือไม่? แน่นอน ไม่. สหรัฐฯ ใช้เวลาสี่ทศวรรษในการตัดสินใจเลือกทางการเมืองและเศรษฐกิจที่ไม่ดี.

1. การเพิ่มขึ้นอย่างมากของหนี้ผู้บริโภคและหนี้บริษัท
2. การเปลี่ยนจากแรงงานที่มีประสิทธิผลไปสู่แรงงานที่ไม่มีประสิทธิผล
3. นโยบายการเข้าเมืองไม่ดี
4. การพังทลายของหลักนิติธรรมอย่างช้าๆ และ,
5. การบ่อนทำลายระบบทุนนิยมและการเคลื่อนไหวไปสู่นโยบายสังคมนิยม

หากคุณเพิกเฉยต่อหลักฐานเล็กๆ น้อยๆ ทั้งหมด อาจเกิดการโต้แย้งเพื่อให้เกิดการขาดดุลทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง ยังไงก็แนะนำ. “การใช้จ่ายขาดดุล” ไม่มีผลที่ตามมาใดๆ ถือว่าผิดอย่างสิ้นเชิง

เราสามารถเดินต่อไปในเส้นทางของเราได้ระยะหนึ่ง และอาจนานกว่าที่ใครๆ ก็จินตนาการได้

แต่เพียงเพราะเรายังไม่ทันได้ตระหนัก ก็ไม่ได้หมายความว่าเราจะค่อยๆ เป็นไป “ถูกต้มโดยการขาดดุล”