สัญญาณของภาวะเงินเฟ้อที่ลดลงและเศรษฐกิจที่ชะลอตัวแต่ยังคงเติบโตได้ช่วยผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลงตลอดช่วงอายุ (โดยไม่คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงในวันนี้) อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงล่าสุดบนเส้นอัตราผลตอบแทนไม่ได้เกิดขึ้นพร้อมกันตลอดช่วงอายุ เนื่องจากพันธบัตรที่ไวต่อนโยบายการเงินมากกว่านั้นลดลงมากกว่า
ภาวะขาขึ้นของตลาด — เมื่ออัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นลดลงมากกว่าอัตราดอกเบี้ยในระยะยาว — ทำให้ราคาหุ้นที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดอยู่ห่างจากจุดสิ้นสุดภาวะการกลับตัวที่ยาวนานเป็นประวัติการณ์ที่ 529 วันทำการเพียง 0.16% เท่านั้น
ที่มา: LPL Research, Bloomberg 15/08/24
การเปิดเผยข้อมูล: ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้เป็นเครื่องรับประกันผลการดำเนินงานในอนาคต ดัชนีทั้งหมดไม่ได้รับการจัดการและไม่สามารถลงทุนโดยตรงได้
แม้ว่าการกลับทิศของเส้นโค้งจะเกิดขึ้นก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอยสี่ครั้งล่าสุด แต่บริบทก็มีความสำคัญ เนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในช่วงเวลาดังกล่าวมีผลมากกว่าต่อการกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจของผู้กำหนดนโยบายที่มีต่ออัตราเงินเฟ้อที่ลดลง แผนภูมิด้านล่างให้ข้อมูลพื้นฐานเพิ่มเติมเกี่ยวกับประสิทธิภาพของดัชนี S&P 500 หนึ่งปีก่อนและหลังการปรับเส้นโค้งให้ปกติในช่วงเศรษฐกิจถดถอยแต่ละช่วง (ปี 2024 ก็รวมอยู่ในบริบทเพิ่มเติมด้วย) แม้จะมีพาดหัวข่าวเชิงลบที่มักมาพร้อมกับการกลับทิศ แต่การปรับเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนให้ปกติในปี 2007 เท่านั้นที่ทำให้ผลตอบแทนของหุ้นใน 12 เดือนข้างหน้าติดลบ
ผลการดำเนินงานของ S&P 500 ก่อนและหลังเส้นกราฟพันธบัตรกลับมาเป็นปกติ
ที่มา: LPL Research, Bloomberg 15/08/24
การเปิดเผยข้อมูล: ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้เป็นเครื่องรับประกันผลการดำเนินงานในอนาคต ดัชนีทั้งหมดไม่ได้รับการจัดการและไม่สามารถลงทุนโดยตรงได้
มักมีความผันผวนอย่างมากในอัตราเมื่อค่าสเปรดของเส้นโค้ง 10 ปีลบ 2 ปีเข้าใกล้จุดคุ้มทุน และไม่ใช่ทุกครั้งที่ค่าสเปรดตัดกันเหนือศูนย์จะส่งผลให้ค่าสเปรดเป็นบวกเป็นเวลานาน เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์นี้ เราจึงได้ทดสอบย้อนหลังแบบจำลองการซื้อขายแบบง่ายๆ ที่ทำการซื้อ (ซื้อสมมติ) ทุกครั้งที่ค่าสเปรดของเส้นโค้งตัดกันเหนือศูนย์ จากสัญญาณ 23 สัญญาณที่สร้างขึ้นในแต่ละสัปดาห์ตั้งแต่ปี 1980 S&P 500 สร้างผลตอบแทนราคาเฉลี่ย 52 สัปดาห์ที่ 9.8% โดย 65% ของเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นให้ผลลัพธ์เป็นบวก
ผลการดำเนินงานของ S&P 500 หลังจากการเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนทั้งหมด
ที่มา: LPL Research, Bloomberg 15/08/24
การเปิดเผยข้อมูล: ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้เป็นเครื่องรับประกันผลการดำเนินงานในอนาคต ดัชนีทั้งหมดไม่ได้รับการจัดการและไม่สามารถลงทุนโดยตรงได้
สรุป
รูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนได้รับความสนใจอย่างมากในสื่อทางการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนตัดผ่านเหนือและต่ำกว่าศูนย์ อย่างไรก็ตาม การใช้เส้นอัตราผลตอบแทนเป็นตัวบ่งชี้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจำเป็นต้องมีบริบทเพิ่มเติม ประการแรก การกลับทิศและการกลับทิศมักเกิดขึ้นก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ช่วงเวลาที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้นจริงอาจแตกต่างกันอย่างมากหลังจากแต่ละสัญญาณ ประการที่สอง พาดหัวข่าวที่น่าวิตกเกี่ยวกับเส้นอัตราผลตอบแทนที่กลับมาเป็นปกตินั้นไม่จำเป็นต้องสอดคล้องกับผลการดำเนินงานของตลาดในอดีต เนื่องจากดัชนี S&P 500 มีแนวโน้มที่จะซื้อขายสูงขึ้นหลังจากที่สเปรดของเส้นอัตราผลตอบแทนตัดผ่านเหนือศูนย์อีกครั้ง
โดยรวมแล้ว คณะกรรมการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์และยุทธวิธี (STAAC) ของ LPL ยังคงยืนหยัดในจุดยืนเป็นกลางเชิงยุทธวิธีต่อหุ้น โดยขณะเดียวกันก็เฝ้าติดตามสัญญาณของจุดเปลี่ยนระหว่างการถอยกลับอย่างแข็งขัน คณะกรรมการยังคงรักษาน้ำหนักเกินเล็กน้อยต่อรายได้คงที่ ซึ่งได้รับทุนจากเงินสด ซึ่งสามารถช่วยป้องกันความผันผวนของตลาดหุ้นได้หากสภาพเศรษฐกิจแย่ลง
–
การเปิดเผยข้อมูลที่สำคัญ:
เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อให้คำแนะนำหรือคำแนะนำเฉพาะเจาะจงแก่บุคคลใดบุคคลหนึ่ง ไม่มีการรับประกันว่ามุมมองหรือกลยุทธ์ที่อภิปรายกันจะเหมาะสมกับนักลงทุนทุกราย หากต้องการพิจารณาว่าการลงทุนใดเหมาะสมกับคุณ โปรดปรึกษาผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินของคุณก่อนลงทุน
การลงทุนมีความเสี่ยงรวมถึงการสูญเสียเงินต้นที่อาจเกิดขึ้นได้ ไม่มีกลยุทธ์การลงทุนหรือเทคนิคการจัดการความเสี่ยงใดที่จะรับประกันผลตอบแทนหรือขจัดความเสี่ยงได้
ดัชนีไม่ได้รับการจัดการและไม่สามารถลงทุนได้โดยตรง ประสิทธิภาพของดัชนีไม่ได้บ่งชี้ถึงประสิทธิภาพของการลงทุนใดๆ และไม่สะท้อนถึงค่าธรรมเนียม ค่าใช้จ่าย หรือค่าธรรมเนียมการขาย ผลการดำเนินงานที่อ้างอิงทั้งหมดเป็นข้อมูลในอดีตและไม่มีการรับประกันผลลัพธ์ในอนาคต
เอกสารนี้จัดทำโดย LPL Financial, LLC เชื่อว่าข้อมูลทั้งหมดมาจากแหล่งที่เชื่อถือได้ อย่างไรก็ตาม LPL Financial ไม่รับรองว่าข้อมูลดังกล่าวมีความสมบูรณ์หรือถูกต้อง
เว้นแต่จะระบุไว้เป็นอย่างอื่น LPL Financial และบุคคลภายนอกและบริษัทที่กล่าวถึงไม่ใช่บริษัทในเครือของกันและกันและไม่ได้เป็นตัวแทนซึ่งกันและกัน ชื่อบริษัทใดๆ ที่ระบุไว้ในที่นี้เป็นเพียงเพื่อวัตถุประสงค์ทางการศึกษาเท่านั้น และไม่ใช่ข้อบ่งชี้ถึงเจตนาทางการค้าหรือการชักชวนให้ซื้อสินค้าหรือบริการของบริษัทเหล่านั้น
การเปิดเผยข้อมูลประเภทสินทรัพย์ –
การลงทุนระหว่างประเทศมีความเสี่ยงพิเศษ เช่น ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและความไม่มั่นคงทางการเมือง และอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกคน ความเสี่ยงเหล่านี้มักเพิ่มขึ้นสำหรับการลงทุนในตลาดเกิดใหม่
พันธบัตรอาจมีความเสี่ยงด้านตลาดและอัตราดอกเบี้ยหากขายก่อนครบกำหนด
พันธบัตรเทศบาลมีความเสี่ยงด้านตลาดและอัตราดอกเบี้ยและอาจต้องเสียภาษีจากกำไรจากการขายหากขายก่อนครบกำหนด รายได้จากดอกเบี้ยอาจต้องเสียภาษีขั้นต่ำทางเลือก พันธบัตรเทศบาลไม่ต้องเสียภาษีของรัฐบาลกลาง แต่ภาษีของรัฐและท้องถิ่นอื่นๆ อาจต้องเสีย
เงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์จะจ่ายตามดุลยพินิจของบริษัทผู้ออกหุ้นบุริมสิทธิ์ หุ้นบุริมสิทธิ์อาจมีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยและเครดิต และอาจมีคุณสมบัติในการเรียกชำระ
การลงทุนทางเลือกอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกคน และมีความเสี่ยงพิเศษ เช่น การกู้ยืมเงิน แรงกดดันทางการตลาดที่อาจส่งผลเสีย การเปลี่ยนแปลงของกฎระเบียบ และการขาดสภาพคล่องที่อาจเกิดขึ้น กลยุทธ์ที่ใช้ในการจัดการการลงทุนทางเลือกอาจเร่งให้เกิดการสูญเสียได้รวดเร็วยิ่งขึ้น
หลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันด้วยสินเชื่อจำนองอาจมีความเสี่ยงด้านเครดิต การผิดนัด การชำระเงินล่วงหน้า การขยายเวลา ความเสี่ยงทางการตลาด และความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย
พันธบัตรที่มีผลตอบแทนสูง/พันธบัตรขยะ (เกรด BB หรือต่ำกว่า) เป็นหลักทรัพย์ที่ต่ำกว่าเกรดการลงทุน และมีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย เครดิต และสภาพคล่องที่สูงกว่าพันธบัตรที่มีเกรด BBB ขึ้นไป โดยทั่วไปแล้ว พันธบัตรเหล่านี้ควรเป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตโฟลิโอที่มีการกระจายความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนที่เชี่ยวชาญ
การลงทุนในโลหะมีค่ามีความผันผวนและมีความเสี่ยงที่จะขาดทุนมากกว่า
การขึ้นลงราคาอย่างรวดเร็วของสินค้าโภคภัณฑ์จะส่งผลให้การถือครองของนักลงทุนมีความผันผวนอย่างมาก
บริการด้านหลักทรัพย์และที่ปรึกษาเสนอผ่าน LPL Financial ซึ่งเป็นที่ปรึกษาการลงทุนและนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่จดทะเบียน ฟินรา–เอส ไอ พีซี–
ไม่ได้รับการประกันโดย FDIC/NCUA หรือหน่วยงานรัฐบาลอื่นใด | ไม่ใช่เงินฝากหรือภาระผูกพันของธนาคาร/สหกรณ์เครดิต | ไม่ใช่ธนาคาร/สหกรณ์เครดิตที่รับประกัน | อาจสูญเสียมูลค่า
สำหรับใช้สาธารณะ – ติดตาม: #616478
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
