รายงานตลาดแรงงานในเดือนธันวาคมสร้างความประหลาดใจให้กับข้อเสียทั้งในด้านค่าจ้างและการจ้างงาน การเติบโตของค่าจ้างลดลงเหลือเพียงหลักเดียวและจำนวนงานที่ลดลงก็เพิ่มมากขึ้น ค่าจ้างและเงินเดือนโดยเฉลี่ยในภาคธุรกิจเพิ่มขึ้น 9.8% YoY ในเดือนธันวาคม ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ของเราที่ 11.5% YoY และการคาดการณ์ของตลาดที่ 10.9% YoY การเติบโตของค่าจ้างที่แท้จริงชะลอลงเป็น 4.9% YoY จาก 5.6% YoY ในเดือนก่อน เช่นเดียวกับปีก่อนๆ ค่าจ้างเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจากการจ่ายโบนัสในการขุด แต่ในเดือนธันวาคม 2024 ค่าจ้างกลับมีน้ำใจน้อยกว่าปีก่อนหน้า
ผลกระทบของปฏิทิน (จำนวนวันทำการที่ต่ำกว่า) ส่งผลต่อกิจกรรมการผลิต ณ สิ้นปี 2567 ซึ่งเห็นได้ในข้อมูลการจ้างงาน ซึ่งลดลง 0.6% YoY ในเดือนธันวาคม (ING และฉันทามติที่ -0.6%) หลังจากที่ลดลง 0.5% YoY ในเดือนพฤศจิกายน
ในปี 2568 การเติบโตของค่าจ้างโดยเฉลี่ยน่าจะชะลอตัวลงเหลือเพียงหลักเดียวจากค่าเฉลี่ยสองหลักที่เห็นในปี 2567 ซึ่งจะทำให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานค่อยๆ ลดลง ซึ่งน่าจะทำให้มีช่องว่างสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงิน โดยเฉพาะในช่วงครึ่งหลังของปีนี้
เราคาดการณ์ว่าในปี 2025 อัตราตัวเลขหลักเดียวนี้จะตามหลังการเพิ่มขึ้นของตัวเลขสองหลักในสามปี และเราเห็นเหตุผลหลักสามประการสำหรับเรื่องนี้
ประการแรก การเพิ่มขึ้นของค่าแรงขั้นต่ำในปีนี้ลดลงอย่างมากจากในช่วงสองปีที่ผ่านมา ประการที่สอง อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงหมายความว่าพนักงานไม่ได้กดดันนายจ้างมากนักในการขึ้นเงินเดือนเพื่อชดเชยกำลังซื้อที่แท้จริงที่ลดลง ประการที่สาม การตกต่ำในผลประกอบการทางการเงินของบริษัทและอัตรากำไรที่ลดลง ส่งผลให้ผู้ประกอบการไม่สามารถขึ้นค่าจ้างได้
การเติบโตของค่าจ้างเป็นหนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนอัตราเงินเฟ้อด้านบริการที่เหนียวแน่น (เพิ่มขึ้น 6.6% YoY ในเดือนธันวาคม) และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่สูงขึ้นในโปแลนด์ เราคาดการณ์ว่าในปี 2568 การเติบโตของค่าจ้างในสถานประกอบการน่าจะชะลอตัวลงเหลือ 7.5% (โดยเฉลี่ย) ซึ่งเมื่อรวมกับผลกระทบจากฐานราคาพลังงานที่ลดลง น่าจะช่วยหนุนอัตราเงินเฟ้อ CPI ที่ลดลงเหลือประมาณ 3.5% ภายในสิ้นปีนี้ แนวโน้มนี้ชี้ให้เห็นถึงช่องว่างสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงิน – แม้ว่าธนาคารแห่งชาติของโปแลนด์จะระบุว่าโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยกำลังลดลงเนื่องจากความเสี่ยงที่สูงขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อจากราคาที่บริหารและนโยบายการคลังที่ขยายตัว
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
