สหรัฐฯ เปิดเผยตัวเลขประจำเดือนมกราคมในวันนี้ ซึ่งคาดว่ามาตรการดังกล่าวจะเร่งตัวขึ้นที่ 0.3% MoM ที่ไม่พึงปรารถนา นั่นน่าจะทำให้เกิดข้อสงสัยมากขึ้นเกี่ยวกับการผ่อนปรนเพิ่มเติม และสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์เพิ่มเติมให้กับ CPI ของวันพรุ่งนี้ ในสหราชอาณาจักร วัยทองยังคงได้รับแรงกดดันก่อนที่จะมีการพิมพ์อัตราเงินเฟ้อที่สำคัญในวันพรุ่งนี้ และความเสี่ยงต่อเงินสเตอร์ลิงยังคงอยู่
USD: PPI สามารถเพิ่มเชื้อเพลิงให้กับโมเมนตัมดอลลาร์
ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้อาจช่วยเสริมโมเมนตัมที่แข็งแกร่งของตลาด และทำให้เกิดข้อสงสัยเพิ่มเติมว่า Fed จำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยลงหรือไม่ พรุ่งนี้ควรมีผลกระทบต่อตลาดมากที่สุด แต่ PPI ของวันนี้ยังคงมีความเกี่ยวข้องสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อองค์ประกอบ PPI หลายอย่างป้อนเข้าสู่การวัดอัตราเงินเฟ้อที่ Fed ต้องการ นั่นคือ
การโทรของเราสอดคล้องกับฉันทามติสำหรับการเร่งความเร็วในการวัด PPI หลักจาก 0.2% เป็น 0.3% เดือนต่อเดือนในเดือนธันวาคม นั่นน่าจะช่วยรักษาค่าเงินดอลลาร์ไว้ในอุปสงค์ของ CPI วันพรุ่งนี้ ซึ่งเราเห็นความเสี่ยงบางประการจากการพิมพ์ที่อ่อนกว่าที่คาดไว้
ปฏิทินของสหรัฐอเมริกายังรวมการสำรวจในเดือนธันวาคมด้วย ซึ่งดัชนีการมองโลกในแง่ดีหลักเพิ่งพุ่งสูงกว่า 100 เมื่อเร็วๆ นี้ ย้อนกลับไปที่ระดับกลางปี 2021 ในสหรัฐอเมริกา ธุรกิจขนาดเล็กคิดเป็นประมาณ 44% ของ GDP และมีการจ้างงานประมาณ 46% ของแรงงานในสหรัฐฯ ดัชนีย่อย “แผนการจ้างงาน” ก็เร่งตัวขึ้นในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้วและอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 20 เดือน แม้ว่าทั้งหมดนี้จะไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อการกำหนดราคาของ Fed แต่ตัวเลขที่แข็งแกร่งอีกชุดหนึ่งในปัจจุบันก็สามารถทำให้ Fed ผ่อนคลายในภาพกิจกรรม/งานได้
เราจะรับฟังความคิดเห็นจากชมิดและวิลเลียมส์ทางฝั่ง Fedspeak แบบแรกเป็นแบบเหยี่ยวและแบบหลังมักเอนเอียงแบบเหยี่ยว ซึ่งหมายความว่าพวกเขาสามารถให้ความสำคัญกับตลาดงานที่คับคั่งได้มากกว่าเมื่อเทียบกับแบบนกพิราบ Goolsbee ซึ่งเน้นย้ำเมื่อวันศุกร์ว่ารายงานการจ้างงานในเดือนธันวาคมไม่ใช่สัญญาณของความร้อนสูงเกินไป
(DXY) สามารถกลับมาอยู่เหนือ 110.0 ได้หลังจากการปรับฐานเล็กน้อยและน่าจะเกิดจากการปรับฐานเมื่อเย็นวานนี้
EUR: ECB ยังคง Dovish
ปฏิทินยูโรโซนในสัปดาห์นี้ค่อนข้างเงียบสงบ และน่าจะยังคงได้รับแรงหนุนจากขาเงินดอลลาร์เป็นหลัก
อย่างไรก็ตาม เงินยูโรในประเทศยังคงมีการสนับสนุนน้อยมาก บทสัมภาษณ์เมื่อวานนี้โดย Philip Lane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB ถือเป็นภาพรวมที่ดีของจุดยืนในปัจจุบันของ Governing Council Lane กล่าวว่า “หากเศรษฐกิจไม่เติบโตเร็วพอ เราก็จะบรรลุเป้าหมายของเรา” และยังหารือเกี่ยวกับความกังวลด้านการเติบโตเชิงโครงสร้างและวัฏจักรของยูโรโซนด้วย Olli Rehn ยื่นฟ้องต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยให้เป็นกลางภายในกลางปี 2025
ด้วยการกระตุ้นอีกครั้งโดย ECB ให้เป็นไปตามความคาดหวังของตลาดและการไม่มีการเปิดเผยข้อมูล คาดว่าราคาจะยังคงอยู่ที่ประมาณ 90-100bp ของการผ่อนคลายภายในสิ้นปี นั่นหมายความว่าการฟื้นตัวของอัตราสวอป EUR 2 ปีที่เริ่มในเดือนมกราคมอาจหยุดนิ่งก่อนที่จะถึง 2.50% และการปรับราคาที่อาจลดลงในเส้นโค้ง USD อาจลดช่องว่างการประเมินค่าของ EUR/USD ที่ต่ำเกินไป (ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 2.5%)
GBP: ตลาดสหราชอาณาจักรที่กระวนกระวายใจเข้าสู่ CPI พรุ่งนี้
Gilts ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันตามผลการดำเนินงานของพันธบัตรทั่วโลกที่ต่ำกว่าปกติ ขณะนี้มีความเสี่ยงที่จับต้องได้ว่าอัตราผลตอบแทน 10 ปีจะซื้อขายสูงกว่า 4.90% ก่อนที่จะพิมพ์ CPI ของสหราชอาณาจักรในเช้าวันพรุ่งนี้ หากร้อนเกินคาด แรงกดดันในการขายอาจรุนแรงขึ้นถึงระดับ 5.0% และอาจสูงกว่านั้น
แม้ว่าโดยทั่วไปจะชื่นชมกับอัตราเงินเฟ้อที่น่าประหลาดใจ แต่ความสัมพันธ์ทางอ้อมกับอัตราในปัจจุบันหมายความว่าความเสี่ยงจะเบ้ไปสู่ด้านลบอย่างแน่นอน เราต้องจำไว้ว่าต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นกำลังกัดกร่อนเฮดรูมทางการคลังของรัฐบาลสหราชอาณาจักร และเพิ่มความเสี่ยงในการลดการใช้จ่ายในช่วงฤดูใบไม้ผลิ ซึ่งโดยบังเอิญจะเป็นผลลบต่อเงินสเตอร์ลิง
สิ่งต่างๆ อาจมีเสถียรภาพในตลาดทองคำและ GBP ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แต่เคเบิลอาจยังคงลดลงเหลือ 1.200 ในระยะเวลาอันใกล้นี้ก่อนที่จะหาแนวรับ
CEE: อัตราเงินเฟ้อปิดความแตกต่างในอัตราและ FX
เช้านี้เราเห็นตัวเลขเงินเฟ้อเดือนธันวาคมในโรมาเนีย ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงที่ 5.1% YoY สิ่งนี้ไม่ได้เปลี่ยนภาพมากนักก่อนการประชุมธนาคารแห่งชาติโรมาเนียในวันพุธ ซึ่งเราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่เปลี่ยนแปลงที่ 6.50% และมีจุดยืนที่ค่อนข้างเป็นกลาง
ในฮังการี เราก็จะเห็นตัวเลขเงินเฟ้อเช้านี้ด้วย เราคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 3.7% เป็น 4.5% YoY ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของตลาดเล็กน้อย และการคาดการณ์ของธนาคารแห่งชาติฮังการี เราเห็นราคาเชื้อเพลิง อาหารแปรรูป และบริการที่ผลักดันแรงกดดันด้านราคาให้สูงขึ้น
อัตราเงินเฟ้อในสาธารณรัฐเช็กสร้างความประหลาดใจอย่างมีนัยสำคัญต่อข้อเสียเมื่อวานนี้ที่ 3.0% ในเดือนธันวาคม เทียบกับ CNB 3.3% และการคาดการณ์ของตลาด แม้ว่าสาเหตุหลักคือราคาอาหารที่ลดลง แต่เราก็สามารถเห็นราคาตกลงไปในตะกร้าผู้บริโภคได้ สิ่งนี้ให้โอกาสที่ดีที่ตัวเลขเดือนมกราคมจะต่ำลง ซึ่งทำให้นักเศรษฐศาสตร์ของเราแก้ไขการคาดการณ์ของ CNB และตอนนี้เราคาดว่าจะเริ่มรอบการตัดยอดอีกครั้งโดยเร็วที่สุดในการประชุมเดือนกุมภาพันธ์เทียบกับเดือนมีนาคมในการคาดการณ์ครั้งก่อนของเรา
ตลาด CZK ตอบสนองต่อการอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเมื่อวานนี้ และเมื่อพิจารณาถึงความแตกต่างระหว่างอัตราและ FX ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ดังที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ เราคาดว่าจะมีค่าเสื่อมราคามากขึ้น ส่วนต่างของอัตราปัจจุบันชี้ไปที่ 25.40 ซึ่งเป็นการคาดการณ์ของ CNB เช่นกัน เรายังเห็นการไหลทะลักเข้าสู่ตลาด PLN เมื่อวานนี้ และความแตกต่างดูเหมือนว่าจะปิดลงที่นี่เช่นกัน ซึ่งจะชี้ไปที่ 4.280-290 อย่างไรก็ตาม ดังที่เราได้กล่าวไว้เมื่อวานนี้ งานแถลงข่าว NBP ในวันศุกร์จะเป็นอีกเหตุผลที่ทำให้ EUR/PLN ลดลง
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
