อุปทานสินเชื่อยูโร: อุปทานขนาดใหญ่มีบทบาทในการแพร่กระจายที่อ่อนแอลง

คาดว่าอุปทานในเดือนมิถุนายนจะดี แม้ว่าจะต่ำกว่าระดับมากที่เห็นในเดือนพฤษภาคม

มีอุปทานของบริษัทจำนวนมากในเดือนพฤษภาคม ซึ่งมีมูลค่ารวม 48 พันล้านยูโร ซึ่งเป็นอุปทานรายเดือนสูงสุดในปีนี้ อุปทานมีมากขึ้นหลังจากมีโอกาสจำกัดในเดือนมีนาคมและเมษายน สภาพแวดล้อมในระดับมหภาคมีความสำคัญต่อสินเชื่อและอัตราดอกเบี้ย ดังนั้นตลาดหลักจึงยังคงปิดทำการในช่วงที่มีการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจ การประชุมของธนาคารกลาง และวันหยุด ดังนั้น เมื่อหน้าต่างการออกใบอนุญาตเปิดขึ้น ก็จะมีข้อเสนอใหม่ๆ เกิดขึ้นมากมาย ทั้งจากองค์กรธุรกิจ การเงิน และ SSA ตลาดหลักที่อิ่มตัวจึงส่งผลให้อาหารไม่ย่อยในแต่ละวันอย่างหนัก ด้วยเหตุนี้ ตลาดหลักจะยังคงขับเคลื่อนสเปรดรองต่อไปโดยการผลักดันสเปรดรองให้กว้างขึ้นเพื่อให้ตรงกับระดับหลัก ซึ่งเป็นสถานที่ที่แท้จริงที่อุปทานจำนวนมากตอบสนองความต้องการจำนวนมาก นี่เป็นหนึ่งในหลายๆ ปัจจัยที่รวมกันเพื่อกดดันสินเชื่อ ดังที่ระบุไว้ในรายงานของเรา ปัจจัยเล็กๆ รวมกันเพื่อกดดันสินเชื่อ

อุปทาน YTD อยู่ที่ 1.61 หมื่นล้านยูโร ปัจจุบันเติบโต 13% ก่อนปีที่แล้ว เรายังคงคาดการณ์อุปทานรวมไว้ที่ 270,000 ล้านยูโร เพิ่มขึ้น 10% จากปีที่แล้ว ด้วยเหตุนี้เราจึงมีแนวโน้มที่จะเห็นอุปทานเข้าสู่ตลาดในระดับที่เหมาะสมในเดือนมิถุนายน จากนั้นจะมีอุปทานช้าลงเล็กน้อยในช่วงครึ่งหลังของปีนี้

เสบียงแยงกี้ย้อนกลับกำลังเพิ่มเขื่อนกั้นน้ำ อุปทานของ Reverse Yankee ก็มีมากมายเช่นกันในเดือนพฤษภาคม โดยมีมูลค่า 1.2 หมื่นล้านยูโรที่ออกให้ การคำนวณนี้เอื้อประโยชน์ต่อความได้เปรียบในการประหยัดต้นทุนสำหรับผู้ออกตราสารหนี้ในสหรัฐฯ เพื่อนำพันธบัตรสกุลเงินยูโรเข้าสู่ตลาด โดยเป็นผลจากสเปรดที่มีประสิทธิภาพต่ำของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเทียบกับสกุลเงินยูโร ความแตกต่างนี้กำลังแคบลงโดยเฉพาะในปี 5 ดังนั้นเราจึงอาจไม่เห็นข้อเสนอ Reverse Yankee มากเกินไปในเดือนนี้ เว้นแต่ความแตกต่างจะกว้างขึ้นอีกครั้ง

อุปทานทางการเงินจะยังคงอยู่ในระดับสูงในเดือนมิถุนายน

อุปทานทางการเงินมีมากเช่นกันในเดือนพฤษภาคม โดยมีมูลค่ารวม 3.3 หมื่นล้านยูโร แม้ว่าจะไม่ได้อยู่ในระดับเดียวกับภาคธุรกิจก็ตาม อย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนพฤษภาคม มีความโน้มเอียงไปทางอุปทานทางการเงินที่มากขึ้น เราคาดว่าอุปทานทางการเงินจะยังคงอยู่ในระดับที่มีนัยสำคัญในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า อุปทาน YTD ยังคงวิ่งเร็วกว่าปีก่อนหน้า โดยขณะนี้อยู่ที่ 1.63 หมื่นล้านยูโร