เมื่อวันพุธที่ผ่านมา สำนักงานสถิติแรงงานได้เผยแพร่รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค () ประจำเดือนตุลาคม ตามแนวโน้มในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 0.2% บนพื้นฐาน ในแต่ละปี ราคาผู้บริโภคสำหรับสินค้าทั้งหมดเพิ่มขึ้น 2.6% เทียบกับ 2.4% ในเดือนกันยายน ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์
(ไม่รวมอาหารและพลังงานที่มีความผันผวนมากขึ้น) เพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะที่รายเดือนเพิ่มขึ้น 0.3% ซึ่งทั้งสองแสดงอัตราเดียวกันกับเดือนก่อน ข้อมูลเงินเฟ้อที่คงที่ยังขาดความประหลาดใจใหญ่หลวง ปูทางไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม
หลังจากปรับลด 50 bps ในเดือนกันยายน และ 25 bps ในเดือนพฤศจิกายน อัตราเงินเฟดก็ปรับลดลง 0.75% สู่ช่วงปัจจุบันที่ 4.50 – 4.75% สำหรับเดือนธันวาคม ความน่าจะเป็นที่จะลดอีก 25 bps คือ 82.5% ต่อข้อมูล FedWatch Tool คำถามคือ นักลงทุนและผู้เสียภาษีชาวอเมริกันควรคาดหวังที่จะเห็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญใดๆ ภายใต้การบริหารของทรัมป์หรือไม่
สำนักอธิการบดีมีผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อหรือไม่?
ในความเป็นจริงทางเลือก หากทรัมป์เป็นประธานาธิบดีในช่วงสี่ปีที่ผ่านมาแทนที่จะเป็นไบเดน ก็มีแนวโน้มอย่างมากที่วิถีอัตราเงินเฟ้อจะเล่นแบบเดียวกัน
ที่จุดสูงสุด CPI อยู่ที่ 9.1% ในเดือนมิถุนายน 2022 ซึ่งต่อมาถูกระงับด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วของ Fed เริ่มตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022
หลังจากล่าช้าไปบ้าง ปริมาณเงินในอดีตที่เพิ่มขึ้นก็กลายเป็นอัตราเงินเฟ้อที่สูงหลายทศวรรษในที่สุด เครดิตภาพ: สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ
ประการแรก ประธานาธิบดีทรัมป์เป็นผู้ริเริ่มมาตรการล็อกดาวน์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในระหว่างการเล่าเรื่องเกี่ยวกับโรคระบาด ในทางกลับกัน ธนาคารกลางสหรัฐก็ตอบสนองด้วยการเพิ่มปริมาณเงิน M2 (อัตราเงินเฟ้อ) ที่ไม่เคยมีมาก่อน ซึ่งเกินกว่า 6 ล้านล้านดอลลาร์
เพื่อการเปรียบเทียบ เงินช่วยเหลือของธนาคารในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ (GFC) ปี 2551 มีมูลค่า 498 พันล้านดอลลาร์ สิ่งเหล่านี้เป็นเงินช่วยเหลือแบบเดียวกับที่เกิด (BTC) ในอีกหนึ่งปีต่อมา ในยุคสกุลเงินดิจิทัลที่ตามมาซึ่งกำเนิดโดย Bitcoin ประชาชนเริ่มคุ้นเคยกับผลกระทบของการปลดล็อคการจัดหาเหรียญต่อการประเมินมูลค่าตามลำดับ
พลวัตแบบเดียวกันนี้เกิดขึ้นในเศรษฐศาสตร์ที่แท้จริง – ปริมาณเงินที่มากขึ้น ค่าเงินดอลลาร์ที่น้อยลง เช่น อัตราเงินเฟ้อ ประการที่สอง ปรากฏว่าธนาคารกลางสหรัฐถูกแยกออกจากการเลือกตั้งและกระบวนการทางประชาธิปไตย เมื่อถูกถามว่าเขาจะลาออกหากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ถามหรือไม่ ประธานเฟดคนปัจจุบัน เจอโรม พาวเวลล์ก็ค่อนข้างชัดเจน
กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากทรัมป์หรือไบเดนดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีหรือบุคคลอื่นทั้งหมด อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นก็น่าจะเกิดขึ้นเช่นเดียวกันทุกประการ ซึ่งอาจนำไปใช้กับการดำรงตำแหน่งประธานเฟดได้เช่นกัน แต่ความขัดแย้งระหว่างพาวเวลล์-ทรัมป์อาจสร้างปัญหาที่ไม่คาดคิดให้กับนักลงทุนในระยะหลังได้หรือไม่?
นักลงทุนควรคาดหวังอะไรจากตำแหน่งประธานาธิบดีทรัมป์?
ไม่มีความลับใดที่โดนัลด์ ทรัมป์เป็นแฟนตัวยงของตลาดหุ้น ในช่วงดำรงตำแหน่งแรก มีรายงานโดยทั่วไปว่าทรัมป์จะจับตาดู NYSE ในขณะที่ตลาดตอบสนองต่อนโยบายของเขาหรือไม่มีนโยบายดังกล่าว ในกรณีนี้ เมื่อเขาโพสต์ทวีตชุดนี้ในเดือนสิงหาคม 2019 เกี่ยวกับการกำหนดภาษี 10% สำหรับการนำเข้าของจีนมูลค่า 300 พันล้านดอลลาร์ ตลาดลดลงหลายจุด
อย่างไรก็ตาม หลังจากที่เห็นปฏิกิริยาของตลาด แผนดังกล่าวก็ล่าช้าและแม้แต่อัตราภาษีที่วางแผนไว้ก็ลดลงในที่สุด ตลอดวาระแรก ประธานาธิบดีทรัมป์อวดดีถึงผลกระทบต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเดือนตุลาคม 2018 ที่การชุมนุมหาเสียงของรัฐเทนเนสซี เขาเน้นย้ำว่า:
“ตลาดหุ้นอยู่ในจุดสูงสุดตลอดกาล เศรษฐกิจกำลังเฟื่องฟู ค่าแรงเพิ่มขึ้น และคนอเมริกันจำนวนมากขึ้นทำงานในปัจจุบันมากกว่าที่เคยเป็นมา เมื่อก่อน”
สิ่งที่น่าสนใจคือประธานาธิบดีทรัมป์ยังให้คำมั่นกับผู้เข้าร่วม World Economic Forum (WEF) ในเมืองดาวอส ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ ในเดือนมกราคม 2018
“คุณมีหุ้นของเราจำนวนมากในสหรัฐอเมริกา ดังนั้นฉันจึงช่วยทำให้สวิตเซอร์แลนด์ร่ำรวยยิ่งขึ้น และฉันก็มีความสุขมากกับเรื่องนั้น”
จากการที่อัตราภาษีกลับมาถือเป็นหนึ่งในประเด็นสำคัญในการรณรงค์หาเสียงของทรัมป์ จึงมีแนวโน้มว่าวาทกรรมนี้จะทำหน้าที่เป็นเครื่องมือในการลดข้อตกลง ในขณะที่ลำดับความสำคัญยังคงอยู่กับหุ้นที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ในช่วงวาระแรก ประธานาธิบดีทรัมป์ยังชื่นชอบการลดอัตราดอกเบี้ยอีกด้วย
แม้ว่าเขาจะแต่งตั้งเจอโรม พาวเวลล์เป็นประธานเฟด แต่ทรัมป์ก็แสดงความเสียใจอย่างเปิดเผยเพราะพาวเวลล์ไม่ได้ลดอัตราดอกเบี้ยเร็วพอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่า “ฉันเจอผู้ชายคนนี้เจอเจอโรมที่ไหน? โอ้คุณไม่สามารถชนะพวกเขาทั้งหมดได้!”
เนื่องจาก Powell อยู่ในช่วงกลางของวงจรการผ่อนคลาย จึงมีแนวโน้มที่จะเกิดความขัดแย้งน้อยลงในครั้งนี้ ในฐานะประธานเฟด วาระของพาวเวลล์จะหมดลงในปี 2569 แม้ว่าตำแหน่งของเขาในฐานะผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐจะขยายไปจนถึงวันที่ 31 มกราคม พ.ศ. 2571 อย่างไรก็ตาม อดีตประธานทั้งสองคน ได้แก่ เบน เบอร์นันเก้ และเจเน็ต เยลเลน ได้ออกจากคณะกรรมการบริหารโดยสิ้นเชิงหลังจากหมดวาระในฐานะประธานเฟด
สิ่งที่เกี่ยวกับการเนรเทศออกนอกประเทศ?
แม้ว่า “การเนรเทศจำนวนมากในขณะนี้!” ป้ายต่างๆ ปรากฏให้เห็นในการชุมนุมตลอดการหาเสียงของทรัมป์ ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะมีขอบเขตน้อย คำเตือนว่าเพลง “ล็อคเธอไว้!” ที่เกี่ยวข้องกับฮิลลารีคลินตันอยู่ในรอบการเลือกตั้งครั้งก่อนปี 2559 แต่ความรู้สึกดังกล่าวกลับล้มเหลวโดยสิ้นเชิง
หากการเนรเทศมุ่งเน้นไปที่การกระทำผิดกฎหมายที่มีประวัติอาชญากรรม นั่นจะมีมูลค่าประมาณ 1.2 ล้านคน ตามการคาดการณ์ของ Goldman Sachs ในเดือนมิถุนายน หากขอบเขตของการเนรเทศออกนอกประเทศเป็นจำนวนมากนั้นผิดกฎหมายโดยรวม อาจส่งผลให้มีการเนรเทศออกนอกประเทศเป็นอย่างน้อย 11 ล้านคน
สิ่งนี้น่าจะทำได้โดยการตัดการสนับสนุนเงินทุนของรัฐบาลกลาง รวมถึงการคว่ำบาตรนายจ้างที่ได้รับประโยชน์จากแรงงานผิดกฎหมาย สิ่งนี้อาจส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจหรือไม่?
หากเราพิจารณาตัวอย่างในยุโรป ผลกระทบของการย้ายถิ่นฐานที่ไม่ใช่ชาวตะวันตกจะเป็นไปในเชิงลบเป็นส่วนใหญ่ สำหรับเดนมาร์ก นักเศรษฐศาสตร์ตีกรอบสิ่งนี้ว่า “ชาวเดนมาร์กต่อต้านการย้ายถิ่นฐาน” เมื่อข้อมูลแสดงให้เห็นว่ามีส่วนสนับสนุนเชิงลบสุทธิต่องบประมาณ
เครดิตภาพ: นักเศรษฐศาสตร์
ในทำนองเดียวกัน สำนักงานความรับผิดชอบด้านงบประมาณของสหราชอาณาจักร (OBR) ในเดือนกันยายนได้รับข้อมูลที่คล้ายกัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแรงงานข้ามชาติที่มีค่าแรงต่ำโดยเฉลี่ยไม่น่าจะเป็นผู้มีรายได้สุทธิเลยตลอดชีวิต
เครดิตภาพ: OBR
ในทำนองเดียวกัน คาดว่าการกระทำผิดกฎหมายค่าแรงต่ำในสหรัฐฯ จะเป็นอุปสรรคต่อเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม หากการมุ่งเน้นไปที่แรงงานราคาถูกที่สร้างรายได้จากผู้เสียภาษี ผู้ดูแลระบบของทรัมป์ก็สามารถปรับเปลี่ยนเพื่อเพิ่มผลกำไรให้กับบริษัทต่างๆ และรวมถึงหุ้นด้วย นี่จะเป็นคำถามที่ว่าทรัมป์ตอบสนองความต้องการของผู้บริจาคมากกว่าผู้มีสิทธิเลือกตั้ง
แนวทางปัจจุบันชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าคนงานที่เกิดในต่างประเทศได้งานทำ ในขณะที่คนงานโดยกำเนิดตกงาน ความไม่พอใจครั้งใหญ่ของแนวโน้มแรงงานราคาถูกนี้มีแนวโน้มที่จะทำให้ตลาดหุ้นพังทลายในระยะสั้น แต่จะแข็งแกร่งขึ้นในระยะยาว
อย่างไรก็ตาม อัตราการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานสำหรับผู้ชายโดยกำเนิดอยู่ที่เพียง 66.1% และต่ำกว่านั้นสำหรับผู้หญิงโดยกำเนิดที่ 57.6% แต่ด้วยขอบเขตระยะสั้นของวาระดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีเพียงวาระเดียว อาจเป็นกรณีที่ฝ่ายบริหารของทรัมป์จะขยายแนวโน้มแรงงานราคาถูกที่มีอยู่ออกไป
–
ทั้งผู้เขียน Tim Fries และเว็บไซต์ The Tokenist ไม่ได้ให้คำแนะนำทางการเงิน โปรดปรึกษาเรา นโยบายเว็บไซต์ ก่อนที่จะตัดสินใจทางการเงิน
นี้ บทความ ได้รับการเผยแพร่ครั้งแรกบน The Tokenist ตรวจสอบจดหมายข่าวฟรีของ The Tokenist การเงินห้านาทีสำหรับการวิเคราะห์รายสัปดาห์เกี่ยวกับแนวโน้มทางการเงินและเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุด
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
