ค่าพรีเมียมของตลาดสำหรับอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังเพิ่มขึ้นในเดือนตุลาคม เทียบกับประมาณการ “มูลค่ายุติธรรม” ที่คำนวณโดย CapitalSpectator.com การเพิ่มขึ้นนี้นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนเมษายนที่เบี้ยประกันเพิ่มขึ้น
เบี้ยประกันภัยของตลาดปัจจุบันที่สูงกว่ามูลค่ายุติธรรมโดยเฉลี่ยผ่านค่าเฉลี่ยของสามรุ่นเพิ่มขึ้นเป็น 65 จุดพื้นฐาน ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ไม่ชัดเจนว่าการกลับรายการของสเปรดแบบเลื่อนนั้นเป็นสัญญาณว่าการทำให้พรีเมี่ยมกลับสู่ปกติล่าสุดได้สิ้นสุดลงแล้วหรือไม่
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินอย่างรวดเร็ว เบี้ยประกันภัยตลาด 10 ปีพุ่งสูงขึ้นและยังคงอยู่ในระดับสูง แม้ว่าจะไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนก็ตาม ในปี 2024 ค่าพรีเมียมระดับสูงเริ่มจางลงและกลับสู่ช่วงปกติ กล่าวคือ เป็นช่วงที่มีชัยเกือบตลอดเวลาในทศวรรษที่ผ่านมา คำถามคือผลลัพธ์ของเดือนตุลาคมถือเป็นการหยุดชะงักของกระบวนการฟื้นฟูล่าสุดหรือไม่
ปัจจัยสำคัญที่อาจกำหนดว่าเบี้ยประกันภัยของตลาดจะเผยออกมาอย่างไรในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าคือการเปลี่ยนแปลงในการคำนวณทางการเมืองภายหลังชัยชนะในการเลือกตั้งของโดนัลด์ ทรัมป์ และการควบคุมทั้งสองสภาของพรรครีพับลิกัน ประธานาธิบดีที่ได้รับเลือกตามเส้นทางการหาเสียงระบุแผนการที่จะขึ้นภาษีนำเข้า เนรเทศผู้อพยพหลายล้านคน และดำเนินมาตรการลดกฎระเบียบต่างๆ สำหรับบริษัทอเมริกัน ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่คาดว่าจะเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ
อัตราผลตอบแทน 10 ปีที่เพิ่มขึ้นล่าสุดแสดงให้เห็นว่าตลาดตราสารหนี้กำลังกำหนดราคาโดยมีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ในทางกลับกัน ค่าพรีเมียมของตลาดสำหรับอัตราผลตอบแทน 10 ปีอาจมีแนวโน้มสูงขึ้นอีกครั้ง เนื่องจากฝูงชนให้ความสำคัญกับปัจจัยเสี่ยงทางการเมืองที่เป็นการคาดการณ์ล่วงหน้ามากกว่าข้อมูลมหภาคที่มองย้อนหลัง ซึ่งแจ้งการประมาณการมูลค่ายุติธรรม
แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นซึ่งได้รับแรงหนุนจาก Trumponomics นักวิเคราะห์บางคนกลับแสดงข้อสงสัย
“เรายังคงสงสัยอย่างมากว่าพรรครีพับลิกันจะใช้มาตรการกระตุ้นทางการคลังก้อนใหญ่ใดๆ” พอล แอชเวิร์ธ หัวหน้านักยุทธศาสตร์สหรัฐฯ จาก Capital Economics กล่าว “ประเด็นสำคัญก็คือ หากไม่มีเสียงข้างมากที่สามารถพิสูจน์ฝ่ายค้านในวุฒิสภาได้ ทรัมป์จะถูกบังคับให้พึ่งพากระบวนการปรองดองด้านงบประมาณที่ซับซ้อน พรรครีพับลิกันจะต้องเต็มที่เพื่อหลีกเลี่ยงปัญหาหน้าผาทางการเงินที่กำลังจะมาถึง และความจำเป็นที่จะต้องขยายการลดภาษีของทรัมป์แบบเดิมก่อนที่จะหมดอายุในสิ้นปี 2568”
Dario Perkins หัวหน้าฝ่ายมหภาคระดับโลกที่ TS Lombard กล่าวเสริมว่า “เราสงสัยว่าการค้าที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์จะสิ้นสุดลงในที่สุด เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นหลังปี 2016”
บางที แต่จนกว่าตลาดจะตกลง ก็ยังมีที่ว่างให้ถกเถียงกัน ในขณะนี้ อัตราผลตอบแทน 10 ปี ซึ่งอาจเป็นพร็อกซีที่ดีที่สุดสำหรับการวัดความเชื่อมั่นต่อสิ่งที่เรียกว่าการค้าของทรัมป์ ยังคงราคายังคงมีความเสี่ยงเงินเฟ้อที่สูงขึ้น
อัตรามาตรฐานเพิ่มขึ้นเป็น 4.47% ในวันพุธ (13 พ.ย.) ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ในขอบเขตที่การค้าของทรัมป์เรื่องอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง อัตราผลตอบแทน 10 ปีจะทรงตัวหากไม่ลดลง
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
