อย่าละทิ้งความเสมอภาคระหว่างประเทศ – แม้จะมีการชุมนุมหลังการเลือกตั้งในสหรัฐฯ

หัวข้อของโพสต์บนบล็อกนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อโน้มน้าวผู้อ่านไม่ให้ละทิ้งการลงทุนในหุ้นระหว่างประเทศ แม้ว่าการเพิ่มขึ้น 4.5% ในสัปดาห์ที่ผ่านมานี้และการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วใน (พร็อกซีดอลลาร์ของบล็อกนี้คือ ซึ่งเพิ่มขึ้นเพียง +0.68% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่เพิ่มขึ้น +2.5% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา)

สเปรดชีตข้างต้นเป็นผลตอบแทนรายปีจากกองทุนรวมจำนวนหนึ่ง และของ ETF ในตลาดต่างประเทศและตลาดเกิดใหม่

สิ่งเหล่านี้เป็นผลตอบแทนที่ดีอย่างน่าประหลาดใจในระยะเวลา 1 ปีสำหรับประเภทสินทรัพย์ แต่กลับถูกละเลยในช่วง 15 – 18 ปีที่ผ่านมา

ตอนนี้ดูผลตอบแทนต่างประเทศ 3 ปีข้างต้น

แผนภูมิด้านบนคือดัชนีของสหรัฐฯ และผลตอบแทนรายปีแบบต่อเนื่อง

มูลค่าที่แท้จริงในต่างประเทศ (ในความคิดของฉัน) คือความแตกต่างที่เห็นได้ชัดเจนระหว่างผลตอบแทนรายปีของดัชนีสหรัฐฯ 10 ปีและ 15 ปี กับผลตอบแทนประจำปี 10 ปีและ 15 ปีเดียวกันสำหรับดัชนีหุ้นระหว่างประเทศ กองทุนรวม และ ETF

ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอระหว่างประเทศของ JPMorgan สำหรับ (International Enhanced Equity ETF) ได้จัดอาหารกลางวันที่ชิคาโกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และฉันถามทีมงานว่าพวกเขาเคยเห็นหุ้นต่างประเทศในช่วง 10 และ 15 ปีที่ผลตอบแทนต่ำขนาดนี้หรือไม่ และคำตอบทันทีคือ “ไม่” แต่แล้วการสนทนาก็เคลื่อนไปในทิศทางอื่นอย่างรวดเร็ว

เพื่อให้ผู้อ่านได้มีมุมมองบางประการ เมื่อตลาดเทคโนโลยีและการเติบโตของตลาดเทคโนโลยีขนาดใหญ่ขึ้นสูงสุดในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2543 ส่งผลให้เกิดการหมุนเวียนไปสู่ประเภทสินทรัพย์ที่ยังไม่มีการเคลื่อนไหวในปลายปี พ.ศ. 2533 เช่น การลงทุนแบบเน้นมูลค่า ขนาดเล็กและขนาดกลาง และ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดหุ้นต่างประเทศ การชุมนุมในต่างประเทศกินเวลานานถึง 7 ปี โดยดัชนี S&P 500 และดัชนีร่วงลง 50% และ 80% ตามลำดับระหว่างเดือนมีนาคม พ.ศ. 2543 ถึงต้นปี พ.ศ. 2546

ฉันมีเพื่อนและคนรู้จักในธุรกิจการจัดการการลงทุนในช่วงปลายทศวรรษ 1990 เมื่อลูกค้าโทรมาบ่นว่าทำไมเทคโนโลยีถึงไม่ได้เป็นเจ้าของมากขึ้น (ในช่วงปลายทศวรรษ 1990 คือ Microsoft (NASDAQ:) / Intel (NASDAQ:) / Cisco (NASDAQ:) ประสบความสำเร็จ (และ GE ด้วย) ที่ผลักดัน S&P 500 ให้สูงขึ้น)

เกลียดบล็อกนี้ที่ใช้ถ้อยคำที่ซ้ำซากจำเจมากเกินไป แต่ดังคำโบราณที่ว่า “ประวัติศาสตร์ไม่ได้ซ้ำรอยเสมอไป แต่มักจะคล้องจองกัน”

บทสรุป:

สิ่งที่น่าทึ่งสำหรับมื้อกลางวันของ JP Morgan ก็คือความสนใจในกลุ่มสินทรัพย์นั้นน้อยมาก ฉันคิดว่าเป็นเรื่องที่น่าทึ่งสำหรับธนาคารที่มีชื่อเสียงในการนำเสนอประเภทสินทรัพย์นั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการขึ้นราคาในวันพุธที่ 6 พฤศจิกายน และแนวโน้มที่จะสูงขึ้นไปอีก S&P 500 กลับมาในปี 2024

ฉันเดาว่ากระแสเงินทุนที่จะผลักดันให้เกิดประสิทธิภาพที่เหนือกว่าในกลุ่มสินทรัพย์ระหว่างประเทศนั้น อาจจะยังคงค่อนข้างสงบ เมื่อพิจารณาจากประสิทธิภาพที่สัมพันธ์กันในดัชนี S&P 500 และ Nasdaq กล่าวอีกนัยหนึ่ง ทุนที่ “ร้อน” มีแนวโน้มที่จะยังคงไหลไปยังดัชนีขนาดใหญ่และดัชนีถ่วงน้ำหนักตามราคาตลาด

ส่วนหนึ่งของการเขียนสิ่งนี้สำหรับผู้อ่านคือการบังคับให้การวิเคราะห์ยังคงมีระเบียบวินัยในฐานะผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ และเสริมเหตุผลในการรักษาตำแหน่งในกลุ่มสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่า

ตำแหน่งหุ้นระหว่างประเทศที่ใหญ่ที่สุดของลูกค้าคือ (JFEAX) ซึ่งมาแทนที่ (OAKIX) ในช่วงปลายฤดูร้อนปี 2467 อย่างไรก็ตาม Oakmark International ของ David Herro จะกลับมาเป็นเจ้าของอีกครั้ง ซึ่งอาจเกิดขึ้นหลังจากวันที่ 1 มกราคม '25 เพื่อกระจายพื้นที่ระหว่างประเทศ และเพื่อตอบสนองต่อตลาดกระทิงทางโลกที่กำลังดำเนินอยู่ในตลาดหุ้นสหรัฐ

โปรดจำไว้ว่า โรงเรียนธุรกิจ/หลักการลงทุนไม่ได้เกี่ยวกับ “ความเสี่ยงและผลตอบแทน” เท่านั้น แต่ยังเกี่ยวกับ “ความสัมพันธ์” ด้วย

คุณไม่ต้องการเรียนรู้บทเรียนนั้นด้วยวิธีที่ยากลำบาก

ข้อสงวนสิทธิ์: ข้อใดข้างต้นไม่ใช่คำแนะนำหรือคำแนะนำ แต่เป็นเพียงความคิดเห็นเท่านั้น ประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่รับประกันหรือแม้กระทั่งข้อเสนอแนะถึงผลลัพธ์ในอนาคต การลงทุนสามารถและไม่เกี่ยวข้องกับการสูญเสียเงินต้นแม้ในช่วงเวลาสั้นๆ ข้อมูลข้างต้นไม่สามารถอัปเดตได้ และแม้ว่าจะได้รับการอัปเดตแล้ว ก็อาจไม่สามารถทำได้ทันเวลา ผู้อ่านควรประเมินความสะดวกสบายของตนเองด้วยความผันผวนของพอร์ตการลงทุนของตนเองและปรับเปลี่ยนตามความเหมาะสม

ขอบคุณสำหรับการอ่าน