สัปดาห์ข้างหน้า – อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ และรายงานการประชุมของเฟดเพื่อทดสอบดอลลาร์และตลาดตราสารหนี้

• รายงาน CPI ของสหรัฐฯ และรายงานการประชุมของ Fed ถือเป็นประเด็นสำคัญ
• พวกเขาจะเติมเชื้อเพลิงหรือบุ๋มการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนและเงินดอลลาร์หรือไม่?
• อัตราเงินเฟ้อของจีนและข้อมูลการเติบโตของสหราชอาณาจักรก็ถูกจับตามองเช่นกัน
• มิฉะนั้น สัปดาห์ที่เงียบกว่านั้นกำลังรอวันจันทร์เป็นวันหยุดในสหรัฐอเมริกา

CPI ทั่วไปของสหรัฐฯ อาจเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

เนื่องจากการเก็งกำไรว่าเฟดจะขึ้นอีกครั้งอีกครั้งหรือไม่นั้นทำให้เกิดภาวะ Overdrive รายงานล่าสุดเกี่ยวกับดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ จะเป็นประเด็นสำคัญประจำสัปดาห์ เนื่องจากการตัดสินใจของ FOMC ครั้งต่อไปในอีกไม่ถึงสี่สัปดาห์ ทำให้ทั้งผู้กำหนดนโยบายและผู้ค้าต้องปิดตา ท่ามกลางข้อมูลที่ขัดแย้งกันว่าเศรษฐกิจกำลังมุ่งหน้าไปทางใด

รายงาน CPI เดือนกันยายนอาจทำให้หมอกบางส่วนหายไปในวันพฤหัสบดี หรืออาจเพิ่มความสับสนเท่านั้น CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้นในสองข่าวก่อนหน้านี้ เพิ่มขึ้นเป็น 3.7% ต่อปีในเดือนสิงหาคม ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ราคาเพิ่มขึ้น และ CPI ที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายเดือนก็เร่งขึ้นเป็น 0.6% ในเดือนสิงหาคม

การคาดการณ์ชี้ไปที่การกลั่นกรองเล็กน้อยในเดือนกันยายนที่ 0.3% m/m แต่ตัวเลขรายปีคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกเป็น 3.8%

ตลาดอาจตีความสิ่งนี้ได้ดีว่าเป็นสัญญาณว่าผลกระทบจากราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นกำลังเริ่มลดลง ดังนั้น เว้นแต่ตัวเลข CPI จะออกมาร้อนแรงเกินคาด ก็ไม่น่าจะมีปฏิกิริยาเชิงลบ

อย่างไรก็ตาม การพิมพ์ CPI หลักก็มีความสำคัญเช่นกัน (ไม่มากไปกว่านี้) เนื่องจากจะช่วยขจัดการบิดเบือนราคาอาหารและพลังงาน Core CPI ลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา และคาดว่าจะผ่อนคลายลงอีกเป็น 4.1% ต่อปีในเดือนกันยายน ซึ่งอาจเพิ่มมุมมองว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังถดถอย

รายงานการประชุมของเฟดจะถ่ายทอดสัญญาณแห่งความประหม่าหรือไม่?

อย่างไรก็ตาม ในรายงาน CPI อารมณ์จะถูกกำหนดโดยดัชนีราคาผู้ผลิต รวมถึงรายงานการประชุมของ Fed ในเดือนกันยายนที่จะครบกำหนดในวันพุธ เฟดอาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมครั้งล่าสุด แต่ตั้งแต่นั้นมาผู้กำหนดนโยบายหลายรายก็ตีกลองเหยี่ยวดังมากจนอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่

อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดในรอบ 16 ปีที่ 4.88% เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะชั่งน้ำหนักความกังวลในไม่กี่นาทีเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจ เทียบกับความกลัวว่าเงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง หากเจ้าหน้าที่ Fed กังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวน้อยกว่าอัตราเงินเฟ้อที่เหนียวเหนอะหนะ อัตราผลตอบแทนอาจไต่ขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ได้ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มอัตราผลตอบแทนและเงินดอลลาร์จะไม่ยั่งยืน เว้นแต่จะมีรายงาน CPI ที่ร้อนแรงตามมา

สุดท้ายนี้ จะมีการจับตาดูการสำรวจความเชื่อมั่นผู้บริโภคเบื้องต้นของมหาวิทยาลัยมิชิแกนในวันศุกร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการอ่านการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ

เศรษฐกิจสหราชอาณาจักร: ไม่แย่แต่ไม่แข็งแกร่งพอ

เงินปอนด์ถูกทุบเมื่อเร็วๆ นี้โดยการรวมกันของเงินดอลลาร์สหรัฐที่ฟื้นตัวขึ้น ความโน้มเอียงที่ไม่คาดคิดของธนาคารแห่งอังกฤษ และแนวโน้มเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรที่เยือกเย็นลง ในกระบวนการนี้ Sterling ได้สูญเสียมงกุฎในฐานะผู้มีผลการดำเนินงานดีที่สุดแห่งปีในเวที FX

อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจไม่ได้เลวร้ายไปเสียหมด สำนักงานสถิติแห่งชาติเพิ่งเผยแพร่การแก้ไขการคำนวณ GDP และตอนนี้คาดว่าเศรษฐกิจอังกฤษมีขนาดใหญ่กว่าก่อนเกิดโรคระบาด 1.8% เมื่อเทียบกับประมาณการครั้งก่อนซึ่งมีขนาดเล็กลง 0.2% ส่งผลให้สหราชอาณาจักรอยู่ในตำแหน่งที่ไม่เลวร้ายไปกว่า คู่หูรายใหญ่ของยุโรป นอกจากนี้ PMI ภาคบริการเดือนกันยายนได้รับการปรับปรุงอย่างรวดเร็วในการอ่านครั้งสุดท้าย ซึ่งช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ใกล้จะเกิดขึ้น

อย่างไรก็ตาม เงินปอนด์ยังไม่สามารถฟื้นตัวได้มากนัก สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนยังคงมองในแง่ลบเกี่ยวกับศักยภาพในการเติบโตของสหราชอาณาจักร และความได้เปรียบหลักของสเตอร์ลิงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ก่อนที่ BoE จะตัดสินใจหยุดชั่วคราวอย่างน่าตกใจก็คือว่าอัตราในสหราชอาณาจักรจะสูงสุดเหนืออัตราดอกเบี้ยในสหรัฐอเมริกา

ดังนั้น การโจมตีข้อมูลในวันพฤหัสบดีเกี่ยวกับผลผลิตและการผลิต GDP รายเดือน รวมถึงการค้าจึงไม่น่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อแนวโน้มระยะสั้นของเงินปอนด์ นอกเหนือจากปฏิกิริยากระตุกเข่า ตราบใดที่การลงจอดอย่างนุ่มนวลยังคงเป็นสถานการณ์ปกติสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ก็จะต้องมีความประหลาดใจด้านต่างๆ มากมายในดัชนีชี้วัดการเติบโตของสหราชอาณาจักร หรือความประหลาดใจด้านลบในด้านอัตราเงินเฟ้อ เพื่อขจัดความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อที่ติดขัด

สินทรัพย์เสี่ยงหวังหนุนจีนฟื้นตัว

ความหวังอีกประการหนึ่งสำหรับสกุลเงินเหล่านั้นที่เสียหายอย่างหนักจากเงินดอลลาร์สหรัฐก็คือ หากความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงมีการพลิกกลับ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สกุลเงินที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยง เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลีย อาจสามารถรับมือกับความสูญเสียล่าสุดบางส่วนได้ หากมีข้อมูลเชิงบวกจากจีน อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ชี้เป็นอย่างอื่น

ราคาผู้ผลิตในจีนคาดว่าจะลดลง 2.4% ต่อปีในเดือนกันยายน เทียบกับ 3.0% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งชี้ไปที่ความต้องการสินค้าที่ออกจากโรงงานในจีนดีขึ้นเล็กน้อย ในขณะเดียวกัน อัตรา CPI รายปีคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเป็น 0.2%

การเผยแพร่ในวันศุกร์จะรวมตัวเลขการค้าด้วย โดยคาดการณ์ว่าการส่งออกจะลดลง 8.3% ต่อปีในเดือนกันยายน ถือเป็นการลดลงเป็นเดือนที่ 5 ติดต่อกัน

สัญญาณที่มีแนวโน้มของการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนจากตัวเลขที่ดีกว่าคาดจะช่วยสนับสนุนตลาดหุ้นและราคาที่ร่วงลงในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา

แม้แต่เงินยูโรก็ยังได้รับผลบวกจากพาดหัวข่าวที่เกี่ยวข้องกับจีนโดยไม่มีการพัฒนาอื่นใด ธนาคารกลางยุโรปเตรียมเผยแพร่รายงานการประชุมนโยบายเดือนกันยายนในวันพฤหัสบดีนี้ แต่ยังมีข้อสงสัยว่าจะมีผลกระทบต่อตลาดมากหรือไม่

ผู้กำหนดนโยบายของ ECB กระตือรือร้นมากหลังการประชุม โดยให้ความเห็นมากมาย และดูเหมือนว่ากลุ่มนกพิราบจะมีเสียงเรียกร้องมากขึ้นในช่วงนี้เพื่อเรียกร้องให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว ดังนั้นแม้ว่ารายงานการประชุมจะยังมีอคติที่เข้มงวด แต่นักลงทุนก็ยังถือว่ารายงานการประชุมนั้นล้าสมัย