- การตัดสินใจของธนาคารกลางในยูโรโซนและแคนาดาที่กำลังจะเกิดขึ้น
- แต่เทรดเดอร์ FX มักจะให้ความสำคัญกับรายงาน GDP ของสหรัฐฯ มากกว่า
- เงินดอลลาร์ถูกกำหนดให้ปรับโครงสร้างใหม่ด้วยปัจจัยพื้นฐานที่เหนือกว่าหรือไม่?
ดอลลาร์หันไปใช้สถิติ GDP ของเชื้อเพลิง
เครื่องจักรทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงยิงใส่ทุกกระบอกสูบ ด้วยการใช้จ่ายที่ขาดดุลจำนวนมหาศาลของรัฐบาลและการส่งผ่านอัตราดอกเบี้ยที่สูงอย่างช้าๆ เนื่องจากการจำนองที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ สหรัฐฯ จึงสามารถท้าทายความคาดหวังของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ และกลับมีผลงานที่โดดเด่นในปีนี้แทน
นอกเหนือจากการใช้จ่ายอันหนักหน่วงของฝ่ายบริหารของ Biden แล้ว ตลาดแรงงานที่ตึงตัวในอดีตยังช่วยสนับสนุนรายได้ของครัวเรือนอีกด้วย ทำให้การบริโภคคงที่ โดยรวมแล้ว ดูเหมือนว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะฟื้นตัวขึ้นอีกครั้งในช่วงฤดูร้อน ซึ่งตัวเลข GDP ที่กำลังจะมาถึงน่าจะยืนยันได้ในวันพฤหัสบดี
การเติบโตทางเศรษฐกิจคาดว่าจะสูงถึง 4.1% ต่อปีในไตรมาสที่สาม ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าจาก 2.1% ในไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่าสิ่งนี้จะน่าประทับใจในตัวเอง แต่ก็ยังมีขอบเขตที่ทำให้เกิดความประหลาดใจอีกด้วย
Atlanta Fed มีแบบจำลองที่ประมาณการ GDP แบบเรียลไทม์ และปัจจุบันชี้ไปที่การเติบโตที่ 5.4% ในระหว่างไตรมาส ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์อย่างเป็นทางการมาก โมเดลนี้มีประวัติที่แม่นยำ ดังนั้น หากมีสิ่งใด ความประหลาดใจเชิงบวกของ GDP ดูเหมือนจะมีแนวโน้มมากกว่าความผิดหวัง
การพิมพ์ GDP ที่แข็งแกร่งเกินคาดอาจช่วยให้เงินดอลลาร์สหรัฐกลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง แนวโน้มขาขึ้นของเงินดอลลาร์ได้รับแรงหนุนจากการผสมผสานระหว่างปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง อัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่ง และไม่มีทางเลือกอื่นใดที่เป็นไปได้ในพื้นที่ FX ปัจจัยเหล่านี้ยังคงมีบทบาทอยู่ ดังนั้น แนวโน้มของเงินดอลลาร์จึงยังคงสดใส
ด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มประเทศ G10 และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงที่สุด ดอลลาร์จึงกลายเป็นจุดหมายปลายทางการลงทุนที่น่าดึงดูด ในทางตรงกันข้าม ยุโรปและจีนกำลังต่อสู้กับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรง ในขณะที่เงินเยนถูกบดขยี้เนื่องจากการที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นปฏิเสธที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย
แน่นอนว่ายังมีความเสี่ยงอยู่บ้าง เงินออมของผู้บริโภคจากโรคระบาดเริ่มหมดลง และการชำระหนี้ของนักเรียนในสหรัฐฯ ก็กลับมาดำเนินการอีกครั้ง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตในปีหน้า แต่แม้จะคำนึงถึงความเสี่ยงเหล่านี้แล้ว เงินดอลลาร์ก็ยังคงมีสถานะที่ดีกว่าคู่แข่งด้าน FX โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเพิ่มคุณสมบัติการหลบภัยในการคำนวณ
นอกเหนือจากรายงาน GDP ของวันพฤหัสบดี ยังมีข่าวอื่นๆ ของสหรัฐฯ อีกหลายรายการที่อาจส่งผลกระทบต่อตลาดในสัปดาห์หน้า รวมถึงการสำรวจธุรกิจของ S&P Global ในวันอังคารและดัชนีราคา PCE หลักในวันศุกร์
การประชุม ECB อาจจะเงียบไป
เมื่อข้ามเข้าสู่ยูโรโซน ธนาคารกลางจะประกาศการตัดสินใจในวันพฤหัสบดี ตลาดกำลังกำหนดราคาโดยแทบไม่มีโอกาสเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเลย หลังจากที่ ECB ส่งสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยน่าจะถึงจุดสูงสุดในรอบนี้
การเปิดเผยข้อมูลที่เข้ามาชี้ไปที่เศรษฐกิจกำลังตกต่ำ โดยให้เหตุผลถึงแนวทางที่ระมัดระวังนี้ คำสั่งซื้อทางธุรกิจใหม่ลดลงในอัตราที่รวดเร็วที่สุดในรอบสามปี ซึ่งเป็นสัญญาณที่เป็นลางไม่ดีสำหรับกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ในขณะเดียวกัน ผู้บริโภคกำลังถูกกดดันจากต้นทุนการจำนองที่เพิ่มขึ้นและราคาน้ำมันที่ฟื้นตัวขึ้น
ดังนั้น แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงขึ้น แต่ ECB ก็ไม่น่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง เนื่องจากกลุ่มเมฆพายุแห่งภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังรวมตัวกัน ที่จริงแล้ว คำถามสำคัญในตอนนี้คือต้องใช้เวลานานแค่ไหนก่อนที่ ECB จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย
ล้วนแต่บอกว่าการประชุมครั้งนี้อาจเป็นงานที่เงียบสงบ หากไม่มีขอบเขตในการดำเนินการ จะเน้นไปที่แนวทางข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบายอาจจะไม่ให้สัญญาณที่เป็นรูปธรรมใดๆ ในขณะที่แนวโน้มยังไม่แน่นอน ประธานาธิบดีลาการ์ดอาจใช้น้ำเสียงที่เป็นกลาง ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยอาจคงอยู่ที่ระดับปัจจุบันเป็นระยะเวลาหนึ่ง
การสำรวจธุรกิจล่าสุดในวันอังคารอาจพิสูจน์ได้ว่ามีความสำคัญมากกว่าในการกำหนดการเดิมพันแบบลดอัตราดอกเบี้ยและโดยการขยายเวลาในการขับเคลื่อนเงินยูโร การสำรวจ PMI เหล่านี้ถือเป็นตัวชี้วัดชั้นนำ ดังนั้นหากยังคงแสดงสัญญาณเตือนเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่แย่ลง นั่นอาจสร้างปัญหาให้กับค่าเงินยูโรที่ช้ำมากขึ้น
การสำรวจธุรกิจประจำเดือนตุลาคมจะเผยแพร่ในสหราชอาณาจักรในวันอังคาร ควบคู่ไปกับข้อมูลการจ้างงานชุดล่าสุด ตลาดแรงงานอังกฤษตกงานในช่วงฤดูร้อน และความต่อเนื่องของแนวโน้มนี้อาจทำให้ค่าเงินปอนด์เสียหาย เนื่องจากจะเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะถดถอย
BoC ยังคงถูกกีดกัน
ในวันพุธ ธนาคารแห่งแคนาดาจะเปิดเผยการตัดสินใจของตนเอง และตลาดกำหนดให้มีความน่าจะเป็นเพียง 15% ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อยังคงเย็นลง โดยอัตรา CPI พื้นฐานลดลงเหลือ 2.8% ในเดือนกันยายน. เมื่อรวมกับอัตราผลตอบแทนของแคนาดาที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งมีผลกระทบคล้ายคลึงกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย สิ่งนี้ทำให้ธนาคารกลางมีความกดดันน้อยลงในการดำเนินการอีกครั้ง
การตอกย้ำแนวคิดนี้คือสัญญาณที่น่าเศร้าจากการสำรวจธุรกิจรายไตรมาสของ BoC บริษัทในแคนาดารายงานความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับอุปสงค์ที่ลดลง และสังเกตเห็นแรงกดดันด้านค่าจ้างที่ลดลง ซึ่งการรวมกันนี้ชี้ไปที่การเติบโตที่ช้าลงและการอ่านค่าเงินเฟ้อที่เย็นลงข้างหน้า
ดังนั้น BoC อาจทำให้การเดิมพันเหล่านั้นผิดหวังในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยทันทีในสัปดาห์หน้า ซึ่งโต้แย้งถึงปฏิกิริยาเชิงลบในเงินดอลลาร์แคนาดา อย่างไรก็ตาม เส้นทางที่กว้างขึ้นของสกุลเงินจะขึ้นอยู่กับปัจจัยอื่นๆ หลายประการ เช่น วิกฤติที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลาง และผลกระทบต่อราคาน้ำมัน
ในด้านข้อมูล รายงานอัตราเงินเฟ้อรายไตรมาสจากออสเตรเลียจะเผยแพร่ในวันพุธ ขณะที่ในญี่ปุ่น ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของโตเกียวจะออกในวันศุกร์
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
