สัญญาณใหม่ของการลดอัตราเงินเฟ้อช่วยเสริมแนวคิดในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

(ตลาดเปิดวันพุธ) เป็นครั้งแรกในรอบกว่าหนึ่งปีที่ คณะกรรมการตลาดกลางเปิด (FOMC) คาดว่าจะยุติการประชุมในวันนี้โดยไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หุ้นเข้าสู่ตลาดกระทิงใหม่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และซื้อขายที่ระดับสูงสุดเกือบ 14 เดือนเมื่อวานนี้ หลังจากข้อมูลเศรษฐกิจใหม่แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อผ่อนคลายลง

ข้อมูลใหม่เพิ่มเติมในช่วงต้นวันพุธช่วยเสริมแนวคิดที่ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังกลายเป็นประเด็นรองสำหรับตลาด ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนพฤษภาคมลดลง -0.3% เทียบกับค่าเฉลี่ยที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะลดลง 0.1%

หาก FOMC หยุดการปรับขึ้นชั่วคราวในวันนี้ อาจไม่ได้หมายความว่าสิ้นสุดรอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 14 เดือน การซื้อขายล่วงหน้าสร้างโอกาสสูงในระดับปานกลางที่จะขึ้นอีก 25 จุดพื้นฐานในปลายเดือนกรกฎาคม นอกจากนี้ ธนาคารกลางสหรัฐไม่คาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้จากระดับสูงสุดในรอบ 16 ปีในปัจจุบัน ซึ่งอาจทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจและรายได้หยุดชะงัก การตัดสินใจของเฟดมีขึ้นในเวลา 14.00 น. ตามเวลามาตรฐานตะวันออก ตามด้วยการแถลงข่าวของประธานเฟด นายเจอโรม เพาเวลล์

เดอะ ดัชนี (SPX) ปิดสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2565 เมื่อวานนี้ แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือมีสัญญาณของการชุมนุมที่ขยายวงกว้างเกินกว่าหุ้นที่ใหญ่ที่สุด หมวกขนาดเล็ก ดัชนี (RUT) เพิ่มขึ้นมากกว่า 1% ในวันอังคารสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม หุ้นธนาคารในภูมิภาคและหุ้นบริการบ่อน้ำมันขึ้นนำในวันอังคาร

ตอนเช้าเร่งรีบ

• ลดลง 2 จุดพื้นฐานเป็น 3.81%
• เดอะ ($DXY) ลดลงเหลือ 103.11
• เดอะ ซีโบ ความผันผวน ดัชนี® () ฟิวเจอร์สคงที่ที่ 14.6
• ดับเบิลยูทีไอ (/CL) สูงขึ้นเป็น 69.87 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

เพิ่งเข้ามา

พฤษภาคม ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) แสดงต้นทุนค้าส่งทรงตัวถึงต่ำลงตามที่วอลล์สตรีทคาดไว้ ตัวเลขพาดหัว -0.3% ลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม ขณะที่ดัชนี PPI หลัก +0.2% เท่ากับที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ หลังจากเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนเมษายน ตัวเลขพาดหัวได้รับความช่วยเหลือจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่ลดลงอย่างมาก แต่ตัวเลขหลักตัดราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนออกไป

เมื่อเทียบเป็นรายปี PPI ในเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 1.1% และ PPI หลักเพิ่มขึ้น 2.8% เทียบกับเดือนเมษายนที่เพิ่มขึ้น 2.3% และ 3.3% ตามลำดับ โดยทั่วไป รายงานแสดงให้เห็นว่าราคาสินค้าลดลงในขณะที่ราคาบริการยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

โปรดทราบว่า PPI สามารถช่วยให้นักลงทุนเข้าใจเส้นทางในอนาคตของราคาผู้บริโภคได้ เมื่อบริษัทต่างๆ จ่ายค่าสินค้าจากผู้ค้าส่งน้อยลง พวกเขาอาจไม่จำเป็นต้องเพิ่มราคาให้กับลูกค้าของตนเอง

รายงานรายได้ของผู้ค้าปลีกล่าสุดชี้ให้เห็นว่าผู้บริโภคกำลังชะลอการใช้จ่ายตามดุลยพินิจเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ ผู้ค้าปลีกอาจต้องการคงเส้นแบ่งราคาหากพวกเขาเข้าใจ แต่ต้นทุนแรงงานที่เพิ่มขึ้นอาจเป็นอุปสรรค เมื่อเข้าสู่วันพุธ การเติบโตของ PPI หลักซึ่งแยกอาหารและพลังงานที่ผันผวนออกนั้นอยู่ที่ 0.2% หรือต่ำกว่าเป็นเวลาหลายเดือน

จับตามองเฟด

โอกาสของการหยุดชั่วคราวเพื่อขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC วันนี้อยู่ที่ 94% ในเช้าวันนี้ ตามรายงานของ CME เฟดวอตช์ เครื่องมือซึ่งราคามีโอกาส 64% ที่อัตราจะเพิ่มขึ้นภายในเดือนกรกฎาคม นอกจากนี้ ตลาดยังมองเห็นโอกาส 75% ที่อัตราจะสิ้นสุดในปีนี้ระหว่าง 5% ถึง 5.5%

นี่คือสิ่งที่ต้องติดตามเมื่อเฟดออกแถลงการณ์ในเวลา 14.00 น. ET ในวันนี้ และประธานเฟดพาวเวลล์ขึ้นโพเดี้ยมหลังจากนั้นไม่นาน:

• การคาดการณ์ FOMC ที่อัปเดตส่งสัญญาณอะไรสำหรับอัตราในปีนี้และปีหน้า FOMC dot-plot ล่าสุดที่ออกในเดือนมีนาคม คาดการณ์จุดสิ้นสุดหรือจุดสูงสุดในปี 2023 ช่วง 5% ถึง 5.25% ช่วงดังกล่าวคาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 25 จุดพื้นฐานในการคาดการณ์ของวันนี้ ตามที่ Kathy Jones หัวหน้านักยุทธศาสตร์ตราสารหนี้ของ Schwab กล่าว
• เฟดประเมินอัตราดอกเบี้ยต่ำเกินไปเป็นเวลาสองปี ค่ามัธยฐานที่อัปเดตในวันนี้จะคงอยู่หรือไม่ อาจเป็นประโยชน์ในการตรวจสอบจุดที่อยู่ใกล้กับด้านบนสุดของช่วงประมาณการเพื่อดูว่าผู้มองโลกในแง่ร้ายของ FOMC คิดว่าอัตราจะสูงขึ้นเพียงใด ครั้งล่าสุดประมาณการได้เกือบ 6%
• ค่ามัธยฐานของ FOMC ประมาณการอัตราการว่างงาน อัตราเงินเฟ้อ และการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในปี 2566 และ 2567 เป็นอย่างไร
• พาวเวลล์จะอธิบายการตัดสินใจที่น่าจะ “ข้าม” การขึ้นเขาแทนที่จะกดปุ่มหยุดชั่วคราวได้อย่างไร ถ้อยแถลงของเฟดใช้ภาษาประเภทใดเพื่อแสดงเหตุผลว่า “ข้าม”
• ผู้กำหนดนโยบาย FOMC จะไม่เห็นด้วยกับการตัดสินใจหยุดชั่วคราวหรือไม่? เหยี่ยว FOMC บางตัวอาจต้องการให้อัตราดอกเบี้ยไต่ระดับต่อไป การตัดสินใจปีนเขาเป็นเอกฉันท์ในปีที่ผ่านมา

อย่าแปลกใจถ้าพาวเวลล์ใช้น้ำเสียงที่ดุดันในการแถลงข่าวของเขา เขาอาจต้องการให้ผู้เข้าร่วมตลาดเตรียมพร้อมสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หากเฟดไม่เห็นอัตราเงินเฟ้อและความคืบหน้าของตลาดแรงงานก่อนการประชุม FOMC ในวันที่ 25-26 กรกฎาคม ข้อมูลตำแหน่งงานว่างเดือนมิถุนายนที่จะออกในต้นเดือนกรกฎาคมอาจเป็นข้อมูลสำคัญหลังจากรายงานเดือนพฤษภาคมแสดงการเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด เฟดให้ความสำคัญกับการปรับสภาพแรงงานให้เป็นปกติเพื่อลดการเติบโตของค่าจ้างและอัตราเงินเฟ้อที่ตามมา แต่นั่นเป็นเรื่องยากที่การเปิดงานมากกว่า 50% สูงกว่าบรรทัดฐานก่อนการแพร่ระบาด

เดอะ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คาดว่าจะออกมติอัตราดอกเบี้ยในวันพฤหัสบดีตามด้วย ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (บีโอเจ) ในวันศุกร์ นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า ECB จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน และ BoJ จะคงสถานะเดิมไว้

สิ่งที่จะดู

ยอดขายปลีกในคิว: สึนามิข้อมูลยังคงดำเนินต่อไปในวันพฤหัสบดีก่อนที่จะเปิดในเดือนพฤษภาคม ยอดค้าปลีก. นักวิเคราะห์คาดว่าการอ่านจะทรงตัวหลังจากการไต่ขึ้น 0.4% ในเดือนเมษายน หากไม่รวมยอดขายรถยนต์ นักวิเคราะห์มองว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% ตามรายงานของ Briefing.com

ยกเว้นเดือนมกราคมที่คึกคัก ยอดค้าปลีกกลับซบเซาตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว นั่นอาจดูน่างงเมื่อพิจารณาจากอัตราการว่างงานที่ต่ำและค่าจ้างที่สูงขึ้น แต่ยอดค้าปลีกไม่ได้ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ ดังนั้นยอดขายที่ชะลอตัวอาจสะท้อนถึงการเติบโตของราคาที่ผ่อนคลายลง นอกจากนี้ การสำรวจผู้บริโภคเมื่อเร็วๆ นี้ยังแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นยังคงค่อนข้างต่ำ รายละเอียดของรายงานยอดขายปลีกเป็นมาตรวัดที่ดี ไม่เพียงวัดว่าผู้คนใช้จ่ายเงินที่ไหน แต่ยังรวมถึงอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นด้วย ตัวอย่างเช่น ยอดขายบริการด้านอาหารและเครื่องดื่มที่เพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนเมษายนน่าจะสะท้อนถึงราคาที่สูงขึ้นสำหรับสิ่งเหล่านั้น

มหกรรมงาน: พรุ่งนี้เช้า กระทรวงแรงงานยังประกาศผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์ ซึ่งสูงถึง 261,000 รายในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2564 นักวิเคราะห์คาดว่ารายงานวันพฤหัสบดีจะอยู่ที่ 251,000 ราย ซึ่งยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมา หากการอ้างสิทธิ์ใกล้ถึงระดับนั้น อาจเป็นการตอกย้ำแนวคิดที่ว่าตลาดแรงงานหลังโควิด 19 กำลังผ่อนคลายลงและเป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับการต่อสู้กับเงินเฟ้อ

หุ้นในสปอตไลท์

หน้าแรก Ec: คอยติดตามข่าวสารจากตลาดที่อยู่อาศัยได้ในวันนี้ เมื่อ รับสร้างบ้าน เลนนาร์ (NYSE:) รายงานรายได้ประจำไตรมาส เช่นเคย คำสั่งซื้อและราคาใหม่มักจะอยู่ภายใต้การตรวจสอบข้อเท็จจริง เมื่อบริษัทรายงานครั้งล่าสุดในเดือนมีนาคม ระบุว่าคำสั่งซื้อใหม่ในไตรมาสที่ 1 ลดลง 10% จากปีก่อนหน้า ณ จุดนั้น Lennar สังเกตเห็นแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น แต่ยังรวมถึง “ปัญหาการขาดแคลนที่อยู่อาศัยในระดับชาติ” ซึ่งอาจถูกมองว่าเป็นผลดีต่อบริษัทและอุตสาหกรรม หุ้นของ Lennar สะอึกในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม แต่พวกเขาฟื้นตัวขึ้นเมื่อไม่นานมานี้และแซงหน้า S&P 500 ในปีนี้ เคบีโฮม (NYSE:) บริษัทรับสร้างบ้านรายอื่นคาดว่าจะรายงานในสัปดาห์หน้า

ชั้นวางถุงน่อง: รายได้จาก โครเกอร์ (NYSE:) ได้รับการจัดส่งในช่วงต้นวันพฤหัสบดี และบริษัทขายของชำมีรองเท้าขนาดใหญ่ไว้รองรับหลังจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งในไตรมาสก่อนหน้า นักวิเคราะห์กล่าวว่าแบรนด์และร้านขายของชำที่เป็นแบรนด์ส่วนตัวของ Kroger ทำงานได้ดีเมื่อต้นปีนี้เนื่องจากผู้ซื้อมุ่งเน้นไปที่การซื้อที่จำเป็นมากกว่ารายการที่ต้องตัดสินใจ Kroger ได้ออกคำแนะนำที่มั่นคงสำหรับปี 2023 ดังนั้นเราจะมาดูกันว่าจนถึงขณะนี้เป็นอย่างไร

จุดกึ่งกลาง: ชวาบส์ แนวโน้มตลาดกลางปี มีให้ใช้งาน รวมถึงบัตรรายงานเกี่ยวกับแนวโน้มที่เห็นจนถึงปีนี้โดย Liz Ann Sonders หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ Schwab และนักยุทธศาสตร์การลงทุนอาวุโส Kevin Gordon

ตำแหน่งงานว่าง-ระดับรายเดือนทั้งหมดที่ไม่ใช่ฟาร์ม

แผนภูมิประจำวัน: เวกเตอร์คืออะไร เมื่อคุณได้ยินผู้คนพูดถึงองค์ประกอบสำคัญที่ขับเคลื่อนเส้นทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคตของเฟด พวกเขามักจะพูดถึงการเติบโตของงาน อัตราเงินเฟ้อ และจีดีพี แต่คุณได้ยินเกี่ยวกับการเปิดรับสมัครงานน้อยลง ซึ่งเห็นได้จากแผนภูมินี้ย้อนหลังไปเมื่อสองทศวรรษที่แล้ว พวกเขาลดลงเล็กน้อยตั้งแต่จุดสูงสุดหลังการแพร่ระบาด แต่ยังคงเกือบสองเท่าของค่าเฉลี่ยนับตั้งแต่ปี 2556 การเปิดทั้งหมดเหล่านี้สามารถผลักดันอัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากค่าจ้างต่อไปได้ แหล่งข้อมูล: ฐานข้อมูล FRED ของ Federal Reserve ที่มาแผนภูมิ: The แพลตฟอร์ม Thinkorswim® จาก TD Ameritrade. FRED® เป็นเครื่องหมายการค้าจดทะเบียนของ Federal Reserve Bank of St. Louis Federal Reserve Bank of St. Louis ไม่สนับสนุนหรือรับรองและไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับ TD Ameritrade เพื่อจุดประสงค์ในการอธิบายเท่านั้น ประสิทธิภาพในอดีตไม่ได้รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต

หมวกคิด

แนวคิดในการครุ่นคิดเมื่อคุณทำการค้าหรือลงทุน

ตรวจสอบราคา: บางคนอาจสงสัยว่าทำไมตลาดยังคงเห็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต แม้ว่า CPI ในเดือนพฤษภาคมจะเติบโต 4% ลดลงประมาณ 50% จากจุดสูงสุด อัตราเงินเฟ้อในภาคบริการอาจเพิ่มขึ้น 0.3% อาหาร ที่พัก และพลังงานที่ลดลง (ตัวชี้วัดสำคัญที่เฟดจับตาดูอย่างใกล้ชิด) ยังแสดงให้เห็นถึงความคืบหน้า โดยเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ลดลงจาก 3.7% ในเดือนเมษายน อย่างไรก็ตาม ระดับเหล่านี้พร้อมกับ CPI หลักประจำปีที่ 5.3% ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด และผู้กำหนดนโยบายก็ไม่น่าจะขยับตัวจากเป้าหมายเพราะกลัวว่าจะสูญเสียความน่าเชื่อถือ ในความเป็นจริง เฟดอาจกล้าที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป เพราะการทำเช่นนั้นอาจไม่ได้ก่อให้เกิดความเสียหายทางเศรษฐกิจมากนัก นอกเหนือจากการมีส่วนทำให้ธนาคารล้มเหลวเมื่อต้นปีนี้ ตลาดสินเชื่อโดยทั่วไปยังคงมีความยืดหยุ่นแม้ว่าจะเป็นเช่นนั้นก็ตาม โปรดทราบว่าเฟดมี “อำนาจสองประการ” เพื่อรักษาเสถียรภาพของราคาและส่งเสริมการจ้างงานสูงสุด หากคุณเคยคิดว่าเฟดไม่สามารถต่อสู้กับเงินเฟ้อได้โดยไม่ทำร้ายตลาดแรงงาน แสดงว่าคุณคิดผิดแล้วในปีนี้ อัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงแม้ว่าสภาพแรงงานจะยังคงแข็งแกร่งในอดีต

เฟดมองไปข้างหน้า: แม้ว่าอัตราการว่างงานจะยังคงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 50 ปี แต่เฟดคาดการณ์ว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นในปีที่ดำเนินต่อไป ย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม ค่ามัธยฐานของ FOMC คาดการณ์อัตราการว่างงานในปี 2566 อยู่ที่ 4.5% ซึ่งค่อนข้างก้าวกระโดดจากระดับ 3.7% ในปัจจุบัน ผู้กำหนดนโยบาย FOMC เห็นว่าการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.6% ในปี 2024 และ 2025 ในขณะเดียวกัน ค่าเฉลี่ยของประมาณการ FOMC สำหรับอัตราเงินเฟ้อหลักของการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) อยู่ที่ 3.6% ในปีนี้และ 2.6% ในปีหน้า การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อและการว่างงานใหม่ของ FOMC ในวันนี้สามารถช่วยให้นักลงทุนทราบว่าเฟดคิดว่าตลาดแรงงานจะเสียหายมากน้อยเพียงใดเนื่องจากธนาคารกลางยังคงพยายามลดการเติบโตของอัตราเงินเฟ้อ

สโมสรผู้มองโลกในแง่ดี: นักวิเคราะห์หลายคนคิดว่าการคาดการณ์ล่าสุดของเฟดดูสดใสเกินไป การกำหนดราคาเป็นแบบ “ซอฟต์แลนดิ้ง” ซึ่งจริงๆ แล้วอาจไม่อยู่ในการ์ด หากเฟดในการคาดการณ์ในวันนี้เห็นความคืบหน้าของอัตราเงินเฟ้อที่น้อยลงและการว่างงานที่สูงขึ้นในอนาคต นั่นอาจตอกย้ำมุมมองที่ว่าซอฟต์แลนดิ้งยังห่างไกลจากความมั่นใจ สำหรับการอ้างอิง การคาดการณ์ FOMC เชิงลบมากที่สุดโดยผู้กำหนดนโยบายแต่ละคนในเดือนมีนาคมคือการว่างงาน 5.2% ในปี 2024 และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน PCE 3.1%

ปฏิทิน

15 มิถุนายน: ยอดขายปลีกเดือนพฤษภาคม การผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนพฤษภาคม การผลิตของ Empire State เดือนมิถุนายน และรายได้ที่คาดหวังจาก Kroger (KR)

16 มิถุนายน: ความเชื่อมั่นผู้บริโภคเบื้องต้นของมหาวิทยาลัยมิชิแกนในเดือนมิถุนายน

19 มิถุนายน: ตลาดปิดทำการในวันที่ 16 มิ.ย. ซึ่งเป็นวันหยุดราชการของสหรัฐ

20 มิถุนายน: การเริ่มต้นที่อยู่อาศัยในเดือนพฤษภาคมและใบอนุญาตก่อสร้างและรายได้ที่คาดหวังจาก FedEx (NYSE:)

21 มิถุนายน: ไม่มีข้อมูลสำคัญหรือรายได้ที่คาดหวัง

มีความสุขในการซื้อขาย

การเปิดเผยข้อมูล: ความเห็นของ TD Ameritrade® เพื่อจุดประสงค์ทางการศึกษาเท่านั้น สมาชิก SIPC ออปชันมีความเสี่ยงและไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกคน กรุณาอ่าน ลักษณะและความเสี่ยงของตัวเลือกมาตรฐาน.