การขาดทุนในพันธบัตรอายุยาวกำลังใกล้ถึงระดับประวัติศาสตร์หลังจากตกอยู่ภายใต้แรงกดดันที่รุนแรงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงเป็นประวัติการณ์ การดิ่งลง 46% นับตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนมีนาคม 2020 ซึ่งลดลงเทียบเท่ากับภาวะฟองสบู่ดอทคอมปี 2000
ธนาคารและ Hedge Funds รู้สึกถึงความเจ็บปวดจากการพ่ายแพ้ของพันธบัตร
การลดลงของพันธบัตรรัฐบาลที่มีวันครบกำหนดนานกว่านั้นยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเข้าใกล้ระดับที่เห็นได้จากเหตุการณ์ที่ตลาดตกต่ำที่สุดเป็นประวัติการณ์
ข้อมูลของ Bloomberg เผยให้เห็นว่าพันธบัตรที่จะครบกำหนดชำระในอีก 10 ปีหรือมากกว่านั้นร่วงลง 46% นับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดท่ามกลางการระบาดของไวรัสโคโรนาในเดือนมีนาคม 2020 การลดลงของอัตรากำไรดังกล่าวใกล้เคียงกับอัตราที่บันทึกไว้ในปี 2543 ในช่วงฟองสบู่ดอทคอมแตก
ในทำนองเดียวกัน พันธบัตรอายุ 30 ปีดิ่งลงมากถึง 53% หุ้นร่วงลง 57% ในช่วงวิกฤตการเงินปี 2550-2552
สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าการตกต่ำของพันธบัตรรัฐบาลที่มีวันครบกำหนดนานกว่าอาจส่งผลกระทบแบบต่อเนื่องต่อตลาดโลก สาเหตุหลักมาจากอัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นเมื่อราคาพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวลดลง ซึ่งสามารถใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับอัตราดอกเบี้ยอื่นๆ ส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมทางเศรษฐกิจสูงขึ้น
ภาคส่วนหนึ่งที่อาจตกอยู่ภายใต้แรงกดดันโดยเฉพาะคือการธนาคาร เนื่องจากผู้ให้กู้และกองทุนเฮดจ์ฟันด์พึ่งพาการกู้ยืมที่มีต้นทุนต่ำเพื่อเป็นเงินทุนในการดำเนินงาน แต่เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น ธนาคารและสถาบันการเงินอื่นๆ อาจเผชิญกับความสามารถในการทำกำไรที่ตกต่ำและการเรียกหลักประกันที่อาจเกิดขึ้น
Fed Going Hawkish ในปี 2022 เปลี่ยนแปลงทุกอย่าง
การสูญเสียในปัจจุบันของหนี้ที่มีกำหนดระยะยาวได้เกินกว่าการตกต่ำครั้งใหญ่ที่สุดก่อนหน้านี้ในปี 1981 เมื่อความพยายามของธนาคารกลางสหรัฐในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อได้ผลักดันอัตราผลตอบแทน 10 ปีเป็นเกือบ 16% ความสูญเสียเหล่านี้ยังเกินกว่าการลดลงโดยเฉลี่ย 39% ที่พบในตลาดหมีของสหรัฐฯ 7 แห่งนับตั้งแต่ปี 1970 รวมถึงการลดลง 25% ในปีที่แล้วเมื่อเฟดเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยจากระดับใกล้ศูนย์
และดูเหมือนว่าประวัติศาสตร์กำลังซ้ำรอย พันธบัตรที่มีอายุยืนยาวได้ดึงดูดนักลงทุน เนื่องจากเฟดใช้เวลาหลายปีในการลดต้นทุนการกู้ยืมให้เป็นศูนย์ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม เนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นในปีที่แล้ว และธนาคารกลางถูกบังคับให้ต้องดำเนินการอย่างเข้มงวด สถานการณ์ของตลาดก็เปลี่ยนไปอย่างกะทันหัน
นอกจากนี้อาจต้องใช้เวลาสักพักก่อนที่เราจะเห็นจุดต่ำสุดของพันธบัตร Harris Kupperman ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์เชื่อว่าจะไม่มีจุดต่ำสุดตราบใดที่พันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปียังคงกลับด้านเมื่อเทียบกับพันธบัตรระยะสั้น พร้อมเสริมว่าไม่มีเหตุผลใดที่อัตราผลตอบแทนไม่สามารถสูงถึง 6% และยังเกินระดับนั้นด้วยซ้ำ อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอายุ 10 ปีปัจจุบันอยู่ที่ 4.7% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2550
ข้อสงวนสิทธิ์: ทั้งผู้เขียน Tim Fries และเว็บไซต์ The Tokenist ไม่ได้ให้คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษานโยบายเว็บไซต์ของเราก่อนตัดสินใจทางการเงิน
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
