พรีวิวธนาคารแห่งชาติโรมาเนีย : คงเส้นคงวา เปลี่ยนโทน

จุดโฟกัส

เงินเฟ้อ: อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในช่วงสองเดือนแรกของปี 2566 อาจสูงเกินคาดเล็กน้อย โดยเฉพาะในเดือนกุมภาพันธ์ที่แตะ 15.5% อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าเริ่มต้นจากอัตราเงินเฟ้อในเดือนมีนาคม (ซึ่งเราคาดว่าจะอยู่ที่ 14.2%) และโดยเฉพาะอย่างยิ่งในเดือนเมษายน (ซึ่งขณะนี้เราอยู่ที่ประมาณ 11.5%) แนวโน้มการสลายตัวของเงินเฟ้อที่ชัดเจนขึ้นจะเป็นรูปเป็นร่างขึ้น

เรามีการคาดการณ์ระยะยาวสิ้นปี 2566 ที่ 7.4% ซึ่งเราคงไว้ ในขณะที่ฉันทามติของตลาดได้ปรับใกล้เคียงกับประมาณการของเราแล้ว เราเชื่อว่าตลาดยังคงประหลาดใจกับอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงในเดือนเมษายนและแม้แต่ในเดือนสิงหาคมถึงกันยายนเมื่อพาดหัวข่าวควรลดลงเป็นเลขหลักเดียวในที่สุด อย่างไรก็ตาม สำหรับ NBR นี่เป็นสถานการณ์หลักอยู่แล้วตามรายงานเงินเฟ้อล่าสุด ดังนั้นเราจึงไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในนโยบายการเงิน

การเจริญเติบโต: ในด้านมหภาค เศรษฐกิจดูเหมือนจะอยู่ในเกณฑ์ดีตามบริบท เศรษฐกิจเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 4.8% ในปี 2565 พร้อมการปรับสมดุลใหม่สำหรับตัวขับเคลื่อนการเติบโตจากการบริโภค (ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก) ไปสู่การลงทุนที่มากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

ความพร้อมใช้งานของข้อมูลความถี่สูงสำหรับปี 2566 ยังค่อนข้างจำกัด การผลิตภาคอุตสาหกรรมดูเหมือนจะค่อนข้างลึกในแดนลบในช่วงต้นปี 2566 ในขณะที่ข้อมูลยอดค้าปลีกและการก่อสร้างดีขึ้นมาก ซึ่งสอดคล้องกับตัวเลขความเชื่อมั่นล่าสุดที่แสดงถึงการปรับปรุงในดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจโดยรวมส่วนใหญ่มาจากภาคการค้าปลีกและการก่อสร้าง แม้ว่าภาคอุตสาหกรรมจะทำการสำรวจความเชื่อมั่นได้ค่อนข้างดีก็ตาม

เราคงประมาณการการเติบโตของ GDP ที่ 2.5% ในปี 2023 โดยมีการเติบโตรายไตรมาสเล็กน้อยแต่เป็นบวกที่ 0.2% ในไตรมาสแรก